acesso direto ao mercado - Direct market access

Acesso direto ao mercado ( DMA ) é um termo usado no mercado financeiro para descrever negociação eletrônica instalações que dão investidores que desejam comércio em instrumentos financeiros uma maneira de interagir com o livro de ordens de uma troca . Normalmente, a negociação sobre a carteira de pedidos é restrito a corretores e criação de mercado empresas que são membros da troca. Usando DMA, empresas de investimento (também conhecido como buy side empresas) e outras privadas comerciantes usar a tecnologia da informaçãoinfra-estrutura de sell side empresas como bancos de investimento e o acesso ao mercado que as empresas possuem, mas controlar a forma como uma transacção comercial é gerido si em vez de passar a ordem sobre os próprios comerciantes em casa do corretor para a execução. Hoje, DMA é frequentemente combinada com negociação algorítmica que dá acesso a diversos estratégias de negociação . Certas formas de DMA, "Acesso patrocinado" mais notavelmente, levantaram preocupações regulatórias substanciais devido à possibilidade de um mau funcionamento por um investidor para causar perturbação do mercado generalizada.

História

Como os mercados financeiros se mudou do tradicional viva voz negociação em troca pregões em direção descentralizada pregão eletrônico, baseado em tela tecnologia e informação melhorado, a oportunidade para investidores e outros colaterais buy comerciantes ao comércio por si mesmos, em vez de ordens de entregar aos corretores para começou execução emergir. A implementação do protocolo FIX deu os participantes do mercado a capacidade de rotear ordens eletronicamente para mesas de execução. Avanços na tecnologia habilitado instruções mais detalhadas para ser submetidos eletronicamente com a ordem subjacente.

A conclusão lógica a este, que permite aos investidores para trabalhar suas próprias ordens diretamente na carteira de pedidos sem recorrer a criadores de mercado , foi facilitada pela primeira vez por redes de comunicações electrónicas , como a Instinet . Reconhecendo a ameaça aos seus próprios negócios, bancos de investimento começou a adquirir essas empresas (por exemplo, a compra de Instinet em 2007 por Nomura Holdings ) e desenvolver suas próprias tecnologias de DMA. A maioria dos principais corretores de sell-side agora fornecer serviços de DMA para os seus clientes ao lado de sua tradicional 'trabalhou' ordens e de transação algorítmica soluções que dão acesso a diversos estratégias de negociação .

benefícios

Há várias motivações para por que um comerciante pode optar por usar DMA em vez de formas alternativas de colocação de ordem:

  • DMA oferece geralmente mais baixos custos de transação , porque só a tecnologia está sendo pagos e não os de gerenciamento de pedidos e de supervisão responsabilidades habituais que vêm com uma ordem passada para um corretor para execução.
  • As encomendas são tratados diretamente pelo originador dando-lhes mais controle sobre a execução final ea capacidade de explorar oportunidades de liquidez e de preços mais rapidamente.
  • Vazamento de informações é minimizado porque a negociação é feita anonimamente usando a identidade do provedor de DMA como uma tampa. Sistemas DMA também são geralmente protegidos de outras mesas de negociação dentro da organização do fornecedor por uma muralha da China .
  • acesso direto ao mercado permite que um usuário 'Comércio a propagação' de um estoque. Isto é facilitado pela permissão de entrar em sua ordem para o livro de ordens 'Nível 2', negando eficazmente a necessidade de passar através de um corretor ou revendedor.

Latência ultra-baixa acesso direto ao mercado (ULLDMA)

Avançadas plataformas de negociação e gateways de mercado são essenciais para a prática de negociação de alta frequência . Fluxo de pedidos podem ser encaminhados directamente para o condutor linha onde ele passa por um rigoroso conjunto de Filtros de risco antes de bater o local (s) de execução. Tipicamente, os sistemas ULLDMA construídos especificamente para HFT pode actualmente lidar com grandes quantidades de volume e não incorrer em maior atraso de 500 microssegundos. Uma área em que sistemas de baixa latência pode contribuir para a melhor execução é com funcionalidades como acesso estratégia direto (DSA) e Smart Order Router.

câmbio acesso direto ao mercado

Câmbio de acesso direto ao mercado (DMA FX) refere-se a meios electrónicos que correspondem ordens de câmbio de investidores individuais e buy-side empresas com bancárias preços de formador de mercado. Infra-estruturas FX DMA, desde que por mesas agência FX independentes, consistem em um front-end, API ou FIX interfaces de negociação que preço disseminar e dados de quantidade disponíveis a partir de vários colaboradores do banco e permite que os comerciantes de buy-side, ambas as instituições no mercado interbancário e indivíduos negociação forex de varejo em uma baixa latência ambiente.

Outros critérios de definição de FX DMA:

  • Comércios são correspondidos apenas em um protocolo de preço / tempo. Não há re-aspas.
  • Plataformas de expor a gama completa (0-9) de um décimo pip ou percentual no ponto de preços não meia-pip (0 ou 5) de acordo com protocolos de preços de mercado FX profissionais.
  • Anônimos plataformas garantir preços neutras refletem as condições do mercado FX globais, não o conhecimento de um revendedor ou familiaridade com métodos de negociação de um cliente, estratégias, táticas ou posição (s) atual.
  • controlo da execução do comércio reforçada, fornecendo ao vivo, preço executável e quantidade de dados permitindo um comerciante de ver exatamente a que preço eles podem trocar para o valor total de uma transação.
  • As encomendas são facilitadas por corretores agência. O corretor não é um formador de mercado ou o destino de liquidez na plataforma DMA que presta aos clientes.
  • Estruturas de mercado mostram spreads variáveis relacionadas com as condições do mercado interbancário, incluindo volatilidade , pendente ou notícias recentemente lançado, bem como Formador de Mercado negociação flui. Por definição, as estruturas de mercado FX DMA não pode mostrar spreads fixos, que são indicativos de plataformas de negociante.
  • As taxas são ou um markup fixo para preço de negociação do cliente e / ou uma comissão .

Veja também

Referências