Centro financeiro - Financial centre
Parte de uma série sobre |
Finança |
---|
Um centro financeiro , centro financeiro ou hub financeiro é um local com concentração de participantes em bancos , gestão de ativos , seguros ou mercados financeiros com locais e serviços de apoio para que essas atividades ocorram. Os participantes podem incluir intermediários financeiros (como bancos e corretores), investidores institucionais (como gestores de investimentos, fundos de pensão, seguradoras, fundos de hedge) e emissores (como empresas e governos). A atividade de negociação pode ocorrer em locais como bolsas e envolver câmaras de compensação , embora muitas transações ocorram no mercado de balcão (OTC), ou seja, diretamente entre os participantes. Os centros financeiros geralmente hospedam empresas que oferecem uma ampla gama de serviços financeiros , por exemplo, relacionados a fusões e aquisições , ofertas públicas ou ações corporativas ; ou que participam de outras áreas financeiras , como private equity e resseguro . Os serviços financeiros auxiliares incluem agências de classificação , bem como a prestação de serviços profissionais relacionados , especialmente consultoria jurídica e serviços de contabilidade .
As classes dos principais centros financeiros do Fundo Monetário Internacional são: Centros Financeiros Internacionais (IFCs), como Nova York , Londres e Tóquio ; Centros Financeiros Regionais (RFCs), como Xangai , Shenzhen , Frankfurt e Sydney ; e Offshore Financial Centers (OFCs), como Ilhas Cayman , Dublin , Hong Kong e Cingapura .
Os Centros Financeiros Internacionais e muitos Centros Financeiros Regionais são centros financeiros de serviço completo com acesso direto a grandes pools de capital de bancos, seguradoras, fundos de investimento e mercados de capitais listados, e são as principais cidades globais . Os Centros Financeiros Offshore e também alguns Centros Financeiros Regionais tendem a se especializar em serviços baseados em impostos, como ferramentas de planejamento tributário corporativo , veículos isentos de impostos e serviços bancários paralelos / securitização , e podem incluir locais menores (por exemplo, Luxemburgo ) ou cidade -estados (por exemplo, Singapura). O FMI observa uma sobreposição entre Centros Financeiros Regionais e Centros Financeiros Offshore (por exemplo, Hong Kong e Cingapura são Centros Financeiros Offshore e Centros Financeiros Regionais). Desde 2010, os acadêmicos consideram os Centros Financeiros Offshore sinônimos de paraísos fiscais .
Definições
Abordagem FSF-FMI
Em abril de 2000, o Fórum de Estabilidade Financeira ("FSF"), preocupado com os OFCs sobre estabilidade financeira global, produziu um relatório listando 42 OFCs. Em junho de 2000, o FMI publicou um documento de trabalho sobre OFCs, mas que também propôs uma taxonomia sobre a classificação dos vários tipos de centros financeiros globais, que eles listaram a seguir (com a descrição e exemplos que eles notaram como típicos de cada categoria, também notaram ):
- Centro Financeiro Internacional ("IFC"). Descritos pelo FMI como sendo grandes centros internacionais de serviço completo com sistemas avançados de liquidação e pagamentos, apoiando grandes economias domésticas, com mercados profundos e líquidos onde as fontes e os usos de fundos são diversos, e onde as estruturas legais e regulatórias são adequadas para salvaguardar a integridade das relações principal-agente e funções de supervisão. Em geral, as IFCs tomam empréstimos de curto prazo de não residentes e emprestam de longo prazo a não residentes. Em termos de ativos, Londres é o maior e mais estabelecido centro desse tipo, seguido por Nova York, com a diferença de que a proporção de negócios internacionais para nacionais é muito maior no primeiro. Os exemplos citados pelo FMI foram: Londres, Nova York e Tóquio;
- Centro Financeiro Regional ("RFC"). O FMI observou que as RFCs, como as IFCs, desenvolveram mercados financeiros e infraestrutura e fundos intermediários dentro e fora de sua região, mas, em contraste com as IFCs, têm economias domésticas relativamente pequenas. Os exemplos citados pelo FMI foram: Hong Kong, Cingapura e Luxemburgo;
- Centro Financeiro Offshore ("OFC"). O FMI observou que os OFCs são geralmente menores e oferecem mais serviços especializados; no entanto, os OFCs ainda variam de centros que fornecem atividades especializadas e qualificadas, atraentes para as principais instituições financeiras, e centros menos regulamentados que fornecem serviços que são quase inteiramente impulsionados por impostos, e têm recursos muito limitados para apoiar a intermediação financeira. O FMI listou 46 OFCs em 2000, o maior dos quais foi a Irlanda, o Caribe (inclui as Ilhas Cayman e as Ilhas Virgens Britânicas), Hong Kong, Cingapura e Luxemburgo.
O FMI observou que as três categorias não eram mutuamente exclusivas e que vários locais poderiam se enquadrar na definição de OFC e RFC, em particular (por exemplo, Cingapura e Hong Kong foram citados).
Justificativa para OFCs
O FMI observou que os OFCs poderiam ser criados para fins legítimos (listando vários motivos), mas também para o que o FMI chamou de fins duvidosos , citando evasão fiscal e lavagem de dinheiro. Em 2007, o FMI produziu a seguinte definição de OFC: um país ou jurisdição que fornece serviços financeiros a não residentes em uma escala incomensurável com o tamanho e o financiamento de sua economia doméstica . Os relatórios anuais do FSF sobre o sistema bancário paralelo global usam a definição do FMI para rastrear os OFCs com os maiores centros financeiros em relação às suas economias domésticas.
O progresso de 2000 em diante das iniciativas do FMI - OCDE - FATF sobre padrões comuns, conformidade regulatória e transparência bancária reduziram a atração regulatória de OFCs sobre IFCs e RFCs. Desde 2010, os acadêmicos consideram os serviços dos OFCs como sinônimos de paraísos fiscais e usam o termo OFC e paraíso fiscal de forma intercambiável (por exemplo, as listas acadêmicas de paraísos fiscais incluem todos os OFCs do FSF-FMI).
Em julho de 2017, um estudo realizado pelo grupo CORPNET da Universidade de Amsterdã , dividiu a definição de um OFC em dois subgrupos, Conduit e Sink OFCs :
- 24 Sink OFCs: jurisdições nas quais uma quantidade desproporcional de valor desaparece do sistema econômico (por exemplo, os paraísos fiscais tradicionais ).
- 5 Conduit OFCs: jurisdições através das quais uma quantidade desproporcional de valor se move em direção a Sink OFCs (por exemplo, os paraísos fiscais corporativos )
(Conduits são: Holanda, Reino Unido, Suíça, Cingapura e Irlanda)
Sink OFCs contam com Conduit OFCs para redirecionar fundos de locais com impostos elevados usando ferramentas de planejamento tributário de erosão de base e transferência de lucros ("BEPS"), que são codificadas e aceitas nas extensas redes de tratados fiscais bilaterais globais do Conduit OFC . Como os Sink OFCs estão mais intimamente associados aos paraísos fiscais tradicionais, eles tendem a ter redes de tratados mais limitadas e acesso a locais com impostos mais elevados.
Rankings
Antes da década de 1960, havia poucos dados disponíveis para classificar os centros financeiros. Nos últimos anos, muitos rankings foram desenvolvidos e publicados. Dois dos mais relevantes são o Índice de Centros Financeiros Globais e o Índice de Desenvolvimento de Centros Financeiros Internacionais Xinhua – Dow Jones .
Índice dos Centros Financeiros Globais (2007 - em andamento)
O Índice de Centros Financeiros Globais ("GFCI") é compilado semestralmente pelo think tank Z / Yen , com sede em Londres, em conjunto com o Instituto de Desenvolvimento da China, com sede em Shenzhen . Em 25 de setembro de 2021, os dez principais centros financeiros globais de acordo com o artigo da GFCI contendo uma lista classificada de 111 centros financeiros eram:
Classificação |
Centro
|
Avaliação |
1 | Cidade de Nova York | 762 |
2 | Londres | 740 |
3 | Hong Kong | 716 |
4 | Cingapura | 715 |
5 | São Francisco | 714 |
6 | Xangai | 713 |
7 | Los Angeles | 712 |
8 | Pequim | 711 |
9 | Tóquio | 706 |
10 | Paris | 705 |
Índice Xinhua – Dow Jones (2010–2014)
O Índice de Desenvolvimento de Centros Financeiros Internacionais Xinhua – Dow Jones foi compilado anualmente pela Xinhua News Agency da China com a Chicago Mercantile Exchange e a Dow Jones & Company dos Estados Unidos de 2010 a 2014. Durante esse período, Nova York foi o centro mais bem classificado .
De acordo com o Índice de Desenvolvimento de Centros Financeiros Internacionais (IFCD) da Xinhua – Dow Jones 2014, os dez principais centros financeiros do mundo foram:
Classificação | Mudar |
Centro
|
Avaliação |
1 | Cidade de Nova York | 87,72 | |
2 | Londres Δ † | 86,64 | |
3 | 1 | Tóquio | 84,57 |
4 | 1 | Singapura Δ † | 77,23 |
5 | 2 | Hong Kong Δ ‡ | 77,10 |
5 | Xangai | 77,10 | |
7 | Paris | 64,83 | |
8 | Frankfurt | 60,27 | |
9 | 2 | Pequim | 59,98 |
10 | 1 | Chicago | 58,22 |
(Δ) Aparece nas listas do FSF – IMF Offshore Financial Center (OFC) .
(†) Também aparece como um dos 5 principais Conduit OFC , na pesquisa de 2017 da CORPNET; ou
(‡) Também aparece como um dos 5 principais Sink OFC , na pesquisa de 2017 da CORPNET.
Principais centros financeiros em todos os continentes
Ásia
- China - Pequim
- China - Guangzhou
- China - Xangai
- China - Shenzhen
- Macau ( RAE , China )
- Hong Kong ( SAR , China )
- Japão - Tóquio
- Japão - Osaka
- Cazaquistão - Nur-Sultan
- Coreia do Sul - Seul
- Cingapura
- Taiwan - Taipei
- Emirados Árabes Unidos - Dubai
- Emirados Árabes Unidos - Abu Dhabi
- Israel - Tel Aviv
- Tailândia - Bangkok
- Índia - Mumbai
- Bangladesh - Dhaka
América do Norte
- Estados Unidos - Cidade de Nova York
- Estados Unidos - Chicago
- Estados Unidos - Miami
- Estados Unidos - Boston
- Estados Unidos - Houston
- Estados Unidos - São Francisco
- Estados Unidos - Los Angeles
- Canadá - Toronto
- Canadá - Montreal
- Canadá - Calgary
- Canadá - Vancouver
- México - Cidade do México
- México - Monterrey
- Panamá - Cidade do Panamá
Europa
- Reino Unido - Londres
- França - Paris
- Alemanha - Frankfurt
- Espanha - Madrid
- Holanda - Amsterdã
- Suíça - Genebra
- Bélgica - Bruxelas
- Espanha - Barcelona
- Itália - Milão
- Finlândia - Helsinque
- Rússia - Moscou
- Suécia - Estocolmo
- Portugal - Lisboa
- Turquia - Istambul
América do Sul
- Brasil - São Paulo
- Argentina - Buenos Aires
- Brasil - Rio de Janeiro
- Chile - Santiago
- Colômbia - Bogotá
- Peru - Lima
Oceânia
África
- África do Sul - Joanesburgo
- África do Sul - Cidade do Cabo
- África do Sul - Durban
- Egito - Cairo
- Marrocos - Casablanca
- Quênia - Nairobi
- Nigéria - Lagos
Exemplos
Antigos centros financeiros como Amsterdã, Londres, Paris e Nova York têm uma longa história . Hoje, existe uma grande variedade de centros financeiros em todo o mundo. Enquanto Nova York e Londres geralmente se destacam como os principais centros financeiros globais, outros centros financeiros estabelecidos oferecem uma concorrência significativa e vários centros financeiros mais novos estão se desenvolvendo. Apesar dessa proliferação de centros financeiros, acadêmicos têm discutido evidências que mostram uma concentração crescente da atividade financeira nos maiores centros financeiros nacionais e internacionais no século XXI. Outros discutiram o domínio contínuo de Nova York e Londres, e os vínculos de papel entre esses dois centros financeiros desempenhados na crise financeira de 2007-08 .
As comparações dos centros financeiros enfocam sua história, papel e importância no atendimento à atividade financeira nacional, regional e internacional. A oferta de cada centro inclui diferentes ambientes jurídicos, fiscais e regulatórios. Um jornalista sugeriu três fatores para o sucesso como uma cidade financeira: "uma reserva de capital para emprestar ou investir; uma estrutura legal e tributária decente; e recursos humanos de alta qualidade".
Principais IFCs do FMI
Nova York, Londres e Tóquio estão em todas as listas dos principais IFCs. Algumas das principais RFCs (veja abaixo), como Paris, Frankfurt, Chicago e Xangai, aparecem como IFCs em algumas listas.
- Cidade de Nova York . Desde meados do século 20, a cidade de Nova York, representada por Wall Street no distrito financeiro de Manhattan , tem sido descrita como um importante centro financeiro. Nas últimas décadas, com a ascensão de um mundo multipolar com novas potências regionais e capitalismo global , vários centros financeiros desafiaram Wall Street, particularmente Londres e vários na Ásia, que alguns analistas acreditam ser o foco de um novo crescimento mundial. Uma fonte descreveu Nova York como ampliando sua liderança como centro financeiro mundial em setembro de 2018; de acordo com a Reuters , o think-tank New Financial concluiu que o valor "bruto" da atividade financeira nacional e internacional, como a gestão de ativos e a emissão de ações, destacou a posição de Nova York como o principal centro financeiro do mundo.
- A cidade de Nova York continua sendo o maior centro de negociação de ações públicas e mercados de capitais de dívida , impulsionada em parte pelo tamanho e desenvolvimento financeiro da economia dos Estados Unidos . A NYSE e a NASDAQ são as duas maiores bolsas de valores do mundo. Nova York também é líder em gestão de fundos de hedge ; capital privado ; e o volume monetário de fusões e aquisições . Vários bancos de investimento e gerentes de investimento com sede na cidade de Nova York são participantes importantes em outros centros financeiros. O Banco da Reserva Federal de Nova York , o maior do Sistema da Reserva Federal , regula as instituições financeiras e implementa a política monetária dos Estados Unidos , que por sua vez influencia a economia mundial. As três principais agências globais de classificação de crédito - Standard and Poor's , Moody's Investor Service e Fitch Ratings - estão sediadas ou co-sediadas na cidade de Nova York, com a Fitch sendo co-sediada em Londres.
- Londres . Londres tem sido um centro financeiro internacional líder desde o século 19 , atuando como um centro de empréstimos e investimentos em todo o mundo. O direito contratual inglês foi amplamente adotado para finanças internacionais , com serviços jurídicos prestados em Londres. As instituições financeiras ali localizadas prestavam serviços internacionalmente, como o Lloyd's of London (fundado em 1686) para seguros e o Baltic Exchange (fundado em 1744) para transporte marítimo. Durante o século 20, Londres desempenhou um papel importante no desenvolvimento de novos produtos financeiros, como o Eurodólar e os Eurobônus na década de 1960, a gestão internacional de ativos e o comércio internacional de ações na década de 1980 e os derivativos na década de 1990.
- Londres continua a manter uma posição de liderança como centro financeiro no século 21 e mantém o maior superávit comercial em serviços financeiros em todo o mundo. No entanto, como Nova York, ela enfrenta novos concorrentes, incluindo centros financeiros do leste em rápido crescimento, como Hong Kong e Xangai. Londres é o maior centro para o mercado de derivativos , mercados de câmbio , mercados monetários , emissão de internacionais de títulos de dívida , internacional seguros , o comércio de metais ouro, prata e de base através do mercado do ouro de Londres e London Metal Exchange e internacional empréstimos bancários . Londres tem a segunda maior concentração de fundos de hedge (847 de acordo com HedgeLists.com). Londres se beneficia de sua posição entre os fusos horários da Ásia e dos EUA, e se beneficia de sua localização na União Europeia , embora tenha terminado em 31 de janeiro de 2020, quando o Reino Unido deixou a União Europeia após o referendo Brexit de 2016. Bem como Londres A Bolsa de Valores , o Banco da Inglaterra , o segundo banco central mais antigo, fica em Londres, embora a Autoridade Bancária Europeia tenha se mudado para Paris após o Brexit.
- Tóquio . Um relatório sugere que as autoridades japonesas estão trabalhando em planos para transformar Tóquio, mas tiveram um sucesso misto, observando que "os rascunhos iniciais sugerem que os especialistas econômicos do Japão estão tendo problemas para descobrir o segredo do sucesso dos centros financeiros ocidentais". Os esforços incluem mais restaurantes e serviços que falam inglês e a construção de muitos novos edifícios de escritórios em Tóquio, mas estímulos mais poderosos, como impostos mais baixos, foram negligenciados e uma aversão relativa ao financiamento continua prevalecendo no Japão. Tóquio emergiu como um grande centro financeiro na década de 1980, quando a economia japonesa se tornou uma das maiores do mundo. Como centro financeiro, Tóquio tem boas ligações com a cidade de Nova York e Londres.
Principais OFCs do FMI
Esses centros aparecem em todas as listas de OFCs da FSF-FMI e, exceto os OFCs do Caribe das Ilhas Cayman, Ilhas Virgens Britânicas e Bermudas, representam todos os principais OFCs. Alguns também aparecem como RFCs em várias listas, especialmente em Hong Kong e Cingapura. Eles também aparecem na maioria das listas dos principais paraísos fiscais e nas listas dos maiores conduítes e sumidouros de OFCs do mundo.
- Amsterdam . Amsterdã é conhecida pelo tamanho de seu mercado de fundos de pensão. É também um centro de atividades bancárias e comerciais. Amsterdã foi um centro financeiro proeminente na Europa nos séculos 17 e 18 e várias das inovações desenvolvidas lá foram transportadas para Londres. Em junho de 2017, um estudo publicado na Nature classificou a Holanda como o maior Conduit OFC do mundo , um termo usado para descrever o redirecionamento de fluxos de fundos para paraísos fiscais. Além disso, após a saída do Reino Unido da União Europeia, Amsterdã se tornou o maior centro comercial de ações da Europa.
- Dublin . Dublin (por meio de seu International Financial Services Centre , "IFSC"), é um centro de serviços financeiros especializado com foco na administração e domiciliação de fundos, gestão de fundos, atividades de custódia e leasing de aeronaves. É o maior centro de titularização da UE-27 e o segundo maior domicílio para fundos de investimento, em particular fundos de investimento alternativos, a seguir ao Luxemburgo. Muitos dos fundos domiciliados e administrados em Dublin estão sob instrução de gestores de investimentos em jurisdições maiores de Gestão de Ativos, como Londres, Frankfurt, Nova York e Luxemburgo. As ferramentas fiscais BEPS avançadas de Dublin, por exemplo o double Irish , o single malte e as ferramentas de abatimento de capital para ativos intangíveis ("CAIA") , levaram o economista Gabriel Zucman a julgar a Irlanda o maior paraíso fiscal corporativo em virtude de sua usar como um conduíte OFC.
- Hong Kong . Como um centro financeiro, Hong Kong tem fortes ligações com Londres e Nova York. Desenvolveu sua indústria de serviços financeiros enquanto um território britânico e seu atual sistema jurídico, definido na Lei Básica de Hong Kong , se baseia na lei inglesa . Em 1997, Hong Kong se tornou uma Região Administrativa Especial da República Popular da China , mantendo suas leis e um alto grau de autonomia por pelo menos 50 anos após a transferência. Recentemente difícil esta fórmula tem sido ameaçada pela interferência do governo central chinês (ver também lei de segurança nacional Hong Kong e 2.019 Hong Kong projeto de lei de extradição ). A maioria dos 100 maiores bancos do mundo está presente na cidade. Hong Kong é um local líder em ofertas públicas iniciais , competindo com a cidade de Nova York e também em atividades de fusão e aquisição.
- Luxemburgo . Luxemburgo é um centro especializado de serviços financeiros que é o maior local para domiciliação de fundos de investimento na Europa e o segundo no mundo depois dos Estados Unidos. Muitos dos fundos domiciliados em Luxemburgo são administrados em Londres. Luxemburgo é o principal centro de banco privado da zona do euro e o maior centro de resseguro cativo da Europa. 143 bancos de 28 países diferentes estão estabelecidos em Luxemburgo. O país é também o terceiro maior centro de renminbi do mundo em números, em certas atividades como depósitos, empréstimos, listagem de títulos e fundos de investimento. Três dos maiores bancos chineses têm seu hub europeu em Luxemburgo ( ICBC , Banco da China , Banco de Construção da China ).
- Cingapura . Com seus fortes vínculos com Londres, Cingapura se tornou o maior centro da região da Ásia para câmbio estrangeiro e comércio de commodities, bem como um crescente centro de gestão de patrimônio. Além de Tóquio, é um dos principais centros de comércio de renda fixa na Ásia. No entanto, a capitalização de mercado de sua bolsa de valores tem caído desde 2014 e várias grandes empresas planejam sair da bolsa.
- Zurique . Zurique é um importante centro bancário, gestão de ativos, incluindo o fornecimento de produtos de investimento alternativos e seguros. Uma vez que a Suíça não é membro da União Europeia , Zurique não está diretamente sujeita à regulamentação da UE.
Principais RFCs do FMI
Em algumas listas, RFCs como Paris, Frankfurt, Chicago e Shanghai aparecem como IFCs; no entanto, não aparecem em todas as listas. Eles são certamente RFCs importantes.
- Chicago . A cidade de Illinois possui o "maior mercado de derivativos [negociados em bolsa] do mundo" desde a fusão da Chicago Mercantile Exchange e da Chicago Board of Trade em 2007, sob o CME Group .
- Dubai . O segundo maior emirado dos Emirados Árabes Unidos é um centro crescente de finanças no Oriente Médio , incluindo as finanças islâmicas . Seu surgimento como um centro financeiro é relativamente recente, embora a atividade de banco comercial nos Emirados Árabes Unidos tenha se estabelecido na segunda metade do século 20 (o primeiro banco comercial em Dubai foi o Banco Britânico do Oriente Médio em 1946, e o primeiro banco comercial doméstico foi o Banco Nacional de Dubai estabelecido em 1963).
- Frankfurt . Frankfurt atrai muitos bancos estrangeiros que mantêm escritórios na cidade. É a sede da Deutsche Börse , um dos principais operadores de bolsas de valores e mercados de derivados, e do Banco Central Europeu , que define a política monetária para a moeda única europeia, o euro ; além disso, em 2014 o Banco Central Europeu assumiu a responsabilidade pela supervisão bancária dos 18 países que integram a Zona Euro . É também a sede do Deutsche Bundesbank , o banco central alemão, bem como da EIOPA , a autoridade supervisora da UE para seguros e sistemas de pensões profissionais.
- Frankfurt é o centro financeiro da Alemanha desde a segunda metade do século XX, como era antes de meados do século XIX. Berlim ocupou o cargo durante o período intermediário, com foco em empréstimos para países europeus, enquanto Londres se concentrou em empréstimos para as Américas e Ásia.
- Madrid . Madrid é a sede da empresa espanhola Bolsas y Mercados Españoles, dona das quatro bolsas de valores da Espanha, sendo a maior a Bolsa de Madrid . A negociação de ações, derivativos e títulos de renda fixa está vinculada ao Sistema Eletrônico de Interconexão do Mercado de Valores Espanhol (SIBE), com sede em Madri, que administra mais de 90% de todas as transações financeiras. Madrid ocupa o quarto lugar em capitalização de mercado de ações europeias e a bolsa de valores de Madrid é a segunda em termos de número de empresas listadas, atrás apenas da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE mais NASDAQ). Como um centro financeiro, Madrid tem extensos links com a América Latina e atua como uma porta de entrada para muitas empresas financeiras latino-americanas acessarem os mercados bancários e financeiros da UE.
- Milan . Principal centro bancário e financeiro da Itália. Ela hospeda a bolsa de valores Borsa Italiana , uma das maiores bolsas de valores da Europa, que agora faz parte do London Stock Exchange Group .
- Paris . Além da negociação de ações na Bolsa de Valores de Paris , há negociações de futuros e opções, seguros, banco corporativo e gestão de ativos ocorrendo em Paris. A cidade abriga o Banque de France e a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados . Paris é um importante centro financeiro desde o século XIX. A Autoridade Bancária Europeia também se mudará para Paris em março de 2019 após o Brexit.
- Seul . A capital da Coréia do Sul desenvolveu-se significativamente como centro financeiro desde a recessão do final dos anos 2000 . Em 2009, Seul ficou em 53º lugar entre os centros financeiros globais; em 2012, Seul subiu para o número 9. Seul continuou a construir espaços para escritórios com a conclusão do Centro Financeiro Internacional de Seul em 2013. Ele ficou em 7º lugar no Índice de Centros Financeiros Globais de 2015 , registrando o maior crescimento na classificação entre os dez primeiros cidades.
- Shanghai . Os esforços oficiais foram direcionados para tornar Pudong um líder financeiro até 2010. Os esforços durante a década de 1990 foram mistos, mas no início do século 21, Xangai ganhou terreno. Fatores como um "setor bancário protetor" e um "mercado de capitais altamente restrito" impediram a cidade, de acordo com uma análise de 2009 no China Daily . Xangai se saiu bem em termos de capitalização de mercado, mas precisa "atrair um exército de gerentes de dinheiro, advogados, contadores, atuários, corretores e outros profissionais, chineses e estrangeiros" para poder competir com Nova York e Londres. A China está gerando um novo capital tremendo, o que torna mais fácil realizar ofertas públicas iniciais de empresas estatais em lugares como Xangai.
- Sydney . A cidade mais populosa da Austrália é um centro de serviços financeiros e comerciais não apenas para a Austrália, mas também para a região da Ásia-Pacífico . Sydney concorre de perto com outros centros da Ásia-Pacífico, mas concentra uma porção maior dos negócios baseados na Austrália em termos de clientes e serviços. Sydney é o lar de dois dos quatro maiores bancos da Austrália, o Commonwealth Bank of Australia e o Westpac Banking Corporation, ambos sediados no Sydney CBD. Sydney também abriga 12 dos 15 maiores gestores de ativos da Austrália. Melbourne, por outro lado, tende a concentrar mais os fundos de pensão australianos (fundos de pensão). Sydney está usando o grande projeto de desenvolvimento Barangaroo em seu porto para se posicionar ainda mais como um centro do Pacífico Asiático. Sydney também abriga a Australian Securities Exchange e uma série de bancos de corretagem sediados ou regionais em Sydney, incluindo o maior banco de investimento da Austrália, Macquarie Group.
- Toronto . A cidade é um mercado líder para as maiores instituições financeiras e grandes seguradoras do Canadá. Também se tornou um dos centros financeiros de crescimento mais rápido após a recessão do final dos anos 2000 , ajudado pela estabilidade do sistema bancário canadense . A maior parte do setor financeiro está concentrada ao longo da Bay Street , onde também está localizada a Bolsa de Valores de Toronto .
- Outros . Mumbai é um centro financeiro emergente, que também fornece serviços de suporte internacional para Londres e outros centros financeiros. Cidades como São Paulo , Cidade do México e Joanesburgo e outros "supostos centros" carecem de liquidez e de "base de habilidades", segundo uma fonte. Os setores financeiros em países e regiões como o subcontinente indiano e a Malásia exigem não apenas pessoas bem treinadas, mas toda a "infraestrutura institucional de leis, regulamentos, contratos, confiança e divulgação", o que leva tempo para acontecer.
História
Pré século 17
Os centros financeiros primitivos começaram no século 11 no Reino da Inglaterra na feira anual de St. Giles e no Reino da Alemanha na feira de outono em Frankfurt, depois se desenvolveram na França medieval durante as Feiras de Champaign.
Cidades -estado italianas
O primeiro verdadeiro centro financeiro internacional foi a Cidade-Estado de Veneza, que lentamente emergiu do século IX ao seu auge no século XIV. Títulos negociáveis como um tipo de título comumente usado, foram inventados pelas cidades-estados italianas (como Veneza e Gênova ) no final do período medieval e início da Renascença , enquanto Florença pode ser considerada o berço da contabilidade por partidas dobradas da publicação e proliferação da obra de Luca Pacioli .
Os Países Baixos
No século XVI, a supremacia econômica geral das cidades-estado italianas diminuiu gradualmente, e o centro das atividades financeiras na Europa mudou para os Países Baixos , primeiro para Bruges e depois para Antuérpia e Amsterdã, que atuaram como cidades Entrepôt . Eles também se tornaram importantes centros de inovação financeira, acumulação de capital e investimento.
Séculos 17 a 18
Ascensão de Amsterdam
No século 17, Amsterdã se tornou o principal centro comercial e financeiro do mundo. Ele ocupou essa posição por mais de um século e foi o primeiro modelo moderno de um centro financeiro internacional. Como observou Richard Sylla (2015), "Na história moderna, várias nações tiveram o que alguns de nós chamamos de revoluções financeiras . Essas podem ser pensadas como a criação em um curto período de tempo de todos os componentes-chave de um sistema financeiro moderno . A primeira foi a República Holandesa há quatro séculos. " Amsterdã - ao contrário de seus predecessores, como Bruges, Antuérpia, Gênova e Veneza - controlava recursos e mercados cruciais diretamente, enviando suas frotas para todas as partes do mundo.
Historicamente, os holandeses foram responsáveis por pelo menos quatro grandes inovações institucionais pioneiras (na história econômica, empresarial e financeira do mundo):
- A fundação da Companhia Holandesa das Índias Orientais ( VOC ), a primeira empresa de capital aberto do mundo e o primeiro modelo histórico de corporação multinacional (ou corporação transnacional ) em seu sentido moderno, em 1602. O nascimento da VOC é frequentemente considerado como o início oficial da globalização liderada por corporações com a ascensão das corporações modernas (corporações multinacionais em particular) como uma força sócio-político-econômica altamente significativa que afeta a vida humana em todos os cantos do mundo hoje. Como a primeira empresa a ser listada em uma bolsa de valores oficial , a VOC foi a primeira empresa a emitir ações e títulos para o público em geral. Com suas características pioneiras, o VOC é geralmente considerado um grande avanço institucional e o modelo para as corporações modernas ( em particular, empresas de grande porte ). É importante observar que a maioria das maiores e mais influentes empresas do mundo moderno são corporações multinacionais de capital aberto , incluindo as empresas Forbes Global 2000 . Como as atuais empresas multinacionais de capital aberto, em muitos aspectos, a estrutura operacional da Companhia Inglesa / Britânica das Índias Orientais pós-1657 era uma derivação histórica do modelo VOC anterior.
- O estabelecimento da Bolsa de Valores de Amsterdã (ou Beurs van Hendrick de Keyser em holandês), a primeira bolsa de valores oficial do mundo , em 1611, junto com o nascimento do primeiro mercado de capitais em pleno funcionamento no início dos anos 1600. Embora as cidades-estado italianas tenham produzido os primeiros títulos do governo transferíveis , elas não desenvolveram o outro ingrediente necessário para produzir o mercado de capitais plenamente desenvolvido em seu sentido moderno: um mercado de ações formal . Os holandeses foram os primeiros a usar um mercado de capitais totalmente desenvolvido (incluindo o mercado de títulos e o mercado de ações) para financiar empresas públicas (como VOC e WIC ). Este foi um precedente para o mercado global de valores mobiliários em sua forma moderna. No início de 1600, a VOC estabeleceu uma bolsa em Amsterdã, onde ações e títulos da VOC podiam ser negociados em um mercado secundário . O estabelecimento da Bolsa de Valores de Amsterdã ( Beurs van Hendrick de Keyser ) pela VOC, há muito tempo é reconhecido como a origem das bolsas de valores modernas que se especializam na criação e manutenção de mercados secundários de títulos emitidos por empresas. O processo de compra e venda de ações (de estoque) na VOC tornou-se a base do primeiro mercado de ações formal. Os holandeses foram os pioneiros em futuros de ações , opções de ações , vendas a descoberto , bear raids , swaps de títulos de dívida e outros instrumentos especulativos . Confusion of Confusions (1688), do empresário de Amsterdã Joseph de la Vega , foi o primeiro livro sobre negociação de ações .
- A criação do Banco de Amsterdã ( Amsterdamsche Wisselbank ), muitas vezes considerado o primeiro modelo histórico de banco central , em 1609. O nascimento do Amsterdamsche Wisselbank levou à introdução do conceito de moeda bancária . Junto com vários bancos locais subsidiários, desempenhava muitas funções de um sistema de banco central . Ocupou uma posição central no mundo financeiro de sua época, fornecendo um sistema eficaz, eficiente e confiável para pagamentos nacionais e internacionais, e introduziu a primeira moeda de reserva internacional , o florim de banco . Lucien Gillard o chama de florim europeu ( le florin européen ), e Adam Smith dedica muitas páginas a explicar como funciona o florim de banco (Smith 1776: 446–455). O modelo do Wisselbank como banco estatal foi adaptado em toda a Europa, incluindo o Banco da Suécia (1668) e o Banco da Inglaterra (1694).
- A formação dos primeiros esquemas de investimento coletivo (ou fundos de investimento ) gerenciados profissionalmente , como fundos mútuos , em 1774. O empresário Abraham van Ketwich (também conhecido como Adriaan van Ketwich) é frequentemente creditado como o criador do primeiro do mundo fundo mútuo. Em resposta à crise financeira de 1772-1773 , Van Ketwich formou um truste denominado "Eendragt Maakt Magt" ("Unidade Cria Força"). Seu objetivo era oferecer aos pequenos investidores a oportunidade de diversificar. Hoje, a indústria de fundos global é um multi- trilhões - dólar negócio.
Em muitos aspectos, as inovações financeiras holandesas do século 17 ajudaram a moldar as bases do sistema financeiro mundial moderno e influenciaram muito a história financeira de muitos países de língua inglesa (especialmente o Reino Unido e os Estados Unidos ) nos séculos subsequentes.
No início de 1800, Londres substituiu oficialmente Amsterdã como o principal centro financeiro do mundo. Em seu livro Capitals of Capital (2010), Youssef Cassis argumenta que o declínio e queda de Amsterdã, como a capital financeira mais importante do mundo, foi um dos eventos mais dramáticos da história das finanças globais .
Séculos 19 a 21
Londres e Paris foram os únicos centros financeiros proeminentes do mundo durante a maior parte do século XIX. Depois de 1870, Berlim e Nova York cresceram e se tornaram grandes centros financeiros, atendendo principalmente às suas economias nacionais. Uma série de centros financeiros internacionais menores encontrou nichos de mercado , como Amsterdã, Bruxelas , Zurique e Genebra . Londres continuou sendo o principal centro financeiro internacional nas quatro décadas que antecederam a Primeira Guerra Mundial . Desde então, Nova York e Londres desenvolveram posições de liderança em diferentes atividades e alguns centros financeiros não ocidentais cresceram em destaque, notadamente Tóquio , Hong Kong , Cingapura e Xangai .
Ascensão de Londres
Londres tem sido um centro financeiro internacional líder desde o século 19 , atuando como um centro de empréstimos e investimentos em todo o mundo. O direito contratual inglês foi amplamente adotado para finanças internacionais , com serviços jurídicos prestados em Londres. As instituições financeiras ali localizadas prestavam serviços internacionalmente, como o Lloyd's of London (fundado em 1686) para seguros e o Baltic Exchange (fundado em 1744) para transporte marítimo. Durante o século 20, Londres desempenhou um papel importante no desenvolvimento de novos produtos financeiros, como o Eurodólar e os Eurobônus na década de 1960, a gestão internacional de ativos e o comércio internacional de ações na década de 1980 e os derivativos na década de 1990.
Londres continua a manter uma posição de liderança como centro financeiro no século 21 e mantém o maior superávit comercial em serviços financeiros em todo o mundo. No entanto, como Nova York, ela enfrenta novos concorrentes, incluindo centros financeiros do leste em rápido crescimento, como Hong Kong e Xangai. Londres é o maior centro para o mercado de derivativos , mercados de câmbio , mercados monetários , emissão de internacionais de títulos de dívida , internacional seguros , o comércio de metais ouro, prata e de base através do mercado do ouro de Londres e London Metal Exchange e internacional empréstimos bancários . Londres tem a segunda maior concentração de fundos de hedge (847 de acordo com HedgeLists.com). Londres se beneficia de sua posição entre os fusos horários da Ásia e dos EUA, e se beneficia de sua localização na União Europeia , embora tenha terminado em 31 de janeiro de 2020, quando o Reino Unido deixou a União Europeia após o referendo Brexit de 2016. Bem como Londres A Bolsa de Valores , o Banco da Inglaterra , o segundo banco central mais antigo, fica em Londres, embora a Autoridade Bancária Europeia tenha se mudado para Paris após o Brexit.
Ascensão de Nova York
Desde meados do século 20, a cidade de Nova York, representada por Wall Street no distrito financeiro de Manhattan , tem sido descrita como um importante centro financeiro. Nas últimas décadas, com a ascensão de um mundo multipolar com novas potências regionais e capitalismo global , vários centros financeiros desafiaram Wall Street, particularmente Londres e vários na Ásia, que alguns analistas acreditam ser o foco de um novo crescimento mundial. Uma fonte descreveu Nova York como ampliando sua liderança como centro financeiro mundial em setembro de 2018; de acordo com a Reuters , o think-tank New Financial concluiu que o valor "bruto" da atividade financeira nacional e internacional, como a gestão de ativos e a emissão de ações, destacou a posição de Nova York como o principal centro financeiro do mundo.
A cidade de Nova York continua sendo o maior centro de negociação de ações públicas e mercados de capitais de dívida , impulsionada em parte pelo tamanho e desenvolvimento financeiro da economia dos Estados Unidos . A NYSE e a NASDAQ são as duas maiores bolsas de valores do mundo. Nova York também é líder em gestão de fundos de hedge ; capital privado ; e o volume monetário de fusões e aquisições . Vários bancos de investimento e gerentes de investimento com sede na cidade de Nova York são participantes importantes em outros centros financeiros. O Banco da Reserva Federal de Nova York , o maior do Sistema da Reserva Federal , regula as instituições financeiras e implementa a política monetária dos Estados Unidos , que por sua vez influencia a economia mundial. As três principais agências globais de classificação de crédito - Standard and Poor's , Moody's Investor Service e Fitch Ratings - estão sediadas ou co-sediadas na cidade de Nova York, com a Fitch sendo co-sediada em Londres.
Ascensão dos centros asiáticos
Na Ásia , Tóquio emergiu como um grande centro financeiro na década de 1980, quando a economia japonesa se tornou uma das maiores do mundo. Hong Kong e Cingapura desenvolveram-se logo após alavancarem seus laços com Londres e Grã-Bretanha. No século 21, outros centros cresceram, incluindo Toronto, Sydney, Seul, Xangai e Nur-Sultan. Astana International Financial Center se tornou o centro financeiro de crescimento mais rápido na Ásia Central. Dubai se tornou um centro de finanças no Oriente Médio , inclusive para as finanças islâmicas . A rápida ascensão da Índia permitiu que Mumbai se tornasse um centro financeiro emergente. A Índia também está fazendo do zero uma cidade do Centro Financeiro Internacional . A cidade GIFT está agora em funcionamento e já ganhou a coroa de Centro Financeiro Internacional mais emergente do Sul da Ásia. Ligado ao surgimento desses novos IFCs, viu o surgimento de "OFCs parceiros" (paraísos fiscais offshore para os quais os fundos são direcionados), como Taiwan (um importante Sink OFC para a Ásia e o 7º maior Sink OFC global), Maurício (um importante Sink OFC para o Sul da Ásia, especialmente Índia e África, e o nono maior Sink OFC global).
O sistema financeiro privado de âmbito nacional na China foi desenvolvido inicialmente pelos mercadores de Shanxi , com a criação dos chamados "bancos de crédito". O primeiro banco de saque, Rishengchang, foi criado em 1823 em Pingyao . Alguns grandes bancos de draft tinham filiais na Rússia, Mongólia e Japão para facilitar o comércio internacional. Ao longo do século XIX, a região central de Shanxi se tornou o centro financeiro de fato da China Qing. Com a queda da Dinastia Qing, os centros financeiros gradualmente mudaram para Xangai , principalmente devido à sua localização geográfica no estuário do rio Yangtze e ao controle alfandegário na China. Após o estabelecimento da República Popular da China, os centros financeiros da China hoje são Pequim , Xangai e Shenzhen .
Veja também
- Cidade global
- Paraíso fiscal corporativo
- Capital Financeiro
- Índice de Desenvolvimento Financeiro
- Geografia das finanças
- Sistema financeiro global
- Nylonkong
- OFCs de conduíte e coletor
- Distrito financeiro
Notas
Referências
links externos
- Centros financeiros internacionais - artigos de notícias da revista The Banker .
- Financial Centers International - um fórum sobre desenvolvimentos em centros de serviços financeiros internacionais.
- Financial Center Futures - pesquisa sobre centros financeiros globais do Grupo Z / Yen .