Mercado de ouro de Londres - London bullion market

O mercado de ouro de Londres é um mercado de balcão de venda por atacado para o comércio de ouro e prata. A negociação é conduzida entre os membros da London Bullion Market Association (LBMA), livremente supervisionada pelo Banco da Inglaterra . A maioria dos membros são grandes bancos internacionais ou negociantes de metais preciosos e refinadores.

As características físicas das barras de ouro e prata utilizadas na liquidação no mercado são descritas pela especificação Good Delivery, que é um conjunto de normas expedidas pela LBMA. Ele também apresenta requisitos para listagem na Lista de Boa Entrega da LBMA de refinarias aprovadas.

Negociação de ouro

Internacionalmente, o ouro é negociado principalmente por meio de transações de balcão (OTC), com volume limitado de negociação na New York Mercantile Exchange (NYMEX) e na Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) com base no preço LBMA.

Duas vezes ao dia, às 10h30 e às 15h00 (hora local). o LBMA publica o preço do ouro em dólares americanos. Esses contratos a termo são conhecidos como contratos futuros de ouro . O ouro à vista é negociado para liquidação dois dias úteis após a data da negociação, com um dia útil definido como um dia em que os mercados de Nova York e Londres estão abertos para negócios.

Ao contrário de muitos mercados de commodities , o mercado a termo de ouro é impulsionado por preços à vista e diferenciais de taxas de juros , semelhantes aos mercados de câmbio estrangeiro , em vez de dinâmica de oferta e demanda subjacente . Isso ocorre porque o ouro, como as moedas, é tomado emprestado e emprestado pelos bancos centrais no mercado interbancário. As taxas de juros do ouro tendem a ser mais baixas do que as taxas de juros domésticas dos EUA. Isso incentiva os empréstimos de ouro, de modo que os bancos centrais possam ganhar juros sobre os grandes investimentos em ouro. Exceto em circunstâncias especiais, o mercado de ouro tende a estar em contango positivo , ou seja, o preço futuro do ouro é mais alto do que o preço à vista. Historicamente, isso o tornou um mercado atraente para vendas futuras por produtores de ouro e contribuiu para um mercado de derivados ativo e relativamente líquido.

Tamanho do mercado

A maior parte do comércio global de ouro e prata é conduzida no mercado de balcão (OTC). Londres é de longe o maior centro global para transações OTC, seguida por Nova York, Zurique e Tóquio. O comércio baseado em bolsa cresceu nos últimos anos, com a Comex em Nova York e a Tocom em Tóquio gerando a maior parte da atividade. O ouro também é negociado na forma de títulos , como fundos negociados em bolsa (ETFs), nas bolsas de valores de Londres, Nova York, Joanesburgo e australiana.

Embora o mercado físico de ouro e prata seja distribuído globalmente, a maioria dos negócios de OTC no atacado são compensados ​​em Londres. O volume médio diário de ouro e prata compensado nos leilões da LBMA em maio de 2019 foi de 18,6 milhões de onças troy (2965 transferências, no valor de $ 23,9 bilhões) e 211,8 milhões de onças troy (978 transferências, no valor de $ 3,1 bilhões), respectivamente.

O Gold Anti-Trust Action Committee alegou que os dados de compensação subestimam substancialmente a quantidade real de ouro negociada devido à compensação das negociações no cálculo das estatísticas de compensação.

Tipos de conta

Contas alocadas

Contas alocadas são contas mantidas por revendedores em nome de clientes nas quais são mantidos saldos de barras, placas ou lingotes de metal exclusivamente identificáveis ​​'alocados' a um cliente específico e segregados de outro metal mantido no cofre. O cliente tem o título total sobre este metal, com o revendedor o segurando em nome do cliente como custodiante. Para evitar dúvidas, o metal em uma conta alocada não faz parte dos ativos do negociante de metais preciosos.

Contas não alocadas

As contas não alocadas representam a forma mais popular de negociar, liquidar e manter ouro, prata, platina e paládio. As transações podem ser liquidadas por meio de créditos ou débitos em conta enquanto o saldo representa o endividamento entre as duas partes. Os saldos de crédito na conta não dão ao credor o direito a barras específicas de ouro ou prata ou placas ou lingotes de platina ou paládio, mas são garantidos pelo estoque geral do negociante de metais preciosos com o qual a conta é mantida. O cliente neste cenário é um credor sem garantia.

Riscos não alocados

A quantidade total de ouro não alocado é estimada em 15.000 toneladas no final de 2008, o que suporta as 2.134 toneladas em média do comércio de ouro à vista em Londres todos os dias, representando 14,2% do pool. Isso se compara ao giro diário médio em ações do Reino Unido entre 0,34% e 0,63% nos 12 meses encerrados em setembro de 2009. Embora os membros da LBMA não forneçam informações sobre o lastro para ouro não alocado, o giro improvávelmente alto sugere que eles estão operando uma reserva fracionária sistema em que as contas não alocadas são apenas parcialmente garantidas por ouro físico. De forma semelhante a uma corrida a um banco, isso torna as contas de ouro não alocadas da LBMA suscetíveis a perdas se um número suficiente de participantes do mercado solicitar a entrega de ouro físico.

Filiação

A LBMA aceita associações de empresas que lidam com negócios intimamente relacionados a ouro ou barras de prata no mercado de Londres. Os membros pagam entre £ 5.000 e £ 12.000 anualmente, dependendo do tipo de associação. Os membros do LBMA vêm da Austrália, Bélgica, Canadá, China, Alemanha, Hong Kong, Índia, Itália, Japão, Cazaquistão, Luxemburgo, México, Holanda, Polônia, Federação Russa, África do Sul, Suíça, Taiwan, Turquia, Emirados Árabes Unidos, Estados Unidos Estados Unidos e Uzbequistão. A adesão plena ao LBMA permite que os membros expandam suas operações internacionalmente, como aconteceu com o VTB Bank, por exemplo. O VTB, um banco com sede na Rússia, ingressou em 2015 como o primeiro membro pleno da Rússia e, como resultado, pôde começar a se expandir para os mercados emergentes asiáticos.

Previsão LBMA

A cada ano, a previsão do LBMA reúne as opiniões de banqueiros, corretores e analistas selecionados que acompanham os mercados de metais preciosos com suas previsões para o preço de fixação em dólar alto, baixo e médio por onça troy para ouro, prata, platina e paládio. O objetivo da previsão LBMA é prever o preço médio, alto e baixo para cada metal com a maior precisão possível. A previsão mais próxima do preço médio vence. Em caso de empate, o intervalo de previsão é levado em consideração. Na previsão do LBMA para 2009, Philip Klapwijk levou o prêmio de previsor mais preciso para os preços do ouro e da prata.

Outros mercados de Londres

O mercado de lingotes de Londres é diferente da London Metal Exchange (LME). O último é o Futures Exchange com o maior mercado do mundo em opções e contratos futuros em base de e outros metais.

Veja também

Referências

links externos