Irmãos Lehman - Lehman Brothers
 Logotipo da Lehman Brothers
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| Irmãos Lehman | |
| Modelo | Público |
| NYSE : LEH | |
| Indústria | Serviços de investimento |
| Antecessor | H. Lehman e o irmão |
| Fundado | 1850 Montgomery , Alabama , EUA |
| Fundadores | Henry , Emanuel e Mayer Lehman |
| Extinto | 2008 |
| Destino | Capítulo 11 - Liquidação de falências |
| Sucessores | |
| Quartel general | , |
Área servida |
No mundo todo |
Pessoas chave |
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| Produtos | |
Número de empregados |
26.200 ( 2008 ) |
| Subsidiárias | Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc. , Aurora Loan Services, LLC, SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank , FSB, Eagle Energy Partners e Crossroads Group |
| Local na rede Internet | www.lehman.com |
Lehman Brothers Holdings Inc. ( / l i m ən / ) foi um global de serviços financeiros empresa fundada em 1847. Antes de declaração de falência em 2008, o Lehman era o quarto maior banco de investimentos dos Estados Unidos (atrás Goldman Sachs , Morgan Stanley e Merrill ), com cerca de 25.000 funcionários em todo o mundo. Estava fazendo negócios em banco de investimento, vendas e negociação de ações e renda fixa (especialmente títulos do Tesouro dos Estados Unidos ), pesquisa, gestão de investimentos , capital privado e banco privado . O Lehman operou por 158 anos, desde sua fundação em 1850 até 2008.
Em 15 de setembro de 2008, a empresa entrou com um pedido de proteção contra falência, Capítulo 11, após o êxodo da maioria de seus clientes, perdas drásticas em suas ações e desvalorização de ativos por agências de classificação de crédito , em grande parte provocada por uma perda de confiança, o envolvimento do Lehman no crise das hipotecas subprime e sua exposição a ativos menos líquidos. O pedido de falência do Lehman é o maior da história dos Estados Unidos e acredita-se que tenha desempenhado um papel importante no desenrolar da crise financeira de 2007-2008 . O colapso do mercado também deu suporte à doutrina " Grande demais para falir ".
Depois que o Lehman Brothers pediu concordata, os mercados globais despencaram imediatamente. No dia seguinte, o Barclays anunciou seu acordo para comprar, sujeito à aprovação regulatória, as divisões de banco de investimento e comércio norte-americanas do Lehman, juntamente com o prédio da sua sede em Nova York. Em 20 de setembro de 2008, uma versão revisada desse acordo foi aprovada pelo juiz de falências dos Estados Unidos, James M. Peck. Na semana seguinte, a Nomura Holdings anunciou que iria adquirir a franquia da Lehman Brothers na região da Ásia-Pacífico, incluindo Japão , Hong Kong e Austrália , bem como bancos de investimento e ações da Lehman Brothers na Europa e no Oriente Médio . O negócio entrou em vigor em 13 de outubro de 2008.
História
Sob a família Lehman (1850–1969)
Em 1844, Henry Lehman , de 23 anos , filho de um comerciante de gado judeu , emigrou para os Estados Unidos vindo de Rimpar , na Baviera . Ele se estabeleceu em Montgomery, Alabama , onde abriu uma loja de secos e molhados , "H. Lehman". Em 1847, após a chegada de seu irmão Emanuel Lehman , a empresa tornou-se "H. Lehman and Bro." Com a chegada do irmão mais novo, Mayer Lehman , em 1850, a firma mudou novamente de nome e foi fundado o "Lehman Brothers".
Durante a década de 1850, o algodão era uma das safras mais importantes dos Estados Unidos e a safra comercial de maior receita do Alabama. Até a Guerra Civil dos Estados Unidos, quase todo o algodão dos Estados Unidos era produzido por trabalho escravo e, pelo censo de 1860, os escravos constituíam quase 45% da população total do Alabama.
Tirando proveito do alto valor de mercado do algodão, os três irmãos começaram a aceitar rotineiramente algodão cru de plantações de escravos como pagamento pela mercadoria , eventualmente dando início a um segundo negócio de comércio de algodão. Em poucos anos, esse negócio cresceu e se tornou a parte mais significativa de suas operações. Após a morte de Henry de febre amarela em 1855, os irmãos restantes continuaram a se concentrar em suas operações de corretagem / comércio de commodities.
Em 1858, o centro do comércio de algodão mudou do sul para a cidade de Nova York , onde se localizavam os fatores e as casas de comissão. O Lehman abriu sua primeira filial na 119 Liberty Street , e Emanuel, de 32 anos, mudou-se para lá para administrar o escritório. Em 1862, enfrentando dificuldades como resultado da Guerra Civil , a empresa se associou a um comerciante de algodão chamado John Durr para formar a Lehman, Durr & Co. Após a guerra, a empresa ajudou a financiar a reconstrução do Alabama . A sede da empresa foi finalmente transferida para a cidade de Nova York, onde ajudou a fundar a New York Cotton Exchange em 1870, mercantilizando a safra; Emanuel fez parte do conselho de governadores até 1884. A empresa também negociou no mercado emergente de títulos de ferrovias e entrou no negócio de consultoria financeira.
Lehman tornou-se membro da Coffee Exchange já em 1883 e finalmente da New York Stock Exchange em 1887. Em 1899, subscreveu sua primeira oferta pública, as ações preferenciais e ordinárias da International Steam Pump Company .
Apesar da oferta do International Steam, a verdadeira mudança da empresa de uma casa de commodities para uma casa de emissão não começou até 1906. Naquele ano, sob o filho de Emanuel, Philip Lehman , a empresa fez parceria com a Goldman, Sachs & Co. , para trazer a General Cigar Co. para o mercado, seguida de perto pela Sears, Roebuck and Company . Entre eles estavam FW Woolworth Company , May Department Stores Company , Gimbel Brothers, Inc. , RH Macy & Company , The Studebaker Corporation , BF Goodrich Co. e Endicott Johnson Corporation .
Após a aposentadoria de Philip Lehman em 1925, seu filho Robert "Bobbie" Lehman assumiu a direção da empresa. Durante o mandato de Bobbie, a empresa resistiu à crise de capital da Grande Depressão concentrando-se no capital de risco enquanto o mercado de ações se recuperava.
Em 1924, John M. Hancock se tornou o primeiro membro não familiar a ingressar na empresa, seguido por Monroe C. Gutman e Paul Mazur, que se tornaram sócios em 1927. Em 1928, a empresa mudou-se para sua localização na One William Street .
Na década de 1930, o Lehman subscreveu a oferta pública inicial do primeiro fabricante de televisores , DuMont Laboratories , e ajudou a financiar a Radio Corporation of America (RCA). Também ajudou a financiar a indústria de petróleo em rápido crescimento, incluindo as empresas Halliburton e Kerr-McGee . Na década de 1950, Lehman subscreveu o IPO da Digital Equipment Corporation . Posteriormente, acertou a aquisição da Digital pela Compaq .
Uma parceria em evolução (1969–1984)
Robert Lehman morreu em 1969 após 44 anos em uma posição de liderança na empresa, não deixando nenhum membro da família Lehman envolvido ativamente com a sociedade. Ao mesmo tempo, o Lehman enfrentava fortes ventos contrários em meio ao difícil ambiente econômico do início dos anos 1970. Em 1972, a empresa estava enfrentando tempos difíceis e, em 1973, Pete Peterson , presidente e CEO da Bell & Howell Corporation, foi contratado para salvar a empresa.
Sob a liderança de Peterson como presidente e CEO, a empresa adquiriu Abraham & Co. em 1975, e dois anos depois se fundiu com Kuhn, Loeb & Co. , para formar Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. , o quarto maior banco de investimento do país, atrás de Salomon Brothers , Goldman Sachs e First Boston . Peterson conduziu a empresa de perdas operacionais significativas para cinco anos consecutivos de lucros recordes, com um retorno sobre o patrimônio líquido entre os mais altos do setor de banco de investimento.
No início da década de 1980, as hostilidades entre os banqueiros de investimento e corretores da empresa levaram Peterson a promover Lewis Glucksman , o presidente da empresa, COO e ex-trader, a seu co-CEO em maio de 1983. Glucksman introduziu uma série de mudanças que tiveram o efeito de As tensões crescentes, que quando combinadas com o estilo de gestão de Glucksman e uma desaceleração dos mercados, resultaram em uma luta pelo poder que destituiu Peterson e deixou Glucksman como único CEO.
Banqueiros chateados, que haviam se ressentido com a luta pelo poder, deixaram a empresa. Stephen A. Schwarzman , presidente do comitê de Fusões e Aquisições da empresa , lembrou em uma entrevista de fevereiro de 2003 à Private Equity International que "o Lehman Brothers tinha um ambiente interno extremamente competitivo, que acabou se tornando disfuncional". A empresa sofreu com a desintegração e Glucksman foi pressionado a vendê-la.
Fusão com a American Express (1984–1994)
A Shearson / American Express , uma empresa de valores mobiliários de propriedade da American Express focada em corretagem em vez de banco de investimento, adquiriu o Lehman em 1984, por US $ 360 milhões. Em 11 de maio, as empresas combinadas se tornaram Shearson Lehman / American Express. Em 1988, Shearson Lehman / American Express e EF Hutton & Co. fundiram-se como Shearson Lehman Hutton Inc.
De 1983 a 1990, Peter A. Cohen foi CEO e presidente da Shearson Lehman Brothers, onde liderou a compra de um bilhão de dólares da EF Hutton para formar a Shearson Lehman Hutton . Em 1989, Shearson apoiou a equipe de gestão de F. Ross Johnson em sua tentativa de aquisição da RJR Nabisco , mas acabou sendo superado pela firma de private equity Kohlberg Kravis Roberts , que foi apoiada por Drexel Burnham Lambert .
Desinvestimento e independência (1994-2008)
Em 1993, sob o comando do recém-nomeado CEO Harvey Golub , a American Express começou a se desfazer de suas operações bancárias e de corretagem. Ela vendeu sua corretora de varejo e operações de gestão de ativos para a Primerica e, em 1994, separou o Lehman Brothers Kuhn Loeb em uma oferta pública inicial , como Lehman Brothers Holdings, Inc. Depois de cindido, Richard S. Fuld, Jr. tornou-se CEO da empresa. Fuld conduziu o Lehman durante a crise financeira asiática de 1997 e quando o fundo de hedge Long Term Capital Management da empresa faliu em 1998. Durante a crise das hipotecas subprime , Fuld manteve seu emprego enquanto CEOs de rivais como Bear Stearns , Merrill Lynch e Citigroup foram forçados a isso demitir-se. Além disso, o conselho de diretores do Lehman, que incluía CEOs aposentados como Christopher Gent, da Vodafone , e John Akers, da IBM , relutou em desafiar Fuld quando o preço das ações da empresa despencou.
Em 2001, a empresa adquiriu os serviços de clientes privados, ou "PCS", negócios da Cowen & Co. e mais tarde, em 2003, reingressou agressivamente no negócio de gestão de ativos, que havia encerrado em 1989. Começando com $ 2 bilhões nos ativos sob gestão , a empresa adquiriu o Crossroads Group , a divisão de renda fixa da Lincoln Capital Management e da Neuberger Berman . Esses negócios, juntamente com os negócios PCS e os negócios de capital privado do Lehman, compunham a Divisão de Gestão de Investimentos, que gerou aproximadamente US $ 3,1 bilhões em receita líquida. Em maio de 2008, antes de ir à falência, a empresa tinha US $ 639 bilhões em ativos.
Resposta aos ataques de 11 de setembro de 2001
Em 11 de setembro de 2001 , o Lehman ocupou três andares do World Trade Center , onde um de seus funcionários foi morto nos ataques terroristas daquele dia. Sua sede global no Three World Financial Center foi gravemente danificada e inutilizada pela queda de destroços, deslocando mais de 6.500 funcionários. As operações comerciais foram transferidas para Jersey City , New Jersey . Quando os mercados de ações foram reabertos em 17 de setembro de 2001, as vendas e a capacidade de negociação do Lehman foram restauradas.
Nos meses seguintes, a empresa espalhou suas operações pela cidade de Nova York em mais de 40 locais temporários. A divisão de banco de investimento converteu os lounges do primeiro andar, restaurantes e todos os 665 quartos do Sheraton Manhattan Hotel em escritórios.
O banco também experimentou o horário flexível (para compartilhar o espaço do escritório) e o teletrabalho por meio de uma rede privada virtual após os ataques. Em outubro de 2001, o Lehman comprou um prédio de escritórios de 32 andares e 98.000 m 2 (1.050.000 pés quadrados ) por uma quantia relatada de $ 700 milhões. O prédio, localizado na 745 Seventh Avenue, havia sido concluído recentemente, e ainda não ocupado, pelo rival Morgan Stanley . O Lehman começou a se mudar para as novas instalações em janeiro e terminou em março de 2002. A empresa não voltou ao Three World Financial Center porque sua integridade estrutural não tinha recebido um atestado de saúde e a empresa não poderia ter esperado pelos reparos para o Three World Financial Center para concluir.
Após os ataques, a administração do Lehman deu maior ênfase ao planejamento da continuidade dos negócios . Além de sua sede no Three World Financial Center, o Lehman mantinha instalações de operações e backoffice em Jersey City , espaço que a empresa considerou deixar antes do 11 de setembro. O espaço não foi apenas mantido, mas também ampliado, incluindo a construção de um centro de comércio alternativo.
Litígio SEC de junho de 2003
Em junho de 2003, a empresa era uma das dez empresas que simultaneamente entraram em acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o Gabinete do Procurador-Geral do Estado de Nova York e vários outros reguladores de valores mobiliários, com relação à influência indevida sobre a pesquisa de cada empresa analistas por suas divisões de banco de investimento. Os reguladores alegaram que as empresas associaram indevidamente a remuneração dos analistas às receitas de bancos de investimento das empresas e prometeram uma cobertura de pesquisa favorável e que movimenta o mercado, em troca de oportunidades de subscrição. O acordo, conhecido como " acordo global ", previa penalidades financeiras totais de US $ 1,4 bilhão, incluindo US $ 80 milhões contra o Lehman, e reformas estruturais, incluindo uma separação completa dos departamentos de banco de investimento dos departamentos de pesquisa, sem compensação de analistas, direta ou indiretamente, das receitas de banco de investimento e do fornecimento de pesquisas gratuitas e independentes de terceiros para os clientes das empresas.
Aumento da originação de hipotecas (1997–2006)
O Lehman foi uma das primeiras empresas de Wall Street a entrar no negócio de originação de hipotecas . Em 1997, o Lehman comprou um credor com sede no Colorado, Aurora Loan Services, um credor Alt-A . Em 2000, para expandir seu pipeline de originação de hipotecas, o Lehman comprou o banco de hipotecas subprime da Costa Oeste BNC Mortgage LLC. O Lehman rapidamente se tornou uma força no mercado de subprime. Em 2003, o Lehman fez US $ 18,2 bilhões em empréstimos e ficou em terceiro lugar em empréstimos. Em 2004, esse número ultrapassou US $ 40 bilhões. Em 2006, Aurora e BNC estavam emprestando quase US $ 50 bilhões por mês. Em 2008, o Lehman tinha ativos de US $ 680 bilhões apoiados por apenas US $ 22,5 bilhões de capital firme. De uma posição patrimonial, suas participações imobiliárias comerciais de risco eram trinta vezes maiores do que o capital. Em tal estrutura altamente alavancada, um declínio de 3 a 5 por cento nos valores imobiliários eliminaria todo o capital.
Colapso
Causas
Prevaricação
Um relatório de março de 2010 pelo examinador nomeado pelo tribunal indicou que os executivos do Lehman usavam regularmente truques contábeis cosméticos no final de cada trimestre para fazer suas finanças parecerem menos instáveis do que realmente eram. Essa prática era uma espécie de acordo de recompra que retirava temporariamente os títulos do balanço da empresa . No entanto, ao contrário dos acordos de recompra típicos, esses negócios foram descritos pelo Lehman como a venda direta de títulos e criaram "uma imagem materialmente enganosa da condição financeira da empresa no final de 2007 e 2008."
Crise de hipotecas subprime
Em agosto de 2007, a empresa fechou seu credor subprime , BNC Mortgage, eliminando 1.200 posições em 23 locais e cobrou uma cobrança após os impostos de $ 25 milhões e uma redução de $ 27 milhões no fundo de comércio . O Lehman disse que as más condições de mercado no segmento de hipotecas "exigiam uma redução substancial de seus recursos e capacidade no segmento de subprime".
Em setembro de 2007, Joe Gregory nomeou Erin Callan como CFO. Em 16 de março de 2008, depois que o rival Bear Stearns foi adquirido pelo JP Morgan Chase em uma liquidação , analistas de mercado sugeriram que o Lehman seria o próximo grande banco de investimento a cair. Callan participou da teleconferência do primeiro trimestre do Lehman, onde a empresa registrou um lucro de US $ 489 milhões, em comparação com os US $ 5,1 bilhões do Citigroup e as perdas de US $ 1,97 bilhão da Merrill Lynch , que foi o 55º trimestre consecutivo de lucro do Lehman. O preço das ações da empresa subiu 46 por cento após esse anúncio.
Em 2008, o Lehman enfrentou uma perda sem precedentes para a contínua crise das hipotecas subprime . A perda do Lehman foi o resultado de ter mantido grandes posições em subprime e outras tranches de hipotecas de classificação mais baixa ao securitizar as hipotecas subjacentes; não está claro se o Lehman simplesmente não conseguiu vender os títulos com classificação mais baixa ou se os manteve voluntariamente. Em qualquer caso, enormes perdas acumuladas em títulos lastreados em hipotecas de classificação inferior ao longo de 2008. No segundo trimestre fiscal, o Lehman relatou perdas de US $ 2,8 bilhões e foi forçado a vender US $ 6 bilhões em ativos. Somente no primeiro semestre de 2008, as ações do Lehman perderam 73% de seu valor, uma vez que o mercado de crédito continuou a se contrair.
Em 9 de junho de 2008, o Lehman Brothers anunciou prejuízo de US $ 2,8 bilhões no segundo trimestre, o primeiro desde que foi separado da American Express , uma vez que a volatilidade do mercado tornou muitos de seus hedges ineficazes durante aquele período. O Lehman também informou que havia levantado mais US $ 6 bilhões em capital. Como resultado, houve uma grande sacudida na administração, na qual Hugh "Skip" McGee III (chefe do banco de investimentos) realizou uma reunião com a equipe sênior para retirar a autoridade do CEO Richard Fuld e de seus tenentes. Conseqüentemente, Joe Gregory concordou em renunciar ao cargo de presidente e COO, e depois disse a Erin Callan que ela deveria renunciar ao cargo de CFO. Callan foi nomeado CFO do Lehman em 2008, mas serviu apenas por seis meses, antes de partir depois que seu mentor Joe Gregory foi rebaixado. Bart McDade foi nomeado para suceder Gregory como presidente e COO, quando vários executivos seniores ameaçaram sair se ele não fosse promovido. McDade assumiu o comando e trouxe de volta Michael Gelband e Alex Kirk, que já haviam sido expulsos da empresa por Gregory por não correrem riscos. Embora Fuld permanecesse CEO, ele logo se isolou da equipe do McDade.
Em agosto de 2008, o Lehman informou que pretendia liberar 6% de sua força de trabalho, 1.500 pessoas, pouco antes de seu prazo de relatório do terceiro trimestre em setembro. Em 22 de agosto de 2008, as ações do Lehman fecharam em alta de 5% (16% na semana) em relatos de que o Banco de Desenvolvimento da Coreia, controlado pelo estado , estava considerando comprar o banco. A maioria desses ganhos foi rapidamente corroída com a notícia de que o Banco de Desenvolvimento da Coréia estava "enfrentando dificuldades para agradar os reguladores e atrair parceiros para o negócio".
Em 9 de setembro, as ações do Lehman despencaram 45%, para US $ 7,79, depois que foi divulgado que a empresa estatal sul-coreana havia suspendido as negociações. A confiança dos investidores continuou a diminuir, já que as ações do Lehman perderam cerca de metade de seu valor e empurraram o S&P 500 para baixo em 3,4% em 9 de setembro. O Dow Jones perdeu 300 pontos no mesmo dia devido às preocupações dos investidores sobre a segurança do banco. O governo dos EUA não anunciou planos para ajudar em qualquer possível crise financeira que surgisse no Lehman.
No dia seguinte, o Lehman anunciou um prejuízo de US $ 3,9 bilhões e sua intenção de vender uma participação majoritária em seu negócio de gestão de investimentos, que inclui Neuberger Berman . As ações caíram 7% naquele dia. O Lehman, depois de rejeitar perguntas sobre a venda da empresa, estava supostamente em busca de um comprador quando o preço de suas ações caiu mais 40 por cento em 11 de setembro de 2008.
Pouco antes do colapso do Lehman Brothers, executivos da Neuberger Berman enviaram memorandos por e-mail sugerindo, entre outras coisas, que os principais funcionários do Lehman Brothers renunciassem a bônus multimilionários para "enviar uma mensagem forte para funcionários e investidores de que a administração não é esquivando-se da responsabilidade pelo desempenho recente. " O Diretor de Gestão de Investimentos do Lehman Brothers, George Herbert Walker IV, rejeitou a proposta, chegando ao ponto de realmente se desculpar com outros membros do comitê executivo do Lehman Brothers pela ideia ter sido sugerida. Ele escreveu: "Desculpe, equipe. Não tenho certeza do que há na água em Neuberger Berman. Estou envergonhado e peço desculpas."
Alegações de venda a descoberto
Durante as audiências sobre o pedido de falência do Lehman Brothers e o resgate da AIG perante o Comitê de Supervisão e Reforma do Governo da Câmara, o ex-CEO do Lehman Brothers, Richard Fuld, disse que uma série de fatores, incluindo uma crise de confiança e ataques de vendas a descoberto seguidos de falsos rumores contribuíram ao colapso do Bear Stearns e do Lehman Brothers. O presidente do comitê da Câmara, Henry Waxman, disse que o comitê recebeu milhares de páginas de documentos internos do Lehman e esses documentos retratam uma empresa na qual "não havia responsabilidade pelo fracasso".
Um artigo do jornalista Matt Taibbi na Rolling Stone afirmou que as vendas a descoberto contribuíram para o fim do Lehman e do Bear Stearns . Um estudo realizado por pesquisadores financeiros da Universidade de Oklahoma Price College of Business estudou o comércio de ações financeiras, incluindo Lehman Brothers e Bear Stearns, e não encontrou "nenhuma evidência de que as quedas nos preços das ações foram causadas pela venda a descoberto".
Falência
No sábado, 13 de setembro de 2008, Timothy F. Geithner , então presidente do Federal Reserve Bank de Nova York , convocou uma reunião sobre o futuro do Lehman, que incluiu a possibilidade de uma liquidação emergencial de seus ativos. O Lehman informou que estava em negociações com o Bank of America e o Barclays para a possível venda da empresa; no entanto, tanto o Barclays quanto o Bank of America acabaram se recusando a comprar a empresa inteira, no primeiro caso porque o governo britânico (em particular, o Chanceler do Tesouro, Alastair Darling e o CEO da Autoridade de Serviços Financeiros Hector Sants ) se recusou a permitir que transação no último minuto, citando os regulamentos dos acionistas no Reino Unido, apesar de um negócio ter aparentemente sido concluído.
No dia seguinte, domingo, 14 de setembro, a Associação Internacional de Swaps e Derivativos (ISDA) ofereceu uma sessão de negociação excepcional para permitir que os participantes do mercado compensassem as posições em vários derivativos sob a condição de falência do Lehman mais tarde naquele dia. Embora o pedido de falência tenha perdido o prazo, muitos negociantes honraram as negociações que fizeram na sessão especial.
Pouco antes de 1:00 na segunda-feira (UTC-5), Lehman Brothers Holdings anunciou que iria arquivar para Capítulo 11 proteção de falência citando dívida bancária de US $ 613 bilhões, $ 155 bilhões em dívidas de títulos e ativos de US $ 639 bilhões. Anunciou ainda que suas subsidiárias continuariam a operar normalmente. Um grupo de empresas de Wall Street concordou em fornecer capital e assistência financeira para a liquidação ordenada do banco e o Federal Reserve, por sua vez, concordou em uma troca de ativos de qualidade inferior em troca de empréstimos e outra assistência do governo. A manhã testemunhou cenas de funcionários do Lehman removendo arquivos, itens com o logotipo da empresa e outros pertences da sede mundial na 745 Seventh Avenue. O espetáculo continuou ao longo do dia e no dia seguinte.
Brian Marsal, co-presidente executivo da empresa de reestruturação Alvarez and Marsal, foi nomeado diretor de reestruturação e, posteriormente, diretor executivo da empresa.
Mais tarde naquele dia, a Australian Securities Exchange (ASX) suspendeu a subsidiária australiana do Lehman como participante do mercado após as câmaras de compensação rescindirem os contratos com a empresa. As ações do Lehman caíram mais de 90% em 15 de setembro de 2008. O Dow Jones fechou em queda de pouco mais de 500 pontos em 15 de setembro de 2008, o que foi na época a maior queda em um único dia desde os dias seguintes aos ataques em 11 de setembro de 2001 .
No Reino Unido, o banco de investimento foi para a administração com a PricewaterhouseCoopers indicada como administradora. No Japão, a filial japonesa, Lehman Brothers Japan Inc., e sua empresa controladora entraram com pedido de reorganização civil em 16 de setembro de 2008, no Tribunal Distrital de Tóquio . Em 17 de setembro de 2008, a Bolsa de Valores de Nova York retirou o Lehman Brothers da lista.
Em 16 de março de 2011, cerca de três anos após o pedido de falência e na sequência de um pedido em um tribunal de falências de Manhattan nos Estados Unidos , o Lehman Brothers Holdings Inc anunciou que buscaria a aprovação do credor para seu plano de reorganização em 14 de outubro, seguido por uma audiência de confirmação a seguir em 17 de novembro .
Liquidação
Aquisição Barclays
Em 16 de setembro de 2008, o Barclays PLC anunciou que iria adquirir uma parte "limpa" do Lehman por $ 1,75 bilhão, incluindo a maioria das operações do Lehman na América do Norte. Em 20 de setembro de 2008, uma versão revisada do acordo, um plano de US $ 1,35 bilhão (£ 700 milhões) para o Barclays adquirir o negócio principal do Lehman (principalmente sua sede de US $ 960 milhões, um prédio de escritórios de 38 andares em Midtown Manhattan , com responsável por 9.000 ex-funcionários), foi aprovada. O juiz de falências do tribunal de Manhattan , James Peck, após uma audiência de 7 horas, decidiu:
"Tenho que aprovar esta transação porque é a única transação disponível. O Lehman Brothers se tornou uma vítima, na verdade o único ícone verdadeiro a cair em um tsunami que se abateu sobre os mercados de crédito. Esta é a audiência de falência mais importante que já fiz sentou. Isso nunca pode ser considerado um precedente para casos futuros. É difícil para mim imaginar uma emergência semelhante. "
Luc Despins, então sócio de Milbank, Tweed, Hadley & McCloy , o conselho do comitê de credores, disse: "O motivo pelo qual não estamos contestando realmente se baseia na falta de uma alternativa viável. Não apoiamos a transação porque havia não houve tempo suficiente para revisá-lo adequadamente. " No acordo alterado, o Barclays absorveria $ 47,4 bilhões em títulos e assumiria $ 45,5 bilhões em passivos comerciais. O advogado do Lehman, Harvey R. Miller de Weil, Gotshal & Manges , disse que "o preço de compra dos componentes imobiliários do negócio seria de US $ 1,29 bilhão, incluindo US $ 960 milhões para a sede do Lehman em Nova York e US $ 330 milhões para dois data centers em Nova Jersey. Lehman's a estimativa original avaliou sua sede em US $ 1,02 bilhão, mas uma avaliação da CB Richard Ellis esta semana avaliou em US $ 900 milhões. " Além disso, o Barclays não adquirirá a unidade Eagle Energy do Lehman, mas terá entidades conhecidas como Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguai e seu negócio de Gestão de Investimento Privado para indivíduos de alto patrimônio líquido. Por fim, o Lehman reterá US $ 20 bilhões em ativos de títulos do Lehman Brothers Inc que não estão sendo transferidos para o Barclays. O Barclays adquiriu um passivo potencial de $ 2,5 bilhões a ser pago como indenização , caso opte por não reter alguns funcionários do Lehman além dos 90 dias garantidos.
Aquisição Nomura
Nomura Holdings , a maior corretora do Japão, concordou em comprar a divisão asiática do Lehman Brothers por US $ 225 milhões e partes da divisão europeia por uma taxa nominal de US $ 2. Não assumiria quaisquer ativos ou passivos comerciais nas unidades europeias. A Nomura negociou um preço tão baixo porque adquiriu apenas os funcionários do Lehman nas regiões, e não suas ações, títulos ou outros ativos. O último Relatório Anual do Lehman Brothers identificou que essas subsidiárias não americanas do Lehman Brothers eram responsáveis por mais de 50% da receita global produzida.
Venda de empresas de gestão de ativos
Em 29 de setembro de 2008, o Lehman concordou em vender a Neuberger Berman, parte de seu negócio de gestão de investimentos, para duas firmas de private equity, Bain Capital Partners e Hellman & Friedman , por US $ 2,15 bilhões. Esperava-se que a transação fosse concluída no início de 2009, sujeita à aprovação do Tribunal de Falências dos Estados Unidos, mas uma oferta concorrente foi feita pela administração da empresa, que acabou prevalecendo em um leilão de falência em 3 de dezembro de 2008. Credores da Lehman Brothers Holdings Inc. retém 49% das ações ordinárias da empresa, agora conhecida como Neuberger Berman Group LLC. Na Europa, o Quantitative Asset Management Business foi adquirido de volta por seus funcionários em 13 de novembro de 2008 e foi renomeado para TOBAM.
Consequências financeiras
A falência do Lehman foi a maior quebra de um banco de investimento desde o colapso de Drexel Burnham Lambert em 1990 em meio a alegações de fraude. Imediatamente após o pedido de falência, um mercado financeiro já em dificuldades começou um período de extrema volatilidade, durante o qual a Dow experimentou sua maior perda de pontos em um dia, maior intervalo intradiário (mais de 1.000 pontos) e maior ganho de pontos diários. O que se seguiu foi o que muitos chamaram de " tempestade perfeita " de fatores de crise econômica e, eventualmente, um pacote de resgate de US $ 700 bilhões ( Programa de Alívio de Ativos Problemáticos ) preparado por Henry Paulson , Secretário do Tesouro , e aprovado pelo Congresso. O Dow Jones finalmente fechou em uma nova baixa de seis anos de 7.552,29 em 20 de novembro, seguido por uma nova queda para 6.626 em março do ano seguinte.
A queda do Lehman também teve um forte efeito sobre pequenos investidores privados, como detentores de títulos e detentores dos chamados Minibonds . Na Alemanha, os produtos estruturados, muitas vezes baseados em um índice, foram vendidos principalmente para investidores privados, idosos, aposentados, estudantes e famílias. A maioria desses derivativos agora sem valor foi vendida pelo braço alemão do Citigroup, o Citibank alemão agora propriedade do Crédit Mutuel .
Contencioso em andamento
Em 11 de março de 2010, Anton R. Valukas , um examinador nomeado pelo tribunal, publicou os resultados de sua investigação de um ano sobre as finanças do Lehman Brothers. Este relatório revelou que o Lehman Brothers usou um procedimento contábil denominado repo 105 para trocar temporariamente US $ 50 bilhões de ativos por dinheiro antes de publicar suas demonstrações financeiras. A ação pode implicar a Ernst & Young , a firma de contabilidade do banco, e Richard S. Fuld , Jr, o ex-CEO. Isso poderia levar à condenação da Ernst & Young por negligência financeira e à pena de prisão de Fuld. De acordo com o The Wall Street Journal , em março de 2011, a SEC anunciou que não estava confiante de que poderia provar que o Lehman Brothers violou as leis dos EUA em suas práticas contábeis.
Em outubro de 2011, os administradores do Lehman Brothers Holding Inc. perderam a apelação para anular uma ordem judicial que os obrigava a pagar £ 148 milhões em seu plano de pensões subfinanciado.
Em janeiro de 2016, o Lehman já pagou mais de US $ 105 bilhões a seus credores sem garantia. Além disso, o JPMorgan vai pagar US $ 1,42 bilhão em dinheiro para resolver um processo que acusa o JPMorgan de drenar a liquidez do Lehman Brothers pouco antes do crash. O acordo permitiria que outros $ 1,496 bilhões fossem pagos aos credores e um depósito separado de $ 76 milhões.
Histórico de fusões e aquisições
A seguir está uma ilustração das principais fusões e aquisições da empresa e seus predecessores históricos (esta não é uma lista abrangente):
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Ex-oficiais
- Richard S. Fuld Jr.
- Scott J. Freidheim
- Bart McDade
- Joe Gregory
- Ian Lowitt, diretor financeiro na época do colapso do Lehman
- Jessie Bhattal
- Jeremy Isaacs (não Sir Jeremy Isaacs, o produtor e executivo de televisão britânico)
- Hugh McGee
- George Herbert Walker IV
- Michael Gelband
- Joseph Rosenberg
Na cultura popular
Os acontecimentos do fim de semana que antecedeu a falência do Lehman foram dramatizados em Os Últimos Dias do Lehman Brothers , um filme para televisão de 2009 feito na Inglaterra.
No filme de animação de 2010, Meu Malvado Favorito , Lehman Brothers é referenciado perto do início. O personagem principal, Gru, viaja até o Banco do Mal, o banco que financia todas as conspirações malignas para vilões de todo o mundo, para tentar fazer um empréstimo. Quando ele passa sob a bandeira com o nome do banco e sob "Banco do Mal", em letras minúsculas, lê-se "Anteriormente Lehman Brothers".
O filme dramático independente americano de 2011, Margin Call, enfoca os eventos de um período de 24 horas em um grande banco de investimento baseado no amálgama de grandes bancos de investimento, inspirando-se fortemente na cultura do Lehman Brothers. (No entanto, os eventos do filme são principalmente uma representação das ações da Goldman Sachs .)
O filme da HBO de 2011, Too Big to Fail, relatou os dias antes do Lehman Brothers declarar falência e as conseqüências posteriores.
O filme Horrible Bosses de 2011 teve um personagem chamado Kenny Sommerfield (interpretado por PJ Byrne ) que trabalhou no Lehman Brothers até sua falência, terminando na falência.
A queda do Lehman Brothers é retratada no filme The Big Short de 2015, onde dois dos personagens caminham pelos escritórios do Lehman Brothers após a falência para ver o pregão principal.
No romance de estreia de Imbolo Mbue em 2016, Behold the Dreamers , um imigrante dos Camarões é motorista de Clark Edwards, um executivo do Lehman Brothers.
The Lehman Trilogy é uma peça de três atos sobre a história do Lehman Brothers, do dramaturgo italiano Stefano Massini.
Principais localizações (primeiro ano de ocupação)
- 17 Court Square, Montgomery, Alabama (1847) *
- 119 Liberty Street, Nova York, NY (1858)
- 176 Fulton Street, New York, NY (1865–1866?)
- 133–35 Pearl Street, Nova York, NY (1867)
- 40 Exchange Place, Nova York, NY (1876)
- 16 William Street, Nova York, NY (1892)
- One William Street , Nova York, NY (1928) **
- 55 Water Street (1980) ***
- 3 World Financial Center (1985)
- 745 Seventh Avenue, New York, NY (2002)
* Henry Lehman estabeleceu sua primeira loja na Commerce Street, em Montgomery, em 1845. Em 1848, um ano após a chegada de Emanuel, os irmãos mudaram "H. Lehman & Bro." a 17 Court Square, onde permaneceu quando Mayer chegou em 1850, formando "Lehman Brothers".
** Designado como um marco pelo Comitê de Preservação de Marcos da Cidade de Nova York em 1996.
*** O pessoal de vendas e negociação estava neste local desde 1977, quando se juntou a corretores e banqueiros de investimento da empresa.
Veja também
- Tesouro do Lehman Brothers
- MF Global , a maior empresa de Wall Street a entrar em colapso, como aconteceu em 2011, desde o desastre do Lehman Brothers em setembro de 2008.
- Relatório Valukas sobre o fracasso do Lehman
- Falência nos Estados Unidos
Referências
Leitura adicional
- Auletta, Ken. Ganância e glória em Wall Street: a queda da Casa do Lehman . Random House, 1985
- Bernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr. Muitos Lehmans: A família de Mayer Lehman dos Lehman Brothers, lembrados por seus descendentes . Center for Jewish History, 2007.
- Birmingham, Stephen. Our Crowd: The Great Jewish Families of New York . Harper and Row, 1967.
- Dillian, Jared, Street Freak: Money and Madness at Lehman Brothers: A Memoir , New York: Simon and Schuster, 13 de setembro de 2011. ISBN 978-1-4391-8126-3
- Geisst, Charles R. The Last Partnerships . McGraw-Hill, 1997
- Shirkhedkar, Jayant. Salvando o Lehman, uma pessoa por vez . McGraw-Hill, 2007
- Irmãos Lehman. Um centenário - Lehman Brothers 1850–1950 . Spiral Press, 1950
- Schack, Justin (maio de 2005). "Restaurando a Casa do Lehman". Investidor institucional , p. 24–32.
- Wechsberg, Joseph. Os banqueiros mercantes . Pocket Books, 1968
- Nocera, Joe (11 de setembro de 2009). "Lehman precisava morrer para que as finanças globais pudessem viver" . The New York Times .
- Lawrence, G. McDonald. (2009) A Colossal Failure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers . Crown Business
- Sorkin, A. Ross (2009). Grande demais para falir: a história interna de como Wall Street e Washington lutaram para salvar o sistema financeiro - e a si mesmos . Viking Adulto
- Kane e Stollery (2013). “Lições aprendidas: uma troca de pontos de vista”.
- Overton, Winston (2013). Escândalos de Wall Street: ganância e comércio em Wall Street do jeito americano . Xlibris. ISBN 978-1479772490.
- Kane e Stollery (2018). "5 anos depois: o que aprendemos: uma troca de pontos de vista".
links externos
- Lehman Brothers na Wayback Machine (índice de arquivo)
- Lehman Brothers Records na Baker Library / Bloomberg Center Historical Collections, Harvard Business School
- Lehman Brothers - Arquivos do Barclays :
- Entidades incorporadas da Lehman Brothers em Hong Kong - KPMG Hong Kong
- Site de falências do Lehman Brothers com link na página inicial do Lehman Brothers
- The Lehman Brothers Treasure Trove - apresentação de slides da revista Life
- Hart-Davis, Damon (12 de junho de 2013). "Como era a implosão do Lehman Brothers para um técnico?" . The Register .
- Onaran, Yalman; Christopher Scinta (15 de setembro de 2008). "Lehman arquiva o maior processo de falência quando os pretendentes se recusam (Update4)" . Bloomberg News . Arquivado do original em 10 de abril de 2012.