Macroeconomia - Macroeconomics

A macroeconomia tem uma visão geral de toda a economia, incluindo o exame dos papéis e das relações entre empresas, governos e famílias, e os diferentes tipos de mercados, como o mercado financeiro e o mercado de trabalho. No entanto, o uso de recursos naturais e a geração de resíduos (como gases de efeito estufa ) são muitas vezes esquecidos no pensamento macroeconômico e excluídos em seus modelos.

Macroeconomia (do prefixo grego makro- que significa "grande" + economia ) é um ramo da economia que lida com desempenho, estrutura, comportamento e tomada de decisão de uma economia como um todo. Por exemplo, usar taxas de juros, impostos e gastos do governo para regular o crescimento e a estabilidade de uma economia. Isso inclui economias regionais, nacionais e globais . De acordo com uma avaliação de 2018 dos economistas Emi Nakamura e Jón Steinsson , "as evidências econômicas sobre as consequências de diferentes políticas macroeconômicas ainda são altamente imperfeitas e sujeitas a sérias críticas".

Macroeconomistas estudam tópicos como PIB , desemprego (incluindo taxas de desemprego ), renda nacional , índices de preços , produção , consumo , inflação , poupança , investimento , energia , comércio internacional e finanças internacionais .

Macroeconomia e microeconomia são os dois campos mais gerais da economia. O Objetivo de Desenvolvimento Sustentável 17 das Nações Unidas tem como meta aumentar a estabilidade macroeconômica global por meio da coordenação e coerência de políticas como parte da Agenda 2030.

Desenvolvimento

Origens

A macroeconomia descendeu dos campos antes divididos da teoria dos ciclos econômicos e da teoria monetária . A teoria quantitativa do dinheiro foi particularmente influente antes da Segunda Guerra Mundial. Tomou muitas formas, incluindo a versão baseada no trabalho de Irving Fisher :

Na visão típica da teoria da quantidade, a velocidade do dinheiro (V) e a quantidade de bens produzidos (Q) seriam constantes, então qualquer aumento na oferta de moeda (M) levaria a um aumento direto no nível de preços (P). A teoria quantitativa da moeda era uma parte central da teoria clássica da economia que prevaleceu no início do século XX.

Escola austríaca

A obra Teoria do Dinheiro e do Crédito de Ludwig Von Mises , publicada em 1912, foi um dos primeiros livros da Escola Austríaca a tratar de temas macroeconômicos.

Keynes e seus seguidores

A macroeconomia, pelo menos em sua forma moderna, começou com a publicação da Teoria Geral do Emprego, Juros e Dinheiro, escrita por John Maynard Keynes . Quando a Grande Depressão chegou, os economistas clássicos tiveram dificuldade em explicar como os bens não eram vendidos e os trabalhadores podiam ficar desempregados. Na teoria clássica, os preços e salários cairiam até que o mercado se esvaziasse e todos os bens e mão-de-obra fossem vendidos. Keynes ofereceu uma nova teoria da economia que explicava por que os mercados podem não ser claros, o que evoluiria (mais tarde no século 20) para um grupo de escolas de pensamento macroeconômicas conhecidas como economia keynesiana - também chamada de keynesianismo ou teoria keynesiana.

Na teoria de Keynes, a teoria da quantidade falhou porque as pessoas e as empresas tendem a segurar seu dinheiro em tempos econômicos difíceis - um fenômeno que ele descreveu em termos de preferências de liquidez . Keynes também explicou como o efeito multiplicador aumentaria uma pequena redução no consumo ou investimento e causaria declínios em toda a economia. Keynes também observou o papel que a incerteza e os espíritos animais podem desempenhar na economia.

A geração seguinte a Keynes combinou a macroeconomia da Teoria Geral com a microeconomia neoclássica para criar a síntese neoclássica . Na década de 1950, a maioria dos economistas havia aceitado a visão síntese da macroeconomia. Economistas como Paul Samuelson , Franco Modigliani , James Tobin e Robert Solow desenvolveram modelos keynesianos formais e contribuíram com teorias formais de consumo, investimento e demanda por moeda que deram corpo à estrutura keynesiana.

Monetarismo

Milton Friedman atualizou a teoria quantitativa da moeda para incluir um papel para a demanda por moeda. Ele argumentou que o papel do dinheiro na economia era suficiente para explicar a Grande Depressão e que explicações orientadas para a demanda agregada não eram necessárias. Friedman também argumentou que a política monetária era mais eficaz do que a política fiscal; no entanto, Friedman duvidou da capacidade do governo de "ajustar" a economia com a política monetária. Ele geralmente favorecia uma política de crescimento constante da oferta de dinheiro em vez de intervenções frequentes.

Friedman também questionou a relação da curva de Phillips entre inflação e desemprego. Friedman e Edmund Phelps (que não era monetarista) propuseram uma versão "aumentada" da curva de Phillips que excluía a possibilidade de um equilíbrio estável e de longo prazo entre inflação e desemprego. Quando os choques do petróleo da década de 1970 criaram alto desemprego e alta inflação, Friedman e Phelps foram justificados. O monetarismo foi particularmente influente no início dos anos 1980. O monetarismo caiu em desgraça quando os bancos centrais acharam difícil direcionar a oferta de moeda em vez das taxas de juros, como recomendavam os monetaristas. O monetarismo também se tornou politicamente impopular quando os bancos centrais criaram recessões para reduzir a inflação.

Novo clássico

A nova macroeconomia clássica desafiou ainda mais a escola keynesiana. Um desenvolvimento central no pensamento novo clássico ocorreu quando Robert Lucas introduziu expectativas racionais à macroeconomia. Antes de Lucas, os economistas geralmente usavam expectativas adaptativas, nas quais se supunha que os agentes olhavam para o passado recente para fazer expectativas sobre o futuro. Sob expectativas racionais, os agentes são considerados mais sofisticados. Um consumidor não presumirá simplesmente uma taxa de inflação de 2% apenas porque essa tem sido a média dos últimos anos; eles vão olhar para a política monetária atual e as condições econômicas para fazer uma previsão informada. Quando os novos economistas clássicos introduziram expectativas racionais em seus modelos, mostraram que a política monetária só poderia ter um impacto limitado.

Lucas também fez uma crítica influente aos modelos empíricos keynesianos. Ele argumentou que os modelos de previsão baseados em relações empíricas continuariam produzindo as mesmas previsões, mesmo que o modelo subjacente que gerava os dados mudasse. Ele defendeu modelos baseados na teoria econômica fundamental que seriam, em princípio, estruturalmente precisos à medida que as economias mudassem. Seguindo a crítica de Lucas, os novos economistas clássicos, liderados por Edward C. Prescott e Finn E. Kydland , criaram modelos de ciclo de negócios real (RB C) da macroeconomia.

Os modelos RB C foram criados combinando equações fundamentais da microeconomia neoclássica. Para gerar flutuações macroeconômicas, os modelos RB C explicaram as recessões e o desemprego com mudanças na tecnologia em vez de mudanças nos mercados de bens ou dinheiro. Os críticos dos modelos RB C argumentam que o dinheiro claramente desempenha um papel importante na economia, e a ideia de que a regressão tecnológica pode explicar as recessões recentes é implausível. No entanto, os choques tecnológicos são apenas os mais proeminentes de uma miríade de choques possíveis ao sistema que podem ser modelados. Apesar das questões sobre a teoria por trás dos modelos RB C, eles têm claramente influenciado a metodologia econômica.

Nova resposta keynesiana

Os economistas novos keynesianos responderam à nova escola clássica adotando expectativas racionais e concentrando-se no desenvolvimento de modelos micro-fundados que são imunes à crítica de Lucas. Stanley Fischer e John B. Taylor produziram um trabalho inicial nessa área, mostrando que a política monetária poderia ser eficaz mesmo em modelos com expectativas racionais, quando os contratos fechavam os salários dos trabalhadores. Outros novos economistas keynesianos , incluindo Olivier Blanchard , Julio Rotemberg , Greg Mankiw , David Romer e Michael Woodford , expandiram este trabalho e demonstraram outros casos em que preços e salários inflexíveis levaram à política monetária e fiscal tendo efeitos reais.

Como os modelos clássicos, os novos modelos clássicos presumiram que os preços seriam capazes de se ajustar perfeitamente e a política monetária só levaria a mudanças de preços. Os novos modelos keynesianos investigaram fontes de preços e salários rígidos devido à concorrência imperfeita , que não se ajustaria, permitindo que a política monetária impactasse as quantidades em vez dos preços.

No final da década de 1990, os economistas chegaram a um consenso aproximado. A rigidez nominal da nova teoria keynesiana foi combinada com expectativas racionais e a metodologia RBC para produzir modelos de equilíbrio geral estocástico dinâmico (DSGE). A fusão de elementos de diferentes escolas de pensamento foi apelidada de nova síntese neoclássica . Esses modelos agora são usados ​​por muitos bancos centrais e são uma parte essencial da macroeconomia contemporânea.

A nova economia keynesiana , que se desenvolveu parcialmente em resposta à nova economia clássica, se esforça para fornecer bases microeconômicas para a economia keynesiana , mostrando como os mercados imperfeitos podem justificar o gerenciamento da demanda.

Modelos macroeconômicos

Demanda agregada - oferta agregada

Um diagrama AS-AD tradicional mostrando uma mudança em AD e a curva AS tornando-se inelástica além do produto potencial.

O modelo AD-AS se tornou o modelo padrão dos livros didáticos para explicar a macroeconomia. Este modelo mostra o nível de preços e o nível de produto real dado o equilíbrio na demanda agregada e na oferta agregada . A inclinação descendente da curva de demanda agregada significa que mais produção é demandada a níveis de preços mais baixos. A inclinação descendente é o resultado de três efeitos: o efeito Pigou ou equilíbrio real , que afirma que, à medida que os preços reais caem, a riqueza real aumenta, resultando em maior demanda do consumidor por bens; o efeito de Keynes ou taxa de juros , que afirma que, à medida que os preços caem, a demanda por moeda diminui, fazendo com que as taxas de juros diminuam e os empréstimos para investimento e consumo aumentem; e o efeito da exportação líquida, que afirma que, à medida que os preços aumentam, os bens domésticos se tornam comparativamente mais caros para os consumidores estrangeiros, levando a um declínio nas exportações.

No uso keynesiano convencional do modelo AS-AD, a curva de oferta agregada é horizontal em níveis baixos de produto e torna-se inelástica perto do ponto de produto potencial , que corresponde ao pleno emprego . Uma vez que a economia não pode produzir além do produto potencial, qualquer expansão de AD levará a níveis de preços mais altos em vez de um produto mais alto.

O diagrama AD – AS pode modelar uma variedade de fenômenos macroeconômicos, incluindo a inflação. Mudanças nos fatores ou determinantes não relacionados ao preço causam mudanças na demanda agregada e em toda a curva da demanda agregada (AD). Quando a demanda por bens excede a oferta, há um hiato inflacionário onde ocorre a inflação que atrai a demanda e a curva AD sobe para um nível de preços mais alto. Quando a economia enfrenta custos mais altos, ocorre inflação de custo e a curva AS se desloca para cima para níveis de preços mais altos. O diagrama AS-AD também é amplamente usado como uma ferramenta instrutiva para modelar os efeitos de várias políticas macroeconômicas.

IS-LM

Neste exemplo de gráfico IS / LM, a curva IS se move para a direita, causando taxas de juros mais altas (i) e expansão na economia "real" (PIB real, ou Y).

O modelo IS-LM fornece os fundamentos da demanda agregada (discutido acima). Ele responde à pergunta "Em um determinado nível de preço, qual é a quantidade de bens demandados?". Este modelo mostra que combinação de taxas de juros e produto irá garantir o equilíbrio nos mercados de bens e dinheiro. O mercado de bens é modelado dando igualdade entre o investimento e a poupança pública e privada (IS), e o mercado monetário é modelado dando equilíbrio entre a oferta de moeda e a preferência pela liquidez .

A curva IS consiste nos pontos (combinações de renda e taxa de juros) onde o investimento, dada a taxa de juros, é igual à poupança pública e privada, dado o produto. A curva IS é inclinada para baixo porque o produto e a taxa de juros têm uma relação inversa em o mercado de bens: à medida que a produção aumenta, mais renda é economizada, o que significa que as taxas de juros devem ser menores para estimular o investimento suficiente para corresponder à poupança.

A curva LM é inclinada para cima porque a taxa de juros e o produto têm uma relação positiva no mercado monetário: conforme a renda (identicamente igual ao produto) aumenta, a demanda por moeda aumenta, resultando em um aumento na taxa de juros apenas para compensar o incipiente aumento da demanda por moeda.

O modelo IS-LM é freqüentemente usado para demonstrar os efeitos da política monetária e fiscal. Os livros didáticos freqüentemente usam o modelo IS-LM, mas ele não apresenta as complexidades da maioria dos modelos macroeconômicos modernos. No entanto, esses modelos ainda apresentam relacionamentos semelhantes aos do IS-LM.

Modelos de crescimento

O modelo de crescimento neoclássico de Robert Solow se tornou um modelo comum para explicar o crescimento econômico no longo prazo. O modelo começa com uma função de produção em que a produção nacional é o produto de dois insumos: capital e trabalho. O modelo de Solow assume que o trabalho e o capital são usados ​​a taxas constantes, sem as flutuações no desemprego e na utilização do capital comumente vistas nos ciclos de negócios.

Um aumento na produção, ou crescimento econômico, só pode ocorrer por causa de um aumento no estoque de capital, uma população maior ou avanços tecnológicos que levam a uma maior produtividade (produtividade total dos fatores ). Um aumento na taxa de poupança leva a um aumento temporário à medida que a economia cria mais capital, o que aumenta a produção. No entanto, eventualmente a taxa de depreciação limitará a expansão do capital: a poupança será usada para substituir o capital depreciado, e nenhuma poupança permanecerá para pagar por uma expansão adicional do capital. O modelo de Solow sugere que o crescimento econômico em termos de produção per capita depende unicamente dos avanços tecnológicos que aumentam a produtividade.

Nas décadas de 1980 e 1990, a teoria do crescimento endógeno surgiu para desafiar a teoria do crescimento neoclássico. Esse grupo de modelos explica o crescimento econômico por meio de outros fatores, como retornos crescentes de escala para o capital e learning-by-doing , que são endogenamente determinados em vez do aprimoramento tecnológico exógeno usado para explicar o crescimento no modelo de Solow.

O sistema econômico da humanidade como um subsistema do meio ambiente global

Os recursos naturais fluem pela economia e acabam como resíduos e poluição

Nos modelos macroeconômicos da economia ecológica , o sistema econômico é um subsistema do meio ambiente. Nesse modelo, o diagrama de fluxo circular de receita é substituído na economia ecológica por um diagrama de fluxo mais complexo que reflete a entrada de energia solar, que sustenta entradas naturais e serviços ambientais que são então usados ​​como unidades de produção . Uma vez consumidos, os insumos naturais passam para fora da economia como poluição e lixo. O potencial de um ambiente para fornecer serviços e materiais é referido como uma "função de origem do ambiente" e esta função esgota-se à medida que os recursos são consumidos ou a poluição contamina os recursos. A "função sumidouro" descreve a capacidade de um ambiente de absorver e processar resíduos e poluição inofensivos: quando a saída de resíduos excede o limite da função sumidouro, ocorrem danos a longo prazo. Alguns poluentes persistentes, como alguns poluentes orgânicos e resíduos nucleares, são absorvidos muito lentamente ou nem absorvem; economistas ecológicos enfatizam a minimização de "poluentes cumulativos". Os poluentes afetam a saúde humana e a saúde do ecossistema.

Conceitos macroeconômicos básicos

A macroeconomia abrange uma variedade de conceitos e variáveis, mas há três tópicos centrais para a pesquisa macroeconômica. As teorias macroeconômicas geralmente relacionam os fenômenos de produção, desemprego e inflação. Fora da teoria macroeconômica, esses tópicos também são importantes para todos os agentes econômicos, incluindo trabalhadores, consumidores e produtores.

Produto e receita

A produção nacional é a quantidade total de tudo o que um país produz em um determinado período de tempo. Tudo o que é produzido e vendido gera uma receita igual. A produção total da economia é medida pelo PIB por pessoa. O produto e a receita são geralmente considerados equivalentes e os dois termos são freqüentemente usados ​​de forma intercambiável, o produto se transforma em receita. A produção pode ser medida ou vista do lado da produção e medida como o valor total dos bens e serviços finais ou a soma de todo o valor adicionado na economia.

A produção macroeconômica é geralmente medida pelo produto interno bruto (PIB) ou uma das outras contas nacionais . Economistas interessados ​​em aumentos de longo prazo na produção estudam o crescimento econômico. Avanços na tecnologia, acúmulo de maquinário e outros capitais e melhor educação e capital humano são todos fatores que levam ao aumento da produção econômica ao longo do tempo. No entanto, a produção nem sempre aumenta de forma consistente ao longo do tempo. Os ciclos de negócios podem causar quedas de curto prazo na produção, chamadas recessões . Os economistas buscam políticas macroeconômicas que impeçam as economias de entrar em recessões e que levem a um crescimento mais rápido a longo prazo.

Desemprego

Um gráfico usando dados dos EUA mostrando a relação entre crescimento econômico e desemprego expressa pela lei de Okun . A relação demonstra desemprego cíclico. O crescimento econômico leva a uma menor taxa de desemprego.

A quantidade de desemprego em uma economia é medida pela taxa de desemprego, ou seja, a porcentagem de trabalhadores sem empregos na força de trabalho . A taxa de desemprego na força de trabalho inclui apenas trabalhadores em busca ativa de emprego. Estão excluídas as pessoas aposentadas, que buscam estudar ou que estão desencorajadas de procurar trabalho por falta de perspectivas de emprego.

O desemprego pode ser geralmente dividido em vários tipos que estão relacionados a diferentes causas.

  • A teoria clássica do desemprego sugere que o desemprego ocorre quando os salários são muito altos para que os empregadores estejam dispostos a contratar mais trabalhadores. Outras teorias econômicas mais modernas sugerem que o aumento dos salários na verdade diminui o desemprego, criando mais demanda de consumo. De acordo com essas teorias mais recentes, o desemprego resulta da redução da demanda por bens e serviços produzidos por meio do trabalho e sugere que somente em mercados onde as margens de lucro são muito baixas, e nos quais o mercado não suportará um aumento de preço do produto ou serviço, salários mais altos resultam em desemprego.
  • Consistente com a teoria clássica do desemprego, o desemprego friccional ocorre quando existem vagas de emprego adequadas para um trabalhador, mas o período de tempo necessário para procurar e encontrar o emprego leva a um período de desemprego.
  • O desemprego estrutural cobre uma variedade de possíveis causas de desemprego, incluindo uma incompatibilidade entre as habilidades dos trabalhadores e as habilidades exigidas para empregos abertos. Grandes quantidades de desemprego estrutural geralmente ocorrem quando uma economia muda para se concentrar em novos setores e os trabalhadores descobrem que seu conjunto anterior de habilidades não está mais em demanda. O desemprego estrutural é semelhante ao desemprego friccional, pois ambos refletem o problema de combinar trabalhadores com as vagas de emprego, mas o desemprego estrutural também cobre o tempo necessário para adquirir novas habilidades, além do processo de busca de curto prazo.
  • Embora alguns tipos de desemprego possam ocorrer independentemente da condição da economia, o desemprego cíclico ocorre quando o crescimento estagna. A lei de Okun representa a relação empírica entre desemprego e crescimento econômico. A versão original da lei de Okun afirma que um aumento de 3% na produção levaria a uma redução de 1% no desemprego.

Inflação e deflação

As médias móveis de dez anos de mudanças no nível de preços e crescimento na oferta de moeda (usando a medida de M2, a oferta de moeda forte e dinheiro mantido na maioria dos tipos de contas bancárias) nos EUA de 1875 a 2011. No longo prazo , as duas séries mostram uma relação estreita.

Um aumento geral de preços em toda a economia é chamado de inflação . Quando os preços diminuem, há deflação . Os economistas medem essas mudanças nos preços com índices de preços . A inflação pode ocorrer quando uma economia fica superaquecida e cresce muito rapidamente. Da mesma forma, uma economia em declínio pode levar à deflação.

Os banqueiros centrais , que administram a oferta de moeda de um país, tentam evitar mudanças no nível de preços usando a política monetária . Aumentar as taxas de juros ou reduzir a oferta de dinheiro em uma economia reduzirá a inflação. A inflação pode levar ao aumento da incerteza e outras consequências negativas. A deflação pode reduzir a produção econômica. Os banqueiros centrais tentam estabilizar os preços para proteger as economias das consequências negativas das mudanças de preços.

Mudanças no nível de preços podem ser o resultado de vários fatores. A teoria quantitativa da moeda sustenta que as mudanças no nível de preços estão diretamente relacionadas às mudanças na oferta de moeda . A maioria dos economistas acredita que essa relação explica as mudanças de longo prazo no nível de preços. As flutuações de curto prazo também podem estar relacionadas a fatores monetários, mas as mudanças na demanda agregada e na oferta agregada também podem influenciar o nível de preços. Por exemplo, uma diminuição na demanda devido a uma recessão pode levar a níveis mais baixos de preços e deflação. Um choque negativo de oferta, como uma crise do petróleo, reduz a oferta agregada e pode causar inflação.

Política macroeconômica

A política macroeconômica é geralmente implementada por meio de dois conjuntos de ferramentas: política fiscal e monetária. Ambas as formas de política são usadas para estabilizar a economia , o que pode significar impulsionar a economia para um nível de PIB compatível com o pleno emprego. A política macroeconômica concentra-se em limitar os efeitos do ciclo econômico para atingir as metas econômicas de estabilidade de preços, pleno emprego e crescimento.

De acordo com uma avaliação de 2018 dos economistas Emi Nakamura e Jón Steinsson , "as evidências econômicas sobre as consequências de diferentes políticas macroeconômicas ainda são altamente imperfeitas e sujeitas a sérias críticas". Nakamura e Steinsson escrevem que a macroeconomia luta com previsões de longo prazo, o que é resultado da alta complexidade dos sistemas que estuda.

Política monetária

Os bancos centrais implementam a política monetária controlando a oferta de moeda por meio de vários mecanismos. Normalmente, os bancos centrais agem emitindo dinheiro para comprar títulos (ou outros ativos), o que aumenta a oferta de dinheiro e reduz as taxas de juros ou, no caso de política monetária contracionista, os bancos vendem títulos e retiram dinheiro de circulação. Normalmente, a política não é implementada visando diretamente a oferta de dinheiro.

Os bancos centrais deslocam continuamente a oferta de moeda para manter uma meta de taxa de juros fixa. Alguns deles permitem que a taxa de juros flutue e, em vez disso, se concentram na meta de taxas de inflação . Os bancos centrais geralmente tentam atingir um alto produto sem deixar a política monetária frouxa que cria grandes quantidades de inflação.

A política monetária convencional pode ser ineficaz em situações como armadilha de liquidez . Quando as taxas de juros e a inflação estão perto de zero, o banco central não pode afrouxar a política monetária pelos meios convencionais.

Um exemplo de estratégia de intervenção em diferentes condições

Os bancos centrais podem usar políticas monetárias não convencionais, como flexibilização quantitativa, para ajudar a aumentar a produção. Em vez de comprar títulos do governo, os bancos centrais podem implementar flexibilização quantitativa comprando não apenas títulos do governo, mas também outros ativos, como títulos corporativos, ações e outros títulos. Isso permite taxas de juros mais baixas para uma classe mais ampla de ativos, além dos títulos do governo. Em outro exemplo de política monetária não convencional, o Federal Reserve dos Estados Unidos recentemente fez uma tentativa de tal política com a Operação Twist . Incapaz de reduzir as taxas de juros atuais, o Federal Reserve baixou as taxas de juros de longo prazo, comprando títulos de longo prazo e vendendo títulos de curto prazo para criar uma curva de rendimento plana .

Politica fiscal

A política fiscal é o uso das receitas e despesas do governo como instrumentos para influenciar a economia. Exemplos de tais ferramentas são despesas , impostos , dívidas .

Por exemplo, se a economia está produzindo menos do que o produto potencial, os gastos do governo podem ser usados ​​para empregar recursos ociosos e aumentar a produção. Os gastos do governo não precisam compensar todo o hiato do produto. Existe um efeito multiplicador que potencializa o impacto dos gastos do governo. Por exemplo, quando o governo paga por uma ponte, o projeto não apenas adiciona o valor da ponte à produção, mas também permite que os trabalhadores da ponte aumentem seu consumo e investimento, o que ajuda a fechar o hiato do produto.

Os efeitos da política fiscal podem ser limitados pelo crowding out . Quando o governo assume projetos de gastos, ele limita a quantidade de recursos disponíveis para o setor privado usar. O crowding out ocorre quando os gastos do governo simplesmente substituem a produção do setor privado, em vez de adicionar uma produção adicional à economia. O crowding out também ocorre quando os gastos do governo aumentam as taxas de juros, o que limita o investimento. Os defensores do estímulo fiscal argumentam que o crowding out não é uma preocupação quando a economia está deprimida, muitos recursos são deixados ociosos e as taxas de juros estão baixas.

A política fiscal pode ser implementada por meio de estabilizadores automáticos . Os estabilizadores automáticos não sofrem com as defasagens da política fiscal discricionária. Os estabilizadores automáticos usam mecanismos fiscais convencionais, mas entram em vigor assim que a economia entra em crise: os gastos com seguro-desemprego aumentam automaticamente quando o desemprego aumenta e, em um sistema de imposto de renda progressivo, a taxa efetiva de imposto cai automaticamente quando a renda diminui.

Comparação

Os economistas geralmente favorecem a política monetária em vez da política fiscal porque ela apresenta duas vantagens principais. Em primeiro lugar, a política monetária é geralmente implementada por bancos centrais independentes, em vez de pelas instituições políticas que controlam a política fiscal. Os bancos centrais independentes são menos propensos a tomar decisões com base em motivos políticos. Em segundo lugar, a política monetária sofre mais defasagens internas e externas do que a política fiscal. Os bancos centrais podem tomar e implementar decisões rapidamente, enquanto a política fiscal discricionária pode demorar para ser aprovada e ainda mais para ser executada.

Veja também

Notas

Referências