Empresa patrocinada pelo governo - Government-sponsored enterprise

Uma empresa patrocinada pelo governo ( GSE ) é um tipo de empresa de serviços financeiros criada pelo Congresso dos Estados Unidos . Sua função pretendida é aumentar o fluxo de crédito para setores-alvo da economia, para tornar esses segmentos do mercado de capitais mais eficientes e transparentes e para reduzir o risco para investidores e outros fornecedores de capital. O efeito desejado das GSEs é aumentar a disponibilidade e reduzir o custo do crédito para os setores de empréstimo direcionados, principalmente pela redução do risco de perdas de capital para os investidores: agricultura , finanças domésticas e educação . GSEs bem conhecidos são a Federal National Mortgage Association, ou Fannie Mae , e a Federal Home Loan Mortgage Corporation, ou Freddie Mac .

O Congresso criou o primeiro GSE em 1916 com a criação do Farm Credit System ; iniciou GSEs no segmento de financiamento residencial da economia com a criação dos Bancos Federais de Empréstimos à Habitação em 1932; e visou a educação quando fundou a Sallie Mae em 1972 (embora o Congresso tenha permitido que Sallie Mae abrisse mão de seu patrocínio governamental e se tornasse uma instituição totalmente privada por meio de legislação em 1995). O segmento de empréstimos de hipotecas residenciais é de longe o maior dos segmentos de empréstimos em que operam as GSEs. As GSEs mantêm ou acumulam aproximadamente US $ 5 trilhões em hipotecas. Para obter uma lista abrangente de artigos que discutem Fannie Mae, Freddie Mac e empresas patrocinadas pelo governo, consulte Bibliografia de Fannie Mae e Freddie Mac .

Garantia de moeda americana

O Congresso especificou que os Bancos da Reserva Federal devem manter colateral de valor igual às notas da Reserva Federal que o Banco da Reserva Federal coloca em circulação. Essa garantia é mantida principalmente na forma de títulos do Tesouro dos EUA, agência federal e títulos de empresas patrocinados pelo governo.

O negócio

O Congresso criou GSEs para melhorar a eficiência dos mercados de capitais e superar as imperfeições do mercado que impedem os fundos de se moverem facilmente de fornecedores de fundos para áreas de alta demanda de empréstimos. Isso é feito principalmente por alguma forma de garantia que limita o risco de perdas de capital para aqueles que fornecem fundos. Atualmente, as GSEs atuam principalmente como intermediários financeiros para ajudar os credores e tomadores de empréstimos em habitação e agricultura. Fannie Mae e Freddie Mac, as duas GSEs mais proeminentes, compram hipotecas e empacotam-nas em títulos lastreados em hipotecas (MBS), que levam o apoio financeiro da Fannie Mae ou Freddie Mac. Devido ao apoio financeiro da GSE, esses MBS são particularmente atraentes para os investidores e também são elegíveis para negociação no mercado "a ser anunciado" ou "TBA".

Além disso, as GSEs criaram um mercado secundário de empréstimos por meio de garantias, obrigações e securitização . Isso permitiu que os emissores de dívida do mercado primário aumentassem o volume de empréstimos e diminuíssem os riscos associados a empréstimos individuais. Isso também fornece instrumentos padronizados ( títulos securitizados) para os investidores.

Propriedade e garantia implícita

Algumas das GSEs (como Fannie Mae e Freddie Mac ) foram propriedade privada, mas licenciadas publicamente; outros, como os Federal Home Loan Banks , são propriedade das empresas que utilizam os seus serviços. Os títulos da GSE não trazem nenhuma garantia explícita do governo quanto à qualidade de crédito, mas os credores lhes concedem taxas de juros favoráveis ​​e os compradores de seus títulos oferecem preços elevados. Isso se deve em parte a uma "garantia implícita" de que o governo não permitiria que essas instituições importantes falissem ou deixassem de pagar suas dívidas. Essa percepção permitiu que a Fannie Mae e a Freddie Mac economizassem cerca de US $ 2 bilhões por ano em custos de empréstimos. Esta garantia implícita foi testada pela crise das hipotecas subprime , que fez com que o governo dos EUA resgatasse e colocasse sob tutela a Fannie Mae e a Freddie Mac em setembro de 2008.

Cada prospecto GSE contém o seguinte texto, ou algo virtualmente idêntico, em negrito, e desde antes dos empréstimos subprime serem originados: "Nem os certificados nem os juros sobre os certificados são garantidos pelos Estados Unidos e não constituem uma dívida ou obrigação dos Estados Unidos ou de qualquer uma de suas agências ou entidades que não a Fannie Mae. " Os críticos das GSEs desafiaram a "garantia implícita" desde antes da crise do subprime.

Lista de GSEs

Habitação

Veterano

  • National Veteran Business Development Corporation (1999)

Agricultura

Educação

Dívida

Em julho de 1997, a dívida das principais GSEs era de:

Organização Dívida ($ em bilhões)
Federal Agricultural Mortgage Corporation (Farmer Mac)
Bancos federais de empréstimos imobiliários (FHLBanks) 822,0 (2007)
Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) 348,6
Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) 161,5
Farm Credit System (FCS) Farm Credit Banks (FCBanks) 61,9
Resolução de Corporação de Financiamento (REFCORP) 30,0
Farm Credit System (FCS) Financial Assistance Corporation (FAC) 1,3

Veja também

Referências

links externos