Indexação aprimorada - Enhanced indexing

Em finanças, indexação aprimorada é qualquer estratégia de indexação empregada para superar a indexação estrita . A indexação aprimorada tenta gerar retornos excessivos modestos em comparação com os fundos de índice tradicionais e outras técnicas de gerenciamento passivo .

Características

A indexação aprimorada combina elementos de gerenciamento passivo e gerenciamento ativo .

A indexação aprimorada se assemelha ao gerenciamento passivo porque os gerentes de índice aprimorados não podem (em princípio) desviar-se significativamente dos índices comercialmente disponíveis derivados de agências de estatística como a Standard & Poor's ou a The Frank Russell Company. As estratégias de indexação aprimoradas geralmente apresentam baixo giro e taxas mais baixas do que as carteiras gerenciadas ativamente.

No entanto, a indexação aprimorada se assemelha parcialmente ao gerenciamento ativo porque permite aos gerentes a latitude para se desviarem de um índice subjacente. Esses desvios podem ser usados ​​para minimizar os custos de transação e a rotatividade, ou para maximizar a eficiência tributária .

Estratégias

A indexação aprimorada compreende uma ampla gama de estratégias:

• Caixa otimizado - Os gerentes de caixa otimizada usam futuros para replicar o índice e, em seguida, pegam cerca de 95% do capital restante após a compra de futuros (com sua alavancagem inerente de 20 para 1) e compram títulos de renda fixa. A chave para o desempenho nessas estratégias é que o rendimento das estratégias de renda fixa é maior do que o rendimento que é precificado nos contratos futuros (para a alavancagem).
• Aprimoramentos na construção do índice - em vez de depender de índices externos criados por terceiros, como S&P ou Dow Jones, os índices aprimorados costumam usar índices proprietários. Como alternativa, eles usam índices dinâmicos em vez de estáticos.
• Regras de exclusão - ao usar filtros adicionais, alguns índices aprimorados eliminam títulos que provavelmente reduziriam o desempenho que, de outra forma, seriam incluídos nos índices tradicionais (por exemplo, empresas com dívidas excessivas ou em processo de falência).
• Aprimoramentos de negociação - Utilizando algoritmos de negociação inteligentes, alguns fundos de índice aprimorados criam valor por meio de negociação (por exemplo, comprando posições ilíquidas com desconto ou vendendo com mais paciência do que os fundos de índice tradicionais).
• Aprimoramentos de construção de portfólio - fundos de índice aprimorados às vezes implementam faixas de retenção que reduzem o giro de portfólio, permitindo que os fundos mantenham posições durante os períodos de reserva, mesmo depois que os sinais de venda tradicionais são acionados.
• Estratégias gerenciadas por impostos - entre as melhorias mais recentes, os fundos de índices gerenciados por impostos gerenciam compras e vendas para reduzir os impostos para os investidores. Essa estratégia é mais útil para investidores que mantêm o investimento fora de uma conta com vantagens fiscais, como um plano 401 (k) ou 529 .

Desempenho

O sucesso da indexação aprimorada provavelmente está relacionado ao grau de custo extra gerido por um fundo de índice aprimorado. As estratégias gerenciadas por impostos não são caras de implementar, enquanto as estratégias de gerenciamento ativo incorreriam em uma estrutura de custos mais alta.

Veja também

• Retorno relativo
• Dimensional Fund Advisors , uma empresa de investimento que usa indexação avançada
• indexvalue.com (DEADLINK)

Sim, site com recursos e artigos sobre indexação aprimorada, incluindo Consultores do Fundo Dimensional]

Referências

• Paul Samuelson, "Prova de que os preços adequadamente antecipados flutuam aleatoriamente." Revisão de Gestão Industrial, Vol. 6, nº 2, pp. 41–49. Reproduzido como Capítulo 198 em Samuelson, Collected Scientific Papers, Volume III, Cambridge, MIT Press, 1972.
• Riepe, M (1998). "Os fundos mútuos de índice aprimorado são dignos de seu nome?". The Journal of Investing (1068-0896), 7 (no. 2), p. 6