Finanças da guerra confederada - Confederate war finance

Frente das notas confederadas (verso não impresso)

O financiamento da guerra confederada envolveu os vários meios, fiscais e monetários , por meio dos quais os Estados Confederados da América financiaram seu esforço de guerra durante a Guerra Civil Americana de 1861-1865. Como a guerra durou quase toda a existência da Confederação, as considerações militares dominaram as finanças nacionais.

No início da guerra, a Confederação dependia principalmente de tarifas de importação e de impostos de exportação para aumentar as receitas. No entanto, com a imposição de um auto- embargo voluntário em 1861 (destinado a "matar de fome" o algodão da Europa e forçar o reconhecimento diplomático da Confederação ), bem como o bloqueio dos portos do Sul , declarado em abril de 1861 e executado pela Marinha da União , a receita de impostos sobre o comércio internacional diminuiu. Da mesma forma, o financiamento obtido por meio de doações voluntárias iniciais de moedas e metais preciosos de particulares em apoio à causa confederada, que no início se mostrou bastante substancial, secou no final de 1861. Como resultado, o governo confederado teve que recorrer a outros meios de financiamento de suas operações militares. Um "imposto de guerra" foi promulgado, mas foi difícil de arrecadar. Da mesma forma, a apropriação de propriedades da União no Sul e o repúdio forçado das dívidas dos sulistas aos nortistas não geraram receitas substanciais. A subsequente emissão de dívida governamental e a impressão substancial de dólares confederados contribuíram para a alta inflação , que atormentou a Confederação até o final da guerra. Os reveses militares em campo também desempenharam um papel, causando perda de confiança e alimentando as expectativas inflacionárias.

No início da guerra, o dólar confederado custava 90 centavos de dólar em ouro (da União). Ao final da guerra, seu preço havia caído para 0,017 ¢. No geral, os preços no Sul aumentaram mais de 9.000% durante a guerra. O Secretário do Tesouro dos Estados Confederados , Christopher Memminger (no cargo de 1861-1864), tinha plena consciência dos problemas econômicos impostos pela inflação e pela perda de confiança. No entanto, considerações políticas limitaram a capacidade de tributação interna e, enquanto o embargo voluntário e o bloqueio da União permaneceram em vigor, foi impossível encontrar fontes alternativas adequadas de financiamento.

Financiamento Fiscal

Christopher Memminger (1803-1888), o primeiro Secretário do Tesouro dos Estados Confederados da América

O Sul financiou uma proporção muito menor de seus gastos por meio de impostos diretos do que o Norte. A participação dos impostos diretos na receita total para o Norte era de cerca de 20%, enquanto para o Sul a mesma participação era de apenas cerca de 8%. Grande parte da razão pela qual a receita tributária não desempenhou um papel tão importante para a Confederação foi a oposição dos estados individuais a um governo central forte e a crença nos direitos dos estados , o que impedia dar muito poder tributário ao governo em Richmond . Historicamente, os estados investiram pouco dinheiro em infraestrutura ou bens públicos. Outro fator para não estender o sistema tributário de forma mais ampla foi a crença, presente tanto no Norte quanto no Sul, de que a guerra teria duração limitada e, portanto, não havia razão imperiosa para aumentar a carga tributária .

No entanto, as realidades da guerra prolongada, a necessidade de pagar juros sobre a dívida existente e a queda nas receitas de outras fontes forçaram tanto o governo central da Confederação quanto os estados individuais a concordar em meados de 1861 com a imposição de um " Imposto de guerra. " Aprovada em 15 de agosto de 1861, a lei cobria bens de valor superior a $ 500 (Confederados) e vários itens de luxo. O imposto também incidia sobre a propriedade de escravos . No entanto, o imposto foi muito difícil de arrecadar. Em 1862, apenas 5% da receita total provinha de impostos diretos, e só em 1864 o valor atingiu o nível ainda baixo de 10%.

Levando em consideração a dificuldade de arrecadação, o Congresso Confederado aprovou um imposto em espécie em abril de 1863, que era fixado em um décimo de todo o produto agrícola por estado. O imposto estava diretamente vinculado ao provisionamento do Exército Confederado e, embora também tenha enfrentado alguns problemas de cobrança, em geral foi bem-sucedido. Após sua implementação, ele representava cerca de metade da receita total se fosse convertido em moeda equivalente.

Finanças monetárias e inflação

O índice mensal de preços na Confederação durante a guerra subiu de 100 em janeiro de 1861 para mais de 9200 em abril de 1865. Além de ser alimentado por aumentos dramáticos na quantidade de dinheiro em circulação, os preços também aumentaram em resposta a notícias negativas do campo de batalha.

O financiamento das despesas de guerra por meio de emissão de moeda (impressão de dinheiro) foi, de longe, a principal via utilizada pelo governo confederado. Entre 1862 e 1865, mais de 60% da receita total foi criada dessa forma. Enquanto o Norte dobrou sua oferta de moeda durante a guerra, a oferta de moeda no Sul aumentou vinte vezes.

A ampla dependência da imprensa escrita para financiar a guerra contribuiu significativamente para a alta inflação que o Sul experimentou ao longo da guerra, embora questões fiscais e notícias negativas de guerra também tenham desempenhado um papel. As estimativas da extensão da inflação variam por fonte, método usado, técnica de estimativa e definição do nível de preço agregado . De acordo com um estudo clássico de Eugene Lerner em 1956, um índice de preços padrão de mercadorias subiu de 100 no início da guerra a mais de 9200 pela guerra de facto final em abril de 1865. Em outubro de 1864, o índice de preços foi a 2800 , o que implica que grande parte da alta dos preços ocorreu nos últimos seis meses da guerra. Essa queda na demanda por dinheiro, o aumento correspondente na "velocidade do dinheiro" (veja o próximo parágrafo) e o rápido aumento no nível de preços resultante foram atribuídos à perda de confiança na vitória militar do Sul ou ao sucesso da candidatura do Sul para a independência.

Inflação trimestral na Confederação durante a guerra. A inflação é calculada como taxa de crescimento logarítmica do índice de preços de Lerner.

Lerner usou a teoria da quantidade de dinheiro para decompor a inflação na Confederação durante a guerra na resultante de aumentos na oferta de moeda, mudanças na velocidade do dinheiro e mudança no produto real da economia do sul. De acordo com a equação de troca :

onde M é a oferta monetária, V é a velocidade do dinheiro (relacionada à demanda de dinheiro das pessoas ), P é o nível de preços e Y é o produto real. Se for assumido que os rendimentos reais permaneceram constantes no Sul durante a guerra (Lerner concluiu que eles caíram cerca de 40%), a equação implica que para o nível de preços aumentar 92 vezes na presença de um aumento de 20 vezes no dinheiro oferta, a velocidade do dinheiro deve ter aumentado 4,6 vezes (92/20 = 4,6), refletindo uma queda muito significativa na demanda por dinheiro.

Os problemas de inflação causada pelo dinheiro foram exacerbados pelo afluxo de notas falsas do Norte. Eles eram abundantes porque os "Greybacks" do sul eram bastante rudes e fáceis de copiar, já que a Confederação carecia de equipamentos de impressão modernos. Um dos mais prolíficos e famosos falsificadores do Norte foi Samuel C. Upham, da Filadélfia . Por um cálculo, as notas de Upham representaram entre 1 e 2,5 por cento de toda a oferta monetária confederada entre junho de 1862 e agosto de 1863. Jefferson Davis colocou uma recompensa de $ 10.000 em Upham, embora o "Yankee Scoundrel", como era conhecido no sul, evadiu a captura por agentes do sul. A falsificação também era um problema para o Norte, e o Serviço Secreto dos Estados Unidos foi formado para lidar com esse problema.

O confederado " Greyback ". Observe o selo que indica os juros pagos. O dinheiro para pagar juros era um dos aspectos únicos das finanças públicas da Confederação .

Em 1º de abril de 1864, a Lei de Reforma da Moeda de 1864 entrou em vigor. Isso diminuiu a oferta de moeda do sul em um terço. No entanto, por causa do controle da União do rio Mississippi , até janeiro de 1865 a lei era efetiva apenas a leste do Mississippi.

Um fenômeno econômico bastante peculiar ocorreu durante a guerra em que o governo confederado emitiu notas de dinheiro regulares e dinheiro com juros. Os Estados Unidos também emitiram notas com juros durante a guerra, que eram moeda legal para a maioria das transações financeiras. A circulação do dinheiro que rende juros e a conversibilidade de um tipo de dinheiro em outro foi imposta por fiduciário e os bancos do sul foram ameaçados com um retorno ao padrão-ouro se não cooperassem. Por causa do montante da dívida do Sul detida por estrangeiros, para facilitar a conversibilidade da moeda, em 1863 o Congresso Confederado decidiu adotar o padrão ouro . Mas a convertibilidade não foi implementada até 1879 (a lei de 1863 nunca foi implementada, pois foi substituída pela Lei de Cunhagem de 1873 e o fim da Confederação).

Financiamento de dívidas

Taxa de crescimento trimestral do déficit primário confederado em termos reais. Os valores negativos após o terceiro trimestre de 1862 refletem principalmente a incapacidade de encontrar compradores dispostos para a dívida confederada , à medida que a situação militar do sul se deteriorava.

Os empréstimos emitidos representaram cerca de 21% do financiamento das despesas de guerra confederadas. Inicialmente, o Sul teve mais sucesso na venda de dívidas do que o Norte, em parte porque Nova Orleans era um importante centro financeiro. Seus financiadores compraram dois quintos de um empréstimo de 15 milhões de dólares no início de 1861.

Os dois principais tipos de empréstimos emitidos pelo Sul durante a guerra foram "Cotton Bonds", denominados em libras esterlinas e vendidos em Londres , e empréstimos sem garantia de alto risco vendidos na Holanda . Os Cotton Bonds eram conversíveis diretamente em fardos de algodão, com uma ressalva, incluída como meio de pressão política sobre os países europeus para reconhecer a Confederação, de que tais carregamentos precisavam ser recolhidos pelo detentor do título em um dos portos do Sul bloqueados ( principalmente New Orleans). Os títulos de algodão inicialmente eram muito populares e em alta demanda entre os britânicos; William Ewart Gladstone , que na época era o Chanceler do Tesouro , foi supostamente um dos compradores. O governo confederado conseguiu honrar os títulos de algodão ao longo da guerra e, de fato, seu preço subiu vertiginosamente até a queda de Atlanta para Sherman . Esse aumento refletiu tanto o aumento dos preços subjacentes do algodão quanto talvez a possibilidade de George B. McClellan ser eleito presidente dos Estados Unidos em uma plataforma de paz. Em contraste, o preço dos empréstimos de alto risco emitidos pelos holandeses caiu durante a guerra, e o Sul seletivamente deixou de cumprir essas obrigações.

Receita do comércio internacional

USS Monitor em ação com CSS Virginia , 9 de março de 1862. O bloqueio da União prejudicou seriamente a capacidade da Confederação de aumentar a receita por meio de tarifas de importação.

No início da guerra, a maior parte do financiamento do governo do Sul veio por meio de impostos sobre o comércio internacional. A tarifa de importação, promulgada em maio de 1861, foi fixada em 12,5% e quase igualou em cobertura a tarifa federal existente anteriormente, a tarifa de 1857 . Entre 17 de fevereiro e 1º de maio de 1861, 65% de todas as receitas do governo foram arrecadadas com a tarifa de importação. No entanto, as receitas das tarifas praticamente desapareceram depois que a União impôs seu bloqueio às costas meridionais. Em novembro de 1861, a proporção da receita do governo proveniente de tarifas alfandegárias havia caído para meio por cento. O secretário do Tesouro, Memminger, esperava que a tarifa gerasse cerca de 25 milhões de dólares em receitas apenas no primeiro ano. Mas a receita total arrecadada dessa maneira durante toda a guerra foi de apenas cerca de US $ 3,4 milhões.

Uma fonte de recursos semelhante seria o imposto sobre as exportações de algodão. No entanto, além das dificuldades associadas ao bloqueio, o embargo auto-imposto ao algodão significava que, para todos os efeitos práticos, o imposto era completamente ineficaz como arrecadador de fundos. As estimativas otimistas iniciais da receita a ser arrecadada por meio desse imposto chegavam a 20 milhões de dólares, mas no final apenas US $ 30 mil foram arrecadados.

Outras fontes de receita

Moeda de meio dólar confederado

O governo confederado também tentou aumentar a receita por meios pouco ortodoxos. Na primeira metade de 1861, quando o apoio à secessão e ao esforço militar era forte, a doação de moedas e ouro ao governo representava cerca de 35% de todas as fontes de recursos governamentais. Esta fonte, no entanto, secou com o tempo, à medida que indivíduos e instituições no Sul esgotaram seus acervos pessoais de ouro e tornaram-se menos dispostos a fazer doações à medida que o cansaço da guerra se instalou. Como consequência, no verão de 1862, a parte da receita do governo proveniente dessas doações caiu para menos de 1%. Ao longo de toda a guerra, esta fonte de receita contribuiu com apenas 0,2% das despesas totais do tempo de guerra.

Outra fonte potencial de financiamento poderia ser encontrada na propriedade e no capital físico de propriedade dos nortistas no Sul e nas dívidas de pessoas físicas paralelamente. A Lei de Sequestro de 1861 previa o confisco de todas as "terras, cortiços, bens e bens móveis, direitos e créditos" da União e a transferência da obrigação de dívida por parte dos cidadãos confederados dos credores do Norte diretamente para o governo confederado. No entanto, muitos sulistas não se mostraram dispostos a transferir suas obrigações de dívida. Além disso, o que exatamente constituía "propriedade do Norte" provou ser difícil de definir na prática. Como resultado, a participação dessa fonte de receita no financiamento do governo nunca excedeu 0,34% e, em última análise, contribuiu com apenas 0,25% para o esforço geral de guerra financeira.

Despesas

Parcela das despesas por categoria, 1861 a 1864.

Embora, sem surpresa, os gastos militares constituíssem a maior parte do orçamento do governo nacional ao longo da guerra, ao longo do tempo o pagamento de juros e principal sobre a dívida adquirida cresceu como uma parcela dos gastos do governo confederado. Embora inicialmente, no início de 1861, as despesas de guerra representassem 95% do orçamento, em outubro de 1864 essa parcela caiu para 40%, com a maioria do restante (56% no total) sendo contabilizado pelo serviço da dívida. Gastos civis e gastos com a Marinha (registrados separadamente dos gastos gerais de guerra nos registros confederados) nunca excederam 10% do orçamento.

Veja também

Notas

Referências