Critérios de convergência do euro - Euro convergence criteria

Os critérios de convergência do euro (também conhecidos como critérios de Maastricht ) são os critérios que os Estados-Membros da União Europeia devem cumprir para entrar na terceira fase da União Económica e Monetária (UEM) e adoptar o euro como moeda. Os quatro critérios principais, que na verdade compreendem cinco critérios, já que o "critério fiscal" consiste em um "critério da dívida" e um "critério do déficit", baseiam-se no artigo 140 (ex-artigo 121.1) do Tratado sobre o Funcionamento da União Europeia União .

A adesão plena à UEM está aberta apenas aos estados membros da UE . No entanto, os microestados europeus de Andorra , Mônaco , San Marino e Cidade do Vaticano , que não são membros da UE, assinaram acordos monetários com a UE que lhes permitem adotar oficialmente o euro e emitir sua própria variante de moedas de euro . Todos esses estados já haviam usado uma das moedas da zona do euro substituídas pelo euro, ou uma moeda atrelada a uma delas. Esses estados não são membros da zona do euro e não têm assento no Banco Central Europeu (BCE) ou no Eurogrupo .

Como parte do tratado da UE, todos os Estados-Membros da UE são obrigados a aderir ao Pacto de Estabilidade e Crescimento (PEC), que serve como uma estrutura para garantir a estabilidade de preços e responsabilidade fiscal , adotou limites idênticos para o déficit orçamentário e a dívida dos governos como os critérios de convergência. Devido ao facto de vários países não terem exercido um nível suficiente de responsabilidade orçamental durante os primeiros 10 anos de vida do euro, foram introduzidas recentemente duas grandes reformas do PEC. A primeira reforma foi o Sixpack, que entrou em vigor em dezembro de 2011 e foi seguido em janeiro de 2013 pelo ainda mais ambicioso Pacto Fiscal , que foi assinado por 25 dos então 27 Estados-Membros da UE.

Espera-se que os países participem da segunda versão do Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio (ERM-II) por dois anos antes de aderirem ao euro.

Critério

O Tratado de Maastricht , que foi assinado em fevereiro de 1992 e entrou em vigor em 1 de novembro de 1993, delineou os 5 critérios de convergência que os Estados membros da UE devem cumprir para adotar a nova moeda, o euro . O objetivo de definir os critérios era alcançar a estabilidade de preços na zona do euro e garantir que não fosse afetado negativamente quando novos Estados-Membros aderissem. A estrutura dos cinco critérios foi delineada pelo artigo 109j.1 do Tratado de Maastricht, e o Protocolo anexo sobre os Critérios de Convergência e o Protocolo sobre o Procedimento de Déficit Excessivo . O artigo original do tratado foi posteriormente renumerado para se tornar o artigo 121.1 do Tratado de Amsterdã , e mais tarde renumerado novamente para o artigo 140 do Tratado sobre o Funcionamento da União Europeia . Além da renumeração, não houve alteração significativa do conteúdo do “artigo dos critérios de convergência” e do seu referido Protocolo sobre os Critérios de Convergência e Protocolo sobre o Procedimento do Déficit Excessivo . A definição precisa e o método de medição da conformidade foram posteriormente desenvolvidos pelo IME (mais tarde conhecido como BCE) em seus três primeiros relatórios publicados em abril de 1995, novembro de 1995 e novembro de 1996. A definição completa dos cinco critérios está resumida abaixo.

  1. Inflação IHPC (média de 12 meses das taxas anuais): Não deve exceder o valor de referência do IHPC, que é calculado no final do último mês com os dados disponíveis como a média aritmética não ponderada das taxas de inflação IHPC semelhantes nos 3 Estados-Membros da UE com a inflação medida pelo IHPC mais baixa mais 1,5 pontos percentuais . No entanto, os Estados-Membros da UE com uma taxa IHPC significativamente abaixo da média da zona euro (e antes de 1999 abaixo de "taxas comparáveis ​​noutros Estados-Membros") não se qualificam como país de referência para o valor de referência e serão ignorados, se puder ser estabelecido a evolução dos preços foi fortemente afetada por fatores excepcionais (ou seja, severas reduções salariais forçadas, desenvolvimentos excepcionais nos mercados de energia / alimentos / moeda ou uma forte recessão). Por exemplo, na avaliação de abril de 2014: Grécia, Bulgária e Chipre com valores de IHPC respectivamente 2,2, 1,8 e 1,4 pontos percentuais abaixo da média da zona do euro, foram todos considerados como tendo sofrido de fatores excepcionais e, portanto, concluídos como discrepantes, causando a referência limite, em vez disso, a ser calculado com base nos valores do IHPC dos três estados com o 4º ao 6º valores mais baixos do IHPC na UE.
  2. Déficit orçamentário do governo : O rácio do défice anual do governo geral em relação ao produto interno bruto (PIB) a preços de mercado, não deve exceder 3% no final do ano fiscal anterior (com base em dados medidos notificados) e nem para qualquer um dos dois anos subsequentes (com base nosdados de previsão publicados da Comissão Europeia ). Déficits estando "ligeiramente acima do limite" (anteriormente delineado pela prática de avaliação para significar déficits na faixa de 3,0-3,5%), como regra padrão não serão aceitos, a menos que possa ser estabelecido que: "1) O déficit o rácio diminuiu substancialmente e continuamente antes de atingir o nível próximo do limite de 3% "ou" 2) O pequeno excesso do rácio do défice acima do limite de 3% foi causado por circunstâncias excecionais e tem uma natureza temporária (ou seja, despesas extraordinárias desencadeadas por uma desaceleração econômica significativa, ou despesas pontuais desencadeadas pela implementação de reformas econômicas com um efeito positivo de médio / longo prazo) " . Se a Comissão determinar que um Estado violou os critérios do défice, recomendará ao Conselho da União Europeia que abra um PDE que violou o déficecontra o Estado, em conformidade com o Artigo 126 (6) , que só será revogado novamente quando o estado cumpre simultaneamente os critérios de déficit e dívida.
  3. Governo dívida-PIB : A proporção do produto interno bruto dívida pública (medido pelo seu valor nominal, existente no final do ano, e consolidada pelos diferentes sectores do governo em geral) em relação ao PIB a preços de mercado, não deve exceder 60 % no final do ano fiscal anterior. Ou, se o rácio dívida / PIB exceder o limite de 60%, o rácio deverá, pelo menos, ter "diminuído suficientemente e deve estar a aproximar-se do valor de referência a um ritmo satisfatório" . Esse “ritmo satisfatório” foi definido e operacionalizado por fórmula de cálculo específica, com a entrada em vigor da nova regra de redução da dívida em dezembro de 2011, exigindo que os estados que descumprissem o limite de 60% para entregar - seja para o atrasado - ou período prospectivo de 3 anos - uma redução anual do rácio dívida / PIB de pelo menos 5% da parte do valor de referência que excede o limite de 60%. Se o limite de 60% e a "regra de referência para a redução da dívida" forem violados, a Comissão irá finalmente verificar se a violação foi causada apenas por certas causas especiais isentas (ou seja, pagamentos de capital para o estabelecimento de mecanismos comuns de estabilidade financeira, como o MEE ) - porque, se for esse o caso, eles então determinarão um "cumprimento isento". Se um estado for considerado pela Comissão como tendo violado os critérios de dívida (sem que essa violação seja apenas devido a "causas isentas"), eles recomendarão ao Conselho da União Europeia a abertura de um EDP violado por dívida contra o estado, de acordo com com o Artigo 126 (6) , que só será revogado novamente quando o estado cumprir simultaneamente os critérios do déficit e da dívida.
  4. Estabilidade da taxa de câmbio: os países candidatos não deveriam ter desvalorizado a taxa central da sua moeda indexada ao euro durante os dois anos anteriores e, durante o mesmo período, a estabilidade da moeda será considerada estável sem "tensões graves". Como um terceiro requisito, a participação no mecanismo de taxas de câmbio (MTC / MTC II) no Sistema Monetário Europeu (SME) por dois anos consecutivos é esperada, embora de acordo com a Comissão "estabilidade da taxa de câmbio durante um período de não participação antes entrar no ERM II pode ser levado em consideração. " Por exemplo, a Itália foi considerada como tendo convergido com apenas 15 meses como membro do MTC, conforme medido no último dia do período de revisão do relatório de convergência. Entretanto, a Comissão Europeia concluiu que, para Chipre , Malta e Letónia , os 18 meses de adesão no período em análise que terminou em 31 de Outubro de 2006 foram insuficientes. Em 2014, todos os 29 subcritérios para a duração da adesão ao ERM foram considerados cumpridos pela Comissão, estes casos tinham a observação particular em comum, que o estado tinha ultrapassado o mínimo de dois anos completos de adesão ao ERM antes da "final data de aprovação (decorrido cerca de 1,5 mês após a publicação do relatório de convergência) em que a sua taxa de câmbio seria irrevogavelmente fixada pelo Conselho da União Europeia " ou até à " primeira data possível de adopção do euro após a publicação do relatório de convergência " .
  5. Taxas de juros de longo prazo (rendimentos médios para títulos do governo de 10 anos no ano passado): Não devem ser mais de 2,0 pontos percentuais mais altos do que a média aritmética não ponderada dos rendimentos de títulos do governo de 10 anos semelhantes nos 3 estados membros da UE com o inflação IHPC mais baixa (tendo-se qualificado como países de referência para o cálculo do valor de referência IHPC). Se algum dos 3 estados membros da UE em questão estiver sofrendo de taxas de juros significativamente mais altas do que a "taxa de juros média ponderada pelo PIB da zona do euro" e, ao mesmo tempo, no final do período de avaliação, não terá acesso a financiamento completo para empréstimos financeiros mercados (que será o caso enquanto um país for incapaz de emitir novos títulos do governo com vencimento em 10 anos - em vez de depender de desembolsos de um programa de resgate de um estado soberano), esse país não se qualificará como um país de referência para o valor de referência; que então só será calculado com base em dados de menos de 3 estados membros da UE. Por exemplo, a Irlanda foi considerada uma taxa de juros atípica não qualificada para o cálculo do valor de referência no mês de avaliação de março de 2012, quando foi medido para ter uma taxa de juros de longo prazo média de 4,71 pontos percentuais acima da média da zona do euro - enquanto em ao mesmo tempo, não tendo acesso total aos mercados de empréstimos financeiros. Quando a Irlanda foi avaliada novamente em abril de 2013, ela foi, no entanto, considerada não mais um outlier, devido a postar uma média de taxa de juros de longo prazo apenas 1,59 pontos percentuais acima da média da zona do euro - ao mesmo tempo em que recuperou o acesso completo ao financeiro mercados de empréstimo para o último 1,5 mês do período de avaliação. Um último exemplo relevante surgiu em abril de 2014, quando Portugal também não foi considerado um outlier de taxa de juro, por apresentar uma taxa de juro média de longo prazo de 2,89 pontos percentuais acima da média da zona euro - tendo recuperado o acesso completo ao crédito financeiro mercados nos últimos 12 meses do período de avaliação.

O BCE publica um Relatório de Convergência pelo menos a cada dois anos para verificar se os membros da UE que aspiram à adoção do euro cumprem os critérios. O primeiro relatório de convergência completo foi publicado em novembro de 1996 e concluiu que apenas 3 dos 15 Estados-Membros da UE (Dinamarca, Luxemburgo e Irlanda) cumpriam totalmente os critérios nessa altura. Uma vez que a maioria dos Estados não cumpria os requisitos, o Conselho decidiu adiar a introdução do euro por dois anos, até 1 de Janeiro de 1999. Em Março de 1998, um segundo relatório de convergência mais positivo concluiu que 11 dos 12 países candidatos estavam preparados para o sistema electrónico introdução do euro em 1 de Janeiro de 1999, com apenas a Grécia a não se qualificar dentro do prazo. Os relatórios de convergência subsequentes resultaram, até agora, em mais 8 Estados-Membros da UE que cumprem todos os critérios e adoptam o euro (Grécia, Eslovénia, Chipre, Malta, Eslováquia, Estónia, Letónia e Lituânia). O último relatório de convergência foi publicado em junho de 2014 e verificado o cumprimento no ano de referência de maio de 2012 a abril de 2014, altura em que a Lituânia conseguiu cumprir integralmente - tornando-se assim no próximo 19º membro da zona euro. Uma vez que os valores de referência para a inflação IHPC e as taxas de juro de longo prazo mudam mensalmente, qualquer Estado-Membro com uma derrogação ao euro tem o direito de solicitar ao BCE uma verificação de conformidade atualizada, sempre que considere que cumpriu todas as condições económicas e legais Critérios de convergência. Por exemplo, a Letônia solicitou essa verificação de conformidade extraordinária em março de 2013 (fora do intervalo normal de 2 anos para avaliações automáticas).

Membros da UE que não adotaram o euro
Membro da UE fora da zona do euro Moeda Data de adesão à UE Data de adesão ERM II Taxa central por 1 € Política governamental Opinião pública Critérios de convergência Notas
Nome Código
Bulgária Bulgária Lev BGN 01-01-2007 10/07/2020 1.95583 Euro em 2024-01-01 54% a favor (2021) Não compatível Projeto de moedas aprovado
Croácia Croácia Kuna HRK 01-07-2013 10/07/2020 7.53450 Euro em 2023-01-01 61% a favor (2021) Não compatível Projeto de moedas aprovado
República Checa República Checa Koruna CZK 01-05-2004 Nenhum Flutuante Livre Não está na agenda do governo 33% a favor (2021) Não compatível
Dinamarca Dinamarca Coroa DKK 01-01-1973 01/01/1999 7,46038 Não está na agenda do governo 29% a favor (2019) Totalmente compatível Exclusão do tratado de adesão ao euro, adesão rejeitada por meio de referendo
Hungria Hungria Forint HUF 01-05-2004 Nenhum Flutuante Livre Não está na agenda do governo 69% a favor (2021) Não compatível
Polônia Polônia Zloty PLN 01-05-2004 Nenhum Flutuante Livre Não está na agenda do governo 56% a favor (2021) Não compatível
Romênia Romênia Leu RON 01-01-2007 Nenhum Flutuante Livre ERM-II em 2024, euro em 2027 ou 2028 75% a favor (2021) Não compatível
Suécia Suécia Krona SEK 01/01/1995 Nenhum Flutuante Livre Não está na agenda do governo 43% a favor (2021) Todos, exceto ERM-II e legislação Participação rejeitada em referendo (2003) . Ainda é obrigado a aderir assim que os critérios forem cumpridos.

Em 2009, os autores de um relatório confidencial do Fundo Monetário Internacional (FMI) sugeriram que, à luz da atual crise financeira global , o Conselho da UE deveria considerar conceder aos novos Estados membros da UE que estão tendo dificuldade em cumprir todos os cinco critérios de convergência a opção de " adoptar parcialmente "o euro, nos moldes dos acordos monetários assinados com os microestados europeus fora da UE. Esses Estados ganhariam o direito de adotar o euro e emitir uma variante nacional de moedas de euro, mas não teriam um assento no BCE ou no Eurogrupo até que cumprissem todos os critérios de convergência. No entanto, a UE não fez uso deste processo de adesão alternativo.

Cumprimento de critérios

Critérios de convergência (válidos para a verificação de conformidade realizada pelo BCE no seu Relatório de junho de 2020)
País Taxa de inflação do IHPC Procedimento de déficit excessivo Taxa de câmbio Taxa de juros de longo prazo Compatibilidade da legislação
Déficit orçamentário em relação ao PIB Rácio dívida / PIB Membro ERM II Mudança na taxa
Valores de referência Máx. 1,8%
(em 31 de março de 2020)
Nenhum aberto (em 7 de maio de 2020) Min. 2 anos
(a partir de 7 de maio de 2020)
Máx. ± 15%
(para 2019)
Máx. 2,9%
(em 31 de março de 2020)
Sim
(em 24 de março de 2020)
Máx. 3,0%
(ano fiscal de 2019)
Máx. 60%
(ano fiscal de 2019)
Membros da UE (fora da zona do euro )
 Bulgária 2,6% Nenhum Não 0,0% 0,3% Não
-2,1% (superávit) 20,4%
 Croácia 0,9% Nenhum Não 0,0% 0,9% Não
-0,4% (superávit) 73,2%
 República Checa 2,9% Nenhum Não -0,1% 1,5% Não
-0,3% (superávit) 30,8%
 Dinamarca 0,6% Nenhum 21 anos, 4 meses -0,2% -0,3% Desconhecido
-3,7% (superávit) 33,2%
 Hungria 3,7% Nenhum Não -2,0% 2,3% Não
2,0% 66,3%
 Polônia 2,8% Nenhum Não -0,8% 2,2% Não
0,7% 46,0%
 Romênia 3,7% Abrir Não -2,0% 4,4% Não
4,3% 35,2%
 Suécia 1,6% Nenhum Não -3,2% -0,1% Não
-0,5% (superávit) 35,1%
  Critério cumprido
  Critério potencialmente cumprido : se o déficit orçamentário exceder o limite de 3%, mas estiver "próximo" a esse valor (a Comissão Europeia considerou que 3,5% estavam próximos no passado), então os critérios ainda podem ser potencialmente cumpridos se o os déficits nos dois anos anteriores estão diminuindo significativamente em direção ao limite de 3%, ou se o déficit excessivo for o resultado de circunstâncias excepcionais de natureza temporária (ou seja, despesas pontuais desencadeadas por uma desaceleração econômica significativa ou pela implementação de reformas que se espera que tenham um impacto positivo significativo nos orçamentos fiscais futuros do governo). No entanto, mesmo que tais "circunstâncias especiais" existam, critérios adicionais também devem ser atendidos para cumprir o critério de orçamento fiscal. Além disso, se o rácio dívida / PIB for superior a 60%, mas estiver "a diminuir suficientemente e a aproximar-se do valor de referência a um ritmo satisfatório", pode considerar-se que está em conformidade.
  Critério não cumprido
Notas

Valores de referência

A verificação de conformidade supra foi realizada em junho de 2014, sendo os valores de referência do IHPC e da taxa de juro aplicáveis ​​especificamente para o último mês de avaliação com dados disponíveis (abril de 2014). Dado que os valores de referência do IHPC e das taxas de juro estão sujeitos a alterações mensais, qualquer Estado-Membro da UE com uma derrogação ao euro tem o direito de solicitar uma nova verificação de conformidade em qualquer altura do ano. Para esta potencial avaliação extra, o quadro abaixo apresenta o recálculo mensal do Eurostat dos valores dos critérios utilizados no processo de cálculo para determinar o limite superior para a inflação do IHPC e as taxas de juro de longo prazo, em que um certo valor fixo do amortecedor é adicionado à média móvel anual para os três Estados-Membros da UE com os valores mais baixos do IHPC (ignorando os estados classificados como "discrepantes").

Os valores negros na tabela são fornecidos pelos relatórios de convergência publicados oficialmente, enquanto os valores verde-limão são apenas estimativas qualificadas - não confirmadas por nenhum relatório oficial de convergência - mas fornecidos por relatórios de estimativa mensais publicados pelo Ministério das Finanças polonês . A razão pela qual os valores verde-limão são apenas estimativas é porque a seleção de "valores discrepantes" - ignorando certos estados do cálculo do valor de referência - além de depender de uma avaliação quantitativa também depende de uma avaliação qualitativa geral mais complicada e, portanto, pode não pode ser previsto com certeza absoluta quais dos estados a Comissão irá considerar como outliers. Portanto, qualquer seleção de valores discrepantes pelas linhas de dados verde-limão - deve ser considerada apenas como estimativas qualificadas - que potencialmente poderiam ser diferentes daqueles que a Comissão teria selecionado se tivesse publicado um relatório específico no momento em questão.

As contas fiscais nacionais para o ano civil anterior completo são divulgadas todos os anos em abril (na próxima vez, em 23 de abril de 2015). Dado que a verificação da conformidade para os critérios da dívida e do défice aguarda sempre esta publicação num novo ano civil, o primeiro mês possível para solicitar uma verificação da conformidade será abril, o que resultaria numa verificação dos dados do IHPC e das taxas de juro durante o período de referência ano de 1 de abril a 31 de março. Qualquer Estado-Membro da UE também pode solicitar à Comissão Europeia que realize uma verificação da conformidade, a qualquer momento durante o resto do ano, com o IHPC e as taxas de juro sempre verificados nos últimos 12 meses - enquanto o cumprimento da dívida e do défice será sempre verificado para o período de 3 anos, abrangendo o último ano civil completo concluído e os dois anos subsequentes de previsão. Em 12 de setembro de 2014, todos os restantes estados de derrogação do euro sem opt-out ainda não tinham aderido ao MTC-II, o que significa que é altamente improvável que algum deles peça à Comissão Europeia para realizar uma verificação de conformidade extraordinária antes da publicação do próximo relatório regular de convergência (com lançamento previsto para maio / junho de 2016).

Veja também

Notas

Referências

links externos