Economia Keynesiana - Keynesian economics

Economia keynesiana ( / k n z i ə n / KAYN -zee-ən , às vezes keynesianismo , em homenagem a economista britânico John Maynard Keynes ) são as várias macroeconômicas teorias e modelos de como demanda agregada (despesa total na economia ) influencia fortemente produção econômica e inflação . Na visão keynesiana, a demanda agregada não é necessariamente igual à capacidade produtiva da economia . Em vez disso, é influenciado por uma série de fatores - às vezes se comportando de maneira errática - que afetam a produção, o emprego e a inflação .

Os economistas keynesianos geralmente argumentam que a demanda agregada é volátil e instável e que, conseqüentemente, uma economia de mercado muitas vezes experimenta resultados macroeconômicos ineficientes - uma recessão , quando a demanda é baixa, e inflação, quando a demanda é alta. Além disso, eles argumentam que essas flutuações econômicas podem ser mitigadas por respostas de política econômica coordenadas entre o governo e o banco central . Em particular, ações de política fiscal (tomadas pelo governo) e ações de política monetária (tomadas pelo banco central) podem ajudar a estabilizar a produção econômica, a inflação e o desemprego ao longo do ciclo de negócios . Os economistas keynesianos geralmente defendem uma economia de mercado - setor predominantemente privado, mas com um papel ativo para a intervenção do governo durante recessões e depressões .

A economia keynesiana se desenvolveu durante e após a Grande Depressão a partir das idéias apresentadas por Keynes em seu livro de 1936, The General Theory of Employment, Interest and Money . A abordagem de Keynes foi um contraste gritante com a economia clássica focada na oferta agregada que precedeu seu livro. Interpretar o trabalho de Keynes é um tópico controverso, e várias escolas de pensamento econômico reivindicam seu legado.

A economia keynesiana, como parte da síntese neoclássica , serviu como o modelo macroeconômico padrão nas nações desenvolvidas durante a parte posterior da Grande Depressão , Segunda Guerra Mundial e a expansão econômica do pós-guerra (1945-1973). Perdeu alguma influência após o choque do petróleo e a estagflação resultante da década de 1970 . A economia keynesiana foi posteriormente redesenhada como economia neo-keynesiana , tornando-se parte da nova síntese neoclássica contemporânea , que forma uma das teorias atuais da macroeconomia . O advento da crise financeira de 2007-2008 despertou um interesse renovado no pensamento keynesiano .

Contexto histórico

Macroeconomia pré-keynesiana

Macroeconomia é o estudo dos fatores que se aplicam a uma economia como um todo. Variáveis ​​macroeconômicas importantes incluem o nível geral de preços, a taxa de juros, o nível de emprego e a renda (ou equivalentemente a produção) medida em termos reais .

A tradição clássica da teoria do equilíbrio parcial consistia em dividir a economia em mercados separados, em que cada uma das condições de equilíbrio podia ser expressa como uma única equação determinando uma única variável. O aparato teórico das curvas de oferta e demanda desenvolvido por Fleeming Jenkin e Alfred Marshall forneceu uma base matemática unificada para essa abordagem, que a Escola de Lausanne generalizou para a teoria do equilíbrio geral.

Para a macroeconomia, as teorias parciais relevantes incluíam a teoria da quantidade de dinheiro que determina o nível de preços e a teoria clássica da taxa de juros . Em relação ao emprego, a condição referida por Keynes como o "primeiro postulado da economia clássica" afirmava que o salário é igual ao produto marginal, o que é uma aplicação direta dos princípios marginalistas desenvolvidos durante o século XIX (ver Teoria Geral ) Keynes procurou suplantar todos os três aspectos da teoria clássica.

Precursores do keynesianismo

Embora o trabalho de Keynes tenha sido cristalizado e impulsionado pelo advento da Grande Depressão , ele fazia parte de um longo debate dentro da economia sobre a existência e a natureza do excesso geral . Uma série de políticas que Keynes defendeu para enfrentar a Grande Depressão (principalmente gastos com déficit do governo em tempos de baixo investimento ou consumo privado), e muitas das idéias teóricas que ele propôs (demanda efetiva, o multiplicador, o paradoxo da economia), foram avançado por vários autores no século XIX e no início do século XX. A contribuição única de Keynes foi fornecer uma teoria geral destes, que se mostrou aceitável para o estabelecimento econômico.

Um precursor intelectual da economia keynesiana foram as teorias de subconsumo associadas a John Law , Thomas Malthus , a Birmingham School of Thomas Attwood e os economistas americanos William Trufant Foster e Waddill Catchings , que foram influentes nas décadas de 1920 e 1930. Os subconsumistas estavam, como Keynes depois deles, preocupados com o fracasso da demanda agregada em atingir a produção potencial, chamando isso de "subconsumo" (com foco no lado da demanda), ao invés de " superprodução " (que se concentraria no lado da oferta), e defendendo a economia intervencionismo . Keynes discutiu especificamente o subconsumo (que ele escreveu "subconsumo") na Teoria Geral, no Capítulo 22, Seção IV e no Capítulo 23, Seção VII .

Numerosos conceitos foram desenvolvidos anteriormente e independentemente de Keynes pela escola de Estocolmo durante a década de 1930; essas realizações foram descritas em um artigo de 1937, publicado em resposta à Teoria Geral de 1936 , compartilhando as descobertas suecas.

O paradoxo da economia foi declarado em 1892 por John M. Robertson em seu The Fallacy of Saving, em formas anteriores por economistas mercantilistas desde o século 16, e sentimentos semelhantes datam da antiguidade.

Os primeiros escritos de Keynes

Em 1923, Keynes publicou sua primeira contribuição à teoria econômica, A Tract on Monetary Reform , cujo ponto de vista é clássico, mas incorpora ideias que mais tarde desempenharam um papel na Teoria Geral . Em particular, olhando para a hiperinflação nas economias europeias, ele chamou a atenção para o custo de oportunidade de reter moeda (identificado mais com a inflação do que com os juros) e sua influência na velocidade de circulação .

Em 1930, ele publicou Um Tratado sobre o Dinheiro , pretendido como um tratamento abrangente de seu assunto "que confirmaria sua estatura como um estudioso acadêmico sério, ao invés de apenas como o autor de polêmicas picantes", e marca um grande passo na direção de seu visualizações posteriores. Nele, ele atribui o desemprego à rigidez dos salários e trata a poupança e o investimento como governados por decisões independentes: a primeira variando positivamente com a taxa de juros, a última negativamente. A velocidade de circulação é expressa em função da taxa de juros. Ele interpretou seu tratamento da liquidez como implicando uma teoria puramente monetária dos juros.

Os colegas mais jovens de Keynes no Cambridge Circus e Ralph Hawtrey acreditavam que seus argumentos implicitamente pressupunham pleno emprego , e isso influenciou a direção de seu trabalho subsequente. Durante 1933, ele escreveu ensaios sobre vários tópicos econômicos, "todos eles expressos em termos de movimento da produção como um todo".

Desenvolvimento da Teoria Geral

Na época em que Keynes escreveu a Teoria Geral , era um princípio do pensamento econômico dominante que a economia voltaria automaticamente a um estado de equilíbrio geral: presumiu-se que, porque as necessidades dos consumidores são sempre maiores do que a capacidade de Para os produtores, para satisfazer essas necessidades, tudo o que é produzido acabaria por ser consumido, uma vez que se encontrasse o preço adequado. Essa percepção se reflete na lei de Say e nos escritos de David Ricardo , que afirma que os indivíduos produzem para consumir o que fabricaram ou vendem sua produção para comprar a produção de outra pessoa. Esse argumento se baseia na suposição de que, se houver um excedente de bens ou serviços, eles cairiam naturalmente de preço até o ponto em que seriam consumidos.

Dado o cenário de desemprego alto e persistente durante a Grande Depressão, Keynes argumentou que não havia garantia de que os bens que os indivíduos produzem seriam atendidos com a demanda efetiva adequada, e períodos de alto desemprego poderiam ser esperados, especialmente quando a economia estava se contraindo em Tamanho. Ele via a economia como incapaz de se manter em pleno emprego automaticamente e acreditava que era necessário que o governo interviesse e colocasse o poder de compra nas mãos da população trabalhadora por meio dos gastos do governo. Assim, de acordo com a teoria keynesiana, algumas ações de nível microeconômico individualmente racionais , como não investir a poupança em bens e serviços produzidos pela economia, se tomadas coletivamente por uma grande proporção de indivíduos e empresas, podem levar a resultados em que a economia opera abaixo seu produto potencial e taxa de crescimento.

Antes de Keynes, uma situação em que a demanda agregada por bens e serviços não atendia à oferta era referida pelos economistas clássicos como um excesso geral , embora houvesse divergência entre eles quanto à possibilidade de um excesso geral. Keynes argumentou que, quando ocorreu um excesso, foi a reação exagerada dos produtores e a demissão de trabalhadores que levou a uma queda na demanda e perpetuou o problema. Os keynesianos, portanto, defendem uma política de estabilização ativa para reduzir a amplitude do ciclo de negócios, que eles classificam entre os problemas econômicos mais graves. Segundo a teoria, os gastos do governo podem ser usados ​​para aumentar a demanda agregada, aumentando a atividade econômica, reduzindo o desemprego e a deflação .

Origens do multiplicador

O Partido Liberal lutou nas Eleições Gerais de 1929 com a promessa de "reduzir os níveis de desemprego ao normal dentro de um ano, utilizando a força de trabalho estagnada em vastos esquemas de desenvolvimento nacional". David Lloyd George lançou sua campanha em março com um documento político, Podemos curar o desemprego, que afirmava provisoriamente que "as obras públicas levariam a uma segunda rodada de gastos, já que os trabalhadores gastariam seus salários". Dois meses depois, Keynes, então quase concluindo seu Tratado sobre o dinheiro , e Hubert Henderson colaboraram em um panfleto político que buscava "fornecer argumentos econômicos academicamente respeitáveis" para as políticas de Lloyd George. Foi intitulado: Pode Lloyd George fazer isso? e endossou a alegação de que "uma maior atividade comercial levaria a uma maior atividade comercial ... com um efeito cumulativo". Este se tornou o mecanismo da "razão" publicada por Richard Kahn em seu artigo de 1931 "A relação do investimento imobiliário com o desemprego", descrito por Alvin Hansen como "um dos grandes marcos da análise econômica". A "proporção" logo foi rebatizada de "multiplicador" por sugestão de Keynes.

O multiplicador do artigo de Kahn é baseado em um mecanismo de repensar conhecido hoje em dia nos livros didáticos. Samuelson coloca da seguinte maneira:

Suponhamos que eu contrate recursos desempregados para construir um depósito de madeira de $ 1000. Meus carpinteiros e madeireiros terão uma renda extra de $ 1000 ... Se todos eles tiverem uma propensão marginal a consumir de 2/3, eles agora gastarão $ 666,67 em novos bens de consumo. Os produtores desses bens terão agora uma renda extra ... eles, por sua vez, gastarão $ 444,44 ... Assim, uma cadeia interminável de repensar o consumo secundário   é acionada por meu   investimento primário de $ 1000.

O tratamento de Samuelson segue de perto o relato de Joan Robinson de 1937 e é o principal canal pelo qual o multiplicador influenciou a teoria keynesiana. Ele difere significativamente do artigo de Kahn e ainda mais do livro de Keynes.

A designação do gasto inicial como "investimento" e o reespendimento criador de empregos como "consumo" ecoa fielmente Kahn, embora ele não dê nenhuma razão para que o consumo inicial ou o subsequente reespendimento do investimento não devam ter exatamente os mesmos efeitos. Henry Hazlitt , que considerava Keynes tão culpado quanto Kahn e Samuelson, escreveu que ...

... em conexão com o multiplicador (e de fato na maioria das vezes) que Keynes está se referindo como "investimento" realmente significa qualquer adição aos gastos para qualquer propósito ... A palavra "investimento" está sendo usada em um Pickwickiano, ou Keynesiano, sentido.

Kahn via o dinheiro sendo passado de mão em mão, criando empregos a cada etapa, até que fosse parar em um beco sem saída   (o termo de Hansen era "vazamento"); as únicas culs-de-sac   que reconheceu foram as importações e o entesouramento, embora também tenha dito que o aumento dos preços pode diluir o efeito multiplicador. Jens Warming reconheceu que a economia pessoal deve ser considerada, tratando-a como um "vazamento" (p. 214), enquanto reconhece na p. 217 que pode de fato ser investido.

O multiplicador dos livros didáticos dá a impressão de que enriquecer a sociedade é a coisa mais fácil do mundo: o governo só precisa gastar mais. No artigo de Kahn, é mais difícil. Para ele, o gasto inicial não deve ser um desvio de recursos de outros usos, mas um aumento do gasto total: algo impossível - se entendido em termos reais - sob a teoria clássica de que o nível de gasto é limitado pela receita da economia / saída. Na página 174, a Kahn rejeita a alegação de que o efeito das obras públicas é em detrimento das despesas alheias, admitindo que isso pode ocorrer se a receita for gerada por meio de impostos, mas afirma que os outros meios disponíveis não têm tais consequências. Como exemplo, ele sugere que o dinheiro pode ser arrecadado com empréstimos em bancos, já que ...

... está sempre ao alcance do sistema bancário fazer avançar para o Governo o custo das estradas sem afetar de forma alguma o fluxo de investimento ao longo dos canais normais.

Isso pressupõe que os bancos sejam livres para criar recursos para atender a qualquer demanda. Mas Kahn acrescenta que ...

... nenhuma hipótese é realmente necessária. Pois será demonstrado mais tarde que, pari passu   com a construção de estradas, os fundos são liberados de várias fontes exatamente na taxa necessária para pagar o custo das estradas.

A demonstração baseia-se na "relação do Sr. Meade" (devido a James Meade ), afirmando que a quantidade total de dinheiro que desaparece no beco sem saída   é igual ao desembolso original, o que nas palavras de Kahn "deve trazer alívio e consolação para aqueles que estão preocupados com as fontes monetárias ”(p. 189).

Um multiplicador de reexpedição havia sido proposto anteriormente por Hawtrey em um memorando do Tesouro de 1928 ("com as importações como o único vazamento"), mas a ideia foi descartada em seus próprios escritos subsequentes. Logo depois, o economista australiano Lyndhurst Giblin publicou uma análise do multiplicador em uma palestra de 1930 (novamente com as importações como o único vazamento). A ideia em si era muito mais antiga. Alguns mercantilistas holandeses acreditavam em um multiplicador infinito para despesas militares (assumindo nenhum "vazamento" de importação), desde ...

... uma guerra poderia se sustentar por um período ilimitado se apenas dinheiro permanecesse no país ... Pois se o próprio dinheiro é "consumido", isso significa simplesmente que ele passa para a posse de outra pessoa, e este processo pode continuar indefinidamente.

As doutrinas multiplicadoras foram posteriormente expressas em termos mais teóricos pelo dinamarquês Julius Wulff (1896), o australiano Alfred de Lissa (final da década de 1890), o alemão / americano Nicholas Johannsen (mesmo período) e o dinamarquês Fr. Johannsen (1925/1927). O próprio Kahn disse que a ideia foi dada a ele quando criança por seu pai.

Debates de políticas públicas

Com a aproximação das eleições de 1929, "Keynes estava se tornando um forte defensor público do desenvolvimento de capital" como uma medida pública para aliviar o desemprego. Winston Churchill, o chanceler conservador, teve a visão oposta:

É o dogma ortodoxo do Tesouro, firmemente sustentado ... [que] muito pouco emprego adicional e nenhum emprego adicional permanente pode, de fato, ser criado por empréstimos e gastos do Estado.

Keynes atacou uma falha na visão do Tesouro . Examinando Sir Richard Hopkins, segundo secretário do Tesouro, perante o Comitê Macmillan de Finanças e Indústria em 1930, ele se referiu à "primeira proposição" de que "esquemas de desenvolvimento de capital não servem para reduzir o desemprego" e perguntou se " seria um equívoco da visão do Tesouro dizer que eles defendem a primeira proposição ”. Hopkins respondeu que "A primeira proposição vai longe demais. A primeira proposição nos atribuiria um dogma absoluto e rígido, não é?"

Mais tarde no mesmo ano, falando em um recém-criado Comitê de Economistas, Keynes tentou usar a teoria do multiplicador emergente de Kahn para argumentar a favor de obras públicas, "mas as objeções de Pigou e Henderson garantiram que não houvesse nenhum sinal disso no produto final". Em 1933, ele deu maior publicidade ao seu apoio ao multiplicador de Kahn em uma série de artigos intitulada "O caminho para a prosperidade" no jornal The Times .

AC Pigou era na época o único professor de economia em Cambridge. Ele tinha um interesse contínuo no assunto do desemprego, tendo expressado em seu popular Unemployment   (1913) a opinião de que era causado pelo "desajustamento entre os salários e a demanda" - uma visão que Keynes pode ter compartilhado antes dos anos do general. teoria . Tampouco suas recomendações práticas foram muito diferentes: "em muitas ocasiões nos anos trinta" Pigou "deu apoio público ... à ação do Estado destinada a estimular o emprego". Onde os dois homens diferiam é na ligação entre teoria e prática. Keynes buscava construir fundamentos teóricos para apoiar suas recomendações de obras públicas, enquanto Pigou não mostrava disposição para se afastar da doutrina clássica. Referindo-se a ele e a Dennis Robertson , Keynes perguntou retoricamente: "Por que eles insistem em manter teorias das quais suas próprias conclusões práticas não possam derivar?"

A Teoria Geral

Keynes apresentou as idéias que se tornaram a base da economia keynesiana em sua obra principal, The General Theory of Employment, Interest and Money (1936). Foi escrito durante a Grande Depressão , quando o desemprego subiu para 25% nos Estados Unidos e chega a 33% em alguns países. É quase totalmente teórico, animado por passagens ocasionais de sátira e comentários sociais. O livro teve um impacto profundo no pensamento econômico e, desde sua publicação, houve um debate sobre seu significado.

Keynes e a economia clássica

Keynes começa a Teoria Geral   com um resumo da teoria clássica do emprego, que ele encapsula em sua formulação da Lei de Say como o ditado "A oferta cria sua própria demanda ".

De acordo com a teoria clássica, a taxa salarial é determinada pela produtividade marginal do trabalho e tantas pessoas quantas estiverem dispostas a trabalhar nessa taxa. O desemprego pode surgir por atrito ou pode ser "voluntário", no sentido de que decorre de uma recusa em aceitar emprego por "legislação ou práticas sociais ... ou mera obstinação humana", mas "... os postulados clássicos não admitir a possibilidade da terceira categoria ", que Keynes define como desemprego involuntário .

Keynes levanta duas objeções ao pressuposto da teoria clássica de que "as negociações salariais ... determinam o salário real". A primeira reside no fato de que "o trabalho estipula (dentro de certos limites) um salário monetário em vez de um salário real". A segunda é que a teoria clássica assume que, "Os salários reais do trabalho dependem das negociações salariais que o trabalho faz com os empresários", ao passo que, "Se os salários monetários mudam, seria de se esperar que a escola clássica argumentasse que os preços mudariam em quase na mesma proporção, deixando o salário real e o nível de desemprego praticamente os mesmos ”. Keynes considera sua segunda objeção a mais fundamental, mas a maioria dos comentaristas se concentra na primeira: argumentou-se que a teoria quantitativa do dinheiro protege a escola clássica da conclusão que Keynes esperava dela.

Desemprego keynesiano

Poupança e investimento

Poupança é a parcela da renda não destinada ao consumo , e consumo é a parcela da despesa não destinada ao investimento , ou seja, em bens duráveis. Portanto, a poupança envolve o entesouramento (o acúmulo de renda em dinheiro) e a compra de bens duráveis. A existência de entesouramento líquido, ou de procura de entesouramento, não é admitida pelo modelo simplificado de preferência pela liquidez da Teoria Geral .

Ao rejeitar a teoria clássica de que o desemprego se deve a salários excessivos, Keynes propõe uma alternativa baseada na relação entre poupança e investimento. Em sua opinião, o desemprego surge sempre que o incentivo dos empresários para investir deixa de acompanhar a propensão da sociedade para economizar ( propensão é um dos sinônimos de Keynes para "demanda"). Os níveis de poupança e investimento são necessariamente iguais e a renda é, portanto, mantida em um nível em que o desejo de economizar não seja maior do que o incentivo para investir.

O incentivo para investir surge da interação entre as circunstâncias físicas de produção e as antecipações psicológicas de lucratividade futura; mas, uma vez que essas coisas são dadas, o incentivo é independente da receita e depende unicamente da taxa de juros r . Keynes designa seu valor em função de r   como a "escala da eficiência marginal do capital ".

A propensão para salvar se comporta de maneira bem diferente. Poupança é simplesmente aquela parte da renda não dedicada ao consumo e:

... a lei psicológica prevalecente parece ser que, quando a renda agregada aumenta, as despesas de consumo também aumentam, mas em um grau um pouco menor.

Keynes acrescenta que "esta lei psicológica foi da maior importância no desenvolvimento do meu próprio pensamento".

Preferência de liquidez

Determinação da receita de acordo com a Teoria Geral

Keynes via a oferta de moeda como um dos principais determinantes do estado da economia real. O significado que ele atribuiu a ela é uma das características inovadoras de seu trabalho e teve influência na escola monetarista politicamente hostil .

A oferta de moeda entra em jogo por meio da função de preferência de liquidez , que é a função de demanda que corresponde à oferta de moeda. Ele especifica a quantidade de dinheiro que as pessoas procurarão reter de acordo com o estado da economia. Na primeira (e mais simples) conta de Keynes - a do Capítulo 13 - a preferência pela liquidez é determinada unicamente pela taxa de juros r - que é vista como os ganhos perdidos por manter a riqueza na forma líquida: portanto, a preferência pela liquidez pode ser escrita L ( r ) e em equilíbrio deve ser igual à oferta monetária fixada externamente .

Modelo econômico de Keynes

A oferta de moeda, a poupança e o investimento combinam-se para determinar o nível de renda, conforme ilustrado no diagrama, onde o gráfico superior mostra a oferta de moeda (no eixo vertical) em relação à taxa de juros.   determina a taxa de juros vigente   por meio da função de preferência de liquidez. A taxa de juros determina o nível de investimento Î   através do esquema da eficiência marginal do capital, mostrado como uma curva azul no gráfico inferior. As curvas vermelhas no mesmo diagrama mostram quais são as propensões a economizar para diferentes rendas Y  ; e a renda Ŷ   correspondente ao estado de equilíbrio da economia deve ser aquela para a qual o nível de poupança implícito à taxa de juros estabelecida é igual a Î .

Na mais complicada teoria da preferência pela liquidez de Keynes (apresentada no Capítulo 15), a demanda por moeda depende tanto da renda quanto da taxa de juros, e a análise se torna mais complicada. Keynes nunca integrou totalmente sua segunda doutrina de preferência pela liquidez com o resto de sua teoria, deixando isso para John Hicks : veja o modelo IS-LM abaixo.

Rigidez salarial

Keynes rejeita a explicação clássica do desemprego com base na rigidez dos salários, mas não está claro que efeito a taxa de salários tem sobre o desemprego em seu sistema. Ele trata os salários de todos os trabalhadores como proporcionais a uma única taxa definida por negociação coletiva e escolhe suas unidades de forma que essa taxa nunca apareça separadamente em sua discussão. Ele está presente implicitamente nas quantidades que ele expressa em unidades salariais , enquanto está ausente daquelas que ele expressa em termos de dinheiro. Portanto, é difícil ver se, e de que maneira, seus resultados diferem para uma taxa salarial diferente, nem está claro o que ele pensa sobre o assunto.

Remédios para o desemprego

Remédios monetários

Um aumento na oferta de moeda, de acordo com a teoria de Keynes, leva a uma queda na taxa de juros e um aumento no montante de investimento que pode ser realizado com lucro, trazendo consigo um aumento na renda total.

Remédios fiscais

O nome de Keynes está associado a medidas fiscais, ao invés de monetárias, mas elas recebem apenas referências passageiras (e freqüentemente satíricas) na Teoria Geral . Ele cita "aumento de obras públicas" como um exemplo de algo que traz emprego por meio do multiplicador , mas isso antes de ele desenvolver a teoria pertinente, e ele não dá continuidade quando chega à teoria.

Mais tarde, no mesmo capítulo, ele nos diz que:

O Egito Antigo foi duplamente afortunado e, sem dúvida, devido a isso sua lendária riqueza, na medida em que possuía duas atividades, a saber, a construção de pirâmides, bem como a busca de metais preciosos, cujos frutos, uma vez que não poderiam servir às necessidades de o homem, sendo consumido, não envelheceu com abundância. A Idade Média construiu catedrais e cantou canções fúnebres. Duas pirâmides, duas massas para os mortos, são duas vezes melhores que uma; mas não duas ferrovias de Londres a York.

Mas, novamente, ele não retorna à sua recomendação implícita de se envolver em obras públicas, mesmo que não seja totalmente justificado por seus benefícios diretos, quando ele constrói a teoria. Pelo contrário, ele mais tarde nos avisa que ...

... nossa tarefa final pode ser selecionar as variáveis ​​que podem ser deliberadamente controladas ou gerenciadas pela autoridade central no tipo de sistema em que realmente vivemos ...

e isso parece aguardar uma publicação futura, em vez de um capítulo subsequente da Teoria Geral .

Modelos e conceitos keynesianos

Demanda agregada

Cruz de Keynes-Samuelson

A visão de Keynes sobre poupança e investimento foi seu afastamento mais importante da perspectiva clássica. Isso pode ser ilustrado usando a " cruz keynesiana " concebida por Paul Samuelson . O eixo horizontal denota a renda total e a curva roxa mostra C  ( Y  ), a propensão a consumir, cujo complemento S  ( Y  ) é a propensão a economizar: a soma dessas duas funções é igual à renda total, que é mostrada pelo linha tracejada em 45 °.

A linha horizontal azul I  ( r  ) é o cronograma da eficiência marginal do capital, cujo valor é independente de Y . O cronograma da eficiência marginal do capital é dependente da taxa de juros, especificamente do custo da taxa de juros de um novo investimento. Se a taxa de juros cobrada pelo setor financeiro ao setor produtivo estiver abaixo da eficiência marginal do capital naquele nível de tecnologia e intensidade de capital, então o investimento é positivo e cresce quanto menor for a taxa de juros, dado o retorno decrescente do capital. Se a taxa de juros estiver acima da eficiência marginal do capital, o investimento será igual a zero. Keynes interpreta isso como a demanda por investimento e denota a soma das demandas por consumo e investimento como " demanda agregada ", plotada como uma curva separada. A demanda agregada deve ser igual à renda total, então a renda de equilíbrio deve ser determinada pelo ponto onde a curva de demanda agregada cruza a linha de 45 °. Esta é a mesma posição horizontal que a interseção de I  ( r  ) com S  ( Y  ).

A equação I  ( r  ) =  S  ( Y  ) havia sido aceita pelos clássicos, que a viam como condição de equilíbrio entre oferta e demanda de fundos de investimento e determinante da taxa de juros (ver teoria clássica dos juros ). Mas na medida em que tinham um conceito de demanda agregada, eles viam a demanda por investimento como sendo dada por S  ( Y  ), uma vez que para eles poupar era simplesmente a compra indireta de bens de capital, com o resultado que a demanda agregada era igual a renda total como uma identidade e não como uma condição de equilíbrio. Keynes toma nota dessa visão no Capítulo 2, onde a encontra presente nos primeiros escritos de Alfred Marshall, mas acrescenta que "a doutrina nunca é declarada hoje nesta forma crua".

A equação I  ( r  ) =  S  ( Y  ) é aceita por Keynes por algumas ou todas as seguintes razões:

  • Como consequência do princípio da demanda efetiva , que afirma que a demanda agregada deve ser igual à renda total (Capítulo 3).
  • Como consequência da identidade de poupança com investimento (Capítulo 6) junto com a suposição de equilíbrio de que essas quantidades são iguais às suas demandas.
  • De acordo com a substância da teoria clássica do mercado de fundos de investimento, cuja conclusão ele considera os clássicos interpretados erroneamente por meio do raciocínio circular (Capítulo 14).

O multiplicador keynesiano

Keynes apresenta sua discussão sobre o multiplicador no Capítulo 10 com uma referência ao artigo anterior de Kahn (ver abaixo ). Ele designa o multiplicador de Kahn como "multiplicador de emprego" em distinção ao seu próprio "multiplicador de investimento" e diz que os dois são apenas "um pouco diferentes". O multiplicador de Kahn foi conseqüentemente entendido por grande parte da literatura keynesiana como desempenhando um papel importante na própria teoria de Keynes, uma interpretação encorajada pela dificuldade de compreender a apresentação de Keynes. Multiplicador de Kahn dá o título ( "O modelo multiplicador") para a conta da teoria keynesiana na de Samuelson Economics   e é quase tão proeminente na Alvin Hansen 's Guide to Keynes   e Joan Robinson ' s Introdução à Teoria do Emprego .

Keynes afirma que existe ...

... uma confusão entre a teoria lógica do multiplicador, que se mantém continuamente, sem intervalo de tempo ... e a consequência de uma expansão nas indústrias de bens de capital que têm efeito gradual, sujeito a um intervalo de tempo, e apenas depois de um intervalo ...

e implica que ele está adotando a primeira teoria. E quando o multiplicador finalmente surge como um componente da teoria de Keynes (no Capítulo 18), ele acaba sendo simplesmente uma medida da mudança de uma variável em resposta a uma mudança em outra. O cronograma da eficiência marginal do capital é identificado como uma das variáveis ​​independentes do sistema econômico: "O que [ele] nos diz é ... o ponto para o qual a produção de novos investimentos será empurrada ..." o multiplicador então dá "a razão ... entre um incremento do investimento e o incremento correspondente da renda agregada".

GLS Shackle considerou a mudança de Keynes do multiplicador de Kahn como ...

... um passo retrógrado ... Pois quando olhamos para o Multiplicador como uma relação funcional instantânea ... estamos apenas usando a palavra Multiplicador para representar uma forma alternativa de olhar para a propensão marginal a consumir ...,

que GM Ambrosi cita como um exemplo de "um comentarista keynesiano que gostaria que Keynes tivesse escrito algo menos 'retrógrado ' ".

O valor que Keynes atribui a seu multiplicador é o recíproco da propensão marginal a economizar: k   = 1 /  S  '( Y  ). Essa é a mesma fórmula para o mutliplier de Kahn em uma economia fechada, pressupondo que toda economia (incluindo a compra de bens duráveis), e não apenas o entesouramento, constitui vazamento. Keynes deu a sua fórmula quase o status de uma definição (ela é apresentada antes de qualquer explicação). Seu multiplicador é, de fato, o valor da "razão ... entre um incremento do investimento e o incremento correspondente da renda agregada", conforme Keynes o derivou de seu modelo do Capítulo 13 de preferência pela liquidez, o que implica que a renda deve suportar todo o efeito de um mudança no investimento. Mas, de acordo com seu modelo do Capítulo 15, uma mudança no esquema da eficiência marginal do capital tem um efeito compartilhado entre a taxa de juros e a receita em proporções dependendo das derivadas parciais da função de preferência pela liquidez. Keynes não investigou se sua fórmula para o multiplicador precisava de revisão.

A armadilha da liquidez

A armadilha da liquidez.

A armadilha da liquidez é um fenômeno que pode impedir a eficácia das políticas monetárias na redução do desemprego.

Os economistas geralmente pensam que a taxa de juros não cairá abaixo de um certo limite, geralmente visto como zero ou um número ligeiramente negativo. Keynes sugeriu que o limite pode ser apreciavelmente maior do que zero, mas não atribuiu muito significado prático a ele. O termo "armadilha de liquidez" foi cunhado por Dennis Robertson em seus comentários sobre a Teoria Geral , mas foi John Hicks em " Mr. Keynes and the Classics " que reconheceu a importância de um conceito ligeiramente diferente.

Se a economia está em uma posição tal que a curva de preferência de liquidez é quase vertical, como deve acontecer quando o limite inferior em r   se aproxima, então uma mudança na oferta de moeda   faz quase nenhuma diferença para a taxa de juros de equilíbrio   ou, a menos que haja inclinação compensatória nas outras curvas, para a receita resultante Ŷ . Como disse Hicks, "os meios monetários não forçarão mais a queda da taxa de juros".

Paul Krugman trabalhou extensivamente na armadilha da liquidez, alegando que era o problema enfrentado pela economia japonesa na virada do milênio. Em suas palavras posteriores:

As taxas de juros de curto prazo estavam perto de zero, as taxas de longo prazo estavam em mínimos históricos, mas os gastos com investimento privado permaneceram insuficientes para tirar a economia da deflação. Nesse ambiente, a política monetária era tão ineficaz quanto Keynes descreveu. As tentativas do Banco do Japão de aumentar a oferta de moeda simplesmente adicionaram às já amplas reservas bancárias e aos haveres públicos de dinheiro ...

O modelo IS – LM

Gráfico IS – LM

Hicks mostrou como analisar o sistema de Keynes quando a preferência pela liquidez é função tanto da receita quanto da taxa de juros. A admissão de Keynes da renda como uma influência na demanda por dinheiro é um passo atrás na direção da teoria clássica, e Hicks dá mais um passo na mesma direção ao generalizar a propensão a economizar para tomar Y   e r   como argumentos. De maneira menos clássica, ele estende essa generalização ao esquema da eficiência marginal do capital.

O modelo IS-LM usa duas equações para expressar o modelo de Keynes. O primeiro, agora escrito I ( Y , r ) =  S ( Y , r ), expressa o princípio da demanda efetiva. Podemos construir um gráfico nas coordenadas ( Y , r ) e desenhar uma linha conectando esses pontos que satisfaçam a equação: esta é a   curva IS . Da mesma forma, podemos escrever a equação de equilíbrio entre a preferência pela liquidez e a oferta de moeda como L ( Y  , r  ) =  e desenhar uma segunda curva - a   curva LM - conectando os pontos que a satisfazem. Os valores de equilíbrio Ŷ   da renda total er̂   da taxa de juros são então dados pelo ponto de intersecção das duas curvas.

Se seguirmos a conta inicial de Keynes, segundo a qual a preferência pela liquidez depende apenas da taxa de juros r , então a   curva LM é horizontal.

Joan Robinson comentou que:

... o ensino moderno foi confundido pela tentativa de JR Hicks de reduzir a Teoria Geral a uma versão de equilíbrio estático com a fórmula IS-LM. Hicks agora se arrependeu e mudou seu nome de JR para John, mas levará muito tempo para que os efeitos de seu ensino passem.

Hicks posteriormente teve uma recaída.

Políticas econômicas keynesianas

Política fiscal ativa

Estratégias de intervenção típicas em diferentes condições

Keynes argumentou que a solução para a Grande Depressão era estimular o país ("incentivo para investir") por meio de alguma combinação de duas abordagens:

  1. Uma redução nas taxas de juros (política monetária), e
  2. Investimento do governo em infraestrutura (política fiscal).

Se a taxa de juros na qual as empresas e os consumidores podem tomar empréstimos diminuir, os investimentos que antes eram antieconômicos se tornam lucrativos e as grandes vendas ao consumidor normalmente financiadas por meio de dívidas (como casas, automóveis e, historicamente, até aparelhos como geladeiras) se tornam mais acessíveis. A principal função dos bancos centrais nos países que os possuem é influenciar essa taxa de juros por meio de uma variedade de mecanismos chamados coletivamente de política monetária . Esta é a forma como a política monetária que reduz as taxas de juros é pensado para estimular a actividade económica, ou seja, "fazer crescer a economia" -e por isso que é chamado expansionista da política monetária.

A política fiscal expansionista consiste em aumentar os gastos públicos líquidos, que o governo pode efetuar a) tributando menos, b) gastando mais, ou c) ambos. O investimento e o consumo do governo elevam a demanda por produtos empresariais e por empregos, revertendo os efeitos do desequilíbrio mencionado. Se os gastos desejados excederem a receita, o governo financia a diferença tomando empréstimos nos mercados de capitais, por meio da emissão de títulos do governo. Isso é chamado de gasto deficitário. Dois pontos são importantes a serem observados neste ponto. Em primeiro lugar, os déficits não são necessários para uma política fiscal expansionista e, em segundo lugar, apenas a mudança nos gastos líquidos pode estimular ou deprimir a economia. Por exemplo, se um governo teve um déficit de 10% no ano passado e neste ano, isso representaria uma política fiscal neutra. Na verdade, se tivesse um déficit de 10% no ano passado e 5% neste ano, isso seria na verdade contracionista. Por outro lado, se o governo teve superávit de 10% do PIB no ano passado e de 5% neste ano, isso seria uma política fiscal expansionista, embora nunca tenha incorrido em déficit.

Mas - ao contrário de algumas caracterizações críticas - o keynesianismo não consiste apenas em gastos deficitários , uma vez que recomenda ajustar as políticas fiscais de acordo com as circunstâncias cíclicas. Um exemplo de política anticíclica é o aumento de impostos para esfriar a economia e evitar a inflação quando há crescimento abundante do lado da demanda e o envolvimento em gastos deficitários em projetos de infraestrutura de mão-de-obra intensiva para estimular o emprego e estabilizar os salários durante crises econômicas.

As ideias de Keynes influenciaram a visão de Franklin D. Roosevelt de que o poder de compra insuficiente causou a Depressão. Durante sua presidência, Roosevelt adotou alguns aspectos da economia keynesiana, especialmente depois de 1937, quando, no auge da Depressão, os Estados Unidos voltaram a sofrer recessão após a contração fiscal. Mas, para muitos, o verdadeiro sucesso da política keynesiana pode ser visto no início da Segunda Guerra Mundial , que deu um impulso à economia mundial, removeu a incerteza e forçou a reconstrução do capital destruído. As ideias keynesianas tornaram-se quase oficiais na Europa social-democrata após a guerra e nos Estados Unidos na década de 1960.

A defesa keynesiana dos gastos deficitários contrastou com a análise econômica clássica e neoclássica da política fiscal. Eles admitiram que o estímulo fiscal poderia acionar a produção. Mas, para essas escolas, não havia razão para acreditar que esse estímulo superaria os efeitos colaterais que " expulsam " o investimento privado: primeiro, aumentaria a demanda por mão de obra e aumentaria os salários, prejudicando a lucratividade ; Em segundo lugar, um déficit governamental aumenta o estoque de títulos do governo, reduzindo seu preço de mercado e incentivando altas taxas de juros , tornando mais caro para as empresas financiar investimentos fixos . Assim, os esforços para estimular a economia seriam contraproducentes.

A resposta keynesiana é que tal política fiscal é apropriada apenas quando o desemprego é persistentemente alto, acima da taxa de inflação de desemprego em desaceleração (NAIRU). Nesse caso, o deslocamento é mínimo. Além disso, o investimento privado pode ser "espremido": o estímulo fiscal aumenta o mercado para a produção comercial, aumentando o fluxo de caixa e a lucratividade, estimulando o otimismo dos negócios. Para Keynes, esse efeito acelerador significava que o governo e as empresas poderiam ser complementos em vez de substitutos nessa situação.

Em segundo lugar, conforme ocorre o estímulo, o produto interno bruto aumenta - aumentando a quantidade de poupança , ajudando a financiar o aumento do investimento fixo. Finalmente, os gastos do governo nem sempre precisam ser um desperdício: o investimento do governo em bens públicos que não é fornecido por quem busca lucro incentiva o crescimento do setor privado. Ou seja, os gastos do governo em coisas como pesquisa básica, saúde pública, educação e infraestrutura poderiam ajudar no crescimento de longo prazo do produto potencial .

Na teoria de Keynes, deve haver uma folga significativa no mercado de trabalho antes que a expansão fiscal seja justificada.

Os economistas keynesianos acreditam que aumentar os lucros e as rendas durante os ciclos de boom por meio de cortes de impostos e remover a renda e os lucros da economia por meio de cortes nos gastos durante as recessões tende a exacerbar os efeitos negativos do ciclo de negócios. Esse efeito é especialmente pronunciado quando o governo controla uma grande fração da economia, pois o aumento da receita tributária pode ajudar o investimento em empresas estatais em recessões e a redução da receita e do investimento do estado prejudica essas empresas.

Opiniões sobre desequilíbrio comercial

Nos últimos anos de sua vida, John Maynard Keynes esteve muito preocupado com a questão do equilíbrio no comércio internacional. Ele foi o líder da delegação britânica na Conferência Monetária e Financeira das Nações Unidas em 1944, que estabeleceu o sistema de Bretton Woods de gestão monetária internacional. Ele foi o principal autor de uma proposta - o chamado Plano Keynes - para uma União de Compensação Internacional . Os dois princípios que regem o plano eram que o problema de liquidação de saldos devedores deveria ser resolvido pela "criação" de "dinheiro internacional adicional", e que devedor e credor deveriam ser tratados quase da mesma forma como perturbadores do equilíbrio. No caso, porém, os planos foram rejeitados, em parte porque "a opinião americana era naturalmente relutante em aceitar o princípio da igualdade de tratamento, tão novo nas relações devedor-credor".

O novo sistema não se baseia no livre comércio (liberalização do comércio exterior), mas sim na regulamentação do comércio internacional para eliminar os desequilíbrios comerciais. As nações com superávit teriam um incentivo poderoso para se livrar dele, o que compensaria automaticamente os déficits de outras nações. Keynes propôs um banco global que emitiria sua própria moeda - o bancor - que poderia ser trocada por moedas nacionais a taxas de câmbio fixas e se tornaria a unidade de conta entre as nações, o que significa que seria usada para medir o déficit comercial ou comercial de um país excedente. Cada país teria um cheque especial em sua conta bancor na União de Compensação Internacional. Ele ressaltou que os superávits levam a uma demanda agregada global fraca - os países com superávits exercem uma "externalidade negativa" sobre os parceiros comerciais e representam, muito mais do que os deficitários, uma ameaça à prosperidade global. Keynes achava que os países com superávit deveriam ser tributados para evitar desequilíbrios comerciais. Em "National Self-Sufficiency" The Yale Review, vol. 22, não. 4 (junho de 1933) , ele já destacava os problemas criados pelo livre comércio.

Sua opinião, apoiada por muitos economistas e comentaristas da época, era que as nações credoras podem ser tão responsáveis ​​quanto as nações devedoras pelo desequilíbrio nas trocas e que ambas deveriam ter a obrigação de colocar o comércio de volta em um estado de equilíbrio. Deixar de fazê-lo pode ter consequências graves. Nas palavras de Geoffrey Crowther , então editor da The Economist , "Se as relações econômicas entre as nações não forem, de um modo ou de outro, bastante próximas do equilíbrio, então não existe um conjunto de arranjos financeiros que possa resgatar o mundo do resultados empobrecedores do caos. "

Essas ideias foram informadas por eventos anteriores à Grande Depressão, quando - na opinião de Keynes e outros - os empréstimos internacionais, principalmente pelos EUA, ultrapassaram a capacidade de investimento sólido e foram desviados para usos não produtivos e especulativos, que por sua vez convite à inadimplência e uma interrupção repentina do processo de concessão de empréstimos.

Influenciados por Keynes, os textos econômicos do período pós-guerra imediato colocaram uma ênfase significativa na balança comercial. Por exemplo, a segunda edição do popular livro introdutório, An Outline of Money , dedicou os últimos três de seus dez capítulos a questões de gestão de divisas e, em particular, ao "problema de equilíbrio". No entanto, nos anos mais recentes, desde o fim do sistema de Bretton Woods em 1971, com a crescente influência das escolas de pensamento monetaristas na década de 1980, e particularmente em face de grandes desequilíbrios comerciais sustentados, essas preocupações - e particularmente as preocupações sobre o efeitos desestabilizadores de grandes superávits comerciais - em grande parte desapareceram do discurso da economia dominante e as percepções de Keynes sumiram de vista. Eles estão recebendo alguma atenção novamente na esteira da crise financeira de 2007-08 .

Keynesianismo do pós-guerra

As ideias de Keynes foram amplamente aceitas após a Segunda Guerra Mundial e, até o início dos anos 1970, a economia keynesiana forneceu a principal inspiração para os formuladores de políticas econômicas nos países industrializados ocidentais. Os governos preparavam estatísticas econômicas de alta qualidade continuamente e tentavam basear suas políticas na teoria keynesiana, que se tornara a norma. Na era inicial do liberalismo social e da social-democracia , a maioria dos países capitalistas ocidentais desfrutava de desemprego baixo e estável e inflação modesta, uma era chamada de Idade de Ouro do Capitalismo .

Em termos de política, as ferramentas gêmeas da economia keynesiana do pós-guerra eram a política fiscal e a política monetária. Enquanto estes são creditados a Keynes, outros, como o historiador econômico David Colander , argumentam que eles são, ao invés, devido à interpretação de Keynes por Abba Lerner em sua teoria das finanças funcionais , e deveriam ser chamados de "Lernerianos" ao invés de " Keynesian ".

Ao longo da década de 1950, graus moderados de demanda governamental liderando o desenvolvimento industrial e o uso de políticas fiscais e monetárias anticíclicas continuaram, e atingiram um pico nos anos 1960, onde parecia a muitos keynesianos que a prosperidade agora era permanente. Em 1971, o presidente republicano dos Estados Unidos, Richard Nixon, chegou a proclamar " Agora sou um keynesiano em economia ".

A partir do final da década de 1960, surgiu um novo movimento macroeconômico clássico , crítico dos pressupostos keynesianos (ver preços rígidos ), e parecia, especialmente na década de 1970, explicar melhor certos fenômenos. Era caracterizado pela aderência explícita e rigorosa a microfundamentos , bem como pelo uso de modelagem matemática cada vez mais sofisticada.

Com o choque do petróleo de 1973 e os problemas econômicos da década de 1970, a economia keynesiana começou a cair em desuso. Durante este tempo, muitas economias experimentaram um desemprego alto e crescente, juntamente com uma inflação alta e crescente, contradizendo a previsão da curva de Phillips . Essa estagflação fez com que a aplicação simultânea de políticas expansionistas (anti-recessão) e contracionistas (antiinflacionárias) parecesse necessária. Esse dilema levou ao fim do quase consenso keynesiano da década de 1960 e ao surgimento, ao longo da década de 1970, de ideias baseadas em análises mais clássicas, incluindo monetarismo , economia do lado da oferta e nova economia clássica .

No entanto, no final da década de 1980, certas falhas dos novos modelos clássicos, tanto teóricos (ver teoria do ciclo de negócios real ) e empíricos (ver a "recessão de Volcker" ) aceleraram o surgimento da economia neo-keynesiana , uma escola que buscava unir ao máximo aspectos realistas dos pressupostos keynesianos e neoclássicos e os colocam em bases teóricas mais rigorosas do que nunca.

Uma linha de pensamento, utilizada também como uma crítica ao desemprego notavelmente alto e taxas de crescimento do PIB potencialmente decepcionantes associadas aos novos modelos clássicos em meados da década de 1980, era enfatizar o baixo desemprego e o crescimento econômico máximo ao custo de uma inflação um pouco mais alta ( suas consequências são mantidas sob controle por indexação e outros métodos, e sua taxa geral é mantida mais baixa e mais estável por políticas potenciais como a economia acionária de Martin Weitzman ).

Escolas

Várias escolas de pensamento econômico que trace seu legado de Keynes existem actualmente, os notáveis sendo a economia neo-keynesiana , Nova Economia keynesiana , economia pós-keynesiana , ea nova síntese neoclássica . O biógrafo de Keynes, Robert Skidelsky, escreve que a escola pós-keynesiana permaneceu mais próxima do espírito da obra de Keynes ao seguir sua teoria monetária e rejeitar a neutralidade do dinheiro . Hoje essas ideias, independentemente da proveniência, são referidas na academia sob a rubrica de "economia keynesiana", devido ao papel de Keynes em consolidá-las, elaborá-las e popularizá-las.

Na era pós-guerra, a análise keynesiana foi combinada com a economia neoclássica para produzir o que é geralmente denominado de " síntese neoclássica ", rendendo a economia neo-keynesiana , que dominou o pensamento macroeconômico dominante . Embora fosse amplamente sustentado que não havia uma forte tendência automática para o pleno emprego, muitos acreditavam que, se a política do governo fosse usada para garanti-lo, a economia se comportaria como a teoria neoclássica previa. Essa dominação do pós-guerra pela economia neokeynesiana foi quebrada durante a estagflação dos anos 1970. Havia uma falta de consenso entre os macroeconomistas na década de 1980 e, durante esse período, a nova economia keynesiana se desenvolveu, tornando-se - junto com a nova macroeconomia clássica - uma parte do consenso atual, conhecido como a nova síntese neoclássica .

Os economistas pós-keynesianos, por outro lado, rejeitam a síntese neoclássica e, em geral, a economia neoclássica aplicada à macroeconomia. A economia pós-keynesiana é uma escola heterodoxa que sustenta que tanto a economia neokeynesiana quanto a economia neo-keynesiana estão incorretas, e uma interpretação errônea das idéias de Keynes. A escola pós-keynesiana abrange uma variedade de perspectivas, mas tem sido muito menos influente do que as outras escolas keynesianas mais tradicionais.

As interpretações de Keynes enfatizaram sua ênfase na coordenação internacional das políticas keynesianas, a necessidade de instituições econômicas internacionais e as maneiras pelas quais as forças econômicas poderiam levar à guerra ou promover a paz.

Keynesianismo e liberalismo

Em um artigo de 2014, o economista Alan Blinder argumenta que, "por razões não muito boas", a opinião pública nos Estados Unidos associou o keynesianismo ao liberalismo, e ele afirma que isso é incorreto. Por exemplo, os presidentes Ronald Reagan (1981-89) e George W. Bush (2001-09) apoiaram políticas que eram, de fato, keynesianas, embora ambos fossem líderes conservadores. E os cortes de impostos podem fornecer um estímulo fiscal altamente útil durante uma recessão, tanto quanto os gastos com infraestrutura podem. Blinder conclui: "Se você não está ensinando a seus alunos que o 'keynesianismo' não é conservador nem liberal, deveria ser."

Outras escolas de pensamento macroeconômico

As escolas keynesianas de economia estão situadas ao lado de várias outras escolas que têm as mesmas perspectivas sobre o que são as questões econômicas, mas divergem quanto às suas causas e como melhor resolvê-las. Hoje, a maioria dessas escolas de pensamento foi incluída na teoria macroeconômica moderna.

Escola de estocolmo

A escola de Estocolmo ganhou destaque mais ou menos na mesma época em que Keynes publicou sua Teoria Geral e compartilhou uma preocupação comum com os ciclos econômicos e o desemprego. A segunda geração de economistas suecos também defendeu a intervenção do governo por meio de gastos durante as crises econômicas, embora as opiniões estejam divididas sobre se eles conceberam a essência da teoria de Keynes antes dele.

Monetarismo

Houve um debate entre monetaristas e keynesianos na década de 1960 sobre o papel do governo na estabilização da economia. Tanto os monetaristas quanto os keynesianos concordam que questões como ciclos econômicos, desemprego e deflação são causadas por uma demanda inadequada. No entanto, eles tinham perspectivas fundamentalmente diferentes sobre a capacidade da economia de encontrar seu próprio equilíbrio e o grau de intervenção governamental que seria apropriado. Os keynesianos enfatizaram o uso de políticas fiscais e monetárias discricionárias , enquanto os monetaristas argumentaram a primazia da política monetária e que ela deveria ser baseada em regras.

O debate foi amplamente resolvido na década de 1980. Desde então, os economistas concordaram amplamente que os bancos centrais deveriam arcar com a responsabilidade primária pela estabilização da economia, e que a política monetária deveria seguir em grande parte a regra de Taylor - que muitos economistas atribuem a Grande Moderação . A crise financeira de 2007-08 , no entanto, convenceu muitos economistas e governos da necessidade de intervenções fiscais e destacou a dificuldade de estimular as economias apenas por meio da política monetária durante uma armadilha de liquidez .

Economia marxista

Alguns economistas marxistas criticaram a economia keynesiana. Por exemplo, em sua avaliação de 1946, Paul Sweezy - embora admitisse que havia muito na análise da Teoria Geral sobre a demanda efetiva em que os marxistas poderiam se basear - descreveu Keynes como um prisioneiro de sua criação neoclássica. Sweezy argumentou que Keynes nunca foi capaz de ver o sistema capitalista como uma totalidade. Ele argumentou que Keynes considerava a luta de classes descuidadamente e negligenciava o papel de classe do estado capitalista, que ele tratava como um deus ex machina , e alguns outros pontos. Embora Michał Kalecki estivesse geralmente entusiasmado com a revolução keynesiana , ele previu que ela não duraria, em seu artigo "Aspectos políticos do pleno emprego". No artigo Kalecki previu que o pleno emprego proporcionado pela política keynesiana acabaria por levar a uma classe trabalhadora mais assertiva e ao enfraquecimento da posição social dos líderes empresariais, fazendo com que a elite usasse seu poder político para forçar o deslocamento da política keynesiana, ainda que os lucros seriam maiores do que em um sistema de laissez faire: a erosão do prestígio social e do poder político seria inaceitável para as elites, apesar dos lucros maiores.

Escolha pública

James M. Buchanan criticou a economia keynesiana com o fundamento de que os governos, na prática, provavelmente não implementariam políticas teoricamente ótimas. O pressuposto implícito subjacente à revolução fiscal keynesiana, de acordo com Buchanan, era que a política econômica seria feita por homens sábios, agindo sem levar em conta as pressões ou oportunidades políticas, e guiada por tecnocratas econômicos desinteressados. Ele argumentou que essa era uma suposição irrealista sobre o comportamento político, burocrático e eleitoral. Buchanan culpou a economia keynesiana pelo que considerou um declínio na disciplina fiscal dos Estados Unidos. Buchanan argumentou que o gasto deficitário evoluiria para uma desconexão permanente entre gasto e receita, justamente por trazer ganhos de curto prazo, acabando por institucionalizar a irresponsabilidade do governo federal, maior e mais central instituição de nossa sociedade. Martin Feldstein argumenta que o legado da economia keynesiana - o diagnóstico equivocado do desemprego, o medo de economizar e a intervenção governamental injustificada - afetou as idéias fundamentais dos formuladores de políticas. Milton Friedman achava que o legado político de Keynes era prejudicial por duas razões. Em primeiro lugar, ele pensou, qualquer que seja a análise econômica, a ditadura benevolente provavelmente levará mais cedo ou mais tarde a uma sociedade totalitária. Em segundo lugar, ele pensava que as teorias econômicas de Keynes atraíam um grupo muito mais amplo do que os economistas, principalmente por causa de sua ligação com sua abordagem política. Alex Tabarrok argumenta que a política keynesiana - diferente das políticas keynesianas - falhou muito bem sempre que foi tentada, pelo menos nas democracias liberais.

Em resposta a esse argumento, John Quiggin escreveu sobre a implicação dessas teorias para uma ordem democrática liberal. Ele pensou que, se for geralmente aceito que a política democrática nada mais é do que um campo de batalha para grupos de interesses concorrentes, então a realidade passará a se assemelhar ao modelo. Paul Krugman escreveu "Não acho que precisamos tomar isso como um fato imutável da vida; mas, ainda assim, quais são as alternativas?" Daniel Kuehn, criticou James M. Buchanan. Ele argumentou, "se você tem um problema com políticos - critique os políticos", não Keynes. Ele também argumentou que a evidência empírica deixa bem claro que Buchanan estava errado. James Tobin argumentou que, se aconselhar funcionários do governo, políticos, eleitores, não cabe aos economistas brincar com eles. Keynes rejeitou implicitamente esse argumento, em "cedo ou tarde, são as idéias e não os interesses investidos que são perigosos para o bem ou para o mal".

Brad DeLong argumentou que a política é o principal motivador por trás das objeções à visão de que o governo deve tentar servir a um papel macroeconômico estabilizador. Paul Krugman argumentou que um regime que em geral permite que os mercados funcionem, mas no qual o governo está pronto tanto para controlar os excessos quanto para combater as quedas é inerentemente instável, devido à instabilidade intelectual, instabilidade política e instabilidade financeira.

Novo clássico

Outra escola de pensamento influente foi baseada na crítica de Lucas da economia keynesiana. Isso exigia maior consistência com a teoria microeconômica e a racionalidade e, em particular, enfatizava a ideia de expectativas racionais . Lucas e outros argumentaram que a economia keynesiana exigia um comportamento notavelmente tolo e míope das pessoas, o que contradizia totalmente a compreensão econômica de seu comportamento em um nível micro. A nova economia clássica introduziu um conjunto de teorias macroeconômicas baseadas na otimização do comportamento microeconômico . Esses modelos foram desenvolvidos na teoria do ciclo de negócios real , que argumenta que as flutuações do ciclo de negócios podem, em grande medida, ser explicadas por choques reais (em contraste com os nominais).

No final da década de 1950, os novos macroeconomistas clássicos começaram a discordar da metodologia empregada por Keynes e seus sucessores. Os keynesianos enfatizaram a dependência do consumo da renda disponível e, também, do investimento dos lucros correntes e do fluxo de caixa corrente. Além disso, os keynesianos postularam uma curva de Phillips que vinculava a inflação dos salários nominais à taxa de desemprego. Para apoiar essas teorias, os keynesianos normalmente traçaram as bases lógicas de seu modelo (usando introspecção) e apoiaram suas suposições com evidências estatísticas. Os novos teóricos clássicos exigiam que a macroeconomia se baseasse nos mesmos fundamentos da teoria microeconômica, das empresas que maximizam o lucro e dos consumidores racionais que maximizam a utilidade.

O resultado dessa mudança na metodologia produziu várias divergências importantes da macroeconomia keynesiana:

  1. Independência de consumo e renda atual ( hipótese da renda permanente do ciclo de vida )
  2. Irrelevância dos lucros atuais para o investimento ( teorema de Modigliani-Miller )
  3. Independência de longo prazo da inflação e do desemprego ( taxa natural de desemprego )
  4. A incapacidade da política monetária de estabilizar o produto ( expectativas racionais )
  5. Irrelevância de impostos e déficits orçamentários para o consumo ( equivalência ricardiana )

Veja também

Referências

Leitura adicional

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links externos