Micky Adams guiou o Leicester de volta à Premiership na primeira tentativa, apesar de o clube ter passado parte de sua campanha na primeira divisão em liquidação antes que uma aquisição salvaguardasse seu futuro. Mas ele não conseguiu mantê-los lá, e seu rebaixamento foi confirmado no início de maio. Uma pancada de 4 a 0 no rival de rebaixamento, o Leeds United, em setembro, parecia ter dado o tom para o resto da temporada, mas logo foi seguido por um revés de cinco derrotas consecutivas, apesar de exibições promissoras. Uma série de três vitórias em cinco jogos em novembro manteve o Leicester na disputa pela sobrevivência, com a vitória por 2 a 0 em Portsmouth levando-os a subir para o 12º lugar; no entanto, tudo deu errado, pois, depois de um empate 1-1 credível com o eventual campeão Arsenal , a equipe entrou em queda livre e sofreu uma série terrível de apenas uma vitória em 22 jogos (embora a maioria das pontuações estivessem razoavelmente próximas e eles perderam muitos pontos em 12 jogos empataram que poderiam ter vencido). No final das contas, o Leicester foi rebaixado em um empate em 2–2 no Charlton Athletic , o que o deixou oito pontos atrás do Manchester City, com dois jogos restantes. Foi um final traumático para uma temporada que viu o clube atormentado por crises dentro e fora do campo, incluindo a polêmica de La Manga, quando os jogadores Keith Gillespie , Frank Sinclair e Paul Dickov foram acusados de agressão sexual após um suposto incidente em um hotel em Espanha (todas as acusações foram finalmente retiradas).
Nota: As bandeiras indicam a seleção nacional conforme definido nas regras de elegibilidade da FIFA . Os jogadores podem ter mais de uma nacionalidade que não seja da FIFA.
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No final da temporada, a cerimônia de premiação anual do Leicester, incluindo categorias votadas pelos jogadores e equipe de bastidores, os torcedores e o clube de torcedores, viu os seguintes jogadores serem reconhecidos por suas realizações pelo clube ao longo da temporada 2003-04.
