Vinculo governamental - Government bond

Títulos do Governo dos EUA: 1976 8% Nota do Tesouro

Um título do governo ou título soberano é um instrumento de dívida (um título ) emitido por um governo nacional para apoiar os gastos do governo . Geralmente inclui o compromisso de pagar juros periódicos , chamados de pagamentos de cupom, e de pagar o valor de face na data de vencimento . Por exemplo, o detentor de um título investe $ 20.000 (denominado valor de face) em um título do governo de 10 anos com um cupom de 10% ao ano; o governo pagaria ao detentor do título 10% dos $ 20.000 a cada ano. Na data de vencimento, o governo devolveria os $ 20.000 originais.

Os títulos do governo podem ser denominados em moeda estrangeira ou na moeda nacional do governo. Os países com economias menos estáveis ​​tendem a denominar seus títulos na moeda de um país com uma economia mais estável (ou seja, uma moeda forte ). Quando governos com economias menos estáveis ​​emitem títulos, existe a possibilidade de que não consigam pagar os juros e possam entrar em default . Todos os títulos apresentam um risco de inadimplência. As agências internacionais de classificação de crédito fornecem classificações para os títulos de cada país. Os detentores de títulos geralmente exigem rendimentos mais elevados de títulos mais arriscados. Por exemplo, em 24 de maio de 2016, os títulos do governo de 10 anos emitidos pelo governo canadense ofereciam um rendimento de 1,34%, enquanto os títulos do governo de 10 anos emitidos pelo governo brasileiro ofereciam um rendimento de 12,84%.

Quando um governo está perto de dar o calote em sua dívida, a mídia costuma se referir a isso como uma crise de dívida soberana .

História

A República Holandesa tornou-se o primeiro estado a financiar sua dívida por meio de títulos ao assumir títulos emitidos pela cidade de Amsterdã em 1517. A taxa de juros média na época oscilava em torno de 20%.

O primeiro título oficial do governo emitido por um governo nacional foi emitido pelo Banco da Inglaterra em 1694 para arrecadar dinheiro para financiar uma guerra contra a França. A forma desses títulos era loteria e anuidade. O Banco da Inglaterra e os títulos do governo foram introduzidos na Inglaterra por Guilherme III da Inglaterra (também chamado de Guilherme de Orange), que financiou os esforços de guerra da Inglaterra copiando a abordagem de emissão de títulos e aumento da dívida do governo das Sete Províncias Holandesas , onde governou como um Stadtholder .

Posteriormente, os governos europeus começaram a seguir a tendência e a emitir títulos perpétuos (títulos sem data de vencimento) para financiar guerras e outros gastos do governo. O uso de títulos perpétuos cessou no século 20 e atualmente os governos emitem títulos de prazo limitado até o vencimento.

Durante a Revolução Americana , o governo dos Estados Unidos passou a emitir títulos para arrecadar dinheiro, esses títulos foram chamados de certificados de empréstimo. O valor total gerado pelos títulos foi de US $ 27 milhões e ajudou a financiar a guerra.

Riscos

Risco de crédito

Um título do governo na própria moeda de um país é, estritamente falando, um título sem risco , porque o governo pode, se necessário, criar moeda adicional para resgatar o título no vencimento . Tem no entanto havido casos em que um governo optou por default de sua dívida em moeda nacional, em vez de criar moeda adicional, como a Rússia , em 1998 (a "crise do rublo" ) (ver bancarrota nacional ).

Os investidores podem usar agências de classificação para avaliar o risco de crédito. A Securities and Exchange Commission (SEC) designou dez agências de classificação como organizações de classificação estatística reconhecidas nacionalmente .

Risco de moeda

O risco cambial é o risco de que o valor da moeda paga por um título diminua em comparação com a moeda de referência do detentor. Por exemplo, um investidor alemão consideraria os títulos dos Estados Unidos como tendo mais risco cambial do que os títulos alemães (uma vez que o dólar pode cair em relação ao euro); da mesma forma, um investidor dos Estados Unidos consideraria que os títulos alemães têm mais risco cambial do que os títulos dos Estados Unidos (uma vez que o euro pode cair em relação ao dólar). Um título pago em uma moeda que não tem um histórico de manutenção de seu valor pode não ser um bom negócio, mesmo se uma alta taxa de juros for oferecida. O risco cambial é determinado pela flutuação das taxas de câmbio.

Risco de inflação

O risco de inflação é o risco de que o valor da moeda paga por um título diminua com o tempo. Os investidores esperam algum valor de inflação, então o risco é que a taxa de inflação seja maior do que o esperado. Muitos governos emitem títulos indexados à inflação , que protegem os investidores contra o risco de inflação ao vincular os pagamentos de juros e vencimentos a um índice de preços ao consumidor. No Reino Unido, esses títulos são chamados de títulos indexados.

Risco da taxa de juros

Também conhecido como risco de mercado , todos os títulos estão sujeitos ao risco de taxa de juros . Mudanças nas taxas de juros podem afetar o valor de um título. Se as taxas de juros caem, os preços dos títulos aumentam e, se as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem. Quando as taxas de juros sobem, os títulos são mais atraentes porque os investidores podem ganhar uma taxa de cupom mais alta, podendo ocorrer o risco do período de retenção . A taxa de juros e o preço do título têm correlação negativa. Taxas de cupom de títulos de taxa fixa mais baixas significam maior risco de taxa de juros e taxas de cupom de títulos de taxa fixa mais altas significam risco de taxa de juros mais baixo. O vencimento de um título também tem impacto sobre o risco da taxa de juros. De fato, prazos mais longos significam maior risco de taxa de juros e prazos mais curtos significam menor risco de taxas de juros.

Estoque de dinheiro

Se um banco central compra um título do governo, como um título ou letra do tesouro , aumenta a oferta de moeda porque o Banco Central injeta liquidez (dinheiro) na economia. Isso reduz o rendimento dos títulos do governo. Ao contrário, quando um Banco Central está lutando contra a inflação, ele diminui a oferta de moeda.

Essas ações de aumentar ou diminuir a quantidade de dinheiro no sistema bancário são chamadas de política monetária .

Reino Unido

No Reino Unido, os títulos do governo são chamados de gilts . As emissões mais antigas têm nomes como "Ações em tesouraria" e as emissões mais recentes são chamadas de "Ouro do Tesouro". As marrãs indexadas à inflação são chamadas de marrãs indexadas , o que significa que o valor das marrãs aumenta com a inflação. São títulos de renda fixa emitidos pelo governo britânico para arrecadar dinheiro.

As gilts do Reino Unido têm vencimentos que se estendem por muito mais tempo do que outros títulos do governo europeu, o que influenciou o desenvolvimento dos mercados de pensão e seguro de vida nos respectivos países.

Um ouro convencional do Reino Unido pode ter a seguinte aparência - "Ações em tesouraria 3% 2020". Em 27 de abril de 2019, o título do governo do Reino Unido 10Y teve um rendimento de 1,145%. A taxa do Banco Central é de 0,10% e o rating do Reino Unido é AA, de acordo com a Standard & Poor's .

Estados Unidos

O Tesouro dos EUA ofereceu vários tipos de títulos com vários vencimentos. Certos títulos podem pagar juros, outros não. Esses vínculos podem ser:

O principal argumento para os investidores manterem títulos do governo dos EUA é que os títulos estão isentos de impostos estaduais e locais.

Os títulos são vendidos por meio de um sistema de leilão pelo governo. Os títulos são comprados e vendidos no mercado secundário , o mercado financeiro no qual instrumentos financeiros como ações , títulos , opções e futuros são negociados. O mercado secundário pode ser separado em duas categorias de mercado de balcão e mercado de câmbio .

TreasuryDirect é o site oficial onde os investidores podem comprar títulos do tesouro diretamente do governo dos Estados Unidos. Esse sistema online permite que os investidores economizem em comissões e taxas cobradas com os canais tradicionais. Os investidores podem usar bancos ou corretores para manter um título.

Veja também

Referências