Gerenciamento do terceiro ponto - Third Point Management

Third Point LLC
Indústria Gestão de Investimentos
Fundado 1995 ; 26 anos atrás ( 1995 )
Fundador Daniel S. Loeb
Quartel general Nova York , EUA
Produtos Fundo de hedge
AUM US $ 17,3 bilhões
(em 30 de junho de 2021)
Local na rede Internet www .thirdpoint .com

Terceiro ponto de gerenciamento é um New York baseados em fundos de hedge fundada por Daniel S. Loeb em 1995. A empresa atua como um consultor de investimentos de propriedade dos empregados e SEC-registada com aproximadamente US $ 17 bilhões em ativos sob gestão em 30 de junho de 2021. Como de dezembro de 2016, retornou uma média de 15,7% ao ano desde o início.

A Third Point investe principalmente em ações públicas , renda fixa e mercados de ADR em todo o mundo e implementa uma estratégia de investimento que capitaliza empresas "em eventos como cisões ou falências e incentiva a mudança corporativa". Também administra Third Point Resseguro, uma propriedade e acidentes resseguradora , e terceiro ponto Offshore Investors, uma UK based investimento fechados empresa fundos do terceiro ponto incluem:.. Terceiro Ponto Partners, Terceiro Ponto Oportunidades master Fund, Terceiro Ponto Ultra master Fund, e Terceira recursos em Point terceiro ponto Ventures, seu capital arm, investe em startups de tecnologia de energia alternativa e empresas de tecnologia limpa .

Com sede na cidade de Nova York, a empresa também possui seis escritórios adicionais: em Sunnyvale, Califórnia ; Los Angeles, Califórnia ; Stamford, Connecticut ; Bangalore, Índia ; Hong Kong ; e Londres .

Participações

Energia Massey

Após uma disputa por procuração , a Third Point anunciou em junho de 2006 que Loeb e um aliado, Todd Q. Swanson, se juntariam ao conselho da Massey Energy , o quarto maior produtor de carvão dos Estados Unidos. O New York Times informou que a Third Point possuía 5,9% da Massey e que Loeb vinha "brigando com a empresa há vários meses", criticando a administração e chamando a atenção para viagens de executivos às Bahamas , Las Vegas e West Palm Beach , Flórida , no jato da empresa.

Em uma nota, Loeb escreveu: “O CEO da Massey recebe uma casa de propriedade da empresa para morar ... Na verdade, depois que ele deixar a empresa, a casa será dada a ele como um presente de despedida. Ninguém mais na empresa ganha moradia gratuita, muito menos uma casa inteira como presente de aposentadoria. Que tipo de exemplo isso dá quando um CEO que ganha US $ 33,7 milhões em um único ano recebe moradia gratuita enquanto a empresa está tendo dificuldade para reter seus trabalhadores da mina?

Acorda Therapeutics

Em fevereiro de 2007, Loeb pediu à Acorda Therapeutics , na qual a Third Point tinha uma participação de 9,9%, para se vender para uma grande empresa farmacêutica dos Estados Unidos, argumentando que uma empresa maior com mais experiência “seria capaz de agilizar Fampridine SR”, uma esclerose múltipla medicamento produzido pela Acorda, por meio do processo de aprovação da Food and Drug Administration (FDA) "e nas mãos dos pacientes de forma mais rápida e eficiente". Ele argumentou que se a Acorda continuasse trabalhando sozinha ou buscasse parceria com uma empresa europeia, " seria uma tremenda injustiça não apenas para os pacientes com esclerose múltipla, que deveriam receber um medicamento tão eficaz da maneira mais rápida possível, mas também para seus acionistas públicos, que apoiaram o desenvolvimento do Fampridine SR. ”Sua carta enviou Acorda compartilha quase 6,9% .

A Acorda respondeu com uma declaração indicando que seu conselho de administração “avalia continuamente maneiras de maximizar o valor do acionista e atender aos melhores interesses de todos os acionistas”. Em maio de 2007, a Third Point divulgou que havia reduzido sua participação na Acorda para 4,1%.

Yahoo

Nomeação do conselho

Depois que a Third Point divulgou sua participação no Yahoo em 8 de setembro de 2011, pedindo a renúncia de quatro diretores, o Yahoo estabeleceu uma teleconferência com Loeb, Jerry Yang do Yahoo e um dos diretores em questão, Roy Bostock . Loeb disse que a conversa terminou com “Sr. Encerramento unilateral abrupto da chamada de Bostock ”. Bostock, no entanto, afirmou ter “dito que tinha outros acionistas para atender e encerrou o telefonema”.

Loeb informou o CEO do Yahoo, Scott Thompson, em uma carta de março de 2012, que a Third Point queria quatro cadeiras no conselho da empresa. Na época, a Third Point possuía cerca de 5,3% da empresa. O Yahoo tentou chegar a um acordo aceitando um dos indicados de Loeb para o conselho, Harry Wilson, um especialista em reestruturação , além de "outro candidato aceitável para os dois lados", mas Loeb insistiu em ser adicionado ao conselho. O Yahoo se recusou, dizendo a Loeb, de acordo com seu próprio relato, que “minha experiência e conhecimento 'não seriam aditivos ao Conselho' e que, como maior acionista externo do Yahoo, eu estaria 'em conflito' como diretor. ... Somente em um mundo ilógico de Alice no País das Maravilhas um acionista seria considerado em conflito por representar os interesses de outros acionistas porque ele é, bem, um acionista também. ” Loeb acusou a “avaliação de nossos candidatos pelo Conselho” de “uma paródia dos bons princípios de governança corporativa ”. Em resposta à acusação do Yahoo de que o Third Point era um “investidor de curto prazo”, Loeb respondeu que “esta desculpa de 'longo prazo vs. curto prazo' é um canard e particularmente inadequada no caso do Yahoo. Se alguma vez houve uma empresa que precisava de um sentido de urgência, é esta ”. Loeb acrescentou que “a verdadeira questão não é o curto prazo versus o longo prazo, mas sobre os representantes do Conselho que têm a pele no jogo e exercerão um julgamento comercial sólido”.

Em uma carta de maio de 2012 aos diretores do Yahoo, Loeb observou que, de acordo com os registros do Yahoo junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos , o CEO recém-contratado Scott Thompson tinha diploma de bacharel em contabilidade e ciência da computação , enquanto uma simples pesquisa no Google revelou que seu diploma era “ apenas na contabilidade ”; Thompson renunciou dez dias depois. No mesmo dia, Loeb, Wilson e outro candidato do Third Point, Michael J. Wolf , foram nomeados para o conselho do Yahoo.

Renúncia do conselho

A nomeação de Marissa Mayer como CEO para substituir Thompson foi vista como o culminar dos esforços de Loeb para transformar o Yahoo. Loeb, Wilson e Wolf apresentaram suas renúncias do conselho do Yahoo em julho de 2013, e o Yahoo comprou de volta 40 milhões de ações da Third Point, deixando a participação do fundo de hedge em menos de 2%, então os três executivos tiveram que sair. No entanto, o fundo de hedge obteve um lucro de US $ 1 bilhão. Marissa Mayer emitiu um comunicado elogiando Loeb: “Daniel Loeb teve a visão de ver o Yahoo por seu imenso potencial ... Embora ainda haja muito trabalho pela frente, eles nos deram uma grande base”. Steven Davidoff, do New York Times, observou que o Yahoo "parecia uma mercadoria danificada agora que foi abandonado por um de seus maiores investidores, Daniel S. Loeb", observando que a recompra de ações do Yahoo tinha "o cheiro de greenmail , ou recompra ações para fazer um investidor ir embora ”.

De acordo com um perfil da Vanity Fair de janeiro de 2014 , quando Loeb disse a Mayer que queria vender "20 milhões de ações, ou um terço de suas participações restantes", Mayer afirmou que o Yahoo iria ( recompraria as ações com garantia de $ 29,11 por ação) - mas apenas se ele vendeu 40 milhões de ações. Essa transação "colocaria a participação de Loeb abaixo do limite de 2 por cento, o que significava que ele e os outros dois representantes teriam que deixar o conselho". Loeb também assinou um acordo de paralisação em 2013 que o impede de investir ativamente no Yahoo até 2018.

Sotheby's

O anúncio de Loeb em agosto de 2013 afirmou que ele adquiriu uma participação de 5,7% na Sotheby's , fazendo com que suas ações subissem 3%. A Sotheby's anunciou em setembro de 2013 que “estava considerando movimentos como uma recompra de ações ou aumento de seus dividendos”, uma resposta ao Third Point ter aumentado sua participação na empresa. O New York Times relatou que o preço das ações da Sotheby's “subiu cerca de 5% desde que a Third Point divulgou seu aumento de participação”.

Loeb divulgou em 2 de outubro de 2013 que agora era o maior acionista da Sotheby's, com uma participação de 9,3%. Na mesma data, ele anunciou seu desejo de ingressar no conselho da Sotheby's e pediu a renúncia do presidente e CEO William F. Ruprecht . “A Sotheby's é como uma pintura de um antigo mestre em necessidade desesperada de restauração”, Loeb escreveu em uma carta à SEC, alegando que uma “crise de gestão” na empresa resultou em “divisões disfuncionais e uma cultura fragmentada”, bem como “Margens operacionais cronicamente fracas e deterioração da posição competitiva em relação à Christie's ”, principal concorrente da Sotheby's. A empresa, escreveu ele, exigia novos diretores e precisava que os cargos de presidente e CEO fossem preenchidos por duas pessoas diferentes, não uma. Em uma declaração posterior, Loeb disse que "o mal-estar de Sotheby é resultado de uma falta de liderança e visão estratégica em seus níveis mais altos", criticou o salário de $ 6,3 milhões de Ruprecht e castigou os diretores da Sotheby's por gastar "centenas de milhares de dólares" em acionistas fundos em um banquete de refeição extravagante.

A Sotheby's respondeu a Loeb com uma declaração afirmando que suas "ações como líder no negócio de arte global têm produzido resultados superiores - incluindo um aumento no preço das ações que excede o Índice MidCap da Standard & Poor 's durante os períodos de um, cinco e dez anos" .

Adam Lindeman, do New York Observer , em um artigo intitulado "Bárbaros em Sotheby's Gate?", Sugeriu que o "tiroteio" entre Loeb e Sotheby's "beneficiaria a Sotheby's", um lugar que Lindeman descreveu como tendo "um sentimento de privilégio britânico, clubby e pedigree abafado ”, em comparação com a sensação“ consideravelmente mais quente ”da Christie's.

Ruprecht anunciou sua renúncia em novembro de 2014, fazendo com que as ações da Sotheby's valorizassem cerca de 7% ao dia.

Sony

Loeb criticou o fraco desempenho dos filmes do verão de 2013 da Sony After Earth e White House Down em uma carta emitida naquele ano, expressando preocupação de que o CEO da Sony, Kazuo Hirai “não se preocupa com uma divisão que acaba de lançar as versões de Waterworld e Ishtar de 2013 de volta -voltar". Loeb propôs uma "cisão parcial" (entregando cerca de 15% a 20% aos acionistas existentes) do negócio de entretenimento da Sony ", e até mesmo ofereceu" apoiar a oferta pública inicial de até US $ 2 bilhões para garantir seu sucesso "." Dado o desempenho perpétuo do entretenimento ”, Escreveu Loeb,“ talvez a relutância da Sony em discuti-lo abertamente decorra de constrangimento (compreensível) ”. Além de pedir à Sony para desmembrar seus ativos de entretenimento, Loeb buscou uma cisão de sua divisão de serviços financeiros. A carta de Loeb enviou ações da Sony sobre Na época, a Third Point era o maior acionista da Sony, com uma participação de 6,5%.

O conselho da Sony anunciou em 22 de maio de 2013 que estava considerando a proposta de Loeb de desmembrar sua divisão de entretenimento. “Vamos nos envolver em discussões minuciosas no nível do conselho para decidir sobre a resposta da Sony ... [É] um assunto importante que se relaciona aos negócios principais e à gestão da Sony, então o conselho deve manter amplas discussões”, disse Hirai. O New York Times observou que as empresas japonesas “têm um histórico de ignorar cartas de acionistas pedindo revisões”.

Hirai acabou rejeitando a sugestão de Loeb, dizendo: “Os negócios de entretenimento da Sony são essenciais para nossa estratégia corporativa e serão importantes impulsionadores de crescimento, e estou firmemente comprometido em garantir seu crescimento, melhorar sua lucratividade e alavancar agressivamente sua colaboração com nossos eletrônicos e Negócio de serviços". Um fator na decisão de Hirai foi o conselho de consultores que argumentou, “que as ofertas públicas iniciais de subsidiárias raramente tiveram sucesso”. A única concessão da Sony para Loeb foi um acordo “para divulgar mais informações sobre as finanças da unidade de entretenimento”. Third Point expressou desapontamento com a decisão da Sony, mas saudou o “compromisso da Sony com uma maior transparência”.

MGM

O Hollywood Reporter relatou em maio de 2013 que Loeb estava comprando ações da MGM , levando oscomentaristas da CNBC a notar que Loeb, que já possuía participações no Yahoo, Sony e Virgin Media , parecia estar "se tornando uma espécie de magnata da mídia ". Bloomberg observou em setembro de 2013 que o Third Point era agora “um dos cinco principais proprietários da MGM, de acordo com uma pessoa com conhecimento da situação”.

Fanuc

No final de 2014, a Third Point adquiriu uma participação na Fanuc , uma empresa de robótica e controles numéricos de computador. Antes, a Fanuc raramente fazia contato direto com seus investidores, mas em março de 2014, a empresa decidiu "que começaria a conversar com os acionistas" e "devolveria parte de seu dinheiro a eles". Loeb se reuniu com o presidente da Fanuc, Yoshiharu Inaba, com o incentivo de funcionários do governo do Japão, que pretendem "sacudir os conselhos preguiçosos das empresas".

Ligante Farmacêutico

Depois que a Ligand Pharmaceuticals contratou John Higgins como seu novo CEO em janeiro de 2007, a Third Point Management investiu na empresa de biotecnologia e conseguiu cortar seus prejuízos. Desde 2011, a Ligand Pharmaceuticals triplicou seus estoques e dobrou sua receita para US $ 65 milhões.

Baxter International

Em agosto de 2015, a Third Point adquiriu uma participação de 7 por cento, mais de US $ 2 bilhões, na Baxter International . Em uma carta ao conselho da Baxter, Loeb escreveu que estava "muito impressionado" com a disposição da empresa em considerar a adição de novos diretores para ir junto com um novo CEO e solicitou o CEO da Baxter, Robert Parkinson, para dois assentos no conselho. Baxter chegou a um acordo com a Third Point concordando em adicionar Munib Islam ao seu conselho. Loeb também desaprovou a configuração atual do conselho, em que os diretores não enfrentam reeleição todos os anos, e a descreveu como "hostil aos acionistas e arcaica". A Baxter então concordou em realizar eleições anuais para seu conselho de diretores após as críticas de Loeb.

Em dezembro de 2018, a Third Point vendeu 22,2% de sua participação na Baxter, reduzindo suas participações para 28.008.125 ações. A venda foi concluída a um preço de $ 68,62 por ação.

Nestlé

Em junho de 2017, a Third Point divulgou sua propriedade de aproximadamente 40 milhões de ações da Nestlé , tornando-a o sexto maior acionista da empresa de acordo com a Standard & Poor's Global Market Intelligence .

Netflix

No quarto trimestre de 2017, a Third Point adquiriu 2 milhões de ações ou uma participação de 0,46 por cento na Netflix , tornando-a a nona maior participação de longo prazo no fundo.

Fundos do terceiro ponto

A Third Point LLC atua como gerente de investimentos de Third Point Partners Qualified LP, Third Point Partners LP, Third Point Offshore Master Fund LP e Third Point Ultra Master Fund LP.

De acordo com a CNBC, o Third Point foi classificado entre os melhores desempenhos do setor, retornando uma média de 19 por cento ao ano desde seu lançamento. Uma lista das participações de investimento atuais está disponível aqui .

Terceiro Ponto Re

A Third Point Reinsurance Ltd., por meio de sua resseguradora classe 4 , a Third Point Reinsurance Company Ltd., é uma empresa de resseguro de ramos elementares sediada nas Bermudas . Juntos, eles são conhecidos como Terceiro Ponto Re. A empresa foi constituída em 6 de outubro de 2011. Seus ativos investíveis são administrados pela Third Point LLC, e Loeb é um de seus acionistas fundadores. Third Point Re possui diretamente seus próprios investimentos, que, de acordo com seu site, “são mantidos em uma conta separada e administrados pela Third Point LLC substancialmente na mesma base que seus principais fundos de hedge, incluindo Third Point Partners LP, o Third Point original Fundo de hedge LLC ”. A AM Best Company deu ao Third Point Re uma classificação A- (Excelente) de força financeira em janeiro de 2012. Desde 1995, o Third Point Re gerou um dos melhores registros de investimentos de longo prazo da história, com uma média de retorno anual de 19,5%.

A Third Point Re levantou aproximadamente $ 276 milhões em um IPO em agosto de 2013. No mesmo mês, foi relatado que a Third Point Re se qualificou como uma “empresa de crescimento emergente” sob a Lei Jumpstart Our Business Startups (JOBS).

Third Point Offshore Investors Ltd.

A Third Point Offshore Investors Limited é uma empresa fechada de investimentos de responsabilidade limitada registrada e constituída em Guernsey . Ele foi listado na Bolsa de Valores de Londres em 2007. “Acreditamos que seremos o primeiro fundo de hedge dos EUA a listar um único fundo gestor na Bolsa de Valores de Londres”, disse Loeb.

Carta de 2010 sobre Bernanke

Em uma carta de dezembro de 2010 aos investidores, Loeb descreveu uma recente entrevista do 60 Minutes com o presidente do Federal Reserve, Ben S. Bernanke, como "um infomercial encenado, em vez de uma entrevista séria". Na carta, ele rejeitou amplamente a "narrativa" que Bernanke havia construído em torno da crise financeira global e a resposta do Fed a ela.

O “arco narrativo ... de Bernanke postula que a economia global teria entrado em colapso e o desemprego teria excedido os níveis da Grande Depressão se o Fed não tivesse intervindo para resgatar o sistema financeiro. Tendo preparado o terreno para como fomos salvos do Armagedom financeiro global uma vez antes e, portanto, devemos confiar cegamente na intervenção do Fed novamente, o próximo capítulo do presidente Bernanke afirma que a mais recente intervenção do Fed no mercado de US $ 600 bilhões aliviará nossos altos níveis de desemprego aparentemente intratáveis, que caso contrário, continuaria indefinidamente ”, Loeb reclamou, rejeitando a“ narrativa ”de Bernanke como contrária a“ certos fatos e nossa própria experiência - como a inabilidade admitida pelo Fed de ver a crise chegando ou de regular efetivamente os bancos sob sua supervisão ”. Loeb chamou "a devoção de Bernanke à retidão de sua narrativa" de "impressionante", acrescentando que "cada ator do sistema financeiro ainda deveria estar se perguntando como as coisas deram tão terrivelmente erradas", não inventando uma narrativa "que liberta alguém da culpa e das promessas precisão de previsão futura ”.

Loeb alertou sobre “os perigos de acreditar demais nas histórias que contamos a nós mesmos” e disse que indivíduos de alto escalão como Bernanke devem “estar dispostos a pesquisar fatos e admitir irregularidades”. No Terceiro Ponto, Loeb escreveu: “Somos buscadores da verdade e solucionadores de problemas. Devemos nos satisfazer com a determinação de faixas de resultados e cenários potenciais, em vez de buscar e, em última análise, fabricar verdades absolutas. A única coisa em que estamos 100% confiantes é que somos falíveis, não temos todas as respostas e vamos cometer alguns erros ”.

Processo Fairfax

A seguradora canadense Fairfax Financial Holdings Ltd. processou a Third Point e outros fundos de hedge em um tribunal estadual de Nova Jersey em março de 2011, acusando Loeb de mentir para os investidores quando afirmou que sua "decisão de vender posições relacionadas à Fairfax" foi o resultado de pesquisa extensa. O juiz do Tribunal Estadual de Nova Jersey, Stephan C. Hansbury, concedeu as moções de julgamento sumário da Third Point LLC, Daniel S. Loeb e Jeffrey Perry em dezembro de 2011, rejeitando as acusações contra eles. “Estamos gratos que o Juiz pôs fim a esta perda colossal de tempo e recursos”, disse Terceiro Ponto, descrevendo o caso como “um caso flagrante de compra do fórum [e] uma tentativa cínica de Fairfax de manipular o sistema judicial e para intimidar investidores institucionais que tinham preocupações legítimas sobre a posição financeira da Fairfax ”.

Referências