Regra k% de Friedman - Friedman's k-percent rule
A regra k% de Friedman é uma regra de política monetária segundo a qual a oferta de moeda deve ser aumentada pelo banco central em uma taxa percentual constante todos os anos, independentemente dos ciclos de negócios . Em A Monetary History of the United States, 1867-1960 , os economistas monetaristas Milton Friedman e Anna Schwartz atribuíram a inflação ao excesso de oferta monetária gerado por um banco central. Atribuiu as espirais deflacionárias ao efeito reverso da falha de um banco central em apoiar a oferta de moeda durante uma crise de liquidez. Friedman propôs uma regra monetária fixa, chamada regra k-percentual de Friedman, onde a oferta de moeda seria calculada por fatores macroeconômicos e financeiros conhecidos, visando um nível ou intervalo específico de inflação.
Sob essa regra, não haveria margem de manobra para o banco central de reserva, já que os aumentos da oferta de moeda poderiam ser determinados "por um computador" e, portanto, as empresas poderiam antecipar todas as decisões de política monetária.
Definição
De acordo com Friedman, "O estoque de dinheiro [deveria ser] aumentado a uma taxa fixa ano após ano, sem qualquer variação na taxa de aumento para atender às necessidades cíclicas " (Friedman, 1960). Friedman era da opinião de que a principal política a ser evitada é a política monetária anticíclica , a recomendação de política keynesiana padrão na época. Ele acreditava que dar aos governos qualquer flexibilidade na definição do crescimento da moeda levaria à inflação e, portanto, o banco central deveria seguir uma política monetária acíclica e expandir a oferta de moeda a uma taxa constante, equivalente à taxa de crescimento do PIB real .
Política monetária
A política monetária é o processo pelo qual a autoridade monetária de um país controla a oferta de dinheiro, muitas vezes visando uma taxa de juros com o objetivo de promover o crescimento econômico e a estabilidade. As metas oficiais geralmente incluem preços relativamente estáveis e baixo desemprego.
O enquadramento da política monetária é uma tarefa muito complicada e difícil, visto que é necessário manter o equilíbrio entre as diferentes variáveis económicas. Geralmente, é necessário fazer uma troca entre essas variáveis econômicas. Os formuladores de políticas costumam usar regras monetárias como a regra k% de Friedman ou a regra de Taylor para projetar políticas monetárias mais eficazes.
Regras versus discrição nas políticas monetárias
Muitos economistas têm argumentado se o uso de regras predefinidas na formulação de políticas monetárias é melhor do que o arbítrio do formulador de política ou não. O debate regras versus discricionariedade foi o principal argumento do enquadramento da política monetária nas décadas de 1960 a 1980 e ainda não há uma opinião única sobre o que é melhor. No entanto, alguns economistas como John B. Taylor tendem a usar regras em vez de discrição. Taylor disse: "Você não evita resgates dando ao governo mais poder para intervir de maneira discricionária. Você evita resgates exigindo capital adequado com base em regras simples e exeqüíveis e possibilitando que empresas em falência entrem em falência sem causar interrupções ao sistema financeiro e à economia ", indicando uma clara preferência por regras em vez de discricionariedade nas políticas monetárias.
Economistas e formuladores de políticas se esforçam para formular políticas monetárias usando Regras, mas permitindo margem de manobra para ajustar as políticas apropriadas à situação econômica atual de modo a torná-las mais eficazes.
A regra k-por cento de Friedman, entretanto, não permite qualquer interferência dos bancos centrais na formulação da política monetária, pois Friedman acreditava que a discrição seria contraproducente e poderia levar a níveis elevados de inflação em vez de controlá-la. A regra k-por cento não permite qualquer discricionariedade no enquadramento das políticas monetárias e acredita na adesão estrita à regra proposta. Isso fez com que muitos economistas criticassem a regra de k% de Friedman.
Regra de k por cento modificada
Alguns economistas e formuladores de políticas modificaram a regra k por cento de Friedman e desenvolveram outras regras para enquadrar a política monetária, usando a regra k por cento como base. Joachim Scheide, chefe do Centro de Previsões do Instituto Kiel para a Economia Mundial na Alemanha, modificou a regra k-por cento para torná-la mais aplicável no contexto da economia alemã. Ele usa três novas variáveis "demanda interna nominal", "moeda do banco central" e "termo de erro com as características padrão" para fornecer um modelo mais adequado.
A regra k-por cento é considerada uma regra sem feedback, que não permite que os bancos centrais alterem a política monetária para se ajustar à situação econômica atual; portanto, não é eficaz no curto prazo.
Veja também
Referências
- Regra de abastecimento de dinheiro de Friedman vs. política de taxa de juros ideal
- Incerteza e delegação do modelo: um caso para a regra de crescimento monetário de k% de Friedman
- Uma regra de K por cento para a política monetária na Alemanha Ocidental
- Regras, discrição e reputação em um modelo de política monetária, Robert J. Barro, David B. Gordon
- Discrição versus regras de política na prática, John B. Taylor
Leitura adicional
- Milton Friedman (1960), A Program for Monetary Stability (Nova York: Fordham University Press).