Capital fictício - Fictitious capital
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Capital fictício (alemão: fiktives Kapital ) é um conceito usado por Karl Marx em sua crítica da economia política . É apresentado no capítulo 25 do terceiro volume do Capital . O capital fictício contrasta com o que Marx chama de "capital real", que é o capital realmente investido em meios físicos de produção e trabalhadores, e "capital monetário", que são os fundos reais mantidos. O valor de mercado dos ativos de capital fictícios (como ações e títulos) varia de acordo com o retorno ou rendimento esperado desses ativos no futuro, que Marx sentiu estar apenas indiretamente relacionado ao crescimento da produção real. Efetivamente, o capital fictício representa "reivindicações acumuladas, títulos legais para a produção futura" e, mais especificamente, reivindicações sobre a receita gerada por essa produção.
- O capital fictício pode ser definido como uma capitalização da propriedade . Essa propriedade é real e legalmente aplicada, assim como os lucros obtidos com ela, mas o capital envolvido é fictício; é "dinheiro que é posto em circulação como capital sem qualquer base material em mercadorias ou atividade produtiva".
- O capital fictício também pode ser definido como "títulos negociáveis de riqueza ", embora os próprios ativos tangíveis possam, sob certas condições, ter seu preço muito inflacionado .
Em termos de economia financeira convencional , o capital fictício é o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros esperados.
Usos do termo
Marx viu a origem do capital fictício no desenvolvimento do sistema de crédito e do sistema de ações .
"A formação de um capital fictício é chamada de capitalização." Representa uma reivindicação de direitos de propriedade ou renda. Essas reivindicações podem assumir várias formas, por exemplo, uma reivindicação sobre a receita tributária futura do governo ou uma reivindicação emitida contra uma mercadoria que ainda não foi vendida. As ações, ações e títulos emitidos por empresas e negociados em bolsas de valores também são capitais fictícios.
Uma empresa pode levantar capital (não fictício) emitindo ações, ações e títulos. Esse capital pode então ser usado para gerar mais-valia , mas uma vez que esse capital é acionado, as reivindicações detidas pelos proprietários do certificado de ações, etc., são simplesmente "reivindicações negociáveis de uma participação na produção de mais-valia futura". O mercado de ações "é um mercado de capitais fictícios. É um mercado de circulação de direitos de propriedade enquanto tais".
Uma vez que o valor dessas reivindicações não funciona como capital, é apenas uma reivindicação sobre o excedente futuro, "o valor do capital de tal papel é ... totalmente ilusório ... O papel serve como título de propriedade que representa esse capital.
Os estoques de ferrovias, minas, empresas de navegação e semelhantes representam o capital real, ou seja, o capital investido e funcionando em tais empresas, ou a quantia de dinheiro adiantada pelos acionistas com a finalidade de ser usado como capital em tais empresas. ..; mas este capital não existe duas vezes, uma vez como o valor do capital dos títulos de propriedade (ações), por um lado e, por outro lado, como o capital real investido, ou a ser investido, nessas empresas. "O capital" existe apenas na última forma ", enquanto a ação ou ação" é apenas um título de propriedade de uma parte correspondente da mais-valia a ser realizada por ela ".
A formação do capital fictício está, para Marx, ligada à contradição mais ampla entre o sistema financeiro no capitalismo e sua base monetária. Marx escreve: "Com o desenvolvimento do capital que rende juros e do sistema de crédito, todo capital parece se dobrar, e às vezes triplicar, pelos vários modos em que o mesmo capital, ou talvez até mesmo o mesmo direito sobre uma dívida, aparece em diferentes formas e em diferentes mãos. A maior parte deste 'capital-dinheiro' é puramente fictício. Todos os depósitos, com exceção do fundo de reserva, são meramente direitos sobre o banqueiro, que, entretanto, nunca existem como depósitos. " A expansão do sistema de crédito pode, em períodos de expansão capitalista, ser benéfica para o sistema; mas em períodos de crise econômica e incerteza, os capitalistas tendem, Marx argumenta, a olhar para a segurança do "dinheiro-mercadoria" (ouro) como a medida final de valor. Marx tende a assumir a conversibilidade do papel-moeda em ouro. No entanto, o sistema moderno de papel-moeda inconversível, apoiado pela autoridade dos estados, apresenta problemas maiores. Aqui, em períodos de crise, "a classe capitalista parece ter uma escolha entre desvalorizar o dinheiro ou as mercadorias, entre a inflação ou a depressão. Se a política monetária se dedicar a evitar as duas, acabará apenas incorrendo nas duas".
O termo também é usado pelo economista Cédric Durand como título de um livro de 2017, Capital fictício: Como as finanças estão apropriando nosso futuro . O livro argumenta que a intervenção governamental permite que o capital fictício "assuma proporções incompatíveis com o real potencial de produção das economias", levando inevitavelmente a crises como a Grande Recessão .
Especulação
O lucro pode ser obtido exclusivamente com a negociação de uma variedade de direitos financeiros existentes apenas no papel. Esta é uma forma extrema de fetichismo das mercadorias em que a fonte subjacente da mais-valia na exploração da força de trabalho está disfarçada. Na verdade, o lucro pode ser obtido usando apenas capital emprestado para se envolver em comércio (especulativo), não apoiado por nenhum ativo tangível.
O preço do capital fictício é governado por uma série de determinantes complexos. No primeiro caso, eles são regidos pelos "rendimentos presentes e futuros previstos a que a propriedade dá direito ao titular, capitalizados à taxa de juros vigente". Mas o capital fictício também é objeto de especulação. O valor de mercado de tais ativos pode ser elevado e artificialmente inflado, puramente como resultado de fatores de oferta e demanda que podem ser manipulados para o lucro. O valor inflacionado pode ser perfurado com a mesma rapidez se grandes quantidades de capital forem retiradas.
Ilustrações
Bancário
Marx cita o caso de um Sr. Chapman que testemunhou perante o British Bank Acts Committee em 1857:
"embora em 1857 ele próprio ainda fosse um magnata do mercado financeiro, [Chapman] queixou-se amargamente de que havia vários grandes capitalistas financeiros em Londres que eram fortes o suficiente para desorganizar todo o mercado financeiro em um determinado momento e, desta forma, veloz os negociantes de dinheiro menores da forma mais descarada. Supunha-se que havia vários grandes tubarões desse tipo que poderiam intensificar significativamente uma situação difícil vendendo um ou dois milhões de libras em Consols e, dessa forma, pegando uma quantia equivalente de notas (e, portanto, um empréstimo disponível capital) fora do mercado. A colaboração de três grandes bancos em tal manobra seria suficiente para transformar a pressão em pânico. "
Marx acrescentou que:
"A maior potência do capital em Londres é, obviamente, o Banco da Inglaterra, mas sua posição como uma instituição semestatal torna impossível afirmar seu domínio de uma forma tão brutal. No entanto, também é suficientemente capaz de cuidar de si mesma ... Na medida em que o Banco emite notas que não são lastreadas pela reserva de metal em seus cofres, cria fichas de valor que não são apenas meios de circulação, mas também forma capital adicional - mesmo que fictício - para ele , ao nominal valor dessas notas fiduciárias, e esse capital extra rende um lucro extra. "
Ações públicas
Marx escreve:
“Na medida em que a depreciação ou aumento no valor deste papel é independente do movimento do valor do capital real que ele representa, a riqueza da nação é tão grande antes como depois de sua depreciação ou aumento no valor.
"Os estoques públicos e ações de canais e ferrovias já haviam sido depreciados em 23 de outubro de 1847 no valor total de £ 114.752.225." (Morris, governador do Banco da Inglaterra, testemunho no Report on Commercial Distress, 1847-48 [No. 3800].)
"A menos que essa depreciação refletisse uma paralisação real da produção e do tráfego em canais e ferrovias, ou uma suspensão de empresas já iniciadas, ou esbanjamento de capital em empreendimentos positivamente sem valor, a nação não ficaria um centavo mais pobre com o estouro desta bolha de sabão de capital monetário nominal. "