Títulos indexados à inflação - Inflation-indexed bond
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Os títulos indexados à inflação diários (também conhecidos como títulos indexados à inflação ou coloquialmente como vinculantes ) são títulos em que o principal é indexado à inflação ou à deflação diariamente. Portanto, eles são projetados para proteger o risco de inflação de um título. O primeiro título indexado pela inflação conhecido foi emitido pela Massachusetts Bay Company em 1780. O mercado cresceu dramaticamente desde que o governo britânico começou a emitir Gilts indexados à inflação em 1981. Em 2019, os títulos indexados à inflação emitidos pelo governo compreendiam mais de US $ 3,1 trilhões do mercado internacional de dívida. O mercado indexado à inflação consiste principalmente de títulos soberanos , com títulos indexados à inflação emitidos de forma privada constituindo uma pequena porção do mercado.
Estrutura
Os títulos diários indexados à inflação pagam um cupom periódico que é igual ao produto do principal pela taxa de cupom nominal.
Para alguns títulos, como no caso do TIPS , o principal subjacente do título muda, o que resulta em um pagamento de juros mais alto quando multiplicado pela mesma taxa. Por exemplo, se o cupom anual do título fosse de 5% e o principal subjacente do título fosse de 100 unidades, o pagamento anual seria de 5 unidades. Se o índice de inflação aumentasse 10%, o principal do título aumentaria para 110 unidades. A taxa de cupom permaneceria em 5%, resultando em um pagamento de juros de 110 x 5% = 5,5 unidades.
Para outros títulos, como os Títulos de Poupança dos Estados Unidos Série I , a taxa de juros é ajustada de acordo com a inflação.
A relação entre os pagamentos de cupons, a inflação diária de equilíbrio e as taxas de juros reais é dada pela equação de Fisher . Um aumento nos pagamentos de cupons é resultado de um aumento nas expectativas de inflação, nas taxas reais ou em ambas.
Rendimento real
O rendimento real de qualquer título é a taxa de crescimento anualizada, menos a taxa de inflação no mesmo período. Este cálculo é frequentemente difícil em princípio no caso de um título nominal, porque os rendimentos de tal título são especificados para períodos futuros em termos nominais, enquanto a inflação ao longo do período é uma taxa desconhecida no momento do cálculo. No entanto, no caso de títulos indexados à inflação, como o TIPS, o rendimento do título é especificado como uma taxa que excede a inflação, de modo que o rendimento real pode ser facilmente calculado usando uma fórmula de cálculo de título padrão.
Emissão global
Os instrumentos mais líquidos são Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), um tipo de título do Tesouro dos Estados Unidos , com cerca de US $ 500 bilhões em emissão. Os outros mercados importantes indexados à inflação são os títulos indexados do Reino Unido, com mais de $ 300 bilhões em circulação, e o mercado francês OATi / OAT € i, com cerca de $ 200 bilhões em circulação. Alemanha , Canadá , Grécia , Austrália , Itália , Japão , Suécia , Israel e Islândia também emitem títulos indexados à inflação, bem como uma série de Mercados Emergentes, principalmente o Brasil .
País | Questão | Emitente | Índice de Inflação |
---|---|---|---|
Estados Unidos | Títulos do Tesouro Protegidos pela Inflação (TIPS) | Tesouro dos EUA | Índice de preços ao consumidor dos EUA |
Estados Unidos | Títulos de poupança indexados à inflação da série I (I-Bonds - títulos de varejo domésticos) | Tesouro dos EUA | Índice de preços ao consumidor dos EUA |
Reino Unido | Gilt indexada | UK Debt Management Office | Índice de preços de varejo (RPI) |
Reino Unido | Certificados de poupança indexados (títulos de varejo domésticos) | Poupança e investimentos nacionais | Índice de preços de varejo (RPI) |
França | OATi e OAT € i | Agence France Trésor | França CPI ex-tabaco (OATI), UE IHPC ex-tabaco (OAT € i) |
Canadá | Obrigação de retorno real (RRB) | Banco canadense | CPI de todos os itens do Canadá |
Austrália | Títulos indexados de capital (série CAIN) | Departamento do Tesouro (Austrália) | Média ponderada de oito capitais: índice de todos os grupos |
Alemanha | iBund e iBobl | Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur | EU HICP ex Tobacco |
Federação Russa | Títulos de empréstimos federais ( GKO-OFZ ) com valor nominal indexado pela taxa de inflação | Ministério das Finanças (Rússia) | CPI da Federação Russa |
Grécia | EU HICP ex Tobacco | ||
Hong Kong | iBond (títulos de varejo domésticos) | Governo de Hong Kong | Índice Composto de Preços ao Consumidor |
Itália | BTP € i | Departamento do Tesouro | EU HICP ex Tobacco |
Itália | BTP Italia (títulos de varejo domésticos) | Departamento do Tesouro | Itália CPI ex tabaco |
Índia | Títulos indexados à inflação | Reserve Bank of India | Índice de preços de atacado Índice de preços ao consumidor |
Japão | JGBi | Ministério das Finanças (Japão) | Japão CPI (nacional, ex-alimentos frescos) |
Suécia | Títulos do tesouro indexados | Escritório da Dívida Nacional Sueca | CPI sueco |
Brasil | Notas do Tesouro Nacional - Série B / C | Tesouro nacional | B: IPCA / C: IGP-M |
México | Udibonos | Banco de Mexico | UDIs |
Colômbia | COLTES UVR | Ministério de Hacienda e Crédito Público | CPI por meio da unidade de indexação UVR (Unidade de Valor Real) |
Israel | Títulos do tesouro indexados | Ministério das Finanças (Israel) | Israel CPI |
Espanha | Bonos indexados del Estado e Obligaciones indexadas del Estado | Tesoro Público | EU HICP ex Tobacco |
Argentina | Bonos CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) | Ministério da Economia (Argentina) | INDEC IPC |
Índices de títulos indexados à inflação
Os índices de títulos indexados à inflação incluem a família de índices Barclays Inflation Linked Bond, como os índices Barclays Inflation Linked Euro Government Bond e o Lehman Brothers US Treasury: US TIPS index.
Veja também
Referências
links externos
Impressão
- Deacon, Mark, Andrew Derry e Dariush Mirfendereski; Títulos indexados à inflação: títulos, swaps e outros derivados (2ª edição, 2004) Wiley Finance. ISBN 0-470-86812-0 .
- Benaben, Brice e Sebastien Goldenberg (ed.); Riscos e produtos da inflação (dezembro de 2008) Riskbooks. ISBN 978-1-906348-07-6 .
- Canty, Paul e Markus Heider; "Inflation Markets: A Comprehensive and Cohesive Guide" (2012) Risk Books. ISBN 9781906348755 .