Investimento socialmente responsável - Socially responsible investing

O "investimento social" redireciona aqui. Não deve ser confundido com a teoria do investimento social .
Energia sustentável : uma das muitas formas de investimento sustentável

Investimento socialmente responsável ( SRI ), investimento social , sustentável socialmente consciente , " verde " ou investimento ético , é qualquer estratégia de investimento que busca considerar tanto o retorno financeiro quanto o bem social / ambiental para gerar mudanças sociais consideradas positivas pelos proponentes. Os investimentos socialmente responsáveis ​​muitas vezes constituem uma pequena porcentagem dos fundos totais investidos pelas empresas e estão repletos de obstáculos.

Recentemente, também se tornou conhecido como " investimento sustentável " ou "investimento responsável". Há também um subconjunto de SRI conhecido como " investimento de impacto ", dedicado à criação consciente de impacto social por meio do investimento.

Em geral, os investidores socialmente responsáveis ​​incentivam as práticas corporativas que acreditam promover a gestão ambiental , a proteção do consumidor , os direitos humanos e a diversidade racial ou de gênero . Alguns SRIs evitam investir em negócios percebidos como tendo efeitos sociais negativos, como álcool , tabaco , fast food , jogos de azar , pornografia , armas , produção de combustível fóssil ou militares . As áreas de preocupação reconhecidas pelos profissionais de SRI às vezes são resumidas sob o título de questões ASG : meio ambiente, justiça social e governança corporativa.

O investimento socialmente responsável é um dos vários conceitos e abordagens relacionados que influenciam e, em alguns casos, governam como os gestores de ativos investem as carteiras. O termo "investimento socialmente responsável" às vezes se refere estritamente a práticas que buscam evitar danos por meio da triagem de empresas quanto aos riscos ESG antes de decidir se devem ou não ser incluídas em uma carteira de investimentos. No entanto, o termo também é usado de forma mais ampla para incluir práticas mais proativas, como investimento de impacto , defesa dos acionistas e investimento na comunidade. De acordo com a investidora Amy Domini , a defesa dos acionistas e o investimento na comunidade são os pilares do investimento socialmente responsável, enquanto fazer apenas a triagem negativa é inadequado.

Algumas empresas de classificação se concentram especificamente nas classificações de risco ESG, pois podem ser uma " ferramenta valiosa para gestores de ativos ". Essas empresas de classificação avaliam empresas e projetos em vários fatores de risco e normalmente atribuem uma pontuação agregada a cada empresa ou projeto que está sendo classificado. As empresas publicam relatórios de suas descobertas de risco ESG.

História

As origens do investimento socialmente responsável podem remontar à Sociedade Religiosa de Amigos (Quakers). Em 1758, o Quaker Philadelphia Yearly Meeting proibiu os membros de participar do comércio de escravos - comprar ou vender humanos.

Um dos primeiros adotantes mais articulados do SRI foi John Wesley (1703–1791), um dos fundadores do Metodismo . O sermão de Wesley "The Use of Money" delineou seus princípios básicos de investimento social - ou seja, não prejudicar seu vizinho por meio de suas práticas comerciais e evitar indústrias como curtimento e produção de produtos químicos , que podem prejudicar a saúde dos trabalhadores . Algumas das aplicações mais conhecidas de investimento socialmente responsável tinham motivação religiosa. Os investidores evitariam empresas "pecaminosas", como aquelas associadas a produtos como armas, bebidas alcoólicas e tabaco .

A era moderna do investimento socialmente responsável evoluiu durante o clima político da década de 1960. Durante esse tempo, investidores socialmente preocupados procuraram cada vez mais abordar a igualdade para as mulheres, os direitos civis e as questões trabalhistas . Os projetos de desenvolvimento econômico iniciados ou administrados pelo Dr. Martin Luther King, como o boicote aos ônibus de Montgomery e o Projeto Operation Breadbasket em Chicago, estabeleceram o modelo inicial para esforços de investimento socialmente responsáveis. King combinou diálogo contínuo com boicotes e ação direta visando corporações específicas. As preocupações com a Guerra do Vietnã foram incorporadas por alguns investidores sociais. Muitas pessoas que viviam naquela época se lembram de uma foto em junho de 1972 de uma menina nua de nove anos, Phan Thị Kim Phúc , correndo em direção a um fotógrafo gritando, com as costas queimando com o napalm jogado em sua aldeia. Essa fotografia canalizou a indignação contra a Dow Chemical , a fabricante de napalm, e gerou protestos em todo o país contra a Dow Chemical e outras empresas lucrando com a Guerra do Vietnã.

Durante as décadas de 1950 e 1960, os sindicatos empregaram fundos de pensão multiempregadores para investimentos direcionados. Por exemplo, o fundo United Mine Workers investiu em instalações médicas, e o International Ladies 'Garment Workers' Union (ILGWU) e a International Brotherhood of Electrical Workers (IBEW) financiaram projetos habitacionais construídos pelo sindicato. Os sindicatos também buscaram alavancar os estoques de pensão para o ativismo dos acionistas em disputas por procuração e resoluções de acionistas . Em 1978, os esforços de SRI por fundos de pensão foram estimulados por The North Rise Again: Pensions, Politics and Power na década de 1980 e os esforços subsequentes de organização dos autores Jeremy Rifkin e Randy Barber. Em 1980, os candidatos presidenciais Jimmy Carter , Ronald Reagan e Jerry Brown defenderam algum tipo de orientação social para investimentos previdenciários.

O SRI teve um papel importante no fim do governo do apartheid na África do Sul . A oposição internacional ao apartheid se fortaleceu após o massacre de Sharpeville, em 1960 . Em 1971, o reverendo Leon Sullivan (na época um membro do conselho da General Motors ) elaborou um código de conduta para a prática de negócios na África do Sul, que ficou conhecido como Princípios Sullivan . No entanto, relatórios que documentam a aplicação dos Princípios Sullivan afirmam que as empresas americanas não estão tentando diminuir a discriminação na África do Sul. Devido a esses relatórios e à crescente pressão política, cidades, estados, faculdades, grupos religiosos e fundos de pensão em todos os EUA começaram a desinvestir de empresas que operam na África do Sul. Em 1976, as Nações Unidas impuseram um embargo obrigatório de armas contra a África do Sul. Dos anos 1970 ao início dos 1990, grandes instituições evitaram investimentos na África do Sul sob o regime do apartheid. O subsequente fluxo negativo de investimento acabou forçando um grupo de empresas, representando 75% dos empregadores sul-africanos, a redigir uma carta pedindo o fim do apartheid. Embora os esforços do SRI por si só não tenham acabado com o apartheid, eles concentraram uma pressão internacional persuasiva na comunidade empresarial sul-africana.

Em meados e no final da década de 1990, o foco do SRI aumentou em uma ampla gama de outras questões, incluindo ações de tabaco, divulgação de procuração de fundos mútuos e outros focos diversos.

Desde o final da década de 1990, o SRI tem se tornado cada vez mais definido como um meio de promover o desenvolvimento ambientalmente sustentável. Muitos investidores consideram os efeitos das mudanças climáticas globais um risco significativo para os negócios e investimentos. O CERES foi fundado em 1989 por Joan Bavaria e Dennis Hayes, coordenador do primeiro Dia da Terra, como uma rede para investidores, organizações ambientais e outros grupos de interesse público interessados ​​em trabalhar com empresas para tratar de questões ambientais.

Em 1989, representantes da indústria de SRI se reuniram no primeiro SRI na Conferência Rockies para trocar ideias e ganhar impulso para novas iniciativas. O nome mudou desde então para The SRI Conference, que se reúne anualmente em estabelecimentos certificados Green Building e atraiu mais de 550 pessoas anualmente desde 2006. Esta conferência é produzida pela First Affirmative Financial Network, uma empresa de consultoria de investimentos que trabalha com consultores em todo o país, fornecendo carteiras especializadas em investimento sustentável e responsável.

A primeira corretora sell-side do mundo a oferecer pesquisas de SRI foi o banco brasileiro Unibanco . O serviço foi lançado em janeiro de 2001 pelo analista do Unibanco SRI, Christopher Wells, da sede paulista do banco. Ele foi direcionado para fundos SRI na Europa e nos Estados Unidos, embora tenha sido enviado para fundos não-SRI dentro e fora do Brasil. A pesquisa tratou de questões ambientais e sociais (mas não de governança) de empresas listadas no Brasil. Foi enviado gratuitamente aos clientes do Unibanco. O serviço durou até meados de 2002.

Com base na experiência da indústria usando o desinvestimento como uma ferramenta contra o apartheid, a Força-Tarefa de Desinvestimento do Sudão foi criada em 2006 em resposta ao genocídio ocorrido na região sudanesa de Darfur . O apoio do governo dos EUA seguiu-se com a Lei de Desinvestimento e Responsabilidade do Sudão de 2007.

Mais recentemente, alguns investidores sociais têm procurado abordar os direitos dos povos indígenas em todo o mundo, que são afetados pelas práticas comerciais de várias empresas. O 2007, SRI in the Rockies Conference realizou uma pré-conferência especial especificamente para abordar as preocupações dos povos indígenas. Condições de trabalho saudáveis, salários justos, segurança do produto e oportunidades iguais de emprego também continuam sendo as principais preocupações de muitos investidores sociais. Em meados da década de 2010, alguns fundos desenvolveram estratégias de investimento com lentes de gênero para promover a igualdade no local de trabalho e o bem-estar geral de mulheres e meninas.

Estratégias atuais

O investimento socialmente responsável é um mercado em crescimento tanto nos Estados Unidos quanto na Europa. Em particular, tornou-se um princípio importante que orienta as estratégias de investimento de vários fundos e contas.

Fundos controlados pelo governo

Fundos controlados pelo governo, como fundos de pensão, muitas vezes são grandes jogadores no campo de investimento e estão sendo pressionados pelos cidadãos e por grupos ativistas a adotar políticas de investimento que incentivem o comportamento corporativo ético, respeitem os direitos dos trabalhadores, considerem as preocupações ambientais e evitar violações dos direitos humanos. Um endosso pendente de tais políticas é o Fundo de Pensão do Governo da Noruega , que tem o mandato de evitar "investimentos que constituam um risco inaceitável de que o Fundo possa contribuir para atos antiéticos ou omissões, como violações de princípios humanitários fundamentais, violações graves dos direitos humanos , corrupção grosseira ou danos ambientais graves ".

Nos anos 2000 e 2010, os fundos de pensão sofreram pressão para desinvestir da empresa de armas BAE Systems , em parte devido a uma campanha promovida pela Campanha Contra o Comércio de Armas (CAAT) . A Câmara Municipal de Liverpool aprovou uma resolução bem-sucedida para desinvestir da empresa, mas uma tentativa semelhante do Partido Verde Escocês na Câmara Municipal de Edimburgo foi bloqueada pelos Liberais Democratas .

Fundos mútuos e ETFs

Os fundos mútuos socialmente responsáveis ​​contados pelo Relatório de Tendências de 2014 aumentaram em número para 415 em 2014, de 333 em 2012, 250 em 2010, 173 em 2005 e 2007, 189 em 2003 e 167 em 2001. O número total de fundos mútuos incorporando governança ambiental, social e corporativa (ESG) quadruplicou desde 2012. Além disso, 20 fundos negociados em bolsa (ETFs) que incorporam critérios ESG foram identificados com $ 3,5 bilhões em ativos no final de 2011, um aumento dos 8 ETFs com $ 2,25 bilhões em ativos líquidos identificados em seu relatório de 2007 - o primeiro relatório de tendências a rastrear ETFs [11]. Ao contrário do Employee Retirement Income Security Act de 1974 (ERISA), que limita severamente a extensão em que as metas socialmente responsáveis ​​podem ser consideradas na gestão de ativos de pensão corporativos e Taft-Hartley (devido ao objetivo primordial da ERISA de proteger as pensões dos funcionários), investimento registrado as empresas podem levar esses fatores em consideração, desde que as divulgações e outros requisitos do Investment Company Act de 1940 sejam atendidos. US SIF mantém gráficos que descrevem os fundos mútuos socialmente responsáveis ​​oferecidos por suas firmas-membro.

Chave: X = Sem investimento; P = investimento positivo; R = Investimento restrito; NS = Sem telas.
Fundo Álcool Tabaco Jogatina Defesa / Armas Teste Animal Produtos / Serviços Meio Ambiente Direitos humanos Relações de trabalho Emprego / Igualdade Investimento na Comunidade Votação por procuração
Acesso ao Fundo de Investimento Comunitário de Estratégias de Capital NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS P X
Fundo Equilibrado AHA - Classe Institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
AHA Diversified Equity Fund - Classe Institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
AHA Diversified Equity Fund - N Class NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fundo de renda fixa de vencimento total da AHA - Classe institucional NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fundo de renda fixa de vencimento total da AHA - Classe N NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
AHA Limited Maturity Fixed Income Fund - Institutional Class NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Fundo de renda fixa com maturidade limitada da AHA - Classe N NS X NS NS NS NS NS NS NS NS NS V
Patrimônio socialmente responsável I da AHA X X X X NS P P P P P NS V
Patrimônio socialmente responsável da AHA N X X X X NS P P P P P NS V
Appleseed Fund [1] R R R R NS NS P P P NS P V
Fundo de Apreciação Ariel [2] NS X NS X NS NS NS NS NS NS NS V
Fundo Ariel Focus NS X NS X NS NS NS NS NS NS NS V
Ariel Fund NS X NS X NS NS NS NS NS NS NS V
Azzad Ethical Income Fund [3] X X X X NS NS NS NS NS NS NS V
Azzad Ethical Mid Cap Fund X X X X NS NS NS NS NS NS NS V
Fundo para estudantes mais brilhantes [4] X X X X X X X X X P X X
' Fundo' Álcool Tabaco Jogatina Defesa / Armas Teste Animal Produtos / Serviços Meio Ambiente Direitos humanos Relações de trabalho Emprego / Igualdade Investimento na Comunidade Votação por procuração
Calvert Aggressive Allocation Fund [5] X X X R R P P P P P P V
Calvert Capital Accumulation A [6] X X X R R P P P P P P V
Calvert Capital Accumulation B [7] X X X R R P P P P P P V
Calvert Capital Acumulation C [8] X X X R R P P P P P P V
Calvert Conservative Allocation Fund [9] X X X R R P P P P P P V
Calvert Global Alternative Energy Fund A [10] NS NS NS NS NS P P P P P NS V
Calvert Global Water Fund [11] X NS NS X NS X NS P NS NS NS V
Calvert International Opportunities Fund [12] R R NS NS NS P P P P P NS V
Calvert Large Cap Growth A X X X R R P P P P P P V
Calvert Large Cap Growth B X X X R R P P P P P P V
Calvert Large Cap Growth C X X X R R P P P P P P V
Calvert Large Cap Growth I X X X R R P P P P P P V
Calvert Mid Cap Value Fund X X X R R P P P P P P V
Calvert Moderate Allocation Fund X X X R R P P P P P P V
Calvert New Vision Small Cap A X X X R R P P P P P P V
Calvert New Vision Small Cap B X X X R R P P P P P P V
Calvert New Vision Small Cap C X X X R R P P P P P P V
' Fundo' Álcool Tabaco Jogatina Defesa / Armas Teste Animal Produtos / Serviços Meio Ambiente Direitos humanos Relações de trabalho Emprego / Igualdade Investimento na Comunidade Votação por procuração
Calvert Small Cap Value Fund X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Index A X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Index B X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Index C X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Index I X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Balanced A X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Balanced C X X X R R P P P P P P V
Título de investimento social A da Calvert X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Enhanced Equity A X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Enhanced Equity B X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Enhanced Equity C X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Equity A X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Equity C X X X R R P P P P P P V
Calvert Social Investment Equity I X X X R R P P P P P P V
Calvert World Values ​​International A X X NS R NS P P P P P P V
Calvert World Values ​​International C X X NS R NS P P P P P P V
Investimento qualificado CRA [13] NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS P X
' Fundo' Álcool Tabaco Jogatina Defesa / Armas Teste Animal Produtos / Serviços Meio Ambiente Direitos humanos Relações de trabalho Emprego / Igualdade Investimento na Comunidade Votação por procuração
Domini European PacAsia Social Equity A [14] X X X X NS P P P P P NS V
Domini European PacAsia Social Equity I [15] X X X X P P P P P P NS V
Domini European Social Equity A X X X X NS P P P P P NS V
Domini European Social Equity I X X X X NS P P P P P NS V
Domini Institutional Equity Social X X X X NS P P P P P NS V
Domini PacAsia Social Equity A X X X X NS P P P P P NS V
Domini PacAsia Social Equity I X X X X NS P P P P P NS V
Domini Social Bond [16] X X X X NS P P P P P P V
Domini Social Equity A X X X X NS P P P P P NS V
Domini Social Equity I X X X X NS P P P P P NS V
Epifania Faith and Family Values ​​100 Fund - A Class [17] [18] R R R R NS NS P P P P NS V
Epifania Faith and Family Values ​​Fund 100 - C Class R R R R NS NS P P P P NS V
Epifania Faith and Family Values ​​Fund 100 - N Class R R R R NS NS P P P P NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc A R R R X NS P P NS NS NS NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc AAA R R R X NS P P NS NS NS NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc C R R R X NS P P NS NS NS NS V
Gabelli SRI Green Fund Inc I R R R X NS P P NS NS NS NS V
Green Century Balanced [19] NS X NS R R P P NS NS NS NS V
Green Century Equity X X X R NS P P P P P NS V
Fundo de Crescimento e Renda de Integridade [20] X X X NS R NS P R R R NS V
' Fundo' Álcool Tabaco Jogatina Defesa / Armas Teste Animal Produtos / Serviços Meio Ambiente Direitos humanos Relações de trabalho Emprego / Igualdade Investimento na Comunidade Votação por procuração
Legg Mason Prt Social Awareness Fund A NS R NS R NS NS P P P P NS V
Legg Mason Prt Social Awareness Fund B NS R NS R NS NS P P P P NS V
Merrion Stockbrokers Social Awareness Fund C NS R NS R NS NS P P P P NS V
Praxis Growth Index Fund A [21] X X X X NS P P P P P P V
Praxis Growth Index Fund I X X X X NS P P P P P P V
Praxis Impact Bond Fund A X X X X NS P P P P P P V
Praxis Impact Bond Fund I X X X X NS P P P P P P V
Praxis International Index Fund A X X X X NS P P P P P P V
Praxis International Index Fund I X X X X NS P P P P P P V
Praxis Small Cap Index Fund A X X X X NS P P P P P P V
Praxis Small Cap Index Fund I X X X X NS P P P P P P V
Praxis Value Index Fund A X X X X NS P P P P P P V
Praxis Value Index Fund I X X X X NS P P P P P P V
Neuberger Berman Socially Resp Inv [22] X X X X R P P P P P NS V
Fundo de Novas Alternativas [23] X X X X X P P P P P P X
' Fundo' Álcool Tabaco Jogatina Defesa / Armas Teste Animal Produtos / Serviços Meio Ambiente Direitos humanos Relações de trabalho Emprego / Igualdade Investimento na Comunidade Votação por procuração
Parnassus Core Equity Fund [24] X X X X R P P P P P NS V
Fundo Parnassus [25] X X X X R P X P P P P V
Parnassus Income Fixed Income [26] X X X X R P X P P P NS V
Parnassus Mid Cap Fund [27] X X X X R P P P P P P V
Parnassus Small Cap Fund X X X X R P X P P P P V
Fundo Parnassus Endeavor X X X X R P X P P P P V
Pax World Balanced R X R R R P P P P P P V
Pax World Growth R X R R R P P P P P NS V
Pax World High Yield R X R R R P P P P P P V
Pax World Value Fund - Investidor individual NS X R X R P P P P P NS V
Pax World Value Fund - Classe Institucional NS X R X R P P P P P NS V
Fundo Pax World Women's Equity - Investidor individual NS X R X R R R NS R R NS V
Fundo Pax World Women's Equity - Classe Institucional NS X R X R R R R R R NS V
Portfólio 21 [28] NS X R R R P P R R R P V
Portfólio 21 Institucional [29] NS X R R R P P R R R NS V
Fundo de Oportunidades Básicas Sustentáveis Sentinel [30] X X X R R P P P P P NS V
Fundo Sentinel para Empresas Emergentes Sustentáveis X X X R R P P P P P NS V
Índice de diversidade de gênero SPDR (SHE) X X X X X X X P P P NS V
TIAA-CREF R R R R NS P P P P P NS V
Flex Total Return Utilities Fund [31] X X X X X P P NS P P NS V
Vanguard FTSE Social Index Fund [32] X X X X X NS X X NS NS NS NS
WVH Ethical Inc. Social Balanced Fund X X R X R P P P P P P V
Fundo de patrimônio social da WVH Ethical Inc. X X R X R P P P R P X V
WVH Ethical Inc. Green Growth Fund [33] R R R R R P P NS NS NS NS V
xRussell 3000 NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS NS X

Contas gerenciadas separadamente

De acordo com o Relatório de 2014 sobre Tendências de Investimentos Sustentáveis, Responsáveis ​​e de Impacto nos Estados Unidos, entre gerentes de contas separadas, 214 veículos ou estratégias de contas distintas, com US $ 433 bilhões em ativos, incorporaram fatores ESG à análise de investimentos. Quando uma conta separada está sujeita à ERISA, existem limitações legais sobre a extensão em que as decisões de investimento podem ser baseadas em outros fatores além da maximização do retorno econômico dos participantes do plano.

Defesa do acionista

As resoluções dos acionistas são protocoladas por uma ampla variedade de investidores institucionais, incluindo fundos de pensão públicos, investidores religiosos , fundos mútuos socialmente responsáveis ​​e sindicatos. Em 2004, organizações religiosas protocolaram 129 resoluções, enquanto fundos socialmente responsáveis ​​protocolaram 56 resoluções.

Os regulamentos que regem as resoluções dos acionistas variam de país para país. Nos Estados Unidos , eles são determinados principalmente pela Securities and Exchange Commission , que regula os fundos mútuos e aplica a Lei de 1940, e pelo Departamento do Trabalho, que regula certos planos e aplica a ERISA.

Esses regimes regulatórios exigem que os planos de pensão e fundos mútuos divulguem como votaram em nome de seus investidores. Os acionistas norte-americanos organizaram vários grupos para facilitar o arquivamento de resoluções em conjunto. Isso inclui o Conselho de Investidores Institucionais , o Interfaith Center on Corporate Responsibility e o SIF dos EUA .

De 2012 a 2014, mais de 200 instituições e empresas de gestão de investimentos dos EUA apresentaram ou co-apresentaram propostas. Essas instituições e gestores de dinheiro controlaram coletivamente US $ 1,72 trilhão em ativos no final de 2013. As principais categorias de questões ambientais e sociais de 2012 a 2014 foram contribuições políticas e mudanças climáticas e questões ambientais.

Investimento na comunidade

O investimento na comunidade, um subconjunto do investimento socialmente responsável, permite o investimento direto em organizações baseadas na comunidade. As instituições de investimento comunitário usam o capital do investidor para financiar ou garantir empréstimos a indivíduos e organizações que historicamente tiveram o acesso ao capital negado por instituições financeiras tradicionais. Esses empréstimos são usados ​​para habitação, criação de pequenas empresas e educação ou desenvolvimento pessoal nos Estados Unidos e no Reino Unido, ou são disponibilizados para instituições financeiras locais no exterior para financiar o desenvolvimento da comunidade internacional. A instituição de investimento comunitário normalmente fornece treinamento e outros tipos de suporte e experiência para garantir o sucesso do empréstimo e seu retorno para os investidores.

O investimento na comunidade cresceu quase 5% de 2012 a 2014. Os ativos mantidos e investidos localmente por instituições financeiras de desenvolvimento comunitário (CDFIs) sediadas nos EUA totalizaram $ 64,3 bilhões no início de 2014, ante $ 61,4 bilhões em 2012.

Estratégias de investimento

Investir no mercado de capitais

Os investidores sociais usam várias estratégias para maximizar o retorno financeiro e tentar maximizar o bem social. Essas estratégias buscam criar mudanças deslocando o custo de capital para baixo para as empresas sustentáveis ​​e para cima para as não sustentáveis. Os proponentes argumentam que o acesso ao capital é o que direciona a direção futura do desenvolvimento. Um número crescente de agências de classificação coleta dados brutos sobre o comportamento ASG das empresas e também agrega esses dados em índices. Após vários anos de crescimento, o setor de agências de classificação recentemente passou por uma fase de consolidação que reduziu o número de gêneses por meio de fusões e aquisições.

Integração ESG

A integração ESG é uma das estratégias de investimento responsável mais comuns e envolve a incorporação de critérios ambientais, sociais e de governança ("ESG") na análise fundamental dos investimentos de capital. De acordo com o instituto sem fins lucrativos do Investor Responsibility Research Center (IRRCi), as abordagens para integração ESG variam muito entre os gestores de ativos, dependendo de:

  • Gestão: Quem é responsável pela integração ESG dentro da organização?
  • Pesquisa: Quais critérios e fatores ESG estão sendo considerados na análise?
  • Aplicação: Como os critérios ESG estão sendo aplicados na prática?

Triagem negativa

A triagem negativa exclui certos títulos da consideração de investimento com base em critérios sociais ou ambientais. Por exemplo, muitos investidores socialmente responsáveis ​​descartam os investimentos das empresas de tabaco.

O índice SRI mais antigo, o Domini 400 - agora MSCI KLD 400 - foi iniciado em maio de 1990. Ele continuou a apresentar desempenho competitivo - com retornos totais anualizados médios de 9,51% até dezembro de 2009 em comparação com 8,66% para o S&P 500.

Apesar desse crescimento impressionante, há muito se percebe que o SRI traz retornos menores do que o investimento irrestrito. As chamadas "ações pecuniárias", incluindo fornecedores de tabaco, álcool, jogos de azar e empreiteiros de defesa, foram banidas das carteiras por motivos morais ou éticos. E fechar indústrias inteiras prejudica o desempenho, disseram os críticos. No entanto, em um estudo abrangente, os economistas financeiros Lobe, Roithmeier e Walkshäusl, assumindo a posição do advocatus diaboli , respondem à pergunta se devemos investir de forma socialmente responsável - ou não? Eles criam um conjunto de índices de pecado doméstico e global consistindo de 755 ações socialmente irresponsáveis ​​negociadas publicamente em todo o mundo pertencentes ao Sexteto do Pecado: entretenimento adulto, álcool, jogos de azar, energia nuclear, tabaco e armas. Eles comparam seu desempenho no mercado de ações diretamente com um conjunto de comparáveis ​​de virtudes que consiste nos mais importantes índices internacionais de investimento socialmente responsável. Eles não encontram evidências convincentes de que as telas éticas e antiéticas levam a uma diferença significativa em seu desempenho financeiro, o que contrasta com os resultados de estudos anteriores sobre investimentos pecaminosos.

Desinvestimento

Desinvestir é o ato de remover ações de uma carteira com base em objeções éticas e não financeiras a certas atividades de negócios de uma corporação. Recentemente, CalSTRS (Sistema de Aposentadoria de Professores do Estado da Califórnia) anunciou a remoção de mais de US $ 237 milhões em participações de tabaco de sua carteira de investimentos após 6 meses de análises financeiras e deliberações.

Ativismo de acionistas

Os esforços de ativismo dos acionistas tentam influenciar positivamente o comportamento corporativo. Esses esforços incluem o início de conversas com a administração corporativa sobre questões de interesse e o envio e votação de resoluções por procuração. Essas atividades são realizadas com a convicção de que os investidores sociais, trabalhando cooperativamente, podem conduzir a gestão em um curso que irá melhorar o desempenho financeiro ao longo do tempo e aumentar o bem-estar dos acionistas, clientes, funcionários, fornecedores e comunidades. Movimentos recentes também foram relatados de "ativismo de relações com investidores", no qual as firmas de relações com investidores auxiliam grupos de ativistas de acionistas em um esforço organizado por mudanças dentro de uma corporação; isso é feito normalmente através do aproveitamento de seu conhecimento aprimorado da empresa, sua gestão (muitas vezes por meio de relacionamentos diretos) e as leis de valores mobiliários como um todo. Os fundos de hedge também são grandes investidores ativistas; enquanto alguns buscam metas de investimento socialmente responsáveis, muitos simplesmente buscam maximizar o retorno do fundo. Os planos de pensão sujeitos à ERISA são um pouco mais limitados em sua capacidade de se envolver no ativismo dos acionistas ou no uso de ativos do plano para promover posições de política pública; qualquer gasto de ativos do plano deve ter como objetivo aumentar a renda de aposentadoria dos participantes.

Engajamento de acionistas

Um subtipo menos vocal de ativismo dos acionistas , o engajamento dos acionistas requer monitoramento extensivo do desempenho não financeiro de todas as empresas do portfólio. Nos diálogos de engajamento dos acionistas, as investidas recebem feedback construtivo sobre como melhorar as questões ASG dentro de sua esfera de influência.

Investimento positivo

O investimento positivo é a nova geração de investimento socialmente responsável. Envolve investimentos em atividades e empresas que se acredita terem um impacto social positivo. O investimento positivo sugeriu uma ampla reformulação da metodologia da indústria para impulsionar a mudança por meio de investimentos. Essa abordagem de investimento permite que os investidores expressem positivamente seus valores em questões de comportamento corporativo , como justiça social e meio ambiente, por meio da seleção de ações - sem sacrificar a diversificação do portfólio ou o desempenho de longo prazo. A triagem positiva impulsiona a ideia de sustentabilidade , não apenas no sentido ambiental ou humanitário restrito, mas também no sentido do potencial de longo prazo de uma empresa para competir e ter sucesso. Em 2015, o Morgan Stanley conduziu uma revisão de 10.000 fundos e concluiu que os investimentos de "sustentabilidade forte" superaram os investimentos de sustentabilidade fracos, abordando a ideia de um trade-off entre impacto positivo e retorno financeiro. enquanto o relatório de 2015 da Global Impact Investing Network sobre benchmarks e retornos em investimentos de impacto em private equity e venture capital constatou que retornos de taxas de mercado ou superiores ao mercado eram comuns em investimentos de impacto.

Investimento de impacto

O investimento de impacto é a abordagem alternativa de investimento (ou seja, capital privado) para o investimento positivo. Em 2014, a presidência do G8 no Reino Unido criou uma Força-Tarefa de Investimento de Impacto Social que produziu uma série de relatórios que definiam o investimento de impacto como "aquele que visa intencionalmente objetivos sociais específicos junto com um retorno financeiro e mede a realização de ambos". O investimento de impacto capitaliza negócios que potencialmente geram impacto social ou ambiental em uma escala que intervenções puramente filantrópicas geralmente não podem alcançar. Esse capital pode assumir várias formas, incluindo capital privado, dívida, linhas de crédito de capital de giro e garantias de empréstimos. Os exemplos nas últimas décadas incluem muitos investimentos em microfinanças , financiamento de desenvolvimento comunitário e tecnologia limpa. O investimento de impacto tem suas raízes na comunidade de capital de risco , e um investidor frequentemente assumirá um papel ativo como mentor ou líder do crescimento da empresa ou start-up.

Investimento na comunidade

Ao investir diretamente em uma instituição, ao invés de comprar ações, um investidor é capaz de criar um maior impacto social: o dinheiro gasto na compra de ações no mercado secundário reverte para o proprietário anterior da ação e pode não gerar bem social, enquanto o dinheiro investido em uma comunidade instituição é posta para funcionar. Por exemplo, o dinheiro investido em uma Instituição Financeira de Desenvolvimento Comunitário pode ser usado por essa instituição para aliviar a pobreza ou a desigualdade, disseminar o acesso ao capital para comunidades carentes, apoiar o desenvolvimento econômico ou negócios verdes ou criar outro bem social. Em 1984, a fundadora da Trillium Asset Management, Joan Bavaria, convidou Chuck Matthei, do Institute for Community Economics (ICE), uma organização que ajuda as comunidades a criar e manter fundos fundiários, para uma reunião da SIF dos EUA . É provável que esta seja a primeira vez que uma organização sem fins lucrativos com um fundo de empréstimo se reúne diretamente com os gerentes de SRI. Os clientes da Trillium começaram a investir em ICE no final daquele ano.

Contexto global

O investimento socialmente responsável é um fenômeno global. Com o próprio escopo internacional de negócios, os investidores sociais frequentemente investem em empresas com atuação internacional. À medida que os produtos e oportunidades de investimento internacional se expandiram, os produtos SRI internacionais também se expandiram. O número de investidores sociais está crescendo nos países desenvolvidos e em desenvolvimento. Em 2006, o Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente lançou seus Princípios para Investimento Responsável, que fornecem uma estrutura para os investidores incorporarem fatores ambientais, sociais e de governança (ESG) ao processo de investimento. O PRI tem mais de 1.500 signatários administrando mais de US $ 60 trilhões em ativos.

A Global Sustainable Investment Alliance (GSIA) é uma colaboração de organizações de investimento sustentável baseadas em membros em todo o mundo, incluindo o Fórum Europeu de Investimento Sustentável (Eurosif), a Associação de Financiamento e Investimento Sustentável do Reino Unido ( UKSIF ), a Associação de Investimento Responsável da Australásia (RIAA), Associação de Investimento Responsável (RIA Canadá), Fórum para Investimento Sustentável e Responsável ( US SIF ), Associação Holandesa de Investidores para Desenvolvimento Sustentável (VBDO) e Fórum de Investimento Sustentável do Japão . A missão da GSIA é aprofundar o impacto e a visibilidade das organizações de investimento sustentável em nível global.

O Global Sustainable Investment Review 2018 , a quarta edição deste relatório bienal, continua a ser o único relatório que compila resultados de estudos de mercado de fóruns regionais de investimento sustentável da Europa, Estados Unidos, Japão, Canadá, Austrália e Nova Zelândia. Ele fornece uma visão geral do investimento sustentável nesses mercados no início de 2018, com base nos relatórios regionais e nacionais detalhados dos membros da GSIA: Eurosif, Japan Sustainable Investment Forum (JSIF), Responsible Investment Association Australasia, RIA Canada e US SIF . Este relatório também inclui dados sobre o mercado de investimento sustentável na África, do Barômetro de Investimentos para Impacto na África e na América Latina, dos Princípios para o Investimento Responsável.

O relatório de 2018 mostra que, globalmente, os ativos de investimento sustentável nos cinco principais mercados estavam em US $ 30,7 trilhões no início de 2018, um aumento de 34% em dois anos. De 2016 a 2018, a região de crescimento mais rápido foi o Japão, seguido pela Austrália / Nova Zelândia e Canadá. Essas também foram as três regiões de crescimento mais rápido no período de dois anos anterior. As três maiores regiões - com base no valor de seus ativos de investimento sustentável - foram Europa, Estados Unidos e Japão.

Uma análise global de 2020 da Morningstar indica que os ativos em fundos sustentáveis ​​alcançaram quase US $ 1,7 trilhão. Os fluxos líquidos para fundos sustentáveis ​​dos EUA ultrapassaram US $ 51 bilhões.

Agências de classificação ESG

Gestores de ativos e outras instituições financeiras confiam cada vez mais nas agências de classificação ESG para avaliar, medir e comparar o desempenho ESG das empresas. Sustainsalytics , RepRisk e dois exemplos de agências de classificação de ESG dedicadas, enquanto as agências de crédito globais como S & P Global também estão vendo o valor de adicionar classificações de ESG para suas ofertas de dados.

Investimento responsável, ético e de impacto na Austrália

De acordo com o Responsible Investment Benchmark Report Austrália 2020 da Associação de Investimento Responsável anual , em 2019 e pelo 19º ano consecutivo, os fundos administrados sob abordagens de investimento responsável cresceram como proporção do total de investimentos geridos profissionalmente na Austrália para AU $ 1,149 bilhões em ativos sob gestão, um aumento de 17% em relação a 2018. Cada vez mais gerentes de investimento estão aplicando uma variedade de abordagens de investimento responsável - desde integração ESG e triagem negativa a investimentos com temas de sustentabilidade e impacto.

O relatório mostra que os fundos de investimento responsável multissetoriais e australianos tiveram um desempenho superior ao dos fundos convencionais em horizontes de tempo de 1, 3, 5 e 10 anos.  

Os gestores de investimentos responsáveis ​​australianos ainda favorecem a integração ESG e o engajamento corporativo e votando acima da triagem negativa e baseada em normas como suas principais abordagens de investimento responsável para a construção de carteiras, mas os gestores estão cada vez mais direcionando capital para alocações de investimento de impacto e temática de sustentabilidade com alocações para Green, Social e Títulos de Sustentabilidade mais do que dobrando desde o ano passado.

A triagem negativa de combustíveis fósseis pela indústria de investimento responsável está começando a atrair o interesse do consumidor. Em 2018, apenas 5% do investimento responsável AUM para os entrevistados que realizam triagem negativa foi rastreado para combustíveis fósseis. Em 2019, 19% do investimento responsável AUM foi rastreado para combustíveis fósseis, um aumento de 14 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Para os consumidores que usam a ferramenta de pesquisa e comparação de Devoluções Responsáveis da RIAA para investimentos éticos, as telas de exclusão mais importantes são os combustíveis fósseis, violações dos direitos humanos e armamentos.

Investimento responsável, ético e de impacto na Nova Zelândia

O Relatório de Benchmark de Investimento Responsável anual da Associação de Investimento Responsável da Australásia, Nova Zelândia 2020, detalha o tamanho, crescimento, profundidade e desempenho do mercado de investimento responsável da Nova Zelândia ao longo de 12 meses até 31 de dezembro de 2019 e compara esses resultados com o mercado financeiro mais amplo da Nova Zelândia. Em 2019, os fundos administrados sob abordagens de investimento responsável aumentaram como proporção do total de investimentos gerenciados profissionalmente na Nova Zelândia para NZ $ 153,5 bilhões em 2019. Isso representa 52% dos NZ $ 296 bilhões estimados do total de ativos gerenciados profissionalmente sob gestão na Nova Zelândia.

Cada vez mais, os investidores responsáveis ​​na Nova Zelândia mudaram seu foco de rastrear indústrias prejudiciais, como tabaco e armamentos, para considerar fatores ambientais, sociais e de governança corporativa (ESG) mais amplos ao investir. O investimento de impacto cresceu mais de 13 vezes, de NZ $ 358 milhões em 2018 para NZ $ 4,74 bilhões em 2019. Títulos verdes, sociais e de sustentabilidade (GSS) respondem por 88% dos produtos que usam essa abordagem.

Investimento ético no Reino Unido

Em 1985, Friends Provident lançou o primeiro fundo de investimento eticamente selecionado com critérios que excluíam tabaco, armas, álcool e regimes opressivos. Desde 1985, mais de 90 fundos de investimento foram lançados, oferecendo uma ampla gama de critérios de investimento; ambos avaliados negativamente e com critérios de investimento positivos, ou seja, investir em empresas envolvidas na promoção da sustentabilidade.

Desde 1985, a maioria das grandes organizações de investimento lançou fundos éticos e socialmente responsáveis, embora isso tenha gerado muitas discussões e debates sobre o uso do termo investimento "ético". Isso ocorre porque cada uma das organizações de gestão de fundos tende a aplicar uma abordagem ligeiramente diferente para administrar seus fundos.

Nos últimos anos, tem havido crescimento no mercado de investimentos de alto impacto social; este é um estilo de investimento em que as empresas que recebem o investimento têm como objetivo principal objetivos sociais ou ambientais.

As instituições britânicas também estão se envolvendo mais no investimento social por meio de fundos de investimento de impacto, como o Deutsche Bank e o NESTA , ao lado de outras instituições como a Big Issue Invest, que faz parte do grupo The Big Issue .

Em junho de 2014, o EIRIS estimou que havia mais de £ 13,5 bilhões investidos em fundos de varejo verdes e éticos da Grã-Bretanha. Esta estimativa é baseada em cerca de 85 fundos de varejo éticos ou ecológicos domiciliados no Reino Unido e busca não incluir o dinheiro do Reino Unido investido em fundos éticos domiciliados fora do Reino Unido.

No ensino superior

Em 2007, a organização Dwight Hall na Universidade de Yale lançou o primeiro fundo de investimento socialmente responsável administrado por estudantes de graduação nos Estados Unidos, conhecido como Fundo de Investimento Socialmente Responsável Dwight Hall .

Comparação com o investimento convencional

Enquanto o investimento convencional se concentra apenas nas considerações tradicionais de risco e retorno ao tomar decisões de investimento, o investimento socialmente responsável considera outros fatores éticos, conforme discutido acima. Portanto, muitas vezes surge a questão de saber se vale a pena financeiramente ser ético ou não na tomada de decisões de investimento. O debate sobre se há algo a ganhar ou perder ao decidir ser ético e socialmente responsável na tomada de decisões de investimento ainda está em andamento. Vários estudos descobriram que não há evidências conclusivas de que o desempenho dos investimentos socialmente responsáveis ​​supere o dos convencionais e vice-versa.

Comparando o desempenho do portfólio e do fundo

Vários estudos em vários locais analisaram o desempenho do investimento socialmente responsável (SRI) e do investimento convencional (IC) usando diferentes modelos e metodologias de medição de desempenho. Usando o modelo de quatro fatores Carhart , descobriu que uma abordagem em que ações com altas pontuações SRI são compradas enquanto aquelas com baixas pontuações SRI são vendidas produziu um desempenho anormal positivo de até 8,7% ao ano, sugerindo que os investidores podem atingir seus objetivos éticos sem prejudicar seu desempenho financeiro. também usando o modelo de quatro fatores de Carhart, observou um excesso de retorno de 7% para empresas amigas do ambiente. No entanto, usando uma abordagem semelhante, descobriu-se que o desempenho das ações SRI não era estatisticamente diferente daquele das ações convencionais. Em contraste, também usando o modelo de quatro fatores Carhart descobriu que uma carteira que incluía "ações pecaminosas" (álcool, tabaco, jogos) estava superando significativamente ações comparáveis ​​semelhantes, o que indica que os investidores em ações SRI podem estar perdendo. No entanto, após controlar as habilidades gerenciais, os custos de transação e as taxas, não foi encontrado um desempenho superior entre as carteiras que incluem ações "sin" e carteiras SR comparáveis. Alguns outros estudos compararam o desempenho dos fundos SRI com os fundos convencionais. Enquanto alguns estudos usaram apenas o modelo de precificação de ativos de capital para comparar o desempenho), outros usaram modelos multifatoriais, como o modelo de três fatores Fama-French e o modelo de quatro fatores de Carhart. Esses estudos não encontraram nenhuma diferença estatisticamente significativa no desempenho entre o SRI e os fundos convencionais.

Comparando o desempenho do índice do mercado de ações

Considerando que a diferença no desempenho dos fundos pode ser decorrente do processo de seleção / construção da carteira e / ou da habilidade dos gestores dos fundos e não necessariamente da natureza dos próprios investimentos, alguns estudos têm comparado o desempenho dos índices. Dois dos estudos pioneiros compararam o desempenho do Índice Social Domini 400 com o S&P 500 . O índice de Sharpe e o modelo de precificação de ativos de capital foram usados ​​para estimar o alfa de Jensen para a comparação e nenhuma diferença significativa foi encontrada no desempenho dos dois índices. Um estudo de acompanhamento comparou o desempenho de quatro índices SRI ( Domini 400 Social Index , Calvert Social Index , Citizen's Index e Dow Jones Sustainability Indices US Index) com o índice S&P 500 entre 1990 e 2004 e descobriu que os retornos dos índices SRI ultrapassaram retornos no S&P 500 , embora não fossem estatisticamente significativos. Outros se concentraram apenas nos Estados Unidos e fora dos Estados Unidos, estudando o desempenho de 29 índices SRI em todo o mundo. Usando o modelo de precificação de ativos de capital para estimar o alfa de Jensen como o indicador de desempenho, nenhuma evidência significativa de desempenho abaixo / acima foi encontrada. Uma comparação do desempenho dos índices SR com os índices convencionais em uma escala global usando dominância estocástica condicional marginal revelou que há "fortes evidências de que há um preço financeiro a ser pago pelo investimento socialmente responsável".

Um estudo mais recente mostrou que "melhorias na reputação de RSC aumentam os lucros".

Veja também

Referências

links externos