Diversificação ingênua - Naive diversification

A diversificação ingênua é uma heurística de escolha (também conhecida como "heurística de diversificação"). Essencialmente, quando solicitadas a fazer várias escolhas ao mesmo tempo, as pessoas tendem a diversificar mais do que quando tomam o mesmo tipo de decisão sequencialmente. Sua primeira demonstração foi feita pelo Itamar Simonson em marketing no contexto das decisões de consumo das pessoas físicas. Posteriormente, foi apresentado no contexto das decisões económico-financeiras.

Simonson mostrou que quando as pessoas têm que fazer escolhas simultâneas (por exemplo, escolher agora qual dos seis lanches consumir nas próximas três semanas), elas tendem a buscar mais variedade (por exemplo, escolher mais tipos de lanches) do que quando fazem escolhas sequenciais (por exemplo , escolha uma vez por semana qual dos seis lanches consumir naquela semana durante três semanas). Pesquisas subsequentes replicaram o efeito usando um experimento de campo: na noite de Halloween , jovens travestis eram obrigados a fazer uma escolha simultânea ou subsequente entre os doces que recebiam. Os resultados mostraram um forte viés de diversificação quando as escolhas tinham que ser feitas simultaneamente, mas não quando eram feitas sequencialmente.

Shlomo Benartzi e Richard Thaler comentaram sobre a pesquisa de Read e Loewenstein: "Esse resultado é surpreendente, pois em ambos os casos os doces são jogados em uma sacola e consumidos mais tarde. É o portfólio na sacola que importa, não o portfólio selecionado em cada casa. " Seguindo a diversificação ingênua mostrada pelas crianças, Benartzi e Thaler voltaram-se para estudar se o efeito se manifesta entre os investidores que tomam decisões no contexto de planos de poupança de contribuição definida . Eles descobriram que "alguns investidores seguem a 'estratégia 1 / n': eles dividem suas contribuições igualmente entre os fundos oferecidos no plano. Consistente com essa noção ingênua de diversificação , descobrimos que a proporção investida em ações depende fortemente da proporção de fundos de ações no plano. " Essa descoberta é particularmente preocupante no contexto de leigos que tomam decisões financeiras, porque eles podem estar diversificando de uma forma que não é o ideal; veja fronteira eficiente .

Doron Kliger , Martijn van den Assem e Remco Zwinkels mostram que a confiança ingênua na regra de diversificação não se limita a leigos e sujeitos de laboratório. Eles distribuíram um questionário entre pesquisadores de finanças comportamentais que enviaram um artigo ou foram solicitados a revisar um artigo para uma edição especial do Journal of Economic Behavior and Organization . Esses especialistas são supostamente bem informados sobre os papéis das heurísticas e vieses no julgamento e na tomada de decisões. As questões relacionadas com a importância relativa dos diferentes tipos de pesquisa em seu campo. Metade dos potenciais respondentes recebeu a versão em que cada questão listava dois ou três tipos possíveis. A outra metade recebeu exatamente as mesmas perguntas, mas em sua versão um dos dois ou três tipos foi dividido em componentes mais finos. Os resultados mostram que esses especialistas confiaram fortemente na heurística da diversificação quando expressaram suas opiniões sobre o futuro de sua profissão.

Daniel Fernandes, da Universidade Católica de Portugal, usou um procedimento semelhante ao experimento de Benartzi e Thaler para eliciar o viés ingênuo de diversificação de cada sujeito individual. Os entrevistados foram convidados a tomar duas decisões hipotéticas. Na primeira decisão, os respondentes tiveram que alocar suas economias em cinco fundos , dos quais quatro eram fundos de ações . Na segunda decisão, os respondentes tiveram que alocar suas economias em cinco fundos, dos quais quatro eram fundos de renda fixa . Os resultados replicam a descoberta original de que os respondentes eram muito mais propensos a investir em ações quando a proporção de fundos de ações era maior. O viés ingênuo de diversificação foi observado em muitas amostras (mesmo entre professores de finanças na universidade) e foi explicado pela extensão em que os investidores usam sua intuição para decidir. Quanto mais os investidores usam julgamentos intuitivos, mais eles exibem o viés ingênuo de diversificação.

Referências