Autoridade reguladora do setor financeiro - Financial Industry Regulatory Authority

FINRA
Financial Industry Regulatory Authority, Inc.
FINRA logo.svg
Fundado 30 de julho de 2007 ; 14 anos atras ( 30/07/2007 )
Quartel general Washington, DC , Estados Unidos
Pessoas chave
Robert W. Cook ( Presidente e CEO )
Funcionários
3.600
Local na rede Internet finra .org

A Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ) é uma empresa privada americana que atua como uma organização auto-reguladora (SRO) que regula as firmas de corretagem membros e os mercados de câmbio . FINRA é a sucessora da National Association of Securities Dealers, Inc. ( NASD ), bem como das operações de regulamentação, fiscalização e arbitragem da Bolsa de Valores de Nova York . A agência governamental dos Estados Unidos que atua como o regulador final da indústria de valores mobiliários dos Estados Unidos , incluindo a FINRA, é a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).

Visão geral

A Financial Industry Regulatory Authority é o maior regulador independente para todas as corretoras de valores que fazem negócios nos Estados Unidos. A missão da FINRA é proteger os investidores garantindo que o setor de valores mobiliários dos Estados Unidos opere de forma justa e honesta. Em dezembro de 2019, a FINRA supervisionou 3.517 corretoras, 153.907 filiais e aproximadamente 624.674 representantes de valores mobiliários registrados.

A FINRA tem aproximadamente 3.400 funcionários e opera em Washington, DC e na cidade de Nova York, com 20 escritórios regionais nos Estados Unidos.

FINRA oferece supervisão regulatória sobre todas as corretoras de valores que fazem negócios com o público, além daquelas que oferecem treinamento profissional, teste e licenciamento de pessoas registradas, arbitragem e mediação, regulamentação do mercado por contrato para a Bolsa de Valores de Nova York , a NASDAQ Stock Market, Inc ., American Stock Exchange LLC e International Securities Exchange , LLC; e utilitários do setor, como Trade Reporting Facilities e outras operações de balcão.

A FINRA foi formada pela consolidação das operações de regulamentação, execução e arbitragem de membros da Bolsa de Valores de Nova York , NYSE Regulation, Inc. e NASD. A fusão foi aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 26 de julho de 2007.

História

A NASD foi fundada em 1939 e foi registrada na SEC em resposta às alterações do Maloney Act de 1938 ao Securities Exchange Act de 1934 , que lhe permitiam supervisionar a conduta de seus membros, sujeito à supervisão da SEC. Em 1971, a NASD lançou um novo sistema computadorizado de negociação de ações, denominado NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations ). As bolsas de valores NYSE e AMEX se fundiram em 1998. Dois anos depois, a NASDAQ passou por uma grande recapitalização e se tornou uma entidade independente da NASD. Em julho de 2007, a SEC aprovou a formação de um novo SRO para ser o sucessor da NASD. A NASD e as funções de regulamentação, fiscalização e arbitragem da Bolsa de Valores de Nova York foram então consolidadas na Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA).

Conselho de governadores

Os Estatutos da FINRA estabelecem que o Conselho da FINRA deve consistir do diretor executivo da FINRA, o diretor executivo da Regulamentação da NYSE, onze governadores públicos e dez governadores da indústria, incluindo um governador membro da sala, um distribuidor independente / governador afiliado de seguros , um governador afiliado de uma empresa de investimento, três governadores de pequenas empresas, um governador de empresas de médio porte e três governadores de grandes empresas. Os governadores de pequenas empresas, governadores de empresas de médio porte e governadores de grandes empresas são eleitos pelos membros da FINRA de acordo com sua classificação como pequena, média ou grande empresa.

Funções de regulamentação e licenciamento

FINRA regula a negociação de ações, títulos corporativos, títulos futuros e opções. Todas as empresas que negociam com valores mobiliários que não são regulamentados por outro SRO, como pelo Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), são obrigadas a ser firmas-membro da FINRA.

Como parte de sua autoridade regulatória, a FINRA realiza periodicamente exames regulatórios de suas instituições reguladas. A FINRA lançou recentemente sua décima Carta de Prioridades Regulatórias e Exames anual para 2015, que impacta corretoras, bem como suas seguradoras e bancos afiliados. Em sua Carta de Prioridades Regulatórias e Exames para 2015, a FINRA identificou anuidades variáveis ​​como uma área significativa de foco para exames em 2015 e apontou elementos específicos das práticas de vendas que serão revisados.

A FINRA licencia indivíduos e admite empresas para a indústria, redige regras para governar seu comportamento, examina-as para conformidade regulamentar e é sancionada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para disciplinar representantes registrados e firmas-membro que não cumpram os títulos federais leis e regras e regulamentos da FINRA. Oferece exames de educação e qualificação para profissionais da indústria. Também vende produtos e serviços regulatórios terceirizados para diversos mercados de ações e bolsas; por exemplo, American Stock Exchange (AMEX) e International Securities Exchange (ISE).

NASD, o predecessor da FINRA, fundou o mercado de ações NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) em 1971. Em 2006, a NASD desmutualizou da NASDAQ vendendo sua participação acionária.

A NASD, mais tarde FINRA, publica muitas informações educacionais para o público e tem publicado e divulgado os requisitos de educação e exames para credenciais, cartas, designações e certificações baseadas nos EUA que são oferecidas por SROs por cerca de uma década.

Divulgações da BrokerCheck

Em 2017, a Reuters publicou um relatório que mostrou que uma porcentagem significativa de corretores com várias divulgações em seus registros trabalhava em 48 empresas. A FINRA poderia tornar essa lista de corretores com um número incomumente alto de corretores com várias divulgações pesquisáveis, mas eles se recusam, argumentando que a contratação de corretores com divulgações do BrokerCheck não é ilegal.

Quando um estudo de março de 2020 revelou que a FINRA aprova 84% dos pedidos de expurgo de divulgações do BrokerCheck, a senadora Elizabeth Warren se dirigiu à FINRA em uma carta, afirmando: "... O estudo sugere que o método atual da FINRA de avaliar os pedidos de eliminação - que aprova o vasto maioria dos pedidos de expurgação não está salvaguardando as informações necessárias para a proteção do investidor. "

Depositário Central de Registro

Em nome dos reguladores de valores mobiliários estaduais, a FINRA mantém o Central Registration Depository (CRD), o banco de dados central que contém os registros de todas as empresas e indivíduos registrados no setor de valores mobiliários dos Estados Unidos.

Tamanho e escala

A FINRA teve receitas totais de US $ 846,9 milhões em 2019. A FINRA é financiada principalmente por avaliações de representantes e requerentes registrados das firmas-membro, taxas anuais pagas pelos membros e por multas que cobra. A taxa anual que cada membro paga inclui uma taxa básica de associação, uma avaliação baseada na receita bruta, uma taxa para cada diretor e representante registrado e encargos para cada filial.

De acordo com um estudo de Deborah G. Heilizer e Brian L. Rubin, sócios do escritório de advocacia Sutherland Asbill & Brennan LLP de Washington, DC , reguladores com NASD e NYSE Regulation (mais tarde conhecidos coletivamente como FINRA) obtiveram multas excessivas (ou seja, multas sobre US $ 1 milhão) em 35 ações realizadas em 2005. Em 2006, porém, esse número caiu para 19; além disso, o número de ações coercitivas acima de US $ 5 milhões também caiu. Em 2005, ocorreram sete dessas ações, em oposição a três em 2006. De acordo com o relatório escrito, os "dados sugerem que os reguladores de valores mobiliários podem ter reduzido seus esforços para regulamentar por meio do uso de novas teorias".

A FINRA coletou multas contra empresas financeiras no total de US $ 25,9 milhões em 2008, uma terceira redução anual consecutiva nas multas cobradas pela FINRA ou por uma de suas agências predecessoras. O total de 2008 foi 82% abaixo dos US $ 148,5 milhões em multas cobradas em 2005. De acordo com a FINRA, as multas cobradas em 2009 foram de US $ 47,6 milhões, diminuindo ligeiramente para US $ 42,2 milhões em 2010 e expandindo para US $ 71,9 milhões em 2011.

Arbitragem

A FINRA opera o maior fórum de arbitragem dos Estados Unidos para a resolução de disputas entre clientes e firmas-membro, bem como entre funcionários de corretoras e suas firmas. Essa função havia sido desempenhada tanto pelo comitê de regulamentação da NASD quanto pela NYSE até sua fusão em 2007 para formar a FINRA. Cada entidade tinha seu próprio conjunto de regras sobre procedimentos de arbitragem. Após sua criação, a Resolução de Disputa da FINRA harmonizou as regras anteriores da NYSE e NASD.) Praticamente todos os acordos entre investidores e seus corretores incluem acordos de arbitragem obrigatórios, por meio dos quais os investidores (e as corretoras) renunciam a seu direito de julgamento em um tribunal. Embora os casos de arbitragem sejam o procedimento usual de resolução de último recurso, os casos de ação coletiva são apresentados e frequentemente permitidos nos tribunais também, onde os contratos de arbitragem vinculativos às vezes são rejeitados, normalmente depois de serem considerados inescrupulosos; ver Wilko v. Swan . Embora a imparcialidade de tais cláusulas de arbitragem obrigatórias tenha sido questionada, os tribunais federais dos Estados Unidos frequentemente as consideram legais e geralmente sustentam a exeqüibilidade e o resultado dessas arbitragens, exceto no caso de ações coletivas .

Em maio de 2011, o grupo de árbitros consistia em 2.854 indivíduos classificados pela FINRA como painelistas do setor e 3.557 indivíduos classificados como painelistas não pertencentes ao setor.

Em 1987, a Suprema Corte dos Estados Unidos decidiu em Shearson / American Express Inc. v. McMahon que as cláusulas exigindo arbitragem para disputas sob o Securities Exchange Act de 1934 eram aplicáveis. Três anos depois, derrubou Wilko completamente no processo Rodriguez de Quijas v. Shearson / American Express Inc. , estendendo a exigência de arbitragem a disputas sob o Securities Act de 1933 . Assim, muitas disputas de valores mobiliários são agora resolvidas em arbitragem.

Para disputas acima de US $ 100.000 entre clientes e firmas-membro, o painel que decide o caso geralmente consiste em três árbitros: um painelista da indústria (ou, a critério do cliente, não pertencente ao setor), um painelista não pertencente ao setor e um não setorial presidente, de acordo com o Código de Procedimento de Arbitragem para Disputas de Clientes. Para disputas entre um funcionário e firmas-membro, todos os três árbitros são membros do painel do setor, de acordo com o código do setor. Para um determinado caso, os dois lados recebem listas separadas pela FINRA de dez árbitros locais para cada categoria, a partir da qual cada parte pode atacar até quatro árbitros e fornecer uma classificação para os demais. Também são fornecidas biografias de dez anos e histórias de premiação anteriores para cada árbitro. A FINRA então fornecerá às partes os membros do painel, selecionando o árbitro disponível com a melhor classificação de cada categoria.

De acordo com a FINRA, havia 5.680 casos de arbitragem arquivados em 2010, uma redução em relação aos 7.137 casos registrados em 2009. A porcentagem de casos em que clientes recebem indenização por danos aumentou ligeiramente de 42% em 2008 para 47-48% em 2010 e 2011. A FINRA classifica qualquer prêmio positivo a um cliente como uma vitória para o cliente, independentemente da magnitude das perdas ou taxas legais.

As regras da FINRA não exigem que as partes sejam representadas por procuradores. A festa também pode aparecer pro se , ou ser representada por um não-advogado em arbitragem. No entanto, a terceira opção não é aconselhável, pois pode ser a prática não autorizada da lei. As corretoras costumam contratar advogados, de modo que o cliente que não o fizer pode ficar em séria desvantagem. Uma organização cujos membros são especializados na representação de clientes contra corretoras em arbitragens FINRA é a Public Investors Arbitration Bar Association (PIABA).

Em junho de 2006, Lewis D. Lowenfels, um dos dois sócios do escritório de advocacia Tolins & Lowenfels de Nova York e co-autor do tratado looseleaf Bromberg e Lowenfels sobre Fraude de Títulos e Fraude de Commodities, 2d disse sobre o processo de arbitragem da NASD: " O que começou como um processo relativamente rápido e econômico para um reclamante de cliente público buscar justiça evoluiu para um processo adversarial extenso e caro dominado por advogados judiciais e as táticas de litígio usuais. "

Talvez em meio à especulação de que o Congresso dos EUA estava pensando em aprovar uma legislação que evite cláusulas de arbitragem obrigatórias, a FINRA anunciou em julho de 2008 que lançaria um programa piloto para avaliar painéis de arbitragem totalmente públicos (não exigindo, portanto, a presença de um árbitro do setor em cada painel). Em fevereiro de 2011, a FINRA anunciou que tornaria o programa permanente. Nesse anúncio, Richard Ketchum, presidente e CEO da FINRA declarou: "Acreditamos que dar aos investidores a capacidade de ter um painel totalmente público aumentará a confiança do público na justiça de nosso processo de resolução de disputas." Há aqueles, entretanto, que veem razões válidas para incluir um árbitro do setor em cada painel. De acordo com Richard Jackson, diretor da empresa de consultoria da Schlindwein Associates, LLC "Provavelmente é muito importante ter alguém no painel que tenha conhecimento específico da indústria e experiência anterior nesse campo para explicar algumas das complexidades que podem estar em questão, "

A FINRA possui um sistema de verificação de corretor. Este sistema lista os profissionais registrados e licenciados. Aqueles que tiveram reclamações também permanecerão no sistema online. Outros que foram aprovados em exames, mas deixaram suas licenças aposentadas, não são listados no sistema se eles tinham um registro limpo em seu Formulário U5 da FINRA.

Veja também

Referências

links externos