Valor de mercado - Market value
O valor de mercado ou OMV ( Open Market Valuation ) é o preço pelo qual um ativo seria negociado em um ambiente de leilão competitivo . O valor de mercado é muitas vezes usado de forma intercambiável com o valor de mercado aberto , valor justo ou valor de mercado , embora estes termos têm definições distintas em diferentes padrões, e diferem em algumas circunstâncias.
Definição
As Normas Internacionais de Avaliação definem o valor de mercado como "o valor estimado pelo qual uma propriedade deve ser trocada na data de avaliação entre um comprador e um vendedor em uma transação à distância após o marketing adequado, em que as partes agiram com conhecimento, prudência e sem compulsão ".
O valor de mercado é um conceito distinto do preço de mercado , que é "o preço pelo qual se pode transacionar", enquanto o valor de mercado é "o verdadeiro valor subjacente" de acordo com os padrões teóricos. O conceito é mais comumente invocado em mercados ineficientes ou situações de desequilíbrio onde os preços de mercado prevalecentes não refletem o verdadeiro valor de mercado subjacente. Para que o preço de mercado se iguale ao valor de mercado, o mercado deve ser informacionalmente eficiente e as expectativas racionais devem prevalecer.
Recentemente, Mocciaro Li Destri, Picone & Minà (2012) ressaltaram a diferença sutil, mas importante, entre a capacidade das empresas de criar valor por meio de escolhas operacionais corretas e estratégias válidas, por um lado, e a manifestação epifenomenal de variações no valor dos acionistas em nos mercados financeiros (nomeadamente nos mercados bolsistas). Nessa perspectiva, sugerem implementar novas metodologias capazes de trazer de volta a estratégia às medidas de desempenho financeiro.
O valor de mercado também é distinto do valor justo , pois o valor justo depende das partes envolvidas, enquanto o valor de mercado não. Por exemplo, a IVS atualmente observa o valor justo "requer a avaliação do preço que é justo entre duas partes específicas, levando em consideração as respectivas vantagens ou desvantagens que cada uma ganhará com a transação. Embora o valor de mercado possa atender a esses critérios, isso não é necessariamente sempre o caso. O valor justo é frequentemente usado ao realizar due diligence em transações corporativas, onde sinergias particulares entre as duas partes podem significar que o preço que é justo entre elas é mais alto do que o preço que poderia ser obtido no mercado mais amplo. podem ser geradas palavras "valor especial". O valor de mercado exige que este elemento de "valor especial" seja desconsiderado, mas faz parte da avaliação do valor justo.
Imobiliária
O termo é comumente usado em avaliações imobiliárias , uma vez que os mercados imobiliários são geralmente considerados ineficientes tanto em termos de informações quanto de transações. Além disso, os mercados imobiliários estão sujeitos a períodos prolongados de desequilíbrio, como em situações de contaminação ou outras perturbações do mercado.
As avaliações são geralmente realizadas com base em algum conjunto de premissas sobre os mercados de transação, e essas premissas são capturadas na definição do valor usado para a avaliação. Normalmente, a definição estabelecida para instituições de crédito reguladas pelo governo federal dos EUA é usada, embora outras definições também possam ser usadas em algumas circunstâncias:
- "O preço mais provável (em termos de dinheiro) que uma propriedade deve trazer em um mercado competitivo e aberto sob todas as condições necessárias para uma venda justa, o comprador e o vendedor agindo com prudência e conhecimento, e presumindo que o preço não seja afetado por estímulo. Implícito nesta definição está a consumação de uma venda a partir de uma data especificada e a transferência do título do vendedor para o comprador sob condições em que: o comprador e o vendedor são normalmente motivados; ambas as partes estão bem informadas ou bem aconselhadas, e agindo em o que eles consideram seus melhores interesses; um tempo razoável é permitido para exposição no mercado aberto; o pagamento é feito em termos de dinheiro em dólares dos Estados Unidos ou em termos de acordos financeiros comparáveis a eles; e o preço representa a contraprestação normal pela propriedade vendida não afetado por financiamento especial ou criativo ou concessões de vendas concedidas por qualquer pessoa associada à venda. "
Nos Estados Unidos, os Apppraisers licenciados ou certificados podem ser obrigados, de acordo com as leis estaduais, federais ou locais, a desenvolver avaliações sujeitas aos Padrões Uniformes de Prática de Avaliação Profissional da USPAP . Os Padrões Uniformes de Prática de Avaliação Profissional exigem que, quando o valor de mercado for a definição aplicável, a avaliação também deve conter uma análise do maior e melhor uso, bem como uma estimativa do tempo de exposição. Todos os estados exigem licença obrigatória de avaliadores.
É importante observar que o USPAP não exige que todas as avaliações imobiliárias sejam realizadas com base em uma única definição de valor de mercado. Na verdade, existem situações frequentes em que os avaliadores são chamados para avaliar propriedades usando outras definições de valor. Se um valor diferente do valor de mercado for apropriado, o USPAP exige apenas que o avaliador forneça a definição do valor que está sendo usado e a citação para essa definição.
Outras definições
O valor de mercado é o tipo de valor mais comumente usado na avaliação de imóveis nos Estados Unidos porque é exigido para todas as transações hipotecárias regulamentadas pelo governo federal e porque foi aceito pelos tribunais dos EUA como válido. No entanto, os avaliadores imobiliários usam muitas outras definições de valor em outras situações.
Valor de liquidação
O valor de liquidação é o preço mais provável que um determinado interesse em um imóvel provavelmente trará em todas as seguintes condições:
- A consumação de uma venda ocorrerá dentro de um futuro período de comercialização severamente limitado especificado pelo cliente.
- As reais condições de mercado atualmente prevalecentes são aquelas a que está sujeito o direito a valor patrimonial.
- O comprador está agindo com prudência e conhecimento.
- O vendedor está sob extrema compulsão de vender.
- O comprador normalmente está motivado.
- O comprador está agindo no que considera seu melhor interesse.
- Um esforço de marketing e tempo limitados serão permitidos para a conclusão da venda.
- O pagamento será feito em dinheiro em dólares dos Estados Unidos ou em termos de acordos financeiros comparáveis aos mesmos.
- O preço representa a contraprestação normal pela propriedade vendida, não afetada por financiamento especial ou criativo ou concessões de vendas concedidas por qualquer pessoa associada à venda.
Valor de liquidação ordenado
Esta definição de valor difere da anterior por assumir uma transição ordenada e não uma "compulsão extrema".
Aquisição de terras federais
Para aquisições de terras por ou financiadas por agências federais dos EUA, uma definição ligeiramente diferente se aplica:
- "O valor justo de mercado é definido como a quantia em dinheiro ou termos razoavelmente equivalentes a dinheiro, para o qual, com toda probabilidade, a propriedade seria vendida por um proprietário conhecedor disposto, mas não obrigado a vender a um comprador conhecedor que desejou, mas não é obrigado a comprar . Ao determinar esse número, deve-se levar em consideração todas as questões que possam ser apresentadas e razoavelmente receber peso substancial na negociação por pessoas de prudência comum, mas nenhuma consideração deve ser dada a questões que não afetem o valor de mercado. "
Valor da preocupação com a continuidade
Quando um avaliador imobiliário trabalha com um avaliador de negócios (e talvez um avaliador de equipamentos e maquinários) para fornecer um valor da combinação de um negócio e o imóvel usado para aquele negócio, o valor de mercado específico é chamado de "valor de continuidade operacional" . Ele reconhece que o valor de mercado combinado pode ser diferente da soma dos valores separados: "O valor de mercado de todos os ativos tangíveis e intangíveis de uma empresa operacional estabelecida com uma vida indefinida, como se fosse vendido em conjunto."
Valor de uso
O valor de uso leva em consideração um uso específico para a propriedade em questão e não tenta determinar o maior e melhor uso do imóvel. Por exemplo, a avaliação pode se concentrar no valor contributivo do imóvel para uma empresa.
Algumas jurisdições de imposto de propriedade permitem avaliações de uso agrícola para terras agrícolas. Além disso, os atuais regulamentos de imposto predial do IRS permitem que as terras sob um uso agrícola provisório sejam avaliadas de acordo com seu uso atual, independentemente do potencial de desenvolvimento.
Valor econômico e confiança do investidor
Estabilidade e crescimento econômico são dois fatores que os investidores internacionais procuram ao considerar opções de investimento. Um país que oferece valor econômico entre seus outros incentivos atrai fundos de investimento . Uma situação de agitação política pode ser a causa não apenas de perda de confiança, mas de uma redução do valor da moeda, gerando transferência de capital para outras fontes mais estáveis.
No caso de um governo imprimir moeda para quitar uma parte de um montante significativo da dívida, a oferta de dinheiro é aumentada, com uma redução final em seu valor, agravada pela inflação . Além disso, caso um governo não consiga cobrir seu déficit por meio da venda de títulos domésticos, aumentando assim a oferta de dinheiro, ele deve aumentar o volume de títulos vendáveis a estrangeiros, o que, por sua vez, cria uma diminuição em seu valor.
Uma dívida significativa pode ser uma preocupação para os investidores estrangeiros, caso eles acreditem que existe o risco de o país não cumprir suas obrigações. Eles ficarão relutantes em comprar títulos sujeitos a essa moeda específica, se houver um risco significativo de inadimplência percebido. É por esta razão que o rating da dívida de um país; por exemplo, conforme determinado pela Moody's ou Standard & Poor's é um indicador crucial de sua taxa de câmbio.
Os valores das moedas e as taxas de câmbio desempenham um papel crucial na taxa de retorno dos investimentos . Valor para um investidor, é a taxa de câmbio da moeda que contém a maior parte de uma carteira, determinando seu retorno real. Um valor decrescente na taxa de câmbio tem o efeito de diminuir o poder de compra da renda e dos ganhos de capital, derivados de quaisquer retornos. Além disso, outros fatores de renda, como taxas de juros, inflação e até ganhos de capital com títulos domésticos, são influenciados pelos fatores influentes e complexos da taxa de câmbio.
Interpretação Legal
O caso de Luxmoore-May e Another v. Messenger May Baverstock [1990] 1 WLR 1009 mostra-nos a interpretação jurídica do valor de mercado: "A medida do dano neste caso é, concluo, a diferença entre o que os cães de caça de fato perceberam conseqüência da quebra de contrato dos réus e qual era o seu verdadeiro valor de mercado naquele momento. Que melhor guia poderia haver para esse valor do que o preço pelo qual essas pinturas foram derrubadas na Sotheby's tão pouco tempo depois? o mercado de arte internacional estava disposto a pagar era certamente, prima facie, a melhor evidência do valor dos cães de caça ". Além disso, o equilíbrio do qualibrium é difícil de distinguir.