Fundo de investimento - Investment fund

Os valores e desempenho dos fundos coletivos são divulgados nos jornais

Um fundo de investimento é uma forma de aplicar dinheiro ao lado de outros investidores de forma a tirar partido das vantagens inerentes a trabalhar em grupo, como a redução dos riscos do investimento numa percentagem significativa. Essas vantagens incluem a capacidade de:

  • contratar gestores de investimento profissionais, que podem oferecer melhores retornos e uma gestão de risco mais adequada;
  • beneficiar-se de economias de escala , ou seja, menores custos de transação;
  • aumentar a diversificação de ativos para reduzir algum risco não sistemático.

Ainda não está claro se os gestores de investimento ativos profissionais podem aumentar de forma confiável os retornos ajustados ao risco em um valor que exceda as taxas e despesas de gestão de investimentos. Terminologia varia com o país, mas os fundos de investimento são muitas vezes referidos como investimentos comuns , veículos de investimento colectivo , organismos de investimento colectivo , fundos geridos , ou simplesmente fundos . O termo regulamentar é um empreendimento para investimento coletivo em valores mobiliários , ou organismo de investimento coletivo de curto prazo (cf. Lei ). Um fundo de investimento pode ser mantido pelo público, como um fundo mútuo , fundo negociado em bolsa , empresa de aquisição de propósito específico ou fundo fechado , ou pode ser vendido apenas em uma colocação privada , como um fundo de hedge ou privado fundo de ações . O termo também inclui veículos especializados, como fundos fiduciários coletivos e comuns, que são fundos administrados por bancos exclusivos, estruturados principalmente para combinar ativos de planos de pensão ou fideicomissos qualificados.

Os fundos de investimento são promovidos com uma ampla gama de objetivos de investimento, seja visando regiões geográficas específicas ( por exemplo, mercados emergentes ou Europa) ou setores específicos da indústria ( por exemplo, tecnologia). Dependendo do país, normalmente existe um viés para o mercado interno devido à familiaridade e à falta de risco cambial. Os fundos são frequentemente selecionados com base nesses objetivos de investimento especificados, no desempenho de seus investimentos anteriores e em outros fatores, como taxas.

História

Os primeiros (registrados) fundos de investimento ou esquemas de investimento coletivo geridos profissionalmente, como fundos mútuos , foram estabelecidos na República Holandesa . O empresário Abraham van Ketwich (também conhecido como Adriaan van Ketwich), com sede em Amsterdã, costuma ser considerado o criador do primeiro fundo mútuo do mundo.

Lei

O termo "esquema de investimento coletivo" é um conceito jurídico derivado inicialmente de um conjunto de Diretivas da União Europeia para regular o investimento e a gestão de fundos mútuos. Os Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários Directivas 85/611 / EEC , conforme alterada por 2001/107 / EC e 2001/108 / EC (normalmente conhecido como OICVM) criaram uma estrutura a nível da UE, de modo que os fundos cumprem os seus requisitos básicos regulamentos podem ser comercializados em qualquer estado membro. O objetivo básico da regulamentação do esquema de investimento coletivo é que os "produtos" financeiros que são vendidos ao público sejam suficientemente transparentes, com divulgação completa sobre a natureza dos termos.

No Reino Unido, o estatuto principal é o Financial Services and Markets Act 2000 , onde a Parte XVII, seções 235 a 284 tratam dos requisitos para o funcionamento de um esquema de investimento coletivo. Afirma na seção 235 que um "esquema de investimento coletivo" significa "quaisquer acordos relativos a bens de qualquer descrição, incluindo dinheiro, cujo propósito ou efeito é permitir que as pessoas participem dos acordos (seja tornando-se proprietários da propriedade ou qualquer parte dele ou de outra forma) para participar ou receber lucros ou rendimentos decorrentes da aquisição, detenção, gestão ou alienação da propriedade ou das importâncias pagas com tais lucros ou rendimentos ".

Informações genéricas - estrutura

Constituição e terminologia

Os veículos de investimento coletivo podem ser constituídos ao abrigo do direito das sociedades , por fideicomisso legal ou por estatuto . A natureza do veículo e suas limitações estão freqüentemente ligadas à sua natureza constitucional e às regras tributárias associadas ao tipo de estrutura dentro de uma determinada jurisdição.

Normalmente, há:

  • Um gestor de fundos ou gestor de investimentos que gerencia as decisões de investimento.
  • Um administrador de fundos que gerencia a negociação, as reconciliações, a avaliação e o preço unitário.
  • Um conselho de diretores ou curadores que protegem os ativos e garantem o cumprimento das leis, regulamentos e regras.
  • Os acionistas ou titulares de unidades que possuem (ou têm direitos sobre) os ativos e rendimentos associados.
  • Uma empresa de "marketing" ou "distribuição" destinada a promover e vender ações / unidades de participação do fundo.

Consulte a seguir informações gerais sobre formas específicas de veículos em diferentes jurisdições.

Valor patrimonial líquido

O valor líquido do ativo ou NAV é o valor dos ativos de um veículo menos o valor de seus passivos. O método de cálculo varia entre os tipos de veículos e a jurisdição e pode estar sujeito a regulamentações complexas.

Fundo aberto

Um fundo aberto é equitativamente dividido em ações que variam de preço em proporção direta à variação do valor do ativo líquido do fundo . Cada vez que o dinheiro é investido, novas ações ou unidades são criadas para corresponder ao preço de ação prevalecente; cada vez que as ações são resgatadas, os ativos vendidos correspondem ao preço das ações em vigor. Dessa forma, não há oferta ou demanda criada por ações e elas permanecem um reflexo direto dos ativos subjacentes.

Fundo fechado

Um fundo fechado emite um número limitado de ações (ou unidades) em uma oferta pública inicial (ou IPO ) ou por meio de colocação privada. Se as ações forem emitidas por meio de um IPO, elas serão então negociadas em uma bolsa de valores . ou diretamente através do gestor do fundo para criar um mercado secundário sujeito às forças do mercado .

O preço que os investidores recebem por suas ações pode ser significativamente diferente do valor patrimonial líquido (NAV); pode ser um "prêmio" para o NAV (ou seja, maior do que o NAV) ou, mais comumente, um "desconto" para o NAV (ou seja, menor do que o NAV).

Nos Estados Unidos, no final de 2018, havia 506 fundos mútuos fechados com ativos combinados de US $ 0,25 trilhão, representando 1% da indústria norte-americana.

Fundos negociados em bolsa

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) combinam características de fundos fechados e fundos abertos. Eles são estruturados como empresas de investimento aberto ou UITs. Os ETFs são negociados ao longo do dia em uma bolsa de valores. Um mecanismo de arbitragem é usado para manter o preço de negociação próximo ao valor patrimonial líquido das participações em ETFs.

Nos Estados Unidos, no final de 2018, havia 1.988 ETFs nos Estados Unidos com ativos combinados de $ 3,3 trilhões, representando 16% da indústria americana.

Trusts de investimento unitário

Os fundos de investimento unitário (UITs) são emitidos ao público apenas uma vez, quando são criados. Os UITs geralmente têm uma vida útil limitada, estabelecida na criação. Os investidores podem resgatar ações diretamente com o fundo a qualquer momento (semelhante a um fundo aberto) ou esperar para resgatá-las após o encerramento do trust. Menos comumente, eles podem vender suas ações no mercado aberto.

Ao contrário de outros tipos de fundos mútuos, os fundos de investimento unitário não têm um gerente de investimento profissional. Sua carteira de títulos foi estabelecida na criação da UIT.

Nos Estados Unidos, no final de 2018, havia 4.917 UITs com ativos combinados de menos de US $ 0,1 trilhão.

Engrenagem e alavancagem

Alguns veículos de investimento coletivo têm o poder de pedir dinheiro emprestado para fazer mais investimentos; um processo conhecido como engrenagem ou alavancagem . Se os mercados estão crescendo rapidamente, isso pode permitir que o veículo aproveite o crescimento em uma extensão maior do que se apenas as contribuições subscritas fossem investidas. No entanto, essa premissa só funciona se o custo do empréstimo for menor do que o aumento de crescimento alcançado. Se os custos do empréstimo forem superiores ao crescimento alcançado, ocorre uma perda líquida.

Isso pode aumentar muito o risco de investimento do fundo por meio do aumento da volatilidade e da exposição ao aumento do risco de capital.

A alavancagem foi o principal fator que contribuiu para o colapso do desastre do fundo de investimento de capital dividido no Reino Unido em 2002.


Disponibilidade e acesso

Os veículos de investimento coletivo variam em disponibilidade, dependendo da sua base de investidores pretendida:

  • Veículos de disponibilidade pública - estão disponíveis para a maioria dos investidores dentro da jurisdição em que são oferecidos. Algumas restrições sobre a idade e o tamanho do investimento podem ser impostas.
  • Veículos de disponibilidade limitada - são limitados por leis, regulamentos e / ou regras a investidores experientes e / ou sofisticados e muitas vezes têm altos requisitos mínimos de investimento.
  • Veículos de disponibilidade privada - podem ser limitados a membros da família ou a quem criou o fundo. Eles não são negociados publicamente e podem ser contratados para fins de planejamento tributário ou patrimonial.

Duração limitada

Alguns veículos são projetados para ter um prazo limitado com resgate forçado de ações ou unidades em uma data especificada.

Unidade ou classe de compartilhamento

Muitos veículos de investimento coletivo dividem o fundo em várias classes de ações ou unidades. Os ativos subjacentes de cada classe são efetivamente agrupados para fins de gestão de investimentos, mas as classes normalmente diferem nas taxas e despesas pagas com os ativos do fundo.

Essas diferenças devem refletir os diferentes custos envolvidos no atendimento aos investidores em várias classes; por exemplo:

  • Uma classe pode ser vendida por meio de um corretor da bolsa ou consultor financeiro com uma comissão inicial (front-end load) e pode ser chamada de ações de varejo .
  • Outra classe pode ser vendida sem comissão (carga) direto ao público denominada ações diretas .
  • Ainda uma terceira classe pode ter um alto limite mínimo de investimento e ser aberta apenas a instituições financeiras, e denominada ações institucionais .

Em alguns casos, ao agregar investimentos regulares por muitos indivíduos, um plano de aposentadoria (como um plano 401 (k) ) pode se qualificar para comprar ações "institucionais" (e ganhar o benefício de seus índices de despesas tipicamente mais baixos), mesmo que nenhum membro de o plano se qualificaria individualmente.

Algumas das classes de fundos:

  • Classe A
  • Classe B
  • Classe C
  • Classe D
  • Classe E
  • Classe W
  • Classe Z

Informações genéricas - vantagens

Diversidade e risco

Uma das principais vantagens do investimento coletivo é a redução do risco de investimento ( risco de capital ) pela diversificação . Um investimento em um único patrimônio pode dar certo, mas pode entrar em colapso devido ao investimento ou outros motivos (por exemplo, Marconi ). Se o seu dinheiro for investido em tal holding falida, você poderá perder o seu capital. Ao investir em uma variedade de ações (ou outros títulos), o risco de capital é reduzido.

  • Quanto mais diversificado for o seu capital, menor será o risco de capital .

Este princípio de investimento é frequentemente referido como risco de propagação .

Os investimentos coletivos, por sua natureza, tendem a investir em uma variedade de títulos individuais. No entanto, se os títulos estiverem todos em um tipo semelhante de classe de ativos ou setor de mercado, existe um risco sistemático de que todas as ações possam ser afetadas por alterações adversas do mercado. Para evitar esse risco sistemático, os gestores de investimentos podem diversificar em diferentes classes de ativos não perfeitamente correlacionados. Por exemplo, os investidores podem manter seus ativos em partes iguais em ações e títulos de renda fixa.

Custos de negociação reduzidos

Se um investidor tivesse que comprar um grande número de investimentos diretos, o montante que essa pessoa seria capaz de investir em cada participação provavelmente seria pequeno. Os custos de negociação são normalmente baseados no número e tamanho de cada transação, portanto, os custos gerais de negociação tirariam uma grande parte do capital (afetando os lucros futuros).

Redução ou eliminação da necessidade de gastar tempo pessoal investindo

Um investidor que opta por usar um fundo de investimento como forma de investir seu dinheiro não precisa gastar tanto tempo pessoal tomando decisões de investimento, fazendo pesquisas de investimento ou realizando negociações reais. Em vez disso, essas ações e decisões serão feitas pelo gestor do fundo que administra o fundo de investimento.

Informações genéricas - desvantagens

Custos

O gestor do fundo que gere as decisões de investimento em nome dos investidores irá, obviamente, esperar uma remuneração. Muitas vezes, isso é retirado diretamente dos ativos do fundo como uma porcentagem fixa a cada ano ou, às vezes, uma taxa variável (com base no desempenho). Se o investidor gerenciasse seus próprios investimentos, esse custo seria evitado.

Freqüentemente, o custo do conselho dado por um corretor da bolsa ou consultor financeiro está embutido no veículo. Freqüentemente chamada de comissão ou carga (nos EUA ), essa cobrança pode ser aplicada no início do plano ou como uma porcentagem contínua do valor do fundo a cada ano. Embora esse custo diminua seus retornos, pode-se argumentar que ele reflete um pagamento separado por um serviço de consultoria, em vez de uma característica prejudicial dos veículos de investimento coletivo. Na verdade, muitas vezes é possível comprar unidades ou ações diretamente dos fornecedores sem arcar com esse custo.

Falta de escolha

Embora o investidor possa escolher o tipo de fundo no qual investir, ele não tem controle sobre a escolha das participações individuais que compõem o fundo.

Perda dos direitos do proprietário

Se o investidor detiver ações diretamente, ele tem o direito de participar da assembleia geral anual da empresa e votar em assuntos importantes. Os investidores em um veículo de investimento coletivo geralmente não têm nenhum dos direitos associados aos investimentos individuais dentro do fundo.

Estilo

Objetivos de investimento e benchmarking

Cada fundo tem uma meta de investimento definida para descrever as atribuições do gestor de investimentos e ajudar os investidores a decidir se o fundo é adequado para eles. Os objetivos de investimento normalmente se enquadram nas categorias amplas de investimento em renda (valor) ou investimento em crescimento . O investimento baseado em renda ou valor tende a selecionar ações com fortes fluxos de renda, muitas vezes empresas mais estabelecidas. O investimento em crescimento seleciona ações que tendem a reinvestir sua renda para gerar crescimento. Cada estratégia tem seus críticos e proponentes; alguns preferem uma abordagem de mistura usando aspectos de cada um.

Os fundos são frequentemente diferenciados por categorias baseadas em ativos , como ações , títulos , propriedade , etc. Além disso, talvez mais comumente os fundos sejam divididos por seus mercados ou temas geográficos .

Exemplos

  • Os maiores mercados - EUA , Japão , Europa , Reino Unido e Extremo Oriente são frequentemente divididos em fundos menores, por exemplo, grandes capitalizações dos EUA, empresas japonesas menores, crescimento europeu, mid caps do Reino Unido etc.
  • Fundos temáticos - fundos de tecnologia, saúde e socialmente responsáveis.

Na maioria dos casos, seja qual for o objetivo do investimento, o gestor do fundo selecionará um índice apropriado ou combinação de índices para medir o seu desempenho; por exemplo, FTSE 100 . Isso se torna a referência para medir o sucesso ou o fracasso.

Gestão ativa ou passiva

O objetivo da maioria dos fundos é ganhar dinheiro investindo em ativos para obter um retorno real (ou seja, melhor do que a inflação). A filosofia de gestão do investimento do fundo varia e existem duas visões opostas.

Gestão ativa - Os gestores ativos procuram superar o mercado como um todo, mantendo seletivamente os títulos de acordo com uma estratégia de investimento . Portanto, eles empregam estratégias de portfólio dinâmicas, comprando e vendendo investimentos com as mudanças nas condições de mercado, com base na crença de que determinadas participações individuais ou setores do mercado terão um desempenho melhor do que outros.

Gestão passiva —Os gestores passivos seguem uma estratégia de portfólio determinada no início do fundo e não alterada posteriormente, com o objetivo de minimizar os custos contínuos de manutenção da carteira . Muitos fundos passivos são fundos de índice , que tentam replicar o desempenho de um índice de mercado, mantendo os títulos proporcionalmente ao seu valor no mercado como um todo. Outro exemplo de gerenciamento passivo é o método " comprar e manter " usado por muitos fundos de investimento unitários tradicionais , nos quais o portfólio é fixado desde o início.

Além disso, alguns fundos usam uma estratégia de gestão híbrida de indexação aprimorada , na qual o gestor minimiza os custos seguindo amplamente uma estratégia de indexação passiva, mas tem o poder de desviar ativamente do índice na esperança de obter retornos modestamente maiores.

Um exemplo de sucesso de gestão ativa

  • Em 1998, Richard Branson (chefe da Virgin ) apostou publicamente com Nicola Horlick (chefe da SG Asset Management) que seu fundo SG UK Growth não superaria o índice FTSE 100 , nem seu fundo Virgin Index Tracker em três anos, nem atingiria seu objetivo declarado de bater o índice em 2% a cada ano. Ele perdeu e pagou £ 6.000 para instituições de caridade.

Alfa, Beta, R quadrado e desvio padrão

Ao analisar o desempenho do investimento, as medidas estatísticas são freqüentemente usadas para comparar 'fundos'. Essas medidas estatísticas são frequentemente reduzidas a uma única figura que representa um aspecto do desempenho anterior:

  • Alpha representa o retorno do fundo quando o retorno do benchmark é 0. Isso mostra o desempenho do fundo em relação ao benchmark e pode demonstrar o valor adicionado pelo gestor do fundo . Quanto maior o 'alfa', melhor é o gerente. As estratégias de investimento alfa tendem a favorecer osmétodos de seleção de ações para atingir o crescimento.
  • Beta representa uma estimativa de quanto o fundo se moverá se seu benchmark se mover em 1 unidade. Isso mostra a sensibilidade do fundo às mudanças no mercado. As estratégias de investimento beta tendem a favorecer os modelos de alocação de ativos para obter desempenho superior .
  • R-quadrado é uma medida da associação entre um fundo e seu benchmark. Os valores estão entre 0 e 1. A correlação perfeita é indicada por 1 e 0 indica que não há correlação. Esta medida é útil para determinar se o gestor do fundo está agregando valor em suas escolhas de investimento ou atuando como um rastreador de armário, espelhando o mercado e fazendo pouca diferença. Por exemplo, um fundo de índice terá um R-quadrado com seu índice de referência muito próximo de 1, indicando uma correlação quase perfeita (as taxas do fundo de índice e o erro de rastreamento evitam que a correlação seja igual a 1).
  • O desvio padrão é uma medida da volatilidade do desempenho do fundo ao longo de um período de tempo. Quanto mais alto for o valor, maior será a variabilidade do desempenho do fundo. A alta volatilidade histórica pode indicar alta volatilidade futura e, portanto, maior risco de investimento em um fundo.

Tipos de risco

Dependendo da natureza do investimento, o tipo de risco de 'investimento' pode variar.

Uma preocupação comum com qualquer investimento é que você pode perder o dinheiro que investe - seu capital. Este risco é, portanto, frequentemente referido como risco de capital .

Se os ativos em que você investe forem mantidos em outra moeda, existe o risco de que os movimentos da moeda por si só afetem o valor. Isso é conhecido como risco cambial .

Muitas formas de investimento podem não ser prontamente vendáveis ​​no mercado aberto (por exemplo, propriedades comerciais) ou o mercado tem uma capacidade pequena e os investimentos podem demorar para serem vendidos. Os ativos que são facilmente vendidos são denominados líquidos, portanto, esse tipo de risco é denominado risco de liquidez .

Estruturas de cobrança e taxas

Tipos de taxas

Para um fundo aberto, pode haver um encargo inicial cobrado na compra de unidades ou ações que cobre os custos de negociação e comissões pagas a intermediários ou vendedores. Normalmente, essa taxa é uma porcentagem do investimento. Alguns veículos dispensam a cobrança inicial e aplicam uma cobrança de saída. Isso pode estar desaparecendo gradualmente após alguns anos. Os fundos fechados negociados em bolsa estão sujeitos a comissões de corretagem , da mesma forma que uma negociação de ações .

O veículo cobrará uma taxa de administração anual ou AMC para cobrir o custo de administração do veículo e remunerar o gestor de investimentos. Pode ser uma taxa fixa com base no valor dos ativos ou uma taxa relacionada ao desempenho com base em uma meta predefinida sendo alcançada.

Diferentes classes de unidades / ações podem ter diferentes combinações de taxas / encargos.

Modelos de preços

Os veículos abertos têm preço duplo ou preço único .

Os veículos de preço duplo têm um preço de compra (oferta) e um preço de venda ou (oferta). O preço de compra é superior ao preço de venda, essa diferença é conhecida como spread ou spread bid-offer . A diferença é normalmente de 5% e pode ser variada pelo gerente do veículo para refletir as mudanças no mercado; a quantidade de variação pode ser limitada pelas regras dos veículos ou regras regulatórias. A diferença entre o preço de compra e venda inclui o encargo inicial de entrada no fundo.

O funcionamento interno de um fundo é mais complicado do que sugere esta descrição. O gestor define um preço para a criação de unidades / ações e para o cancelamento . Existe um diferencial entre os preços de cancelamento e oferta, e os preços de criação e oferta. As unidades adicionais criadas são colocadas na caixa dos gerentes para futuros compradores. Quando ocorre uma venda pesada, as unidades são liquidadas da caixa dos gerentes para proteger os investidores existentes dos custos de negociação aumentados. Ajustar os preços de compra / oferta para mais perto dos preços de cancelamento / criação permite ao gestor proteger o interesse dos investidores existentes nas mudanças nas condições de mercado. A maioria dos fundos de investimento tem preços duplos.

Os veículos com preço único têm, teoricamente, um preço único por unidades / ações e esse preço é o mesmo na compra ou venda. Como o veículo de preços individuais não consegue ajustar a diferença entre o preço de compra e venda para se ajustar às condições de mercado, existe outro mecanismo, a taxa de diluição . SICAVs, OEICs e fundos mútuos dos EUA têm preço único.

Uma taxa de diluição pode ser cobrada a critério do gestor do fundo, para compensar o custo das transações de mercado resultantes de grandes ordens de compra ou venda não casadas. Por exemplo, se o volume de compras supera o volume de vendas em um determinado período de negociação, o gestor do fundo terá que ir ao mercado para comprar mais dos ativos subjacentes ao fundo, incorrendo em uma taxa de corretagem no processo e tendo um efeito adverso no fundo como um todo ("diluindo" o fundo). O mesmo é o caso com grandes ordens de venda. Uma taxa de diluição é, portanto, aplicada quando apropriado e paga pelo investidor, a fim de que grandes transações individuais não reduzam o valor do fundo como um todo.

Investimentos coletivos internacionalmente reconhecidos

Mercado dos Estados Unidos

Os fundos de investimento são regulados pela Investment Company Act de 1940 , que descreve amplamente três tipos principais: fundos abertos , fundos fechados , e fundos de investimento unidade .

Os fundos abertos chamados fundos mútuos e ETFs são comuns. Em 2019, os 5 principais gestores de ativos responderam por 55% dos 19,3 trilhões em fundos mútuos e investimentos em ETFs. No entanto, para a gestão ativa , os 5 primeiros representam 22% do mercado, com os 10 principais respondendo por 30% e os 25 principais respondendo por 39%. BlackRock e Vanguard são os dois principais ao incluir investimentos passivos.

Os 5 principais fundos de gestão ativos em 2018 foram Capital Group Companies (usando a marca American Funds), Fidelity Investments , Vanguard , T. Rowe Price e Dimensional Fund Advisors ; em 2008, a lista incluía PIMCO e Franklin Templeton .

Os fundos fechados são menos comuns, com cerca de 277 bilhões em ativos sob gestão em 2019, incluindo cerca de US $ 107 bilhões em ações e US $ 170 bilhões em títulos; líderes de mercado incluem Nuveen e BlackRock.

Os fundos de investimento unitário são os menos comuns, com cerca de US $ 6,5 bilhões em ativos em 2019.

Investimentos coletivos específicos do Reino Unido

Investimentos coletivos canadenses

Investimentos coletivos específicos da Irlanda

Investimentos coletivos europeus

França e Luxemburgo

  • FCP ( Fonds commun de placement ) (fundo de investimento não incorporado ou fundo comum)
  • SICAF (Société d'investissement à capital fixe) (Sociedade de investimento com capital fixo)
  • SICAV (Société d'investissement à capital variable) (Sociedade de investimento com capital variável)

Holanda e Bélgica

  • BEVAK (empresa de investimento com capital fixo)
  • BEVEK (Empresa de Investimento com capital variável)
  • PRIVAK (empresa de investimento fechado)

Ucrânia

  • Instytut spilnogo investuvannya, ISI (Fundos de Investimento)
  • Fundo de investimento privado (Payovyi investytsiyny fond)
  • Fundo de investimento público (fundo Korporatyvny investytsiyny)

Ambos os fundos são administrados por Investment Company (KUA - kompania z upravlinnya actyvami). Fundos e empresas reguladas e supervisionadas por DKTsPFR (Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa de Valores)

Grécia

Poderíamos dizer que um fundo mútuo é um pool de dinheiro que pertence a muitos investidores. Caso contrário, um M / F é o caixa comum de muitos investidores que confiam em terceiros para operar e administrar seu patrimônio. Além disso, eles ordenam que este terceiro, que na Grécia é chamado de AEDAK (Mutual Fund Management Company SA), espalhe seu dinheiro em muitos produtos de investimento diferentes, como ações, títulos, depósitos, repo, etc. Essas empresas na Grécia podem fornecer serviços de acordo com o artigo 4 da Lei 3283/2004. Pessoas que possuem unidades (ações) de um fundo mútuo são chamadas de cotistas. Na Grécia, os co-titulares de unidades, que são pessoas que participam nas mesmas unidades de M / F, têm exatamente os mesmos direitos que o titular de unidades (de acordo com a Lei para os depósitos na conta comum 5638/1932). Os titulares das unidades têm de assinar e aceitar o documento que descreve a finalidade do Fundo Mútuo, como funciona e tudo o que diz respeito ao Fundo. Este documento é o regulamento do M / F. A propriedade de cada M / F por lei deve estar sob o controle de um banco que opere legalmente na Grécia (grego ou estrangeiro). O banco é o custodiante do M / F e exceto a custódia do fundo também controla a legalidade de todos os movimentos da sociedade gestora. O Órgão de Supervisão e Regulamentação das Empresas de Gestão e Empresas de Investimento de Carteira da MF é a Comissão do Mercado de Capitais da Grécia . Está sob a jurisdição do Ministério da Economia Nacional e controla o funcionamento de todos os M / Fs disponíveis na Grécia. Todos os investidores devem ser muito cuidadosos quanto ao risco que assumem. Eles devem ter em mente que todos os investimentos têm um certo grau de risco. Não existem investimentos livres de risco. Você pode encontrar mais informações sobre os fundos mútuos gregos no site da Associação de Investidores Institucionais da Grécia ou no site da Comissão do Mercado de Capitais da Grécia (Helênica).

Suíça

  • aberto
    • Anlagefonds (fundo de investimento não incorporado ou fundo comum)
    • SICAV (Société d'investissement à capital variable) (Sociedade de investimento com capital variável)
  • fechado
    • Kommanditgesellschaft für Kapitalanlagen ( parceria limitada )
    • Société d'investissement à capital fixe | SICAF (Société d'investissement à capital fixe) (Sociedade de investimento com capital fixo)

Investimentos coletivos australianos

  • Empresa de investimento listada ou LIC. Investimento coletivo fechado, seja corporativo ou fiduciário. Disponível desde 1928.
  • Veículo de investimento gerenciado conforme s 9 da Lei das Corporações (Cth) de 2001.
  • Unit trusts com base em investimentos fiduciários abertos, muitas vezes chamados de fundos gerenciados , veículos de investimento gerenciados . ou fundos administrados não listados . Se o veículo de investimento gerenciado estiver aberto para investidores de varejo, o veículo de investimento gerenciado deve ser registrado no ASIC. Um veículo não registrado tem um administrador, enquanto um veículo registrado tem uma entidade responsável .

Investimentos coletivos offshore

Veja também

Referências

links externos

  • Respostas US SEC Investment Companies, Consumer Information