Fundo de investimento alternativo de investidor qualificado - Qualifying investor alternative investment fund

O Banco Central da Irlanda ("CBI") regula os QIAIFs. Quando os escândalos fiscais públicos irlandeses relativos ao SPV da Seção 110 , também regulamentado pelo CBI, surgiram em 2016-2017, o CBI atualizou o LQIAIF pouco usado, para dar os mesmos benefícios que os SPVs da Seção 110, mas com total confidencialidade e sigilo fiscal.

O Fundo de Investimento Alternativo para Investidores Qualificados ou QIAIF é uma classificação regulatória do Banco Central da Irlanda estabelecida em 2013 para as cinco estruturas jurídicas isentas de impostos da Irlanda para a detenção de ativos. O Veículo de gerenciamento de ativos coletivos irlandeses ou ICAV é a mais popular das cinco estruturas QIAIF irlandesas e foi projetado em 2014 para rivalizar com o SPC das Ilhas Cayman ; é a principal estrutura isenta de impostos para investidores estrangeiros detentores de ativos irlandeses.

Em 2018, o Banco Central da Irlanda expandiu o regime QIAIF ou L-QIAIF de Origem do Empréstimo , que permite que as cinco estruturas isentas de impostos sejam usadas para instrumentos de dívida fechados. O L – QIAIF é a principal ferramenta BEPS baseada na dívida da Irlanda, pois supera a falta de confidencialidade e sigilo fiscal da Seção 110 SPV . Afirma-se que muitos ativos em QIAIFs e LQIAIFs são ativos irlandeses sendo protegidos da tributação irlandesa. Os QIAIFs e LQIAIFs irlandeses podem ser integrados às ferramentas tributárias de erosão da base corporativa irlandesa e transferência de lucros ("BEPS") para criar rotas confidenciais do sistema tributário irlandês para o principal Sink OFC da Irlanda , Luxemburgo.

Em março de 2019, a ONU identificou os "regimes fiscais preferenciais" da Irlanda para fundos estrangeiros sobre ativos irlandeses como afetando os direitos humanos dos inquilinos na Irlanda.

Recursos

Os QIAIFs irlandeses estão sujeitos à Diretiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos da UE de 2011 ("AIFMD"), que estabelece regras detalhadas sobre o processo de construção (por exemplo, diversificação, alavancagem), gestão (por exemplo, gestores aprovados de AIFM) e marketing (por exemplo, investidores qualificados) de QIAIFs na Europa. No entanto, os seguintes são considerados os recursos mais importantes específicos para QIAIFs irlandeses:

  1. Domicinado na Irlanda: Todos os invólucros jurídicos no regime QIAIF são estruturas domiciliadas na Irlanda e estão sujeitos à lei irlandesa e aos códigos fiscais irlandeses;
  2. Isento de impostos: os QIAIFs estão isentos de todos os impostos irlandeses, incluindo IVA e impostos, e podem fazer distribuições para residentes não irlandeses livres de qualquer imposto irlandês retido na fonte ;
  3. Sigilo fiscal: Quatro dos cinco invólucros QIAIF não arquivam contas públicas CRO irlandesas , e os relatórios que eles arquivam com o Banco Central da Irlanda não podem ser compartilhados com a Receita Irlandesa ;
  4. Sem restrições aos ativos: Não há restrições aos ativos que o QIAIF pode deter;
  5. Opções fechadas e abertas: os QIAIFs irlandeses podem ser abertos (por exemplo, devem atender aos requisitos diários de liquidez) ou fechados (por exemplo, o L – QIAIF);
  6. Autorização rápida: O Banco Central executa um processo de aprovação "rápido" de 24 horas, no qual não analisa documentos, mas depende de confirmações de Diretores e consultores irlandeses;
  7. Regulamentação light-touch: as firmas de consultoria irlandesas comercializam abertamente o regime regulatório QIAIF como "light-touch", o que foi confirmado por outras fontes.

Em 2016, € 435 bilhões em ativos alternativos eram detidos em QIAIFs irlandeses. A Irlanda é o quarto maior domicílio para Fundos de Investimento Alternativos ("FIA") na UE, com 9,9% do mercado de FIA ​​da UE de 4,4 trilhões de euros, atrás da Alemanha (31,7%), França (21,3%) e Luxemburgo (13%). Afirma-se que uma quantidade significativa de ativos QIAIF (ou ativos AIF) são ativos irlandeses sendo protegidos da tributação irlandesa.

ICAV

Cada um dos cinco invólucros jurídicos QIAIF tem atributos concebidos para diferentes utilizações. No entanto, fora das entidades que precisam dos atributos específicos de uma lei de confiança (e usarão o Unit Trust QIAIF), ou só podem usar uma estrutura empresarial completa (e usarão um VCC QIAIF), espera-se que o ICAV seja o QIAIF dominante embrulho.

  • ICAV (ou Veículo de gerenciamento de ativos coletivo irlandês ). Lançado em 2014 para investidores dos EUA para evitar impostos dos EUA e impostos irlandeses sobre investimentos irlandeses; Os ICAVs se tornaram a estrutura irlandesa mais popular para evitar impostos irlandeses sobre ativos irlandeses; Os ICAVs atendem aos critérios de entidade “check-the-box” dos EUA (ou seja, o ICAV é protegido de impostos dos EUA); Os registros do ICAV são confidenciais para o Banco Central (por exemplo, nenhum registro público de CRO ; mesmo a Receita irlandesa não pode ver os registros); As regras de governança do ICAV são as mais fracas de todas as embalagens e ter sua própria identidade legal isenta-as da legislação societária irlandesa e da UE; Os ICAVs são considerados invólucros de evasão fiscal superiores aos SPCs das Ilhas Cayman, e há disposições para migrar dos invólucros de Cayman / BVI; a maioria dos novos QIAIFs irlandeses são estruturados como ICAVs.
  • Sociedade de Capital Variável ("VCC") (ou Sociedade de Investimento ou PLC). Uma empresa irlandesa sujeita à legislação societária irlandesa e da UE; deve haver diversificação de ativos; não pode "marcar a caixa" para investidores americanos (o que o torna ineficaz para investidores americanos que detêm ativos irlandeses em comparação com um ICAV); requer procedimentos substantivos de governança e requisitos de relatórios; exigido para arquivar contas públicas de CRO (e pode ser examinado pela mídia financeira irlandesa); o VCC é menos popular desde a introdução dos ICAVs em 2014 e raramente é usado para novos QIAIFs irlandeses.
  • Unidade de confiança . Datas de 1990 e oferece recursos semelhantes ao ICAV (por exemplo, funcionalidade "check-the-box" dos EUA, sem disseminação de risco, governança leve); ao contrário de um ICAV, não pode ser autogerenciado e deve ter um AIFM; A lei de trust irlandesa tem características de planejamento tributário complexas (por exemplo, separação entre propriedade legal e beneficiária) que são atraentes para investidores individuais e jurisdições específicas (por exemplo, Reino Unido e Japão).
  • Fundo Contratual Comum ("CCF"). Estabelecido em 2003 para os fundos de pensões agruparem, ou agruparem, ativos, mas manterem a segregação legal total dos ativos; é uma pessoa jurídica sem personalidade jurídica, cuja existência é o contrato entre seus investidores e o administrador; o equivalente irlandês da estrutura de fonds commun de placement ("FCF") no Luxemburgo.
  • Investment Limited Partnership ("ILP"). Principalmente voltado para estruturas do tipo private equity com um sistema General Partner ("GP") / Limited Partner ("LP"); data da Lei de Parcerias Limitadas de Investimento de 1994; como um fundo unitário ou CCF, o ILP é um contrato e não uma identidade legal separada; o ICAV é mais popular para fundos de private equity na Irlanda.

L-QIAIF

Veja também: Seção 110 da Irlanda, Special Purpose Vehicle (SPV) § Abusos
Stephen Donnelly TD descobriu abusos dos SPVs da Seção 110 em 2016 e alertou que tornar a propriedade comercial isenta de impostos para investidores estrangeiros, por meio de QIAIFs, causaria uma bolha de escritórios e uma crise imobiliária.

A Irlanda é considerada por alguns estudos acadêmicos um grande paraíso fiscal e um centro financeiro offshore , com uma série de ferramentas de erosão de base e transferência de lucros ("BEPS"). A principal ferramenta BEPS baseada na dívida da Irlanda foi a Seção 110 SPV . No entanto, os escândalos fiscais públicos irlandeses em 2016 relativos ao uso desta ferramenta BEPS - envolvendo instituições de caridade infantis irlandesas artificiais - por fundos angustiados dos EUA, assistidos pelas principais empresas de direito tributário irlandesas, para evitar bilhões em impostos irlandeses prejudicaram sua reputação (ver Seção 110 abusos ).

No final de 2016, o Banco Central da Irlanda iniciou um processo de consulta para atualizar o regime L – QIAIF pouco usado. Em fevereiro de 2018, o Banco Central da Irlanda alterou seu "Livro de Regras" do AIF para permitir que os L – QIAIFs detenham os mesmos ativos que os SPVs da Seção 110 poderiam possuir. No entanto, os L-QIAIFs atualizados ofereceram duas melhorias específicas em relação ao SPV da Seção 110 que tornam os L-QIAIFs uma ferramenta BEPS superior baseada em dívida:

  1. Sigilo fiscal. Ao contrário do SPV da Seção 110, os L – QIAIFs não são obrigados a arquivar contas públicas (foi assim que os abusos fiscais da Seção 110 foram descobertos), mas arquivar contas confidenciais com o Banco Central da Irlanda, que são protegidas pelo Sigilo do Banco Central de 1942 Agir;
  2. Não há necessidade de Notas de Participação nos Lucros ("PPN"). Outro ponto fraco dos SPVs da Seção 110 era sua dependência de PPNs artificiais para executar o movimento BEPS. Os L – QIAIFs não exigem PPNs e, portanto, são mais robustos do ponto de vista de conformidade da OCDE.

Três meses após o Banco Central da Irlanda atualizar seu AIF "Rulebook", os Irish Revenue Commissioners emitiram novas orientações em maio de 2018 sobre a seção 110 da tributação do SPV, que reduziria ainda mais sua atratividade como mecanismo para evitar impostos irlandeses sobre ativos irlandeses. Em junho de 2018, o Banco Central da Irlanda relatou que € 55 bilhões de ativos irlandeses em dificuldades, equivalentes a quase 25% do RNB * irlandês , foram transferidos da Seção 110 SPVs. Espera-se que o L-QIAIF e o invólucro do ICAV, em particular, se tornem uma estrutura importante para a gestão de impostos irlandeses sobre ativos irlandeses de maneira confidencial.

A Irlanda possui Irish Real Estate Funds (IREFs) para deter propriedade direta irlandesa que não é isenta de impostos, suas participações referem-se a REITs cotados na Irlanda (por exemplo, Green REIT plc) e ativos de seguros. Os investimentos de fundos de dívidas inadimplentes dos EUA em propriedades irlandesas são feitos por meio de aquisições de empréstimos e, portanto, usam L-QIAIFs. Além disso, os investidores estrangeiros em propriedades irlandesas ainda podem usar o L-QIAIF por meio de empréstimos estruturados domiciliados no exterior, evitando assim também os impostos irlandeses de maneira confidencial.

Abusos

Veja também: Irlanda como paraíso fiscal
Comparação do preço de venda como múltiplo do custo de construção, para um escritório principal em Dublin, com países da UE-28 (2016).

O regime QIAIF contribuiu para tornar o Centro de Serviços Financeiros Internacionais (IFSC) um dos maiores domicílios de fundos e locais de bancos paralelos da Europa. Muitos gestores de ativos, e particularmente gestores de investimentos alternativos, usam invólucros irlandeses do QIAIF na estruturação de fundos. No entanto, a estruturação de fundos é um mercado competitivo e outros paraísos fiscais corporativos, como Luxemburgo, oferecem produtos equivalentes. Afirma-se que muitos dos ativos em QIAIFs irlandeses são ativos irlandeses e, particularmente, da venda de mais de € 100 bilhões em ativos problemáticos pelo Estado irlandês de 2012–2017.

Comparação do preço de venda do escritório principal de Dublin com os países da UE-28 (2016).

Os QIAIFs irlandeses têm sido usados ​​na evasão fiscal de ativos irlandeses. Descobriu-se que o regulador dos QIAIFs irlandeses, o Banco Central da Irlanda, estava pagando aluguel a uma entidade americana usando um QIAIF ICAV irlandês para evitar impostos irlandeses sobre o aluguel. QIAIFs irlandeses têm sido usados ​​para contornar regulamentações internacionais, evitando leis fiscais na UE e nos EUA. QIAIFs irlandeses podem ser combinados com ferramentas BEPS corporativas irlandesas (por exemplo, o Orphaned Super-QIF), para criar rotas confidenciais fora do sistema tributário corporativo irlandês para outros paraísos fiscais como Luxemburgo, o principal Sink OFC para a Irlanda.

Os QIAIFs vinculam a força da Irlanda como um paraíso fiscal com foco corporativo, com as maiores ferramentas BEPS corporativas do mundo, a atividades mais tradicionais do tipo paraíso fiscal (por que os SPCs das Ilhas Cayman estão se reassentando como ICAVs irlandeses). O lançamento do ICAV irlandês foi amplamente coberto e elogiado pelos principais escritórios de advocacia do círculo mágico offshore , o maior dos quais, Maples e Calder , alegou ter sido um de seus principais arquitetos.

A capacidade de instituições estrangeiras de usar QIAIFs e o invólucro do ICAV, para evitar impostos irlandeses sobre ativos irlandeses, foi associada à bolha na propriedade comercial de Dublin e, por implicação, à crise imobiliária de Dublin. Apesar da crise imobiliária de Dublin e das questões de acessibilidade, os proprietários estrangeiros (também chamados de "fundos cuco") operam na Irlanda com isenção de impostos. Afirma-se que o desenvolvimento imobiliário e a inflação excessiva dos preços dos imóveis via incentivos fiscais são estratégias econômicas históricas favorecidas pelos dois principais partidos políticos irlandeses, Fianna Fáil e Fine Gael .

Este risco de QIAIFs foi destacado em 2014 quando o Banco Central da Irlanda consultou o Conselho Europeu de Risco Sistêmico ("ESRB") após o lobby inicial, e sem sucesso, por parte de firmas de direito tributário do IFSC para expandir o regime L – QIAIF, a fim de remover o irlandês tributação dos empréstimos irlandeses.

Em março de 2019, o Relator Especial da ONU sobre habitação, Leilani Farha , escreveu formalmente ao governo irlandês em nome da ONU, a respeito de suas preocupações sobre "leis fiscais preferenciais" para fundos de investimento estrangeiro em ativos irlandeses que estavam comprometendo os direitos humanos dos inquilinos na Irlanda.

Em abril de 2019, o empresário irlandês de tecnologia Paddy Cosgrave lançou uma campanha no Facebook para destacar os abusos de QIAIFs e L-QIAIFs, afirmando: "O L-QIAIF corre o risco de ser uma arma de destruição em massa".

Veja também

Notas

links externos

Referências