Spread TED - TED spread

Spread TED (em vermelho) e componentes durante a crise financeira de 2007-08
Spread TED (em verde), 1986 a 2015.

O spread TED é a diferença entre as taxas de juros de empréstimos interbancários e de dívidas de curto prazo do governo dos Estados Unidos ("letras do Tesouro"). TED é uma sigla formada por T-Bill e ED , o símbolo do contrato futuro de eurodólar .

Inicialmente, o TED spread era a diferença entre as taxas de juros dos contratos de três meses do Tesouro dos EUA e do contrato de Eurodólares de três meses, representado pela London Interbank Oferecido Rate (LIBOR). No entanto, como a Bolsa Mercantil de Chicago derrubou os futuros do título do Tesouro após o crash de 1987, o spread do TED é agora calculado como a diferença entre a LIBOR de três meses e a taxa de juros do título do Tesouro de três meses.

Fórmula e leitura



O tamanho do spread é geralmente denominado em pontos base (bps). Por exemplo, se a taxa do TED for 5,10% e a ED for negociada a 5,50%, o spread TED será de 40 bps. O spread do TED flutua ao longo do tempo, mas geralmente permanece na faixa de 10 e 50 bps (0,1% e 0,5%), exceto em tempos de crise financeira. Um aumento no spread do TED geralmente pressagia uma queda no mercado de ações dos EUA, pois indica que a liquidez está sendo retirada.

Indicador

O spread TED é um indicador do risco de crédito percebido na economia em geral, uma vez que as letras do Tesouro são consideradas livres de risco, enquanto a LIBOR reflete o risco de crédito dos empréstimos aos bancos comerciais. Um aumento no spread TED é um sinal de que os credores acreditam que o risco de inadimplência em empréstimos interbancários (também conhecido como risco de contraparte ) está aumentando. Os credores interbancários, portanto, exigem uma taxa de juros mais alta ou aceitam retornos mais baixos em investimentos seguros, como letras do Tesouro. Quando o risco de inadimplência dos bancos é considerado decrescente, o spread TED diminui. Boudt, Paulus e Rosenthal mostram que um spread TED acima de 48 pontos base é indicativo de crise econômica.

Níveis históricos

Altos

A média de longo prazo do spread TED tem sido de 30 pontos base com um máximo de 50 bps. Durante 2007, a crise das hipotecas subprime inflou o spread do TED para uma região de 150–200 bps. Em 17 de setembro de 2008, o spread TED ultrapassou 300 bps, quebrando o recorde anterior estabelecido após o crash da Black Monday de 1987. Algumas leituras mais altas para o spread foram devido à incapacidade de obter taxas LIBOR precisas na ausência de um mercado de empréstimos sem garantia líquido . Em 10 de outubro de 2008, o spread TED atingiu outra nova alta de 457 pontos base.

Baixos

Em outubro de 2013, devido a preocupações com um possível default da dívida dos EUA, o TED de 1 mês ficou negativo pela primeira vez desde o início do rastreamento.

Veja também

Referências

links externos