Transparência (mercado) - Transparency (market)

Este artigo é sobre transparência nos mercados financeiros. Para outros usos, veja transparência (comportamento) .

Em economia , um mercado é transparente se muitos souberem muito sobre: ​​quais produtos e serviços ou ativos de capital estão disponíveis , profundidade do mercado (quantidade disponível), qual preço e onde. A transparência é importante, pois é uma das condições teóricas exigidas para que um mercado livre seja eficiente . A transparência de preços pode, no entanto, levar a preços mais altos. Por exemplo, se torna os vendedores relutantes em dar grandes descontos a certos compradores (por exemplo, perturbando a dispersão de preços entre os compradores), ou se facilita o conluio, e a volatilidade dos preços é outra preocupação. Um alto grau de transparência do mercado pode resultar em desintermediação devido ao maior conhecimento do comprador sobre os preços de fornecimento.

Existem dois tipos de transparência de preço: 1) Sei o preço que será cobrado de mim e 2) Sei o preço que será cobrado de você. Os dois tipos de transparência de preços têm implicações diferentes para preços diferenciados. Um mercado transparente também deve fornecer as informações necessárias sobre a qualidade e outras características do produto, embora a qualidade possa ser extremamente difícil de estimar para alguns bens, como obras de arte.

Embora o mercado de ações seja relativamente transparente, os fundos de hedge são notoriamente secretos. Pesquisadores dessa área descobriram que os fundos de hedge estão preocupados com a evasão de seus negócios por meio da transparência e dos efeitos indesejáveis ​​da transparência incompleta. Alguns profissionais financeiros, incluindo o veterano de Wall Street Jeremy Frommer, são os pioneiros na aplicação de transparência aos fundos de hedge, transmitindo ao vivo a partir de mesas de operações e postando carteiras detalhadas online.

Transparência crítica

Existe uma literatura rica em contabilidade que assume uma perspectiva crítica para a transparência do mercado, com foco nas nuances e limites. Por exemplo, alguns pesquisadores questionam sua utilidade (por exemplo, Etzioni). Isso também se conecta à performatividade de modelos quantitativos ou "reatividade". Casos específicos incluem transparência no mercado de arte . Existem também estudos de finanças que observam preocupações com a transparência do mercado, como efeitos perversos, incluindo diminuição da liquidez do mercado e aumento da volatilidade dos preços. Essa é uma motivação para mercados seletivamente transparentes, como "dark pools".

A dinâmica da transparência também pode diferir entre os mercados de investimento, os mercados cambistas , onde os bens são negociados sem se esgotar , e outros tipos de mercado, por exemplo, bens e serviços.

Na contabilidade pelo valor justo (FVA), a transparência pode ser complicada pelo fato de os ativos de nível 2 e 3 não poderem ser estritamente marcados a mercado , uma vez que não existe mercado direto, o que levanta questões sobre o que significa transparência para esses ativos. Ativos de nível 2 podem ser marcados para modelagem , um tópico de interesse nos estudos sociais de finanças , enquanto ativos de nível 3 podem exigir informações, incluindo expectativas ou premissas de gerenciamento.

No mercado Forex

Artigo principal: Mercado de câmbio

Existem poucos mercados que exigem o nível de privacidade, honestidade e confiança entre seus participantes como o mercado Forex ( FX ). Isso cria grandes obstáculos para que comerciantes, investidores e instituições superem, pois há falta de transparência, levando à necessidade de desenvolver confiança com os parceiros comerciais e desenvolver essas relações por meios sociais, como "dádivas de informação", que é uniforme visto nos pregões de bancos de investimento globais que atendem investidores institucionais.

Com pouca ou nenhuma transparência, a capacidade do trader de verificar as transações torna-se virtualmente impossível, pelo menos se não se acredita que a bolsa do mercado está funcionando bem, um problema que é improvável com os principais serviços de corretagem abertos a investidores institucionais (por exemplo, Reuters, Bloomberg e Telerate). Em uma situação com uma troca de mercado problemática e sem transparência, não haveria confiança entre o cliente e o corretor, embora, surpreendentemente, haja demanda para negociar em dark pools.

Isso também se tornou uma área de inovação financeira. Empresas como a Fair Trading Technology e sua T3 Integration Bridge procuram permitir que os comerciantes negociem com transparência e a capacidade de verificar se cada negociação chega ao mercado. (A empresa usa a ponte para conectar os traders ao maior ECN do mundo , Dukascopy Bank SA , usando a plataforma MetaTrader 4. )

Os mercados de Forex agora também são alvo de novas inovações em blockchain , o que permitiria a negociação fora das bolsas centralizadas ou mudaria a forma como essas bolsas operam.

Veja também

Referências