Fundo de obrigações - Bond fund

Um fundo de obrigações ou fundo de dívida é um fundo que investe em obrigações ou outros títulos de dívida . Os fundos de obrigações podem ser contrastados com fundos de ações e fundos de dinheiro . Os fundos de obrigações normalmente pagam dividendos periódicos que incluem o pagamento de juros sobre os títulos subjacentes do fundo, mais a valorização periódica do capital realizado. Os fundos de obrigações geralmente pagam dividendos mais elevados do que CDs e contas do mercado monetário . A maioria dos fundos de títulos paga dividendos com mais frequência do que títulos individuais.

Tipos

Os fundos de obrigações podem ser classificados por seus principais ativos subjacentes:

Governo : os títulos do governo são considerados os mais seguros, pois um governo sempre pode "imprimir mais dinheiro" para pagar sua dívida. Nos Estados Unidos, são títulos do Tesouro dos Estados Unidos ou títulos do Tesouro. Devido à segurança, os rendimentos são normalmente baixos.
Agência : nos Estados Unidos, são títulos emitidos por agências governamentais, como a Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), a Federal Home Loan Mortgage Corp. (Freddie Mac) e a Federal National Mortgage Association ( Fannie Mae ).
Municipal : Títulos emitidos por governos e agências estaduais e locais estão sujeitos a certas preferências fiscais e são normalmente isentos de impostos federais. Em alguns casos, esses títulos são até isentos de impostos estaduais ou locais.
Corporativo : Títulos são emitidos por empresas. Todos os títulos corporativos são garantidos pela empresa tomadora (emissora), e o risco depende da capacidade da empresa de pagar o empréstimo no vencimento. Alguns fundos de obrigações são especializados em títulos de alto rendimento ( junk bonds ), que são títulos corporativos de maior risco, devido à incapacidade potencial do emissor em pagar o título. Os fundos de obrigações especializados em junk bonds - também conhecidos como "below investment-grade bonds" - pagam dividendos mais elevados do que outros fundos de obrigações, com o retorno do dividendo aproximadamente correlacionado com o risco.

Os fundos de obrigações também podem ser classificados por fatores como tipo de rendimento (alto rendimento) ou prazo (curto, médio, longo) ou alguma outra especialidade como obrigações de cupom zero, obrigações internacionais, obrigações multissetoriais ou obrigações conversíveis.

Avaliação de crédito

Uma propriedade importante dos fundos de títulos é a classificação dos títulos que eles possuem. Os fundos podem ser classificados de alta a baixa qualidade de crédito. A qualidade de um fundo é a média dos títulos de propriedade do fundo. Os fundos que pagam rendimentos mais altos normalmente possuem títulos de qualidade inferior.

Como as ações, o preço dos títulos de alto rendimento está sujeito à moda. Por exemplo, no final de 2008, muitos fundos de títulos de alto rendimento estavam cotados a 70 centavos por dólar. Na verdade, houve poucos inadimplências de títulos e o preço se recuperou. Devido ao preço mais baixo, os investidores venderam fundos de títulos de alto rendimento, desejando dinheiro e títulos "seguros".

Duração do título

Os fundos investem em diferentes vencimentos de títulos. Isso pode ser descrito por termos como "curto", "intermediário" e "longo". Isso afeta como o valor do fundo muda com as taxas de juros. Os fundos investidos em títulos mais longos terão mais variação. Como regra geral, o rendimento para títulos mais longos é mais alto.

Os fundos de obrigações geralmente têm uma duração prevista, como cinco a dez anos. Assim, com o tempo, eles precisam vender títulos mais curtos e comprar títulos mais longos para se manter no intervalo. Um fundo de obrigações com esse comprimento-alvo nunca terá "maturidade" como um título específico. Alguns UITs possuem títulos com uma data de vencimento específica e serão encerrados nessa data.

Vantagens sobre títulos individuais

Gestão : Os gestores de fundos oferecem gestão dedicada e salvam o investidor individual da pesquisa de idoneidade de crédito, maturidade, preço, valor de face, taxa de cupom, rendimento e inúmeros outros fatores que afetam o investimento em títulos.
Diversificação : Os fundos de títulos investem em muitos títulos individuais, de forma que mesmo um investimento relativamente pequeno seja diversificado - e quando um título de baixo desempenho é apenas um dos muitos títulos de um fundo, seu impacto negativo no portfólio geral do investidor é reduzido.
Reinvestimento automático da receita : em um fundo, a receita de todos os títulos pode ser reinvestida automática e consistentemente adicionada ao valor do fundo.
Liquidez : você pode vender ações de um fundo de obrigações a qualquer momento, independentemente dos vencimentos dos títulos.

Desvantagens sobre títulos individuais

Taxas: Os fundos de títulos normalmente cobram uma taxa, geralmente como uma porcentagem do valor total do investimento. Essa taxa não se aplica a títulos detidos individualmente.
Dividendos variáveis: Os pagamentos de dividendos de fundos de obrigações não podem ser fixados como os pagamentos de juros de um título detido individualmente, levando a uma flutuação potencial do valor dos pagamentos de dividendos.
NAV variável: O valor patrimonial líquido (NAV) de um fundo de obrigações pode mudar ao longo do tempo, ao contrário de um título individual em que o preço total de emissão será devolvido no vencimento (desde que o emissor do título não entre em default).

Retorno total

Os gráficos de preços dos fundos de obrigações normalmente não refletem seu desempenho devido à falta de consideração do rendimento. Para avaliar com precisão o desempenho de um fundo de obrigações, o preço das ações e o rendimento devem ser considerados. A combinação desses dois indicadores é conhecida como retorno total.

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