Proposta de política de ineficácia - Policy-ineffectiveness proposition

A proposição de ineficácia da política ( PIP ) é uma nova teoria clássica proposta em 1975 por Thomas J. Sargent e Neil Wallace com base na teoria das expectativas racionais , que postula que a política monetária não pode gerenciar sistematicamente os níveis de produção e emprego na economia.

Teoria

Antes do trabalho de Sargent e Wallace, os modelos macroeconômicos eram amplamente baseados na suposição de expectativas adaptativas . Muitos economistas acharam isso insatisfatório, uma vez que pressupõe que os agentes podem cometer erros sistemáticos repetidamente e só podem revisar suas expectativas de uma maneira retrospectiva. Sob expectativas adaptativas, os agentes não revisam suas expectativas, mesmo que o governo anuncie uma política que envolva o aumento da oferta de moeda além do seu nível de crescimento esperado. As revisões só seriam feitas após o aumento da oferta monetária ocorrer, e mesmo assim os agentes reagiriam apenas gradualmente. A cada período em que os agentes consideravam erradas suas expectativas de inflação, certa proporção do erro de previsão dos agentes seria incorporada às suas expectativas iniciais. Portanto, o equilíbrio da economia só convergiria e nunca seria alcançado. O governo seria capaz de manter o emprego acima de seu nível natural e facilmente manipular a economia.

Esse comportamento dos agentes é contrário ao que é assumido por grande parte da economia. A economia tem fundamentos firmes no pressuposto da racionalidade, de modo que os erros sistemáticos cometidos pelos agentes na teoria macroeconômica foram considerados insatisfatórios por Sargent e Wallace. Mais importante ainda, esse comportamento parecia inconsistente com a estagflação da década de 1970 , quando a alta inflação coincidiu com o alto desemprego, e as tentativas dos formuladores de políticas de administrar ativamente a economia de maneira keynesiana foram em grande parte contraproducentes. Ao aplicar expectativas racionais dentro de uma estrutura macroeconômica, Sargent e Wallace produziram a proposição de ineficácia da política, segundo a qual o governo não poderia intervir com sucesso na economia se tentasse manipular a produção. Se o governo empregasse a expansão monetária para aumentar o produto, os agentes preveriam os efeitos e as expectativas de salários e preços seriam revisadas para cima de acordo. Os salários reais permaneceriam constantes e, portanto, a produção também; nenhuma ilusão de dinheiro ocorre. Somente choques estocásticos na economia podem causar desvios no emprego de seu nível natural.

Tomada ao pé da letra, a teoria parecia ser um grande golpe para uma proporção substancial da macroeconomia, particularmente a economia keynesiana . No entanto, as críticas à teoria foram rápidas após sua publicação.

Críticas

O modelo Sargent e Wallace foi criticado por uma ampla gama de economistas. Alguns, como Milton Friedman , questionaram a validade do pressuposto das expectativas racionais. Sanford Grossman e Joseph Stiglitz argumentaram que mesmo se os agentes tivessem a capacidade cognitiva de formar expectativas racionais, eles seriam incapazes de lucrar com as informações resultantes, pois suas ações revelariam suas informações a outros. Portanto, os agentes não despenderiam o esforço ou dinheiro necessário para se informar e a política governamental permaneceria eficaz.

Os economistas New Keynesianos Stanley Fischer (1977) e Edmund Phelps e John B. Taylor (1977) presumiram que os trabalhadores assinam contratos de salário nominal que duram mais de um período, tornando os salários "rígidos". Com esse pressuposto, o modelo mostra que a política governamental é totalmente eficaz, uma vez que, embora os trabalhadores esperem racionalmente o resultado de uma mudança na política, eles são incapazes de responder a ela, pois estão presos às expectativas formadas quando assinaram seu contrato salarial. Não só é possível que a política governamental seja usada efetivamente, mas seu uso também é desejável. O governo é capaz de responder a choques estocásticos na economia aos quais os agentes não conseguem reagir e, assim, estabilizar a produção e o emprego.

O modelo Barro-Gordon mostrou como a capacidade do governo de manipular a produção levaria ao viés inflacionário . O governo seria capaz de enganar os agentes e forçar o desemprego abaixo de seu nível natural, mas não desejaria fazê-lo. O papel do governo seria, portanto, limitado à estabilização da produção.

Uma vez que foi possível incorporar a hipótese das expectativas racionais aos modelos macroeconômicos, evitando as conclusões rígidas que Sargent e Wallace chegaram, a proposição da ineficácia da política teve um impacto menos duradouro na realidade macroeconômica do que se poderia esperar. Na verdade, o próprio Sargent admitiu que a política macroeconômica poderia ter efeitos não triviais, mesmo sob o pressuposto de expectativas racionais, no prefácio da edição de 1987 de seu livro Dynamic Macroeconomic Theory :

A primeira edição apareceu em um momento em que as discussões sobre a 'proposição de ineficácia das políticas' ocupavam grande parte da atenção dos macroeconomistas. Como o trabalho de John B. Taylor deixou claro, as implicações metodológicas e computacionais da hipótese de expectativas racionais para a teoria da política macroeconômica ótima transcendem em muito a questão de se aceitamos ou rejeitamos modelos particulares que incorporam proposições de neutralidade particulares ... A edição contém muito mais exemplos de modelos em que um governo enfrenta uma escolha de política não trivial do que a edição anterior. '

Apesar das críticas, Anatole Kaletsky descreveu a proposição de Sargent e Wallace como um contribuinte significativo para o deslocamento do keynesianismo de seu papel como a principal teoria econômica que orienta os governos das nações avançadas.

Recepção

Embora a proposição da ineficácia da política tenha sido debatida, sua validade pode ser defendida em bases metodológicas. Para fazer isso, é preciso perceber seu caráter condicional. Para os novos clássicos, a estimulação anticíclica da demanda agregada por meio de instrumentos de política monetária não é possível nem benéfica se os pressupostos da teoria forem mantidos . Se as expectativas são racionais e se os mercados são caracterizados por quantidades nominais completamente flexíveis e se os choques são ruídos brancos imprevisíveis, então os sistemas macroeconômicos podem se desviar do nível de equilíbrio apenas sob contingências (isto é, choques aleatórios). No entanto, nenhuma política monetária anticíclica sistemática pode ser construída nessas condições, uma vez que nem mesmo os formuladores de política monetária podem prever esses choques afetando as economias, de modo que nenhuma resposta planejada é possível. De acordo com o julgamento comum e tradicional, a nova macroeconomia clássica trouxe a ineficiência da política econômica para o centro das atenções. Além disso, essas afirmações são sempre prejudicadas pelo fato de que as novas suposições clássicas estão muito longe das condições do mundo da vida para fundamentar de forma plausível os teoremas. Portanto, deve-se perceber que o desenho preciso dos pressupostos subjacentes à proposição de ineficácia da política torna o desenvolvimento científico mais influente, embora altamente ignorado e incompreendido, da nova macroeconomia clássica . Os novos clássicos não afirmam simplesmente que a política econômica ativista (em um sentido estrito: política monetária) é ineficaz. Robert Lucas e seus seguidores chamaram a atenção para as condições em que essa ineficiência provavelmente surge .

Veja também

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Referências

Leitura adicional