Juros negativos sobre reservas excedentes - Negative interest on excess reserves

Finanças públicas
Detalhe do mural "Governo" de Elihu Vedder na Biblioteca do Congresso

Os juros negativos sobre as reservas excedentes são um instrumento de política monetária não convencional aplicada pelos bancos centrais para encorajar os empréstimos, tornando oneroso para os bancos comerciais manterem suas reservas excedentes nos bancos centrais, de forma que emprestem mais prontamente ao setor privado. Essa política é geralmente uma resposta a um crescimento econômico muito lento , deflação e desalavancagem .

Durante crises econômicas, os bancos centrais costumam reduzir as taxas de juros para estimular o crescimento. Até o final do século 20, pensava-se que as taxas não podiam ficar abaixo de zero porque os bancos reteriam o dinheiro em vez de pagar uma taxa para depositá-lo. Acontece que isso não estava certo. Os bancos centrais da Europa e do Japão demonstraram que as taxas podem ficar negativas e vários os empurraram nessa direção pelo mesmo motivo que as baixaram a zero - para fornecer estímulo e, onde a inflação está abaixo da meta, para aumentar o taxa de inflação. A noção é que taxas negativas fornecerão ainda mais incentivos para os bancos comerciais fazerem empréstimos. O que poderia ter parecido um projeto de empréstimo potencial, por um banco, não vale a pena financiar mesmo em um ambiente de baixa taxa de juros agora pode parecer atraente se a alternativa for cobrar para armazenar dinheiro no banco central ou manter uma grande quantidade de dinheiro .

Exemplos

Europa

O Banco Central Europeu e os bancos centrais de outros países europeus, como Suécia, Suíça e Dinamarca, pagaram juros negativos sobre as reservas em excesso - na verdade, tributando os bancos por excederem seus requisitos de reserva - como uma medida expansionista de política monetária.

As taxas negativas na Europa têm sido controversas. Ambrose Evans-Pritchard, do London Telegraph, descreveu-os como uma "desgraça calamitosa". Economistas do Banco Central Europeu argumentam que em toda a área do euro , os empréstimos de bancos a empresas tornaram-se mais baratos desde a adoção de taxas negativas.

Japão

Em janeiro de 2016, o Banco do Japão acompanhou os bancos centrais europeus e reduziu suas taxas de juros abaixo de zero, após vários anos mantendo-as no limite inferior da faixa positiva. Os saldos existentes continuarão rendendo uma taxa de 0,1 por cento; as reservas que os bancos devem manter no BOJ terão uma taxa de zero por cento e uma taxa de menos 0,1 por cento será aplicada a quaisquer outras reservas.

Estados Unidos

A equipe do Federal Reserve dos EUA preparou um memorando para o Federal Open Market Committee em agosto de 2010, avaliando a possibilidade de reduzir para zero ou menos a taxa de juros que o Fed pagou sobre as reservas bancárias. A equipe foi morna com a ideia, e ela nunca foi adotada nos EUA. O ex-presidente do Federal Reserve Ben Bernanke argumentou que "taxas negativas parecem ter benefícios modestos e custos administráveis" e taxas de juros "modestamente negativas" deveriam ser um opção para o Fed considerar se alguma vez confrontar uma economia muito fraca em um momento em que as taxas de juros de curto prazo já foram reduzidas a zero.

Veja também

Referências

links externos

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