Fundos emprestáveis ​​- Loanable funds

Na economia , a doutrina fundos emprestáveis é uma teoria da taxa de juros de mercado. De acordo com esta abordagem, a taxa de juros é determinada pela demanda e oferta de fundos emprestáveis. O termo fundos emprestáveis inclui todas as formas de crédito, como empréstimos, obrigações ou depósitos de poupança.

História

A doutrina fundos emprestáveis foi formulada em 1930 pelo economista britânico Dennis Robertson e economista sueco Bertil Ohlin . No entanto, Ohlin atribuiu sua origem a economista sueco Knut Wicksell e a chamada escola de Estocolmo , que incluiu economistas Erik Lindahl e Gunnar Myrdal .

características básicas

A doutrina fundos emprestáveis ​​estende a teoria clássica, que determinou a taxa de juros apenas por poupança e investimento, na medida em que acrescenta crédito bancário. O montante total do crédito disponível em uma economia pode exceder a poupança privada porque o sistema bancário está em uma posição para criar crédito fora do ar. Assim, a taxa de juros de equilíbrio (ou mercado) não é apenas influenciada pelas propensões a poupar e investir, mas também pela criação ou destruição de moeda fiduciária e de crédito.

Se o sistema bancário aumenta crédito, ele irá diminuir, pelo menos temporariamente, a taxa de juros de mercado inferior ao taxa natural . Wicksell tinha definido a taxa natural como a taxa de juros que é compatível com um nível de preços estável. Criação de crédito e destruição de crédito induzir mudanças no nível de preços e do nível de atividade econômica. Isto é referido como processo cumulativo de Wicksell .

De acordo com Ohlin (op. Cit., P. 222), não se pode dizer "que a taxa de juros equaliza planejado poupança e investimento previsto, por isso, obviamente, não faz isso. Como, então, é a altura da taxa de juros determinada . a resposta é que a taxa de juros é simplesmente o preço do crédito, e que, portanto, é regido pela oferta e demanda de crédito do sistema bancário -. através da sua capacidade de dar crédito - podem influenciar, e até certo ponto faz afectar o nível de interesse."

Em termos formais, a doutrina fundos emprestáveis ​​determina a taxa de juros de mercado através da seguinte condição de equilíbrio:

${\ Displaystyle PS + \ Delta B = PI,}$

onde denota o nível de preços, a economia real, e investimento real, respectivamente, enquanto que denota mudanças no crédito bancário. Poupança e investimento são multiplicados pelo nível de preços, a fim de obter variáveis monetárias, porque o crédito vem também em termos monetários. ${\ Displaystyle P, S, I}$${\ Displaystyle \ Delta B}$

Em um sistema de moeda fiduciária, a criação de crédito bancário equivale a criação de dinheiro, portanto, também é comum para representar a doutrina fundos emprestáveis como A descrição precedente vale para economias fechadas. Em economias abertas, saídas líquidas de capital deve ser adicionado ao crédito demanda. ${\ Displaystyle \ delta B = \ Delta M.}$${\ Displaystyle PS + \ Delta M = PI.}$

A comparação com abordagens clássicas e keynesianas

Na teoria clássica, a taxa de juros é determinada pela poupança e investimento sozinho, alterações na quantidade de dinheiro não afetam a taxa de juros, mas influenciar apenas o nível de preços ( teoria quantitativa da moeda ). Keynesiana teoria preferência pela liquidez determina juros e rendimentos usando duas condições de equilíbrio distintos, a saber, a igualdade de poupança e investimento, e a igualdade de procura de moeda e oferta de dinheiro, este é o familiar modelo IS-LM . Como a abordagem clássica, o modelo IS-LM contém uma condição de equilíbrio que equivale a poupança eo investimento. ${\ Displaystyle S (I) = I (I).}$${\ Displaystyle S (Y) = I (i)}$${\ Displaystyle G (Y, i) = H / P.}$

A doutrina fundos emprestáveis, pelo contrário, se não equacionar a poupança eo investimento, tanto entendida em um ex ante sentido, mas integra a criação de crédito bancária para esta condição de equilíbrio. De acordo com Ohlin: "Existe um mercado de crédito ... mas não existe mercado para a poupança e nenhum preço da poupança". Uma extensão do crédito bancário reduz a taxa de juros, da mesma forma como um aumento da poupança.

Durante a década de 1930, e novamente durante a década de 1950, a relação entre a doutrina fundos emprestáveis ​​e da teoria da preferência pela liquidez foram discutidos em profundidade. Alguns autores consideraram as duas abordagens, como em grande parte equivalente, mas esta questão ainda não está resolvida.

uso ambíguo

Enquanto a literatura acadêmica usa o termo doutrina fundos emprestáveis , no sentido acima definido, autores de livros didáticos e blogueiros às vezes se referem coloquialmente a "fundos emprestáveis" em conexão com clássica teoria do interesse. Este uso ambíguo desconsidera o traço característico da doutrina fundos emprestáveis, a saber, a sua integração do crédito bancário na teoria da determinação da taxa de juros.

Referências