Títulos indexados à inflação - Inflation-indexed bond

Os títulos indexados à inflação diários (também conhecidos como títulos indexados à inflação ou coloquialmente como vinculantes ) são títulos em que o principal é indexado à inflação ou à deflação diariamente. Portanto, eles são projetados para proteger o risco de inflação de um título. O primeiro título indexado pela inflação conhecido foi emitido pela Massachusetts Bay Company em 1780. O mercado cresceu dramaticamente desde que o governo britânico começou a emitir Gilts indexados à inflação em 1981. Em 2019, os títulos indexados à inflação emitidos pelo governo compreendiam mais de US $ 3,1 trilhões do mercado internacional de dívida. O mercado indexado à inflação consiste principalmente de títulos soberanos , com títulos indexados à inflação emitidos de forma privada constituindo uma pequena porção do mercado.

Estrutura

Os títulos diários indexados à inflação pagam um cupom periódico que é igual ao produto do principal pela taxa de cupom nominal.

Para alguns títulos, como no caso do TIPS , o principal subjacente do título muda, o que resulta em um pagamento de juros mais alto quando multiplicado pela mesma taxa. Por exemplo, se o cupom anual do título fosse de 5% e o principal subjacente do título fosse de 100 unidades, o pagamento anual seria de 5 unidades. Se o índice de inflação aumentasse 10%, o principal do título aumentaria para 110 unidades. A taxa de cupom permaneceria em 5%, resultando em um pagamento de juros de 110 x 5% = 5,5 unidades.

Para outros títulos, como os Títulos de Poupança dos Estados Unidos Série I , a taxa de juros é ajustada de acordo com a inflação.

A relação entre os pagamentos de cupons, a inflação diária de equilíbrio e as taxas de juros reais é dada pela equação de Fisher . Um aumento nos pagamentos de cupons é resultado de um aumento nas expectativas de inflação, nas taxas reais ou em ambas.

Rendimento real

O rendimento real de qualquer título é a taxa de crescimento anualizada, menos a taxa de inflação no mesmo período. Este cálculo é frequentemente difícil em princípio no caso de um título nominal, porque os rendimentos de tal título são especificados para períodos futuros em termos nominais, enquanto a inflação ao longo do período é uma taxa desconhecida no momento do cálculo. No entanto, no caso de títulos indexados à inflação, como o TIPS, o rendimento do título é especificado como uma taxa que excede a inflação, de modo que o rendimento real pode ser facilmente calculado usando uma fórmula de cálculo de título padrão.

Emissão global

Os instrumentos mais líquidos são Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), um tipo de título do Tesouro dos Estados Unidos , com cerca de US $ 500 bilhões em emissão. Os outros mercados importantes indexados à inflação são os títulos indexados do Reino Unido, com mais de $ 300 bilhões em circulação, e o mercado francês OATi / OAT € i, com cerca de $ 200 bilhões em circulação. Alemanha , Canadá , Grécia , Austrália , Itália , Japão , Suécia , Israel e Islândia também emitem títulos indexados à inflação, bem como uma série de Mercados Emergentes, principalmente o Brasil .

País Questão Emitente Índice de Inflação
Estados Unidos Títulos do Tesouro Protegidos pela Inflação (TIPS) Tesouro dos EUA Índice de preços ao consumidor dos EUA
Estados Unidos Títulos de poupança indexados à inflação da série I (I-Bonds - títulos de varejo domésticos) Tesouro dos EUA Índice de preços ao consumidor dos EUA
Reino Unido Gilt indexada UK Debt Management Office Índice de preços de varejo (RPI)
Reino Unido Certificados de poupança indexados (títulos de varejo domésticos) Poupança e investimentos nacionais Índice de preços de varejo (RPI)
França OATi e OAT € i Agence France Trésor França CPI ex-tabaco (OATI), UE IHPC ex-tabaco (OAT € i)
Canadá Obrigação de retorno real (RRB) Banco canadense CPI de todos os itens do Canadá
Austrália Títulos indexados de capital (série CAIN) Departamento do Tesouro (Austrália) Média ponderada de oito capitais: índice de todos os grupos
Alemanha iBund e iBobl Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur EU HICP ex Tobacco
Federação Russa Títulos de empréstimos federais ( GKO-OFZ ) com valor nominal indexado pela taxa de inflação Ministério das Finanças (Rússia) CPI da Federação Russa
Grécia EU HICP ex Tobacco
Hong Kong iBond (títulos de varejo domésticos) Governo de Hong Kong Índice Composto de Preços ao Consumidor
Itália BTP € i Departamento do Tesouro EU HICP ex Tobacco
Itália BTP Italia (títulos de varejo domésticos) Departamento do Tesouro Itália CPI ex tabaco
Índia Títulos indexados à inflação Reserve Bank of India Índice de preços de atacado Índice de preços ao consumidor
Japão JGBi Ministério das Finanças (Japão) Japão CPI (nacional, ex-alimentos frescos)
Suécia Títulos do tesouro indexados Escritório da Dívida Nacional Sueca CPI sueco
Brasil Notas do Tesouro Nacional - Série B / C Tesouro nacional B: IPCA / C: IGP-M
México Udibonos Banco de Mexico UDIs
Colômbia COLTES UVR Ministério de Hacienda e Crédito Público CPI por meio da unidade de indexação UVR (Unidade de Valor Real)
Israel Títulos do tesouro indexados Ministério das Finanças (Israel) Israel CPI
Espanha Bonos indexados del Estado e Obligaciones indexadas del Estado Tesoro Público EU HICP ex Tobacco
Argentina Bonos CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) Ministério da Economia (Argentina) INDEC IPC

Índices de títulos indexados à inflação

Os índices de títulos indexados à inflação incluem a família de índices Barclays Inflation Linked Bond, como os índices Barclays Inflation Linked Euro Government Bond e o Lehman Brothers US Treasury: US TIPS index.

Veja também

Referências

links externos

Impressão

  • Deacon, Mark, Andrew Derry e Dariush Mirfendereski; Títulos indexados à inflação: títulos, swaps e outros derivados (2ª edição, 2004) Wiley Finance. ISBN   0-470-86812-0 .
  • Benaben, Brice e Sebastien Goldenberg (ed.); Riscos e produtos da inflação (dezembro de 2008) Riskbooks. ISBN   978-1-906348-07-6 .
  • Canty, Paul e Markus Heider; "Inflation Markets: A Comprehensive and Cohesive Guide" (2012) Risk Books. ISBN   9781906348755 .