A faixa "Affairs of the Heart" teve origem nas sessões de verão de 1988 de Lake com Geoff Downes sob o nome do projeto Ride the Tiger. Outra música das sessões, "Money Talks", tornou-se "Paper Blood" com um refrão diferente e uma nova música. Ride the Tiger foi finalmente lançado em 2015.
Black Moon recebeu críticas mistas, não conseguindo obter a aclamação de seus trabalhos anteriores. Jim Allen do AllMusic avaliou o álbum com 2 de 5 estrelas, dizendo: "O primeiro álbum de estúdio do trio original em uma dúzia de anos sofre com o envelhecimento e escurecimento inevitáveis da voz de Lake e uma falta de ímpeto real."
Metade das canções do álbum foram tocadas nos shows da banda em 1992-1993. Greg Lake também costumava tocar "Paper Blood", "Farewell to Arms" e "Footprints in the Snow" em suas apresentações solo em 2005. Notavelmente, "Farewell to Arms" foi tocada no último show do grupo, no High Voltage Festival em julho de 2010.