segurança Tesouro dos Estados Unidos - United States Treasury security


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História dos Estados Unidos Treasuries em comparação com a taxa de fundos federais
2 e 10 anos propagação de rendimento tesouro

A segurança Tesouro dos Estados Unidos é um IOU do Governo dos EUA. É uma dívida pública instrumento emitido pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos para financiar os gastos do governo como uma alternativa à tributação. Tesouro títulos são muitas vezes referidas simplesmente como Treasuries . Desde 2012, a gestão da dívida pública foi organizada pelo Bureau do Serviço Fiscal , sucedendo a Mesa da Dívida Pública .

Existem quatro tipos de títulos do Tesouro comercializáveis: Bilhetes do Tesouro , Notas do Tesouro , títulos do Tesouro e do Tesouro inflação Protected Securities (TIPS). Existem também vários tipos de títulos do Tesouro não transaccionáveis, incluindo Estado e o Governo Local (GELs), dívida pública Series conta emitidos para fundos fiduciários administrados pelo governo e títulos de capitalização . Todos os títulos do Tesouro comercializáveis são muito líquido e são fortemente negociados no mercado secundário . Os títulos não negociáveis (tais como títulos de capitalização ) são emitidos para os assinantes e não pode ser transferido através de vendas no mercado.

Backing da moeda dos EUA

Bancos da Reserva Federal são obrigados a manter a garantia de valor igual ao da Reserva Federal observa que o Banco da Reserva Federal coloca em circulação. Esta garantia é principalmente realizada na forma de dívida do Tesouro dos Estados Unidos e de empresas patrocinadas pelo governo títulos.

História

Para financiar os custos da I Guerra Mundial , o Governo dos EUA aumentou o imposto de renda (ver o Revenue Act Guerra de 1917 ) e da dívida pública, chamados bônus de guerra . Tradicionalmente, o governo emprestado de outros países, mas não havia outros países de que para emprestar em 1917.

O Tesouro captou recursos durante a guerra com a venda de $ 21,5 bilhões em ' títulos da liberdade .' Esses títulos foram vendidos a subscrição onde as autoridades criaram preço cupom e, em seguida, vendeu-o em valor nominal . A esse preço, as assinaturas pode ser preenchido em menos de um dia, mas geralmente permaneceu aberta durante várias semanas, dependendo da demanda para o vínculo.

Após a guerra, as ligações da liberdade foram atingindo a maturidade, mas o Tesouro não foi capaz de pagar a cada baixo plenamente com excedentes orçamentais limitados. A resolução para este problema foi para refinanciar a dívida com vencimentos variáveis ​​de curto e médio prazo. Novamente, o Tesouro emitiu dívida por meio de subscrição de preço fixo, onde tanto o cupom e o preço da dívida foram ditadas pelo Tesouro.

Os problemas com a emissão de dívida se tornou evidente no final de 1920. O sistema sofria de crônica sobre-subscrição, onde as taxas de juros eram tão atraente que havia mais compradores de dívida do que fornecidos pelo governo. Isto indicou que o governo estava pagando demais para a dívida. Como a dívida do governo foi desvalorizada, os compradores de dívida poderia comprar do governo e vender imediatamente para outro participante do mercado a um preço superior.

Em 1929, o Tesouro norte-americano deslocou-se do sistema de assinatura a preço fixo a um sistema de leilão , onde 'Bilhetes do Tesouro' seria vendido para o maior lance. Títulos foram então emitido em um sistema proporcional no caso de títulos seriam alocados para o maior lance até que sua demanda estava cheio. Se mais tesouros foram fornecidos pelo governo, que passaria então a ser alocada para o próximo maior lance. Este sistema permitiu que o mercado, em vez do governo, para definir o preço. Em 10 de dezembro de 1929, o Tesouro emitiu seu primeiro leilão. O resultado foi a emissão de US $ 224 milhões contas de três meses. O lance mais alto foi de 99,310 com o menor lance aceito em 99,152.

Títulos e valores mobiliários

Directamente emitido pelo governo dos Estados Unidos

Obrigação do Tesouro

1.969 $ 100.000 Tesouro Bill
"Tesouro" redireciona aqui. Note-se que o Banco da Inglaterra emite estes no Reino Unido.

Bilhetes do Tesouro (ou T-bills ) amadurecem em um ano ou menos. Como obrigações de cupão zero , eles não pagam juros antes do vencimento; ao invés disso eles são vendidos com um desconto do valor nominal para criar um positivo yield to maturity .

Semanais T-Bills regulares são normalmente emitidos com datas de maturidade de 28 dias (ou 4 semanas, cerca de uma semana), 91 dias (ou 13 semanas, cerca de 3 meses), 182 dias (ou 26 semanas, cerca de 6 meses), e 364 dias (ou 52 semanas, cerca de 1 ano). Títulos do Tesouro são vendidos por leilões de preço único realizadas semanalmente. Quantidades oferta por 13 semanas e 26 semanas contas são anunciados cada quinta-feira para leilão, geralmente às 11h30, na segunda-feira seguinte e liquidação, ou emissão, na quinta-feira. Quantidades de oferta para contas de 4 semanas são anunciados na segunda-feira para o leilão no dia seguinte, terça-feira, normalmente, às 11h30, e emissão na quinta-feira. Quantidades que oferecem para contas de 52 semanas são anunciados a cada quarta quinta-feira para o leilão da próxima terça-feira, normalmente, às 11h30, e emissão na quinta-feira. As ordens de compra em TreasuryDirect deve ser inserido antes das 11:00 na segunda-feira do leilão. A compra mínima, partir de 7 de abril de 2008, é de $ 100. (Este montante anteriormente havia sido de US $ 1.000.) Mature T-bills também são resgatadas em cada quinta-feira. Bancos e instituições financeiras, especialmente dealers primários , são os maiores compradores de T-bills.

Como outros títulos, as questões individuais de T-bills são identificados com um único CUSIP número. A 13 semanas factura emitida três meses após um projeto de lei de 26 semanas é considerado um re-abertura da conta de 26 semanas e é dado o mesmo número CUSIP. O 4-semana factura emitida dois meses depois disso, com vencimento no mesmo dia também é considerado um re-abertura da conta de 26 semanas e compartilha o mesmo número CUSIP. Por exemplo, a 26 semanas factura emitida em 22 de março de 2007, com vencimento em 20 de setembro de 2007, tem o mesmo número CUSIP (912795A27) como a conta de 13 semanas emitida em 21 de junho de 2007, com vencimento em 20 de setembro de 2007, e como o projeto de lei de 4 semanas emitido em 23 de Agosto de 2007, que vence em 20 de setembro de 2007.

Durante os períodos em que os saldos de caixa do Tesouro são particularmente baixa, o Tesouro pode vender contas de gestão de caixa (ou CMBS ). Estes são vendidos com um desconto e através de leilão como contas semanais do Tesouro. Eles diferem em que eles são irregulares em quantidade, prazo (geralmente menos de 21 dias), e dia da semana para o leilão, emissão e maturidade. Quando CMBS amadurecer no mesmo dia quanto uma nota semanal regular, geralmente quinta-feira, disse que estão a ser on-ciclo. A CMB é considerada outra reabertura da conta e tem a mesma CUSIP. Quando CMBS amadurecer em qualquer outro dia, eles estão fora de ciclo e têm um número CUSIP diferente.

Títulos do Tesouro são cotados para compra e venda no mercado secundário em um desconto percentual anualizado, ou base . Cálculo geral para o rendimento desconto para títulos do Tesouro é:

nota do Tesouro

Este é o uso moderno de "Nota do Tesouro" nos EUA; para os significados anteriores, ver Nota do Tesouro (disambiguation) .
1.976 $ 5.000 Nota do Tesouro

Notas do Tesouro (ou T-notes ) vencem em dois a dez anos, ter um pagamento de cupom a cada seis meses, e têm denominações de US $ 1.000. Na transação básica, uma compra de US $ 1.000 T-Note por US $ 950, recolhe juros de 3% ao ano ao longo de 10 anos, que chega a US $ 30 por ano, e no final dos 10 anos desconta dentro por US $ 1000. Assim, $ 950 ao longo de 10 anos se torna $ 1300.

T-Notes e T-Bonds são cotados no mercado secundário, a percentagem de par em trinta segundos de um ponto ( n / 32 de um ponto, para n = 1,2,3, ...). Assim, por exemplo, uma cotação de 95:07 com uma nota indica que ele é negociado a um desconto: $ 952,22 (ou seja, 95 + 7/32%) para um título de $ 1.000. (Várias notações diferentes podem ser usadas para cotações de ligação. O exemplo de 95 e 7/32 pontos pode ser escrito como 95:07, ou 95-07, ou 95'07, ou decimalized como 95,21875.) Outra notação inclui um + , o que indica 1/64 de pontos e um terceiro dígito pode ser especificado para representar 1/256 pontos. Exemplos incluem 95: 07+, o que equivale a (95 + + 7/32 1/64) e 95: 073, o que equivale a (95 + 7/32 + 3/256). Notação tal como 95: 073+ não é normalmente usado.

A nota do Tesouro de 10 anos tornou-se a segurança mais frequentemente citado quando se discute o desempenho do mercado de títulos do governo dos EUA e é usado para transmitir take do mercado sobre as expectativas macroeconômicas de longo prazo.

títulos do Tesouro

1.979 $ 10.000 Obrigações do Tesouro

Títulos do Tesouro ( T-Bonds , ou a obrigações de longo ) tem a mais longa maturidade , de vinte anos para trinta anos. Eles têm um pagamento de cupom a cada seis meses como T-Notes, e são comumente emitidos com prazo de vencimento de trinta anos.

O governo federal dos EUA suspenderam a emissão de 30 anos do Tesouro para quatro anos a partir de 18 de fevereiro de 2002 a 9 de Fevereiro de 2006. Como o governo dos EUA usou excedentes orçamentais para pagar a dívida Federal no final de 1990, a nota do Tesouro de 10 anos começou a substituir o título do Tesouro de 30 anos como a métrica geral, a maioria-seguido do mercado de títulos dos EUA. No entanto, por causa da demanda dos fundos de pensão e grandes, a longo prazo investidores institucionais , juntamente com a necessidade de diversificar do Tesouro passivos e também porque o mais plana curva de juros fez com que o custo de oportunidade de venda de dívida de longo-datado caiu-30 títulos do Tesouro year foi re-introduzida em Fevereiro de 2006 e agora é emitido trimestralmente.

DICAS

Tesouro títulos protegidos contra a inflação (ou TIPS ) são as obrigações indexadas à inflação emitidos pelo Tesouro dos EUA. O principal é ajustada para o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), a medida comumente utilizada de inflação . Quando a CPI sobe, o principal ajusta para cima. Se o índice cai, o principal ajusta para baixo. A taxa de cupão é constante, mas gera uma quantidade diferente de interesse quando multiplicado pelo principal ajustado à inflação, protegendo, assim, o suporte contra a taxa de inflação oficial (como afirmado por CPI). DICAS foram introduzidos em 1997. dicas são oferecidos atualmente em 5 anos, 10 anos e 30 anos vencimentos.

Criado pela indústria financeira

TIRAS

Negociação separada de Registered juros e valores mobiliários Principais (ou TIRAS ) são T-Notes, T-Bonds e TIPS cujo interesse e principais partes da segurança foram separadas, ou "despojado"; estes podem então ser vendidos separadamente (em unidades de $ 100 de valor nominal) no mercado secundário. O nome deriva dias antes informatização, quando títulos de papel foram fisicamente negociadas; comerciantes que, literalmente, rasgar os cupons de juros off de títulos de papel para revenda separado.

O governo não emite directamente tiras; eles são formados por bancos de investimento ou corretoras, mas o governo faz registar TIRAS em seu sistema escritural. TIRAS devem ser adquiridos através de um corretor, e não pode ser comprado de TreasuryDirect.

TIRAS são usados pelo Tesouro e dividido em principal e juros individuais, que se revendidos sob a forma de obrigações de cupão zero. Porque, então, pagar nenhum interesse, não há qualquer interesse para voltar a investir, e por isso não há risco de reinvestimento com tiras.

títulos Nonmarketable

Certificado de zero por cento de Endividamento

O "Certificado de Endividamento" (C de I) é um título do Tesouro que não ganha nenhum interesse e não tem vencimento fixo. Ela só pode ser realizada em um TreasuryDirect conta e comprados ou vendidos diretamente através do Tesouro. Destina-se a ser usado como uma fonte de fundos para compras tradicionais de segurança do Tesouro. Compras e resgates podem ser feitas a qualquer momento.

Série Conta Governo

Do governo do Tesouro Série Conta (gás) são a principal forma de títulos de dívida intragovernamentais.

títulos de poupança dos EUA

Os títulos de poupança foram criadas para financiar a Segunda Guerra Mundial . Ao contrário de Obrigações do Tesouro, eles não são negociáveis. Em 2002, o Departamento do Tesouro começou a mudar o programa de ligação de economias através da redução das taxas de juro e fechando seus escritórios de marketing. Em 1º de janeiro de 2012, as instituições financeiras não vender títulos de poupança de papel. O (ano civil) limite anual de compra de títulos eletrônicos poupança Série EE e Série I é de R $ 10.000 para cada série. O limite é aplicada por número de segurança social (SSN) ou Número de Identificação Fiscal (TIN). Para papel Série I Capitalização adquiridos através reembolsos de impostos do IRS (veja abaixo), o limite de compra é de R $ 5.000 por SSN, o que é, para além do limite de compra online.

série EE

$ 1.000 título de capitalização Série EE com Benjamin Franklin

EE obrigações Série atingir a maturidade (o dobro em valor) 20 anos de emissão que eles continuam a ganhar juros para um total de 30 anos. Vencem os juros mensal e é pago quando o titular desconta o vínculo. Para títulos emitidos antes de Maio de 2005, a taxa de juros é recalculado a cada seis meses em 90% do rendimento médio do Tesouro de cinco anos para os seis meses anteriores. Bonds emitidas em maio de 2005 ou mais tarde pagar uma taxa de juro fixa para a vida da obrigação (de 0,10% em novembro de 2016). Na 0,10%, uma ligação 100 $ seria cerca de US $ 102 apenas antes dos 20 anos, mas será ajustado para o valor de US $ 200 maturidade aos 20 anos (dando-lhe uma alíquota de 3,5%), em seguida, continuar a ganhar a taxa fixa para 10 mais anos. No espaço de uma década, o interesse caiu de mais de 5% para 0,7% por novos títulos em 2009. títulos Papel EE, última vendidos em 2011, foram emitidos com um valor facial de duas vezes o seu preço de compra, assim que uma fiança de US $ 100 poderia ser comprou por US $ 50, mas não seria no valor de $ 100 até o vencimento.

série I

1975 anúncio para US poupança títulos.

Títulos da série Eu tenho um rendimento variável com base na inflação. A taxa de interesse é constituído por duas componentes: a primeira é uma taxa fixa, a qual permanece constante durante a vida da ligação. O segundo componente é uma taxa variável redefinir a cada seis meses a partir do momento em que a ligação é comprado com base na taxa de inflação atual. Novas taxas são publicados em 1 de Maio e 01 de novembro de cada ano. A taxa fixa é determinada pelo Departamento de Fazenda (0,00% em Maio 2017); a componente variável é baseado no Índice de Preços ao Consumidor (CPI-U) a partir de um período de seis meses encerrado um mês antes do tempo de reposição (0,98% em maio 2017, refletindo o CPI-U de setembro a março, publicado em meados de abril, para uma taxa de inflação anual eficaz de 1,96%). Como exemplo, se alguém compra um vínculo em fevereiro, eles vão bloquear a taxa fixa atual para sempre, mas o componente de inflação será com base na taxa publicada a novembro do ano anterior. Em agosto, seis meses após o mês da compra, o componente de inflação vai agora mudar para a taxa que foi publicada em maio, enquanto a taxa fixa permanece bloqueado. Os juros são acumulados mensalmente, na íntegra, no primeiro dia do mês (ou seja, um Savings Bond terá o mesmo valor em 1 de Julho como em 31 de julho, mas em 1 de Agosto de seu valor vai aumentar para o interesse de competência agosto). A porção fixa da taxa variou de tanto como 3,6% a 0%. Durante os tempos de deflação (durante parte de 2009 e de novo em 2015), a porção de inflação negativa pode destruir o retorno da parte fixa, mas a taxa combinada não pode descer abaixo de 0% e a ligação não irá perder valor.

Além de estar disponível para compra on-line, os contribuintes podem adquirir I-bonds usando uma parcela de sua restituição de imposto via IRS Form 8888 Alocação de reembolso. Títulos adquiridos utilizando o Formulário 8888 são emitidos como obrigações de papel e enviado para o endereço listado no retorno de imposto. Os contribuintes podem comprar títulos para si ou para outras pessoas, como filhos ou netos. O restante do reembolso do contribuinte pode ser recebido por depósito direto ou cheque.

série HH

títulos HH Series foram descontinuados. Ao contrário das obrigações da série EE E eu, eles não aumentar em valor, mas paga juros a cada seis meses por 20 anos. Quando eles são trocados ou madura eles ainda são valor de face pena. Emissão de obrigações Série HH terminou 31 de agosto de 2004.

Holdings

Doméstico

Para a flexibilização quantitativa política, as participações da Reserva Federal de Tesouro dos EUA aumentou de US $ 750 bilhões em 2007 para mais de US $ 1,7 trilhões em final de Março de 2013. Em 13 de setembro de 2012, em uma votação de 11 a 1, a Reserva Federal anunciou que também estavam comprando $ 45 bilhões em Treasuries de longo prazo de cada mês, além dos US $ 40 bilhões por mês em títulos lastreados em hipotecas. O programa é chamado QE3 porque é terceira tentativa do Fed de flexibilização quantitativa . O resultado é que uma enorme proporção da dívida dos EUA é realmente devido do Tesouro para a Reserva Federal; de acordo com uma lei de 1947, a Reserva Federal deve retornar esse dinheiro para o Tesouro a cada ano, após as despesas.

Após a Reserva Federal compra títulos do Tesouro no mercado aberto como parte do programa de QE (como é proibido de comprá-los diretamente do Tesouro dos Estados Unidos em leilão), a Reserva Federal recebe seu interesse depois, em vez do vendedor setor privado. A quantidade de que o pagamento de juros é assim removido da economia. Em 2012, a Reserva Federal recolheu quase US $ 82 bilhões em lucro interesse de suas compras de títulos do Tesouro. (Página 302 do "Relatório Anual 100" de 2013) Após despesas (distrito do Federal Reserve impostos sobre a propriedade, salários, gestão de instalações, dividendos, etc.), ele retorna todo o dinheiro para o Tesouro dos EUA.

Em 2013, a Reserva Federal arrecadou US $ 91.149.953.000. Ele pagou o Tesouro US $ 79.633.271.000, não incluindo os US $ 701.522.000 pagou Bureau de Impressão e Gravação do Tesouro para criar uma curta-around dinheiro físico e moeda. (Página 302 do "Relatório Anual 100" 2013)

Internacional

Em 30 de junho de 2017, os detentores estrangeiros de pelo menos $ 150 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA são:

titulares Long-Term - US $ bilhões
(variação percentual
desde junho de 2016)
Curto Prazo - US $ bilhões
(variação percentual
desde junho de 2016)
Total - US $ bilhões
(variação percentual
desde junho de 2016)
Husa. relação ao PIB
(onde 2017 valores
estão disponíveis)
 China 1,144.1
(- 8%)
2,3
+ 37%
1,146.4
(- 8%)
5%
 Japão 1,033.9
(- 5%)
56.1
(- 8%)
1,090.0
(- 5%)
22%
 Irlanda 259,6
+ 11%
44,4
+ 27%
304,0
+ 13%
93%
 Brasil 252,2
+ 6%
17,4
+ 35%
269,6
+ 7%
13%
 Ilhas Cayman 158,0
(10%)
90.9
(- 2%)
248,9
(- 7%)
n / D
  Suíça 213,5
+ 3%
31.0
(- 1%)
244,5
+ 3%
36%
 Reino Unido 199,6
+ 0,4%
34,6
+ 19%
234,2
+ 3%
9%
 Luxemburgo 173,7
(- 3%)
38,2
(-15%)
211,8
(- 6%)
334%
 Hong Kong 137,5
+ 1%
63,2
+ 32%
200,7
+ 9%
60%
 Taiwan 182,6
(- 1%)
3,3
+ 15%
185,9
(- 1%)
33%
Outras 1,712.8
+ 6%
296,3
+ 12%
2,009.1
+ 7%
n / D
Total 5,467.6
(- 2%)
677,7
(- 1%)
6,145.3
(- 2%)
n / D

Veja também

Referências

links externos